2020年中國(guó)預(yù)焙陽極行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及未來發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

    1、低原料等要素成本助推中國(guó)成為全球預(yù)焙陽極主產(chǎn)區(qū)

    預(yù)焙陽極屬于碳素制品的一個(gè)細(xì)分子類，是電解鋁生產(chǎn)的消耗性原材料之一；其產(chǎn)品品質(zhì)直接影響電解鋁產(chǎn)品的品質(zhì)。碳素制品根據(jù)生產(chǎn)工藝大致可分為石墨制品、炭制品、炭素新材料和其他炭素成品四大類，其中炭制品主要包括炭電極、炭塊、炭陽極（預(yù)焙陽極）和炭糊產(chǎn)品。預(yù)焙陽極作為一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)，在中國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間較短，至今僅約10年時(shí)間；其主要用作電解鋁生產(chǎn)的原材料，（1）預(yù)焙陽極屬電解工藝制鋁的工業(yè)消耗品，每生產(chǎn)1噸電解鋁，需消耗約0.5噸預(yù)焙陽極。（2）品質(zhì)較高的預(yù)焙陽極產(chǎn)品有如下特征，①可承受更大的電流密度，提高生產(chǎn)效率，有效降低生產(chǎn)成本；②預(yù)焙陽極是電解鋁制備過程中最大的雜質(zhì)帶入源，品質(zhì)較高的預(yù)焙陽極一般硫等微量元素含量較低，可生產(chǎn)出高品質(zhì)的原鋁及鋁合金。

    原材料：預(yù)焙陽極的生產(chǎn)原料主要包括石油焦（高品質(zhì)預(yù)焙陽極采用低硫石油焦）、煤瀝青等原材料。由于我國(guó)具有豐富的適應(yīng)生產(chǎn)預(yù)焙陽極的中低硫石油焦和煤瀝青原材料，加之發(fā)達(dá)國(guó)家出于成本等因素逐步淘汰預(yù)焙陽極產(chǎn)能，近年來我國(guó)已經(jīng)成為全球最重要的預(yù)焙陽極生產(chǎn)基地。2018年我國(guó)原鋁產(chǎn)量約為3659萬噸，對(duì)應(yīng)預(yù)焙陽極需求量約1829.5萬噸；我國(guó)原鋁及預(yù)焙陽極全球產(chǎn)量占比均在50%以上，我國(guó)已成為世界最大的原鋁及預(yù)焙陽極生產(chǎn)國(guó)。

    行業(yè)體量方面，預(yù)焙陽極作為電解鋁工業(yè)的上游原材料，其需求主要取決于下游電解鋁的市場(chǎng)需求量。近年來電解鋁需求增速逐步放緩，但總體仍維持正增長(zhǎng)；到2020年全球鋁需求量將達(dá)到7000萬噸，未來5-10年，鋁工業(yè)仍將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，從而帶動(dòng)預(yù)焙陽極行業(yè)體量持續(xù)增長(zhǎng)。

預(yù)焙陽極屬于炭材料其中的炭制品子類

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預(yù)焙陽極是電解法制鋁工藝的易耗品

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2018年國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽極產(chǎn)量約1907萬噸，同增約3.8%

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2018年我國(guó)預(yù)焙陽極出口量約121萬噸，同增約18.6%，出口量占比約6.3%

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2018年國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽極供給缺口約為43.5萬噸，缺口較上一年度收窄約55.5萬噸

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)預(yù)焙陽極產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀及投資方向分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：預(yù)計(jì)未來5年，我國(guó)預(yù)焙陽極的供給能力將會(huì)與電解鋁產(chǎn)能同步提高，預(yù)計(jì)到2021年陽極產(chǎn)能將增長(zhǎng)到3161萬噸，產(chǎn)能年均增長(zhǎng)率5．9％，產(chǎn)量有可能達(dá)到2140萬噸，電解鋁配套陽極產(chǎn)能和商品陽極產(chǎn)能維持在各占一半左右。

