2003年非典疫情及2020年新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)民航客運(yùn)量的影響對(duì)比分析[圖]

    一、非典疫情對(duì)國際客運(yùn)量沖擊影響分析

    通過復(fù)盤非典疫情發(fā)現(xiàn)非典疫情對(duì)民航國際及地區(qū)旅客的沖擊影響要明顯高于國內(nèi)旅客，2003年國內(nèi)/國際/地區(qū)旅客分別同比+4%/-22%/-19%。首都機(jī)場2003年月度數(shù)據(jù)同樣顯示了國際及地區(qū)旅客降幅要將明顯高于國內(nèi)客流。相對(duì)國內(nèi)民航出行中存在部分的必要商務(wù)及政務(wù)活動(dòng)出行，國際出行可多表現(xiàn)為可選消費(fèi)性（私人出境旅游），同時(shí)疫情攻堅(jiān)期內(nèi)，國內(nèi)部分地區(qū)可

    能停辦出入境證件業(yè)務(wù)，部分國家停飛往來中國大陸航線，從而導(dǎo)致疫情對(duì)出入境客流影響沖擊可能更大。

2001~2005年國內(nèi)、國際及地區(qū)民航客運(yùn)量同比變動(dòng)情況

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2003年首都機(jī)場國內(nèi)及出入境客流月度同比變動(dòng)情況

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    結(jié)合SARS疫情復(fù)盤情況以及當(dāng)前已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)國外航班停飛來往大陸航班，本次新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)民航出入境客流負(fù)面影響較大可能大于國內(nèi)客流。

本次疫情以來出入境航班停飛情況

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    非典期間客流下降對(duì)機(jī)場2003年全年業(yè)績?cè)斐韶?fù)面影響，其中Q2（疫情攻堅(jiān)期）影響最為明顯。非典期間旅客吞吐量的下降不僅對(duì)機(jī)場的航空性收入造成負(fù)面影響，也會(huì)對(duì)其非航性收入造成沖擊。因此2003年A股上市機(jī)場業(yè)績均出現(xiàn)明顯下滑，其中Q2是疫情最重要的攻堅(jiān)期，防治措施最為嚴(yán)厲，機(jī)場業(yè)績下滑幅度也最為明顯，普遍在60%以上。

2001~2005年首都機(jī)場扣非凈利變動(dòng)情況

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2001~2005年上海機(jī)場扣非凈利變動(dòng)情況

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2001~2005年深圳機(jī)場扣非凈利變動(dòng)情況

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2003年Q2A股上市機(jī)場凈利同比出現(xiàn)大幅下降

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    非典期間被抑制的需求將在未來1年內(nèi)逐步釋放，部分機(jī)場業(yè)務(wù)量在一個(gè)季度內(nèi)就出現(xiàn)了“報(bào)復(fù)性”修復(fù)。通過詳細(xì)復(fù)盤發(fā)現(xiàn)雖然SARS疫情短期將大幅降低機(jī)場業(yè)務(wù)量，但是隨著疫情結(jié)束，幾乎所有機(jī)場的客流在一年內(nèi)都恢復(fù)至原先增速水平上，疫情壓制的需求會(huì)逐步釋放。2002~2003年民航客流增速明顯放緩，但是2002~2004年客流CAGR基本保持與2003年之前的增速水平。簡單說，疫情會(huì)影響短期需求，但是不改長期增長趨勢，并且影響的短期需求最后會(huì)補(bǔ)償性恢復(fù)。值得一提的是，部分機(jī)場（例如深圳機(jī)場）在疫情結(jié)束一個(gè)季度中就完了大量需求的修復(fù)（2003Q3），出現(xiàn)了“報(bào)復(fù)性”的增長。

全國各大機(jī)場2002年客運(yùn)量增速與2002~2004年CAGR對(duì)比情況（萬人）

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2002~2004每半年首都機(jī)場客運(yùn)量增速情況

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2002~2004每半年深圳機(jī)場客運(yùn)量增速情況

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    二、2020年新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)民航客運(yùn)量的影響分析

    2019年我國運(yùn)輸航空實(shí)現(xiàn)持續(xù)安全飛行112個(gè)月、8068萬小時(shí)的安全新紀(jì)錄，連續(xù)17年7個(gè)月實(shí)現(xiàn)空防安全零責(zé)任事故；完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1292.7億噸公里、旅客運(yùn)輸量6.6億人次、貨郵運(yùn)輸量752.6萬噸，同比分別增長7.1%、7.9%、1.9%。會(huì)議提出，2020年，國內(nèi)客運(yùn)航空公司航班正常率將穩(wěn)定在80%以上，全國千萬級(jí)以上機(jī)場平均放行正常率和始發(fā)航班正常率力爭達(dá)到85%；運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1390億噸公里、旅客運(yùn)輸量7.1億人次、貨郵運(yùn)輸量763萬噸，同比分別增長7.5%、7.6%和1.3%，起降架次增長控制在6%左右。

