2019年中國紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈及服裝格局分析[圖]

    一、產(chǎn)業(yè)鏈

    我國紡織服裝制造行業(yè)目前整體增長緩慢、高度分散，但產(chǎn)業(yè)鏈配套成熟、國際競爭力領(lǐng)先，大浪淘沙中蘊藏著結(jié)構(gòu)性投資機會。我國紡織服裝制造業(yè)在改革開放后的 20 年承接了世界紡織產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，發(fā)展迅速，隨 后在加入 WTO 以后進(jìn)一步打開全球市場，逐步成為世界主要服裝消費市場的 第一供應(yīng)來源。近年，隨著我國的經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)升級，我國紡織服裝行業(yè)整體增長緩慢，低進(jìn)入門檻與附加值產(chǎn)業(yè)向低成本國家地區(qū)外流，行業(yè)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)分化。

    紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈上游屬于制造業(yè)，簡單的商業(yè)模式為需求驅(qū)動產(chǎn)能 投資、產(chǎn)銷帶來盈利與現(xiàn)金、現(xiàn)金進(jìn)一步投入來驅(qū)動增長的循環(huán)，因此核心關(guān)注指標(biāo)包括產(chǎn)銷量、單價、毛利率、應(yīng)收應(yīng)付款賬期和資本開支等。除此之外，考慮到行業(yè)整體雖增長緩慢但國際競爭力強，能夠在需求、投入、盈利上形成良性循環(huán)壁壘的企業(yè)，將持續(xù)獲得超越行業(yè)的增長機會。形成良性 循環(huán)的關(guān)鍵在于領(lǐng)先的成本控制能力和高附加值的產(chǎn)出。在人力成本持續(xù)上漲的背景下，領(lǐng)先的成本控制能力來自高自動化水平和優(yōu)化的生產(chǎn)流程體系；高附加值的產(chǎn)出來自產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新和高效可靠的服務(wù)模式。兩者結(jié)合將為企業(yè)獲得旺盛的需求、豐厚的盈利和積極的再投入提供可能，避免落入惡性價格競爭。

    從紡織、服裝服飾制造業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)分析，行業(yè)整體呈現(xiàn)收入增速放緩、盈利水平保持低位、資產(chǎn)負(fù)債率較高的特點。在近期的貿(mào)易摩擦和人力成本壓力的影響下，2019 年行業(yè)進(jìn)入小幅負(fù)增長的階段，同時杠桿率有所提升。

紡織制造業(yè)營收和利潤年度同比增長

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紡織制造業(yè)利潤率和資產(chǎn)負(fù)債率水平變化

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服裝服飾制造業(yè)營收和利潤年度同比增長

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服裝服飾制造業(yè)利潤率和資產(chǎn)負(fù)債率水平變化

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    從業(yè)人數(shù)下滑、企業(yè)數(shù)量下滑，并且在近兩年虧損企業(yè)的占比明顯提升，這些跡象顯示行業(yè)內(nèi)的洗牌整合將加速進(jìn)行。

紡織業(yè)從業(yè)人員與虧損企業(yè)數(shù)量變化

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紡織業(yè)企業(yè)數(shù)量與虧損比例變化

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服裝服飾業(yè)從業(yè)人員與虧損企業(yè)數(shù)量變化

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服裝服飾業(yè)企業(yè)數(shù)量與虧損比例變化

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    從固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長數(shù)據(jù)看，在 2013 年至今行業(yè)投資增速明顯下探，直至 2019 年基本進(jìn)入小幅負(fù)增長階段，與行業(yè)整體發(fā)展趨勢一致，主要與貿(mào)易摩擦的不確定性有關(guān)。

紡織服裝制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額年度累計同比

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紡織服裝制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額月度累計同比

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    在 2019 年底到 1 月，中美貿(mào)易摩擦緩解，棉紡織行業(yè)需求有所回升，棉價出現(xiàn)溫和上漲的趨勢。

中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)

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2009 年 1 月-2020 年 2 月棉花價格指數(shù)

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2018 年 1 月-2020 年 2 月棉花價格指數(shù)

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2008 年-2020 年主要化學(xué)纖維價格指數(shù)

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2018-2020 年主要化學(xué)纖維價格指數(shù)

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    從出口數(shù)據(jù)觀察，近年來出口增速逐漸下降，并且下游產(chǎn)品如服裝和鞋類下降程度高于上游紡織產(chǎn)品。2019 年 12 月，紡織品、服裝、鞋類產(chǎn)品的出口增速整體出現(xiàn)明顯回升。

紡織原料及紡織制品出口金額年度累計同比

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紡織原料及紡織制品出口金額當(dāng)月同比

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    產(chǎn)業(yè)鏈中下游的服裝品牌和零售企業(yè)，價值鏈中的費用占比較大，能夠找到有利定位、精準(zhǔn)高效的進(jìn)行營銷，有助于推動更大的需求增長，發(fā)揮經(jīng)營杠桿作用。目前品牌在指導(dǎo)上下游供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)節(jié)奏的同時也承擔(dān)部分渠 道庫存責(zé)任，通過與經(jīng)銷商制定一定的退貨政策來將滯銷過季貨品送至直營折 扣店銷售，或通過加大補貼、延長賬期等方式支持經(jīng)銷商渡過難關(guān)。

