2020年全球證券市場(chǎng)行業(yè)交易規(guī)模、中國(guó)證券投資者數(shù)及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

    一、證券市場(chǎng)行業(yè)規(guī)模分析

    近年來(lái)受益于證券市場(chǎng)總體規(guī)模增長(zhǎng)、移動(dòng)端技術(shù)進(jìn)步、以及新生代投資者對(duì)線上渠道的偏好，全球主要證券市場(chǎng)線上交易額快速增長(zhǎng)。中國(guó)作為個(gè)人投資者人數(shù)最多的國(guó)家在境外投資市場(chǎng)的滲透率不斷增加。

    1、2018年全球證券市場(chǎng)線上交易額接近40萬(wàn)億美元

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)證券投資行業(yè)市場(chǎng)深度評(píng)估及投資決策建議分析報(bào)告》顯示：2012年到2018年，全球線上證券市場(chǎng)交易額從12.3萬(wàn)億美元提升至37.7萬(wàn)億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為20.6%。
   

 2012-2018年全球線上證券市場(chǎng)交易額及增長(zhǎng)情況

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    美國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展較為成熟，且以機(jī)構(gòu)投資者為主，線上交易規(guī)模增速相對(duì)緩慢。2018年美國(guó)證券市場(chǎng)線上交易額為11.6萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)未來(lái)五年將以5.0%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    2012-2023年美國(guó)證券市場(chǎng)線上交易額走勢(shì)預(yù)測(cè)

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    數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)香港證券市場(chǎng)線上交易額為2.1萬(wàn)億美元，2012-2018年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)31.6%，預(yù)計(jì)未來(lái)5年將以11.7%的年均復(fù)合增長(zhǎng)速度持續(xù)增長(zhǎng)。

    2012-2023年香港證券市場(chǎng)線上交易額走勢(shì)預(yù)測(cè)

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    隨著居民可支配收入的增加，中國(guó)個(gè)人投資者群體不斷擴(kuò)大，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動(dòng)下，中國(guó)個(gè)人投資者在境外證券市場(chǎng)的滲透率逐年攀升，尤其在香港以及美國(guó)這兩大證券市場(chǎng)。

    2018年香港證券市場(chǎng)個(gè)人投資者在線交易規(guī)模為1.17萬(wàn)億美元，占線上總交易額的55.7%，預(yù)計(jì)該比例在中國(guó)個(gè)人投資者滲透率提升的推動(dòng)下將繼續(xù)上升。

    目前香港證券市場(chǎng)個(gè)人投資者在線交易規(guī)模主要來(lái)源于香港本地居民，預(yù)計(jì)2021年中國(guó)個(gè)人投資者在線交易規(guī)模將超過(guò)香港本地個(gè)人投資者在線交易規(guī)模，金額接近0.3萬(wàn)億美元。

    2012-2023年香港證券市場(chǎng)個(gè)人投資者線上交易額走勢(shì)預(yù)測(cè)（億美元）

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    美國(guó)證券市場(chǎng)是全球第二大在線證券市場(chǎng)，中國(guó)內(nèi)地投資者在美國(guó)證券市場(chǎng)的線上交易規(guī)模增長(zhǎng)迅速。2018年，中國(guó)內(nèi)地個(gè)人投資者在美國(guó)證券市場(chǎng)線上交易額達(dá)2881億美元，同比增長(zhǎng)46.1%;香港個(gè)人投資者在美國(guó)證券市場(chǎng)線上交易額為209億美元，規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)未來(lái)五年，中國(guó)內(nèi)地個(gè)人投資者在美國(guó)證券市場(chǎng)線上交易額仍將快速增長(zhǎng)，至2023年有望接近1萬(wàn)億美元。

    2012-2023年中國(guó)個(gè)人投資者在美國(guó)證券市場(chǎng)線上交易額（億美元）

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    二、證券投資者已經(jīng)顯著擴(kuò)容，且進(jìn)一步擴(kuò)容空間巨大

    截至2020Q1我國(guó)證券投資者數(shù)達(dá)到1.63億人，較2015年底大幅增長(zhǎng)64.65%，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)全面普及的當(dāng)下，證券投資者的增長(zhǎng)幾乎等同于證券類APP用戶的增長(zhǎng)，行業(yè)用戶基數(shù)擴(kuò)容有效保障了互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)商的成長(zhǎng)空間。

