2020年中國女裝行業(yè)市場規(guī)模、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況及未來發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、女裝行業(yè)市場規(guī)模分析

    服裝行業(yè)作為傳統(tǒng)的消費(fèi)品行業(yè)，受益于終端消費(fèi)的逐漸復(fù)蘇，已進(jìn)入轉(zhuǎn)型調(diào)整期，面臨著消費(fèi)不斷升級、需求趨向多元的新變化。行業(yè)內(nèi)多家公司保持"品牌+平臺"的發(fā)展路線，正努力向管理信息化、運(yùn)行智能化、產(chǎn)品品牌化、服務(wù)專業(yè)化的方向發(fā)展。我國服裝行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，已經(jīng)形成了以零售成衣品牌為主體、定制服裝為補(bǔ)充的行業(yè)格局。消費(fèi)者的消費(fèi)意識越來越高，而中產(chǎn)階級對合身的高品質(zhì)定制服裝需求更加強(qiáng)烈。

    隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣趨于成熟，消費(fèi)需求相應(yīng)更加多元化、個性化，也由此形成了不同的細(xì)分市場。2018年，中國服裝行業(yè)中，女裝市場占比最大，達(dá)40%;其次是男裝、運(yùn)動、童裝，2018年三者占比分別達(dá)23%、11%、8%。

    2018年中國服裝行業(yè)細(xì)分市場占比情況

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    在服裝市場上，由于女性天生愛美愛時尚等特性，女裝占據(jù)服裝市場主導(dǎo)地位。近年來，我國女裝市場在加速發(fā)展。智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國女裝行業(yè)市場競爭狀況及風(fēng)險管控分析報(bào)告》顯示：我國女裝行業(yè)市場規(guī)模在2019年突破萬億元，同比增長4.95%。預(yù)計(jì)2020年我國女裝市場規(guī)模將達(dá)10712億元。

    2016-2020年中國女裝市場規(guī)模走預(yù)測

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    2019年雙十一，在女裝品類中，銷量占比前三名的是T恤、毛針織衫、休閑褲;而銷售額占比前三名的是羽絨服、毛呢外套、連衣裙。

    2019年雙十一女裝行業(yè)品類銷量占比情況

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    二、女裝經(jīng)營現(xiàn)狀分析：20Q1收入端中雙位數(shù)下滑，非經(jīng)因素增厚業(yè)績

    疫情影響終端零售及公司加大經(jīng)銷系統(tǒng)扶植力度，收入端下滑，非經(jīng)因素增厚業(yè)績。2019年，女裝板塊實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤109.7億元、8.3億元，同比+11.6%、-26.8%；其中，19Q4女裝板塊實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤32.8億元、0.9億元，同比+12.3%、-70.4%，環(huán)比19Q3分別+3.4pct、-56.2pct。2019年，女裝企業(yè)收入端維持雙位數(shù)增速主要系安正時尚并購禮尚信息（18年僅并表11-12月）帶動，若剔除并表因素影響，終端零售相對低迷及加盟商提貨積極性較低，拖累收入增速繼續(xù)回落；而考慮到受到打折促銷力度加大帶動的毛利率下降、費(fèi)用相對剛性，以及朗姿股份大規(guī)模計(jì)提跌價損失和錦泓集團(tuán)上年同期一次性收益導(dǎo)致的高基數(shù)影響，預(yù)計(jì)利潤端同比顯著下滑。

    20Q1女裝板塊實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤21.7億元、3.2億元，同比-16.1%、+24.0%，較19Q4環(huán)比-28.4pct和+94.4pct。新冠疫情影響拖累服裝零售，且品牌加大對經(jīng)銷系統(tǒng)的支持力度，共同拖累收入端同比顯著下滑，利潤端同比增長主要系歌力思和安正時尚轉(zhuǎn)讓電商代運(yùn)營企業(yè)部分股權(quán)所帶來的一次性收購貢獻(xiàn)驅(qū)動，女裝板塊扣非凈利同比下滑92.3%，顯著弱于收入端。

    從重點(diǎn)跟蹤公司表現(xiàn)來看：（1）發(fā)力新零售，安正時尚零售表現(xiàn)優(yōu)于同行。20Q1，安正時尚服裝主業(yè)收入同比下滑4%，下滑幅度顯著弱于行業(yè)，主要系公司發(fā)力電商渠道及新零售，其中電商渠道同比錄得翻倍增長；禮尚信息專注母嬰代運(yùn)營，具備剛需屬性，疫情期間受益母嬰消費(fèi)線上轉(zhuǎn)移一季度收入同比增長20%，利潤端表現(xiàn)更優(yōu)。（2）扎實(shí)的VIP客群運(yùn)營，歌力思直營渠道表現(xiàn)相對較優(yōu)。20Q1公司直營收入同比小幅下滑17%，但加盟收入同比下滑超過50%，考慮到打折促銷力度的加大以及費(fèi)用剛性等因素共同拖累扣非凈利轉(zhuǎn)負(fù)，百秋電商股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一次性收益是帶動利潤端高增的主要因素。

    19A女裝板塊營收/歸母凈利同比+11.6%/-26.8%

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    20Q1女裝板塊營收/歸母凈利同比-16.1%及+24.0%

