2020年中國(guó)電影行業(yè)復(fù)工政策、供需發(fā)展分析：觀影意愿增強(qiáng)，政策持續(xù)推進(jìn)[圖]

    一、 政策

    目前全國(guó)范圍內(nèi)已經(jīng)推出具體的影院復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策的省市有陜西省、廣東省、江蘇省、貴州省和撫州市、蘇州市、開封市、昆明市、濟(jì)南市。

目前國(guó)內(nèi)影院復(fù)工復(fù)產(chǎn)的相關(guān)信息

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    國(guó)務(wù)院發(fā)布《應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制關(guān)于做好新冠肺炎疫情常態(tài)化防控工作的指導(dǎo)意見》，將疫情防控工作定位為“常態(tài)化”，根據(jù)指導(dǎo)意見，在落實(shí)防控措施前提下，將采取預(yù)約、限流等方式，開放包括影劇院在內(nèi)的密閉式娛樂休閑場(chǎng)所，近期內(nèi)影院有望復(fù)工。

    2020年4月3日，國(guó)家電影局發(fā)布公告，稱將協(xié)調(diào)財(cái)政部、發(fā)改委、稅務(wù)總局等部門，推出免征電影事業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金以及其他財(cái)稅優(yōu)惠政策，其中電影事業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金占票房收入的5%。一系列利好政策預(yù)計(jì)將在復(fù)工后減輕院線經(jīng)營(yíng)壓力。

疫情后部分院線行業(yè)相關(guān)扶持政策梳理

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    二、需求

    3月70%的觀眾不會(huì)去影院觀影；隨著疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，5 月 41%的觀眾會(huì)在影院復(fù)業(yè)后第一時(shí)間去影院觀影，30%的觀眾會(huì)根據(jù)排片決定是否去影院觀影，5 月觀眾的觀影意愿較 3 月明顯增強(qiáng)。

5余月調(diào)查顯示41%觀眾會(huì)在影院復(fù)業(yè)后第一時(shí)間去影院觀影

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    2020 年3月的數(shù)據(jù)，“新上映且口碑好的電影”將吸引 55%的觀眾在影院全面復(fù)工初期前往電影院觀影，預(yù)計(jì)，隨著新片的上映，觀眾的觀影意愿或迎來顯著修復(fù)。

3月抽樣調(diào)查顯示絕大部分民眾在影院復(fù)業(yè)初期或因優(yōu)質(zhì)影片而觀影（肯定去觀看）

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    三、供給

    觀影放開節(jié)點(diǎn)是全年票房表現(xiàn)的重要影響因素。觀影放開節(jié)點(diǎn)是全年票房表現(xiàn)的重要影響因素。7-8月暑期檔、10 月國(guó)慶檔是下 月國(guó)慶檔是下半年票房收入占比最高的兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)。從 15-19 年國(guó)內(nèi)票房收入歷史來看，7-8月和 10 月是收入占比較高的兩個(gè)階段，且 7 月+8 月+10 月的收入占比超過 30%，因此何時(shí)放開院線觀影是全年票房成績(jī)的重要因素。

15- 19年6-12月票房收入

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    15-19 年國(guó)內(nèi)電影票房 6 月-12 月票房收入占比的平均數(shù)分別為 7.09%、10.21%、10.57%、5.63%、8.87%、5.66%和 8.24%，因此若靜態(tài)推算 7 月、8 月、9 月、10 月、11 月、12 月開啟電影院的情況下，票房收入占比均數(shù)約為 49.19%、38.98%、28.41%、22.78%、13.9%和 8.24%。

2015-2019年票房收入平均占比

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    雖然疫情導(dǎo)致多部電影拍攝停工，整體看目前影片的庫存質(zhì)量相對(duì)較為不錯(cuò)。目前影片供給主要分為三個(gè)部分：未上映春節(jié)檔影片、新片和復(fù)映片。20年有望復(fù)映的影片包括《中國(guó)合伙人》、《狼圖騰》、《戰(zhàn)狼 2》、《流浪地球》、《何以為家》等，華納兄弟也宣布將復(fù)映其經(jīng)典作品《哈利波特與魔法石》；我們認(rèn)為復(fù)映片會(huì)是疫情結(jié)束到影院全面正式復(fù)工之間的主要過渡內(nèi)容，也是這期間的重要票房支撐。從未上映春節(jié)檔影片看，包括《唐人街探案 3》、《奪冠》等在內(nèi)的多部春節(jié)檔蓄勢(shì)待發(fā)作品尚未上映；新片中有計(jì)劃于 3 月上映《1917》、《喬喬的異想世界》等進(jìn)口影片被延期，疫情結(jié)束后有望上映，預(yù)計(jì)這兩種片源是影院全面正式復(fù)工的重要支撐。

    多部未上映電影 的關(guān)注 熱度持續(xù)上升，《唐人街探案 3》新增 17 萬想看用戶，累計(jì) 455.4 萬想看用戶?！秺Z冠》新增 6914 想看用戶數(shù)，累計(jì) 156.9 萬，《姜子牙》新增 1.67 萬想看用戶，累計(jì) 104.3 萬。同時(shí)，《拆彈專家 2》、《我在世界盡頭等你》等電影想看用戶保持增長(zhǎng)。未上映影片仍保持較高期待度，院線復(fù)業(yè)上映后票房可期。

未上映部分影片淘票票累計(jì)想看用戶數(shù)

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    國(guó)內(nèi)院線行業(yè)集中度一直處于較低水平，影投方面，2019 年 CR10 為 34.91%，同比下降1.35 個(gè)百分點(diǎn)，自 2016年 39.46%連年降低。院線方面 2019 年集中度基本持平，CR5 為45.62%，同比下降 0.51 個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)集中度近年來一直保持平穩(wěn)甚至略有下降的趨勢(shì)，疫情或?qū)⒊蔀榇蚱破胶?，帶?dòng)集中度上升的外部驅(qū)動(dòng)力。

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)電影電視行業(yè)市場(chǎng)行情動(dòng)態(tài)及戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：20 年一季度全國(guó)名稱中含有影院的相關(guān)企業(yè)的新增量為81家，吊銷、注銷量為46家，吊銷、注銷量占新增量比例為 56.79%，這一比例于 19 年一季度達(dá)到新高，2020 年一季度相比19 年同期則進(jìn)一步提高。

2013-2020 年Q1全國(guó)名稱為影院的相關(guān)企業(yè)新增量

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2013-2020 年Q1全國(guó)名稱為影院的相關(guān)企業(yè)注銷、吊銷量

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    疫情對(duì)國(guó)內(nèi)線下影院的影響較大，由于停業(yè)狀態(tài)下收入為零的同時(shí)影院仍要持續(xù)面對(duì)房租、員工薪酬等大額固定成本支出，中小型影院資金鏈出現(xiàn)問題的概率更大，部分影院甚至?xí)虼说归]；而頭部公司資金實(shí)力相對(duì)更加豐厚，能夠幫助公司抵御疫情帶來的停業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，從而在疫情結(jié)束后獲得更強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。

上市院線公司2020Q1賬面貨幣資金

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    電影行業(yè)的修復(fù)主要在情緒面上，基本面的修復(fù)需要進(jìn)一步觀察各地方對(duì)于影院放開的具體政策；此外還需密切跟蹤國(guó)內(nèi)疫情整體和區(qū)域防控的效果、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給的數(shù)量和節(jié)奏。