    未來幾年我國(guó)新增電解鋁產(chǎn)能勢(shì)頭不減，主要有以下原因：(1)我國(guó)電解鋁技術(shù)突飛猛進(jìn)，大型電解槽不斷出現(xiàn)，技術(shù)指標(biāo)先進(jìn)，為新建電解鋁項(xiàng)目降低成本提供了可能；(2)我國(guó)新疆、內(nèi)蒙古、陜西等地區(qū)煤炭資源豐富，但是受限于運(yùn)輸半徑難以外運(yùn)，當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)擬通過發(fā)展電解鋁實(shí)現(xiàn)煤炭資源的就地轉(zhuǎn)化；(3)國(guó)內(nèi)大型鋁業(yè)不斷追求規(guī)模效應(yīng)，鋁業(yè)基地建設(shè)規(guī)模越來越大，產(chǎn)量增速不減等等。預(yù)計(jì)“十三五’期間，我網(wǎng)電解鋁產(chǎn)量將從2016年的3250萬噸增長(zhǎng)到2021年的4250萬噸，對(duì)應(yīng)鋁川I5I1極需求城將從2016年的1625萬噸增長(zhǎng)到2021年的2125萬噸，年均增K率5．5％。

2016-2021年國(guó)內(nèi)陽極產(chǎn)能和產(chǎn)量預(yù)測(cè)圖

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2016-2020年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量和陽極需求量預(yù)測(cè)圖

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    2、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局：獨(dú)立商用預(yù)焙陽極行業(yè)龍頭市占率或進(jìn)一步提升

    國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽極生產(chǎn)企業(yè)主要分為三類：（1）鋁廠自備陽極廠，生產(chǎn)能力比較大，技術(shù)裝備水平相對(duì)較高，擁有相對(duì)齊全的化驗(yàn)室分析設(shè)備，但主要以滿足自己鋁廠需求為主，如中國(guó)鋁業(yè)、洛陽龍泉天松炭素、河南萬基鋁業(yè)炭素廠、河南中邁鋁業(yè)炭素廠、河南中孚實(shí)業(yè)、山西華澤鋁電炭素廠等，產(chǎn)品一般不外銷。

    （2）有一定規(guī)模的獨(dú)立商用預(yù)焙陽極生產(chǎn)企業(yè)，以索通發(fā)展股份有限公司、濟(jì)南澳海炭素有限公司等公司為代表，具備一定的生產(chǎn)實(shí)力，是目前預(yù)焙陽極供應(yīng)市場(chǎng)上的中堅(jiān)，這些工廠技術(shù)力量相對(duì)雄厚，有較好的化驗(yàn)分析檢測(cè)設(shè)備。這類工廠的產(chǎn)品除供國(guó)內(nèi)使用之外，有相當(dāng)一部分用于出口。隨著出口的不斷增加，這些企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量也不斷優(yōu)化。（3）規(guī)模較小的一些廠家，產(chǎn)能5萬噸以下，生產(chǎn)波動(dòng)較大，主要根據(jù)訂單組織生產(chǎn)，設(shè)備和化驗(yàn)?zāi)芰Ρ容^弱，但銷售政策比較靈活。

    2016-2018年索通發(fā)展預(yù)焙陽極產(chǎn)量分別約74、86、88萬噸，均位居行業(yè)第一；另一方面，公司的市占率呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，假設(shè)商用預(yù)焙陽極（獨(dú)立第三方）市占率約50%計(jì)算，2016-2018年索通發(fā)展在商用預(yù)焙陽極市場(chǎng)的市占率分別為8.7%、9.4%、9.2%。預(yù)計(jì)隨著2019年索通齊力一期30萬噸項(xiàng)目項(xiàng)目、山東創(chuàng)新一期60萬噸項(xiàng)目的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，公司市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提升。

索通發(fā)展產(chǎn)量規(guī)模位居國(guó)內(nèi)龍頭，2018年商用預(yù)焙陽極市占率約9.2%

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    3、趨勢(shì)：國(guó)內(nèi)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來預(yù)焙陽極行業(yè)新機(jī)遇