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    銷售毛利率及凈利率同步趨弱。2019年，女裝板塊毛利率、歸母凈利率分別為61.4%、7.5%，同比-3.5pct、-3.9pct；其中，19Q4毛利率、歸母凈利率分別為60.0%、2.6%，同比-3.6pct、-7.4pct。20Q1女裝板塊銷售毛利率、歸母凈利率、扣非凈利率分別為57.8%、14.7%、0.8pct，同比-4.1pct、+4.8pct、-8.4pct。毛利率持續(xù)下降主要系消費(fèi)環(huán)境疲軟、終端折扣力度加大，以及安正時尚并表低毛利禮尚信息拖累；毛利率下降以及費(fèi)用剛性，對利潤率形成拖累，但安正時尚及歌力思電商代運(yùn)營轉(zhuǎn)讓的非經(jīng)常性收益貢獻(xiàn)，帶動歸母凈利率出現(xiàn)提升。

    19A女裝板塊銷售毛利率/凈利率分別為61.4%%/7.5%

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    20Q1女裝板塊銷售毛利率/凈利率分別為57.8%/14.7%

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女裝板塊簡式利潤表

    女裝板塊存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同比下降。19A、19Q4和20Q1，女裝板塊存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.23次、0.34、0.24次，同比-0.02次、-0.01次、-0.08次；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則分別為7.55次、2.40次、1.76次，同比+0.43次、+0.35次、-0.24次。終端零售放緩、加盟商提貨意愿下降、疫情影響等共同拖累存貨周轉(zhuǎn)率放緩，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2019年的同比改善主要受到安正時尚旗下禮尚信息以及朗姿股份旗下韓亞資管等周轉(zhuǎn)率水平較高的業(yè)務(wù)占比提升驅(qū)動，但受到疫情影響，2020Q1改善未能延續(xù)。

    19A/20Q1女裝板塊存貨周轉(zhuǎn)率為1.23次/0.24次

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    19A/20Q1女裝板塊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為7.55次/1.76次

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    疫情背景下銷售下滑及加大經(jīng)銷扶植力度，拖累現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)。19A、19Q4和20Q1，女裝板塊經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為12.79億元、2.01億元、1.71億元，同比+2.82億元、-2.53億元、-3.16億元，2019年現(xiàn)金流顯著改善主要系朗姿股份子公司韓亞資管歸還公司借款以及公司加強(qiáng)費(fèi)用管控所帶動，但受疫情影響及公司加大經(jīng)銷支持力度，20Q1現(xiàn)金流同比轉(zhuǎn)負(fù)。從銷售收到的現(xiàn)金/收入來看，2019年同比小幅下降，20Q1則小幅改善，主要系朗姿股份帶動。疫情影響渠道回款以及加盟商授信支持，多數(shù)公司經(jīng)營現(xiàn)金流入表現(xiàn)趨弱。

    19A/20Q1，女裝板塊經(jīng)營現(xiàn)金流為12.8/1.7億元(單位:億元)

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    19A/20Q1，女裝服板塊銷售收到的現(xiàn)金/收入占比為1.09/1.29

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    三、女裝行業(yè)未來發(fā)展趨勢預(yù)測

    1.休閑女裝受青睞

    隨著國際服裝休閑潮流的經(jīng)久不衰，休閑類女裝將繼續(xù)熱銷，休閑風(fēng)格的設(shè)計(jì)理念將逐漸滲透到服裝市場的各個領(lǐng)域，使傳統(tǒng)的女裝體現(xiàn)出更濃厚的現(xiàn)代社會休閑色彩?，F(xiàn)代社會辦公室女性在緊張工作之余渴望回歸大自然輕松自由的心境，也為休閑女裝的旺銷奠定了基礎(chǔ)。

    2.個性定制需求擴(kuò)大

    消費(fèi)能力、消費(fèi)心理與社會的進(jìn)步三個因素，共同催生了個性化定制這個基于人自身表達(dá)訴求的概念。服裝已經(jīng)成為表達(dá)自我個性及自我追求的外在顯示，選擇自己喜歡的個性化服裝是一種主流時尚。色彩搭配和款式設(shè)計(jì)已成為影響女裝銷售的關(guān)鍵因素。另外，個性化服務(wù)將逐漸深入，除量體裁衣、量身定做以外，還將出現(xiàn)專門設(shè)計(jì)等深層次的個性化服務(wù)，滿足不同層次的女性消費(fèi)者需要。

    個性化需求與定制，將會隨著人們對自身認(rèn)識的加深越來越趨勢化。表達(dá)訴求，肯定核心價值，滿足孤獨(dú)屬性，必定是下一個服裝業(yè)的紅利藍(lán)海。

    3.品牌效應(yīng)凸顯

    隨著新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、受教育程度的提高、多元文化的發(fā)展，年輕一帶女性在經(jīng)濟(jì)上的實(shí)力在不斷的增加，人們的消費(fèi)觀念也在不斷變化，品牌意識更加強(qiáng)烈。配合多種不同需求的消費(fèi)群體，女裝品牌的細(xì)分也會不斷的增加。品牌效應(yīng)將會更加明顯。

    4.線上線下結(jié)合的營銷方式

    隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，實(shí)體服裝行業(yè)面臨巨大的打擊。線上下單線下提貨，或是線下體驗(yàn)線上購買等新模式已經(jīng)成為服裝業(yè)的大趨勢。通過實(shí)現(xiàn)線上運(yùn)營，或者通過線上引流到線下，又或者線下引流到線上，為用戶提供貼心的購物服務(wù)，線上線下結(jié)合的營銷方式為未來發(fā)展所趨。