旅游及景區(qū)行業(yè)點評報告：冰雪旅游熱潮持續(xù) 把握哈爾濱破圈流量外溢機(jī)會

哈爾濱破圈邏輯解讀：天時地利人和，城市文旅振興的三級助推器元旦假期，哈爾濱市累計接待游客304.79 萬元，實現(xiàn)旅游收入59.14 億元，創(chuàng)歷史最高記錄，當(dāng)前熱度仍在持續(xù)攀升。我們認(rèn)為其出圈背后，是外部訴求與目的地資源稟賦的完美結(jié)合，亦是旅游市場新周期新模式下的縮影：

天時：（1）冰雪旅游：中國旅游研究院預(yù)測，2023-2024 冰雪季我國冰雪旅游人次有望首次超過4 億/yoy+28.21%，冰雪旅游收入有望達(dá)5500 億元/yoy+57.59%，冬奧會帶動全民冰雪消費的長尾需求在疫后首個完整冰雪季集中釋放。（2）小眾崛起：回顧貴州村超、淄博燒烤出圈案例，新階段國內(nèi)旅游市場已由供給牽引轉(zhuǎn)向需求驅(qū)動，體驗式旅游蔚然成風(fēng)，小眾目的地迎來歷史機(jī)遇；同時以特色地域IP 拉動旅游產(chǎn)業(yè)，亦成為地方發(fā)揮服務(wù)業(yè)乘數(shù)效應(yīng)以提振本地消費的重要手段。

地利：（1）冰雪稟賦優(yōu)越，2025 年再迎冬運(yùn)省會：兼具得天獨厚自然資源和冰雪產(chǎn)業(yè)文化底蘊(yùn)，多年創(chuàng)新設(shè)計積淀豐富產(chǎn)品體系，已搶占國內(nèi)冰雪旅游消費者心智。2023 年7 月成功申辦2025 年2 月亞冬會，彰顯城市公共服務(wù)水平和高承載能力，有望借助國際高水平體育賽事流量進(jìn)一步文旅消費。（2）東北全面振興蓄勢待發(fā)，從一季紅到四季長紅：2023 年10 月27 日中共中央政治局召開會議審議《關(guān)于進(jìn)一步推動新時代東北全面振興取得新突破若干政策措施的意見》，強(qiáng)調(diào)東北振興是黨中央重大戰(zhàn)略決策，哈爾濱作為重要支點戰(zhàn)略地位突出。根據(jù)2023 年3 月文旅部《東北地區(qū)旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，將打造以哈爾濱為起點的冰雪旅游核心環(huán)線，同時積極探索觀光、避暑、康養(yǎng)、體育、研學(xué)多元業(yè)態(tài)完善全季經(jīng)營，輻射周邊省市旅游經(jīng)濟(jì)，推動?xùn)|北振興戰(zhàn)略頂層設(shè)計落地。

人和：（1）政府牽頭：2023 年黑龍江省領(lǐng)導(dǎo)班子換屆，多位新任干部具備在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省或文旅部門工作經(jīng)驗，政府積極整合旅游資源、統(tǒng)籌媒體宣傳、優(yōu)化公共配套、加強(qiáng)物價管控，充分前期籌備提升外地高水平客源接待能力。（2）流量累積：12 月起東北冰雪旅游熱度持續(xù)攀升，冰雪大世界“退票”公關(guān)事件于社交平臺二度破圈，元旦假期官媒、社媒、達(dá)人多方引流螺旋式放大傳播聲量。

展望后續(xù)：看好東北文旅流量外溢潛力，把握春節(jié)前窗口期景區(qū)配置機(jī)會元旦假期數(shù)據(jù)初步驗證旅游消費韌性，疊加冰雪游長尾效應(yīng)提供市場信心，有望帶動后續(xù)假期旅游市場景氣上行。根據(jù)民航局預(yù)測，2024 年春運(yùn)期間民航旅客運(yùn)輸量將達(dá)到8000 萬人次，較2019 年同期增長9.8%，預(yù)計東北冰雪旅游城市旅客量將顯著增長。分主題來看：（1）冰雪游：預(yù)計寒假/春節(jié)假期將迎新一輪冰雪游高峰，并有望從哈爾濱輻射至東北周邊省市，帶動冰雪/溫泉游相關(guān)景區(qū)業(yè)績釋放。受益標(biāo)的：長白山、大連圣亞。（2）借助東北冰雪游熱度，“小沙糖橘”、“小折耳根”、“小熊貓”等網(wǎng)絡(luò)話題熱度不斷，有望將社媒流量輻射至全國旅游地，以點帶面盤活國內(nèi)旅游大盤，關(guān)注春節(jié)前后“溫泉游”、“寺廟游”主題熱度催化板塊行情。受益標(biāo)的：三特索道、天目湖、九華旅游、峨眉山A。同時關(guān)注旅游乘數(shù)效應(yīng)帶動其他業(yè)態(tài)崛起。受益標(biāo)的：龍江交通。

風(fēng)險提示：極端天氣、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、景區(qū)項目落地不及預(yù)期等。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自開源證券股份有限公司 研究員：初敏