2019年金屬包裝行業(yè)營收情況及企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀分析：下游啤酒&飲料產(chǎn)量增長疊加罐化率提升，行業(yè)延續(xù)穩(wěn)健增長[圖]

    金屬包裝以其特有的加固性、密封保藏性等天然的優(yōu)勢而成為不可替代的、傳統(tǒng)的包裝方式，主要為食品、罐頭、飲料、油脂、化工、日化、醫(yī)藥及化妝品和出口禮品包裝等行業(yè)提供配套服務(wù)。金屬包裝產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游鋼材和鋁材原材料、下游主要應(yīng)用于各行業(yè)消費品。我國金屬包裝行業(yè)歷經(jīng)幾十年的發(fā)展，現(xiàn)已形成包括印鐵制罐、兩片罐、鋼桶、瓶蓋、氣霧罐為一體的完整金屬包裝工業(yè)體系，成為中國包裝工業(yè)的重要門類之一。

金屬包裝產(chǎn)業(yè)鏈

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國金屬包裝行業(yè)市場行情動態(tài)及戰(zhàn)略咨詢研究報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年包裝板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1020.40億元，同比增長7.11%，增速較上年下降12.21pct；歸母凈利潤79.14億元，同比增長12.72%，增速較上年上升7.69pct。分季度看，近兩年包裝板塊營收增速持續(xù)放緩，2020Q1營收與歸母凈利潤分別為205.13、12.99億元，同比下降12.60%、29.50%。

2019年包裝板塊營收增速顯著下滑

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2020Q1單季度營收增速同比大幅下降26pct

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    2019年金屬包裝實現(xiàn)營收282.22億元，同比增長12.48%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.85億元，同比變動+81.60%。

2019年金屬包裝實現(xiàn)營收282.22億

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2019年金屬包裝歸母凈利潤13.85億元

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2020Q1金屬包裝受下游需求影響，下滑最大

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    疫情恢復(fù)帶來終端餐飲需求向好，啤酒、飲料消費量環(huán)比改善， 與此同時，近期啤酒品牌提價亦對啤酒罐化率提升有一定促進作用（啤酒廠商大多 通過更換包裝進行提價），看好金屬包裝訂單逐步復(fù)蘇。

啤酒累計產(chǎn)量及累計增速

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軟飲料累計產(chǎn)量及累計增速

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    下游啤酒&飲料產(chǎn)量增長疊加罐化率提升，2019年金屬包裝行業(yè)延續(xù)穩(wěn)健增長。2019年奧瑞金/寶鋼包裝/中糧包裝/昇興股份實現(xiàn)營收93.69/57.70/72.87/25.49億元，同增14.60%/15.92%/10.56%/21.50%。其中，奧瑞金和昇興增長提速，主因二者在年內(nèi)分別對波爾（中國）和太平洋（中國）進行整合，二片罐行業(yè)競爭格局進一步好轉(zhuǎn)。

    受疫情擾動，20Q1奧瑞金/寶鋼包裝/昇興股份營收同比下降8.66%/30.58%/19.57%。主因金屬包裝下游以軟飲和啤酒為主，受疫情影響餐飲渠道無法正常營業(yè)，Q1軟飲料/啤酒累計同比下滑20.8%/33.8%。

金屬包裝企業(yè)營收規(guī)模（億元）

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金屬包裝企業(yè)營收增速

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    2019年奧瑞金/寶鋼包裝/中糧包裝/昇興股份實現(xiàn)歸母凈利潤6.83/1.28/3.02/0.53億元，同增203.15%/204.38%/18.44%/25.29%，扣非凈利潤同比變動+379.07%/+251.84%/+23.13%/-58.69%。其中，奧瑞金大幅提速，主因2019年同期受中糧（奧瑞金聯(lián)營企業(yè)）和加多寶仲裁影響，計提約5億元減值準(zhǔn)備。寶鋼包裝亦維持快速增長，主因二片罐提價并帶來盈利彈性釋放。

    低開工率和高折舊共同推動20Q1行業(yè)歸屬凈利潤大幅下滑。奧瑞金/寶鋼包裝/昇興股份歸屬凈利潤同比下降81.42%/32.71%/48.01%，扣非凈利潤同變動-80.89%/+22.88%/-47.42%。其中，寶鋼包裝扣非維持正增長，或因為1）出色的費用管控能力；2）二片罐盈利相比2019年同期大幅提升。

金屬包裝企業(yè)歸母凈利潤規(guī)模（億元）

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金屬包裝企業(yè)歸母凈利潤增速

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金屬包裝企業(yè)毛利率

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金屬包裝企業(yè)凈利率

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金屬包裝企業(yè)期間費用率

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金屬包裝企業(yè)銷售費用率

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金屬包裝企業(yè)管理費用率

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金屬包裝企業(yè)財務(wù)費用率

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