2020年中國生豬養(yǎng)殖、禽類養(yǎng)殖格局及動保發(fā)展趨勢分析：豬價上漲帶動養(yǎng)殖行業(yè)盈利增長[圖]

    2019 年農林牧漁（SW）合計營業(yè)收入同比增長 15.5%，扣非凈利潤同比增長 369%，2020 年一季度板塊合計營業(yè)收入同比增長 16.2%，扣非凈利潤同比增長 735%。

    一、生豬養(yǎng)殖格局

    雖然能繁母豬存欄自去年 10 月份以來呈現持續(xù)環(huán)比回升，但整體回升幅度仍然較小。截至 2020 年 3 月，農業(yè)部能繁母豬存欄 2143 萬頭，同比降幅仍達 19%，雖然較存欄低點回升 13%，但由于三元母豬存欄占比提高，養(yǎng)殖效率下降也較為明顯。目前行業(yè)三元母豬存欄占比或超 30%，考慮其較二元母豬 20%-30%效率的下滑，行業(yè)實際產能并未呈現明顯恢復。從定點企業(yè)屠宰量來看，截至 2020年 3 月屠宰量仍是同比大幅下滑的趨勢，降幅達 36.9%。

2019-2020一季度主要養(yǎng)殖企業(yè)出欄

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2019-2020Q1生豬養(yǎng)殖上市公司營收規(guī)模

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2019-2020Q1生豬養(yǎng)殖上市公司扣非凈利潤規(guī)模

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2016-2020一季度生豬養(yǎng)殖板塊上市公司營收增速

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2016-2020年一季度生豬養(yǎng)殖牧原股份上市公司銷售毛利率和銷售凈利率

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2016-2020年一季度生豬養(yǎng)殖溫氏股份上市公司銷售毛利率和銷售凈利率

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2016-2020年一季度生豬養(yǎng)殖正邦科技上市公司銷售毛利率和銷售凈利率

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2016-2020年一季度生豬養(yǎng)殖天康生物上市公司銷售毛利率和銷售凈利率

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2016-2020年一季度生豬養(yǎng)殖新五豐上市公司銷售毛利率和銷售凈利率

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2016-2020年一季度生豬養(yǎng)殖羅牛山上市公司銷售毛利率和銷售凈利率

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2020年一季度主要養(yǎng)殖自繁自養(yǎng)育肥出欄

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2020年一季度主要養(yǎng)殖企業(yè)銷售均價

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2020年一季度主要養(yǎng)殖企業(yè)銷售均重

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2020年一季度主要養(yǎng)殖企業(yè)自養(yǎng)成本

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    二、禽養(yǎng)殖格局

    2019 年禽養(yǎng)殖板塊合計營業(yè)收入同比增長 31.2%，合計扣非凈利潤同比增長 178.1%；2020 年一季度禽養(yǎng)殖板塊合計營業(yè)收入同比下滑 15.1%，合計扣非凈利潤同比下滑52.8%。

2019-2020一季度禽養(yǎng)殖上市公司營收規(guī)模（億元）

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2016-2020一季度禽養(yǎng)殖益生股份上市公司營收同比

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2016-2020一季度禽養(yǎng)殖民和股份上市公司營收同比

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2016-2020一季度禽養(yǎng)殖圣農發(fā)展上市公司營收同比

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2016-2020一季度禽養(yǎng)殖仙壇股份上市公司營收同比

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2016-2020一季度禽養(yǎng)殖華英農業(yè)上市公司營收同比

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2016-2020一季度禽養(yǎng)殖立華股份上市公司營收同比

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2017-2020Q1禽養(yǎng)殖圣農發(fā)展上市公司主要產品銷量及增速

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2017-2020Q1禽養(yǎng)殖立華股份上市公司主要產品銷量及增速

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    2019 年禽養(yǎng)殖行業(yè)供需兩旺，根據調查數據顯示，2019 年中國白羽肉雞和黃羽肉雞出欄量分別增長 13%和 25%；同時，非洲豬瘟導致中國豬肉供需缺口不斷擴大，豬價持續(xù)上漲并創(chuàng)新高，使得雞肉替代性需求大幅增加。在需求拉動下，2019 年雞價上漲，全年白羽肉雞主產區(qū)商品雞苗和雞產品均價分別為 7.55 元/羽和 12.40 元/公斤，同比分別上漲 98.76%和 19.68%，全年廣東活雞批發(fā)均價為 13.99 元/公斤，同比上漲40.67%。受益于雞價上漲，2019 年白羽肉雞公司扣非凈利潤都翻倍以上增長，其中益生股份和民和股份扣非凈利潤同比分別增長 498.3%和 339.2%，黃羽肉雞板塊的立華股份 2019 年扣非凈利潤也同比增長了 53.4%。