    產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來行業(yè)發(fā)展新機(jī)遇。2013年國(guó)家工信部發(fā)布的《鋁行業(yè)規(guī)范條件》，禁止建設(shè)15萬噸以下的獨(dú)立鋁用炭陽極項(xiàng)目，因此我國(guó)預(yù)焙陽極生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模逐年擴(kuò)大；另一方面，伴隨原鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，預(yù)焙陽極原有產(chǎn)能（主要是鋁廠自備陽極廠）也面臨更新?lián)Q代，主要表現(xiàn)為山東、河南等原電解鋁主產(chǎn)地逐步向云南、廣西等地區(qū)置換，帶來新一輪預(yù)焙陽極產(chǎn)能布局調(diào)整，未來中國(guó)西、北部新增電解鋁產(chǎn)能對(duì)預(yù)焙陽極的需求將會(huì)有較大幅度的增長(zhǎng)。

    定量來看，未來中國(guó)電解鋁合規(guī)產(chǎn)能天花板約4550萬噸/年；截止2018年已完成產(chǎn)能置換約750萬噸，其中云南等省份為最主要接收地；（1）從短期來看，預(yù)計(jì)2019年山東、河南省的電解鋁產(chǎn)量縮減規(guī)模分別約88萬噸、57萬噸，內(nèi)蒙、廣西和云南地區(qū)的產(chǎn)量增量分別約80、51和11萬噸。（2）遠(yuǎn)期來看，2019年之后云南省的新增置換產(chǎn)能規(guī)模約210萬噸，將位居全國(guó)各地區(qū)之首。預(yù)計(jì)隨著新一輪的電解鋁產(chǎn)能布局調(diào)整，云南、內(nèi)蒙古、廣西等地區(qū)將涌現(xiàn)大量的當(dāng)?shù)仡A(yù)焙陽極產(chǎn)能需求，其中云南省的預(yù)備陽極投資潛力居于全國(guó)各省份之首。

已完成產(chǎn)能置換約750萬噸，其中內(nèi)蒙古及云南為主要接收地

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根據(jù)規(guī)劃，云南省將成為最大的鋁產(chǎn)能接收地之一（萬噸）

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中國(guó)分地區(qū)電解鋁產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)（萬噸）

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中國(guó)分地區(qū)電解鋁產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)（萬噸）

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    2019年國(guó)內(nèi)擬新建電解鋁產(chǎn)能約345萬噸，其中云南地區(qū)新建產(chǎn)能占比約56.5%,居全國(guó)各地區(qū)首位

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    4、原材料：成本支撐，帶動(dòng)一季度預(yù)焙陽極單噸盈利走闊

    預(yù)焙陽極原材料主要包括石油焦、煤瀝青等，其中石油焦為預(yù)焙陽極生產(chǎn)的最核心原材料，從材料用量及成本占比視角來看；（1）材料配比方面，生產(chǎn)單噸預(yù)焙陽極約需要1.1噸石油焦（或煅后焦、殘極）、約0.16噸煤瀝青；（2）石油焦約占預(yù)焙陽極生產(chǎn)成本的60%，煤瀝青占比約17%。因此上游石油焦、煤瀝青制造業(yè)的發(fā)展及產(chǎn)品價(jià)格對(duì)預(yù)焙陽極行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。石油焦價(jià)格上行帶來成本支撐：受國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件影響，2月國(guó)內(nèi)焦化裝置開工率環(huán)比1月末下降16%至43.6%，石油焦供應(yīng)緊張；加之運(yùn)輸受限，2月國(guó)內(nèi)石油焦價(jià)格大幅上漲約45.1%、累計(jì)漲幅約400元/噸。近期隨著生產(chǎn)及物流的逐步恢復(fù)，石油焦價(jià)格已較2月下旬最高值回調(diào)約200元/噸，但受成品油市場(chǎng)價(jià)格下行影響，預(yù)計(jì)3月焦化開工、石油焦產(chǎn)量恢復(fù)有限，加之港口焦供應(yīng)有所減少，預(yù)計(jì)3月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)石油焦供給仍然偏緊，價(jià)格短期預(yù)計(jì)將高位企穩(wěn)。受益預(yù)焙陽極價(jià)格上行帶來的提振，同時(shí)考慮原材料端60天左右生產(chǎn)周期，我們預(yù)計(jì)目前預(yù)焙陽極價(jià)格對(duì)應(yīng)的單噸盈利空間處于四季度以來高位。

考慮約60天左右生產(chǎn)周期，目前預(yù)焙陽極價(jià)格對(duì)應(yīng)的單噸盈利空間處于四季度以來高位

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