    我國服裝零售在 2013 年開始由低單位數(shù)的增幅逐漸放 緩到高雙位數(shù)，而 2019 年增長進(jìn)一步放緩至 2.9%。全年分月度看，當(dāng)月同比增速在-1%至 6%之間波動，相比 2018 年整體放緩較為明顯。

服裝鞋帽針紡織品零售額年度累計同比

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服裝鞋帽針紡織品零售額月度累計同比

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    從 CPI 數(shù)據(jù)觀察，衣著 CPI 相比食品類多數(shù)年份增長幅度較低，尤其在 2010 年以前出現(xiàn) 10%年的負(fù)增長。全年分月度看，2019 年衣著 CPI 當(dāng)月同比增速 出現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢，與整體 CPI 走勢相背離。

衣著、食品和整體 CPI 年度累計同比

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衣著、食品和整體 CPI 當(dāng)月同比

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    隨著電商的發(fā)展、消費習(xí)慣的轉(zhuǎn)換，線上銷售保持較快增長，服裝類銷售累計 同比增速由 2015 年的 40%逐步下降至 2019 年末的 20%。

網(wǎng)上商品零售額累計同比

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網(wǎng)上商品零售額占社會消費品零售總額的比重

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    從營業(yè)面積與平均面積也能看出，市場規(guī)模在增長，同時平均面積再更快的增長。再拆分批發(fā)市場和零售市場觀察，集中的大型服裝批發(fā)市場雖然增速放緩但仍有增長，而大型的服裝零售市場在危機過后逐步消失。這與消費習(xí)慣和零售業(yè)態(tài)的變化息息相關(guān)，一方面線上服裝零售份額在持續(xù)增大，另一方面消費者對于線下購物更傾向于綜合性強消費體驗好的購物中心。高度分散多樣的服裝小品牌市場無論在線上線下銷售仍需要大型批發(fā)中心，而對于消費者來說，去單一售賣服裝的大型零售市場購物的習(xí)慣逐漸成為歷史。

紡織、服裝、鞋帽專業(yè)交易市場數(shù)量與平均攤位

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紡織、服裝、鞋帽專業(yè)交易市場營業(yè)面積

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紡織、服裝、鞋帽專業(yè)批發(fā)市場成交額

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紡織、服裝、鞋帽專業(yè)零售市場成交額

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    二、格局

中國市場鞋服各品類市場規(guī)模增速

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    其次從各版塊的龍頭集中度觀察，在中國、中國香港、美國 3 個市場中，普遍 的集中度排序有相近的特征，即集中度：運動服>男裝>童裝>女裝，男鞋>女鞋； 并且，集中度提升幅度：運動服>男裝>童裝>女裝，男鞋>女鞋。由于時尚熟悉 越強的品類中品牌數(shù)量越多，女裝普遍是市場集中度最低的品類，拒絕“撞衫” 的心理和多種風(fēng)格的設(shè)計空間讓品牌數(shù)量眾多，單個品牌容量普遍較?。欢\ 動品牌象征的專業(yè)性和功能性讓品牌具備集中度提升的可能，龍頭品牌憑借持 續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，以及體育營銷資源的積累，能夠持續(xù)在消費者心目中擴大專業(yè)形象。

鞋服各品類在中國、中國香港、美國 CR5

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鞋服各品類在中國、中國香港、美國 CR10

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中國市場鞋服各品類龍頭集中度近 10 年提升幅度

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國紡織服裝行業(yè)市場前景規(guī)劃及戰(zhàn)略咨詢研究報告》數(shù)據(jù)顯示：伴隨著大眾消費生活水平提升，健身運動意識增強，大型體育賽事的陸續(xù)開展，中國居民參與體育活動的熱情在持續(xù)的提升。以馬拉松為例，2014 年中國馬拉松賽事僅舉辦了 51 場，參與人數(shù) 90 萬人，而到 2018 年 這兩項數(shù)字分別達(dá)到了 1441 場和 730 萬人的規(guī)模，呈現(xiàn)迅猛的增長勢頭。同時， 居民健身也更加普及，2014-2018 年間中國健身俱樂部的數(shù)量和會員數(shù)量均以年均 復(fù)合15%左右的增速增長，到2018年全國健身俱樂部會員人數(shù)已達(dá)到4750萬人。足球、籃球、乒乓球、跑步、健身步行等主流體育活 動每一項現(xiàn)在在中國都擁有 2-3 億人的受眾。

中國運動鞋服市場規(guī)模與人均消費

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2014-2023年中國運動鞋服銷量與增長預(yù)測

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2014-2023年中國運動鞋服均價與增長

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    在過去 10 年，將每年前 30 品牌集中度分 4 組求和，分為前 2 名、第 3-10 名、第 11-20 名、第 21-30 名，可 以看到排名越靠前的品牌集中越發(fā)顯著。前 2 名 10 年間集中度提升了 5.1 個百分 點，而第 3-10 名合計提升了 2.7 個百分點，也就是說前十名合計提升了 7.8 個百 分點；第 11-20 名、第 21-30 名10 年間均合計提升了 1.2 個百分點，也顯示出了 集中效應(yīng)，但幅度遠(yuǎn)小于前 10 名甚至前 2 大品牌。頭部品牌強勢的集 中效應(yīng)體現(xiàn)的是資源壁壘的持續(xù)強化，資源壁壘一方面來自于體育品牌本身所代表 的專業(yè)性與體育精神，需要大量的產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新和體育資源營銷投入，另一方面也 來自于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源壁壘。

2009-2018 年世界運動鞋服品牌集中度（%）

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