    2015-2020Q1中國(guó)證券投資人數(shù)量(億人)

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    此外，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶規(guī)模同樣快速增長(zhǎng)， 2019H1年我國(guó)購(gòu)買(mǎi)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到1.70億人，較2015年的0.78億人呈現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)?？紤]到理財(cái)用戶中高風(fēng)險(xiǎn)偏好的人群極易轉(zhuǎn)化為證券投資者及相關(guān)APP用戶，市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容空間同樣巨大，大級(jí)別行情或催化增量用戶爆發(fā)式入場(chǎng)。散戶依舊占據(jù)主導(dǎo)，但“高凈值”投資者占比提升或?qū)⑼粕顿M(fèi)用戶ARPU值。

    根據(jù)上交所發(fā)布的《上海證券交易所統(tǒng)計(jì)年鑒(2018卷)》，持股市值在10萬(wàn)元以下的賬戶數(shù)占比從2010年的81.92%下降到2017年的55.28%，持股市值在100萬(wàn)元以上的賬戶數(shù)占比從2010年的1.25%上升到2017年的7.16%。即過(guò)去十年間投資者結(jié)構(gòu)變化明顯，雖然市場(chǎng)散戶依據(jù)主導(dǎo)市場(chǎng)，但“高凈值”投資者比例大幅提升。判斷2015年至今“高凈值”投資者數(shù)量顯著增長(zhǎng)，帶來(lái)更多具有高付費(fèi)能力的活躍用戶，并對(duì)應(yīng)拉高ARPU值，判斷這一趨勢(shì)仍將持續(xù)。

    互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶規(guī)模及滲透率

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    2015年牛市行情下A股交投極其活躍，日均成交額在2015Q2一度升至1.57萬(wàn)億元，環(huán)比暴增120.05%。此后市場(chǎng)持續(xù)走低，日均成交額在2018Q3下滑至3,005.18億元低點(diǎn)。

    2019年市場(chǎng)快速?gòu)?fù)蘇，日均成交額在Q2回升至5,881.17億元，但此后再度回落。2020Q1行情卷土重來(lái)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好攀升疊加增量資金入場(chǎng)，市場(chǎng)交投大振，日均成交額迅速觸底反彈并突破2019Q1前高，達(dá)到8,496.53億元，僅次于2015年高點(diǎn)，環(huán)比暴增92.54%，年內(nèi)走勢(shì)值得期待。

    成交額數(shù)據(jù)快速上揚(yáng)

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    三、發(fā)展趨勢(shì)分析

    1、中國(guó)跨境券商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈

    隨著中國(guó)高凈值個(gè)人及富裕群體數(shù)量的增加，以及中國(guó)金融市場(chǎng)的雙向開(kāi)放，中國(guó)投資者海外投資需求不斷增加，中國(guó)跨境券商業(yè)務(wù)將保持快速發(fā)展。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，促使傳統(tǒng)券商與新興互聯(lián)網(wǎng)券商將目光轉(zhuǎn)向跨境市場(chǎng)，雙方紛紛加大力度爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈。

    2、財(cái)富管理是跨境互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)轉(zhuǎn)型方向

    證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，全球范圍內(nèi)傭金費(fèi)率下行趨勢(shì)明顯。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)券商的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，交易傭金收入是其初期的主要收入來(lái)源。隨著線上獲客成本的攀升，以及傭金率的進(jìn)一步下降，單純的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)難以支撐互聯(lián)網(wǎng)券商的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)券商探索多元化業(yè)務(wù)是必然。以美國(guó)嘉信理財(cái)?shù)某晒?jīng)驗(yàn)來(lái)看，從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型是互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展壯大的有效途徑。未來(lái)，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)趨緩，向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型將成為主流方向。

    3、保持產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵所在

    隨著新興技術(shù)的加速滲透，傳統(tǒng)券商對(duì)金融科技的重視及運(yùn)用程度都在加深，尤其是頭部傳統(tǒng)券商，它們資金規(guī)模以及人才資源方面具備一定優(yōu)勢(shì)，能保障產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新所需的條件，整體實(shí)力雄厚?？缇郴ヂ?lián)網(wǎng)券商，需要保持自身對(duì)用戶需求的洞察力，通過(guò)產(chǎn)品和技術(shù)的快速更迭，提升用戶體驗(yàn)，增加用戶粘性，不斷強(qiáng)化自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。