    據(jù)悉，目前國內(nèi)部分低線城市旅客吞吐量增長快速，航空領(lǐng)域的下沉市場潛力正在被挖掘。

2015-2020年中國民航貨郵運(yùn)輸及增長情況

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2015-2020年中國民航旅客運(yùn)輸量及增長情況

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    為了實(shí)現(xiàn)2020年民航行業(yè)發(fā)展主要預(yù)期指標(biāo)，民航業(yè)將采取一系列措施。其中包括，補(bǔ)齊航空物流短板，探索實(shí)施客貨分類管理，放寬國際貨運(yùn)航權(quán)管理，推進(jìn)航空電子貨運(yùn)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)；支持國產(chǎn)民機(jī)發(fā)展，加快建成適航審定運(yùn)行管理系統(tǒng)。以“一帶一路”合作國家和具有較大增長潛力的新興市場為重點(diǎn)，更加主動(dòng)開拓國際市場。助力于田、策勒兩縣如期脫貧，優(yōu)先支持深度貧困地區(qū)增開航線航班，集中力量打好脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)。

    受本次2019-nCoV肺炎疫情愈發(fā)嚴(yán)峻以及國家防控措施不斷升級(jí)，民航客運(yùn)量已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下降。1月20日前由于武漢報(bào)告確診病例數(shù)量較少，疫情未對(duì)全國春運(yùn)造成明顯負(fù)面影響。隨著疫情逐步爆發(fā)、形式不斷嚴(yán)峻，疫情對(duì)春運(yùn)民航客流造成的影響逐步顯現(xiàn)。1月24日之后，民航客運(yùn)量每日同比降幅幾乎均在40%以上。航指數(shù)顯示，1.27~1.28民航客運(yùn)量指數(shù)同比下降43%，而客座率則同比大幅下降34pcts至56%。

2020.1.10~2020.1.29民航客運(yùn)量同比變動(dòng)情況

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今年以來民航客座率變動(dòng)情況

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今年民航運(yùn)量指數(shù)變動(dòng)情況

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    關(guān)于本次疫情對(duì)機(jī)場業(yè)績的影響，首先提出假設(shè)：1）根據(jù)第一章節(jié)，給出的假設(shè)是本次疫情可能持續(xù)的影響時(shí)間大約為2個(gè)月；2）根據(jù)上文復(fù)盤SARS疫情的結(jié)果，機(jī)場國際客流降幅要高于國內(nèi)客流；3）機(jī)場的運(yùn)營成本保持不變（按理說客流下降，與業(yè)務(wù)量相關(guān)的成本也會(huì)下降，不過由于機(jī)場會(huì)加強(qiáng)疫情防控，對(duì)應(yīng)成本也會(huì)攀升）。由于國際客流下降更多，而上海機(jī)場和首都機(jī)場免稅業(yè)務(wù)利潤占比總利潤比重較高，因此本次疫情對(duì)上海機(jī)場和首都機(jī)場業(yè)績的負(fù)面影響可能要大于白云機(jī)場和深圳機(jī)場?？紤]到中國本次疫情防治反應(yīng)明顯快于非典疫情，且具備非典疫情防治經(jīng)營，機(jī)場板塊整體業(yè)績滑坡幅度要小于2003年的非典疫情。

    上海機(jī)場業(yè)績影響敏感性測算。在此簡單地測算本次疫情對(duì)上海機(jī)場的影響：1）首先假設(shè)本次疫情的持續(xù)影響時(shí)間；2）然后給出疫情影響期間，上海機(jī)場國內(nèi)客運(yùn)量變動(dòng)情況，非疫情期間，上海機(jī)場客流保持原先預(yù)測速度增長；3）假設(shè)國際客流降幅比國內(nèi)客流高5pcts；4）假設(shè)成本不變、非免稅非航業(yè)務(wù)增速保持不變、飛機(jī)起降收入增速保持不變。最終將測算的國內(nèi)和國際客流帶入模型測算得到上海機(jī)場2020年業(yè)績將比此前預(yù)期低8%（假設(shè)疫情持續(xù)2個(gè)月，疫情期間國內(nèi)客運(yùn)量同降30%，國際客流同降35%）。

本次疫情對(duì)上海機(jī)場業(yè)績影響測算

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    首都機(jī)場業(yè)績影響敏感性測算。其他假設(shè)基本與上海機(jī)場相同，除了疫情期間國內(nèi)客運(yùn)量降幅情況，由于首都機(jī)場2020年預(yù)計(jì)本來就要受大興機(jī)場轉(zhuǎn)場影響而出現(xiàn)負(fù)增長，因此疫情期間，其客流量降幅要高于上海機(jī)場。最終測算得首都機(jī)場2020年業(yè)績將比此前預(yù)期業(yè)績低16%（假設(shè)疫情持續(xù)2個(gè)月，疫情期間國內(nèi)客運(yùn)量同降40%，國際客流同降45%）。

本次疫情對(duì)上海機(jī)場業(yè)績影響測算

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國民航客運(yùn)行業(yè)市場消費(fèi)調(diào)查及投資策略分析報(bào)告》