    黃羽雞方面，新冠疫情期間較多省份關閉活禽交易市場，使得黃羽肉雞流通受阻。根據調查數據顯示，2020 年 2 月廣東省黃羽雞出欄不暢，當月全省黃羽肉雞出欄量同比減少 15%，存欄量同比增加 21%。白羽肉雞方面，一方面屠宰場延期復工、2 月整體開工率不足使得部分肉毛雞無法按時出欄，商品雞苗補欄需求降低，另一方面工廠延期開工、學校延期開學以及居民外出就餐減少使得雞肉終端需求減少，雞肉庫存增加。在上述因素影響下，2020 年一季度雞價同比下滑。2020Q1 白羽肉雞主產區(qū)商品雞苗和雞產品均價分別為 3.31 元/羽和 11.34 元/公斤，同比分別下滑 53.39%和 3.49%，環(huán)比分別下滑 61.51%和 17.84%，Q1 廣東活雞批發(fā)均價為 11.19 元/公斤，同比上漲 10.80%，環(huán)比下滑 36.05%。

2020 年 2 月受疫情影響禽類屠宰場開工率低、需求不足導致庫容率持續(xù)上升

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    三、動保

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國農林牧漁行業(yè)市場發(fā)展規(guī)劃及投資趨勢分析報告》數據顯示：2019年由于生豬養(yǎng)殖行業(yè)產能大幅淘汰，整體豬用疫苗銷量出現大幅下滑，而禽養(yǎng)殖行業(yè)的高景氣度也帶動禽用疫苗銷量的快速增長。2019 年非洲豬瘟疫情導致生豬養(yǎng)殖行業(yè)產能大幅淘汰，豬用疫苗銷量出現快速下滑。非洲豬瘟疫情使得生豬養(yǎng)殖行業(yè)生物安全防控水平大幅提升，動物疫苗的營銷和推廣更多通過線上方式進行，這也使得新產品的推廣遇到了較大難度。整體來看 2019 年動保行業(yè)豬用疫苗銷量出現快速下滑，以龍頭企業(yè)生物股份來看，2019年公司營收同比下滑40.6%，扣非凈利潤同比下滑70.6%。從禽養(yǎng)殖行業(yè)來看，2019 年禽養(yǎng)殖行業(yè)景氣度較高，動保行業(yè)禽用疫苗銷量呈現快速增長態(tài)勢，以瑞普生物為例，2019 年公司營收同比增長 23.3%，公司家禽板塊營收同比增長 50%左右。綜合來看，2019 年動保行業(yè)呈現明顯的分化，豬用疫苗銷量快速下滑而禽用疫苗則呈現高增長態(tài)勢。

    2020 年一季度末全國生豬存欄相比 2019 年年底增加 1000 多萬頭，環(huán)比增長 3.5%，能繁母豬存欄環(huán)比增長9.8%左右。隨著大型養(yǎng)殖企業(yè)生物安全防控水平的提升，整體生豬養(yǎng)殖行業(yè)存欄正在逐步恢復。2020年一季度生物股份營收同比增長9.6%，公司豬用疫苗銷量逐步企穩(wěn)回升。由于禽養(yǎng)殖行業(yè)產能繼續(xù)擴張，一季度禽用疫苗銷量快速增長，一季度瑞普生物營收同比增長 47.7%，普萊柯營收同比增長 31.3%，兩家企業(yè)一季度禽用疫苗的銷量均實現50%以上的高增長。綜合來看，2020 年一季度動保行業(yè)禽用疫苗銷量維持高增長態(tài)勢，隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)產能逐步恢復，豬用疫苗銷量也開始企穩(wěn)回升。

2019-2020一季度動保板塊上市公司營收規(guī)模

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    在非洲豬瘟疫情影響下，中國生豬養(yǎng)殖產能大幅去化，動保企業(yè)豬用疫苗銷量明顯減少，這也導致豬用疫苗企業(yè)業(yè)績大幅下滑。2020 年一季度，動保行業(yè)正在從行業(yè)低谷期緩慢復蘇。豬用疫苗龍頭生物股份營收增長 9.6%，扣非凈利潤下滑 3.5%，中牧股份營收增長 33.2%，扣非凈利潤增長 50.5%，禽用疫苗龍頭瑞普生物營收增長 47.7%，扣非凈利潤增長 88.3%。綜合來看，2020 年動保行業(yè)已經開始出現全面復蘇的局面，生豬產能的恢復將帶動豬用疫苗銷量的回升，禽養(yǎng)殖行業(yè)的產能擴張也將促進禽用疫苗銷量的快速增長，動保企業(yè)從營收到業(yè)績均有望實現觸底回升的態(tài)勢。長期來看，生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；潭鹊奶嵘龑觿颖Ｐ袠I(yè)集中度的提升，優(yōu)秀的動保企業(yè)有望實現從產品銷售商向綜合服務商轉型。