2019年中國(guó)光伏行業(yè)市場(chǎng)供需現(xiàn)狀分析及2020年中國(guó)光伏行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)[圖]

    2019年海外需求超預(yù)期，2020年國(guó)內(nèi)外增量可期。2019年因國(guó)內(nèi)政策落地較晚，需求前低后高，全年預(yù)計(jì)裝機(jī)37-38GW。2020年政策機(jī)制理順疊加成本下降，競(jìng)價(jià)、平價(jià)項(xiàng)目增量可期，疊加消納空間充足，預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)需求45GW左右。海外2019年持續(xù)高景氣，需求超預(yù)期，全年裝機(jī)預(yù)計(jì)90GW以上。2020年，政策主導(dǎo)傳統(tǒng)光伏大國(guó)裝機(jī)增長(zhǎng)，美國(guó)ITC退坡?lián)屟b，歐洲完成2020年可再生能源目標(biāo)加速裝機(jī)，印度市場(chǎng)加速完成規(guī)劃目標(biāo)。新興及平價(jià)市場(chǎng)放量增長(zhǎng)，烏克蘭、土耳其、荷蘭、墨西哥等新興市場(chǎng)疊加平價(jià)需求釋放，海外2020年海外裝機(jī)100-105GW。2019年全球裝機(jī)預(yù)期120-130GW，2020年全球裝機(jī)預(yù)期140-150GW，增量可期。

全球光伏新增裝機(jī)量預(yù)測(cè)（GW）

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    2019年1-9月份我國(guó)新增光伏裝機(jī)僅15.99GW，同比下降超過53.7%，主要原因一方面是因?yàn)楣夥抡雠_(tái)時(shí)間較晚，上半年裝機(jī)有限。一方面是因?yàn)楦鶕?jù)政策，平價(jià)項(xiàng)目和競(jìng)價(jià)項(xiàng)目在今年年底并沒有強(qiáng)制并網(wǎng)要求，產(chǎn)業(yè)界對(duì)組件價(jià)格的降價(jià)預(yù)期處于觀望的狀態(tài)，試圖找尋可獲最佳收益的并網(wǎng)時(shí)間。考慮到國(guó)內(nèi)裝機(jī)有可能在最后兩個(gè)月有所起色，預(yù)計(jì)光伏全年新增裝機(jī)在25GW左右。

我國(guó)光伏年度裝機(jī)容量及預(yù)測(cè)GW

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    一、需求：國(guó)內(nèi)外需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，全球次第進(jìn)入平價(jià)時(shí)代

    國(guó)內(nèi)：2020年思路定調(diào)，裝機(jī)增量可期

    2019年政策姍姍來遲，需求集中于Q4季度釋放

    2019年光伏采取新管理辦法，并且為了避免再次出現(xiàn)“531”新政在毫無預(yù)期的情況下頒布，而大幅沖擊行業(yè)，能源局就2019年光伏管理辦法多次征求意見并修改。最終于2019年5月30日正式頒布《2019年光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)工作方案》。2019年管理方案將光伏項(xiàng)目重新分類管理，方案

    要點(diǎn)如下：總體思路：財(cái)政部定補(bǔ)貼額度、發(fā)改委定電價(jià)上限、能源局定競(jìng)價(jià)細(xì)則、企業(yè)定補(bǔ)貼強(qiáng)度、市場(chǎng)定建設(shè)規(guī)模。

    補(bǔ)貼總額：30億，不含扶貧，其中，戶用7.5億

    項(xiàng)目類型：戶用、扶貧、同電站、工商業(yè)分布式、專項(xiàng)工程及示范項(xiàng)目

    分類管理：除戶用和扶貧外，全部競(jìng)價(jià)

    戶用：（1）補(bǔ)貼總額7.5億，預(yù)計(jì)支撐規(guī)模3.5GW；（2）18年結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目可申請(qǐng)補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)占用0.5GW；（3）全年固定電價(jià)0.18元/kWh，不競(jìng)價(jià)；（4）月度結(jié)算，超出額度后次月月末后并網(wǎng)項(xiàng)目停止發(fā)放補(bǔ)貼。

    扶貧：專項(xiàng)管理，不占用30億補(bǔ)貼額度

    競(jìng)價(jià)項(xiàng)目：（1）于2019年7月1日前統(tǒng)一申報(bào)；（2）類型包括：普通地面電站、工商業(yè)分布式、專項(xiàng)工程及示范項(xiàng)目；（2）修正規(guī)則，實(shí)則為依照補(bǔ)貼降幅排序，降幅越大排序越前；（3）明確建設(shè)期間，逾期2個(gè)季度內(nèi)，則補(bǔ)貼逐季降低0.01元/kWh，2個(gè)季度以上取消補(bǔ)貼資格。
政策姍姍來遲，19年裝機(jī)前低后高。由于上半年國(guó)內(nèi)處于政策真空期，需求較淡。且規(guī)模較大的競(jìng)價(jià)項(xiàng)目7月1日申報(bào)，預(yù)計(jì)9月逐步啟動(dòng)，預(yù)計(jì)于Q4大規(guī)模集中釋放。因此2019年全年裝機(jī)走勢(shì)呈現(xiàn)先低后高趨勢(shì)，1-9月光伏并網(wǎng)規(guī)模僅為16.12GW，同比下滑53.3%。

1-9月國(guó)內(nèi)需求同比下滑，主要是政策發(fā)布較晚所致

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    競(jìng)價(jià)規(guī)模22.8GW，19年可建設(shè)規(guī)模50GW。7月11日，國(guó)家能源局公布2019年光伏發(fā)電項(xiàng)目國(guó)家補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)結(jié)果，擬將22個(gè)?。▍^(qū)、市）的3921個(gè)項(xiàng)目納入2019年國(guó)家競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼范圍，總裝機(jī)容量22.79GW項(xiàng)目。預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)使用補(bǔ)貼額度17億元，低于撥付金額22.5億元，因此真實(shí)需求規(guī)模尚未完全釋放。我們認(rèn)為其原因主要系申報(bào)手續(xù)較為復(fù)雜，申報(bào)窗口期短，多數(shù)項(xiàng)目配套文件未落實(shí)所致。但由于競(jìng)價(jià)項(xiàng)目外，有戶用、扶貧、平價(jià)、領(lǐng)跑者、“十二五”遺留項(xiàng)目及配套特高壓項(xiàng)目，能源局文件中指出：2019年可建設(shè)規(guī)模50GW，年內(nèi)可并網(wǎng)規(guī)模40-45GW。

    目前，國(guó)企電站陸續(xù)招標(biāo)，揭示國(guó)內(nèi)需求逐步啟動(dòng)。考慮到光伏部分并網(wǎng)政策疊加慣性項(xiàng)目，我們認(rèn)為競(jìng)價(jià)項(xiàng)目將于2019年開工，但部分并網(wǎng)結(jié)轉(zhuǎn)至2020年一季度，因此預(yù)計(jì)19年內(nèi)并網(wǎng)37-38GW。

    2020年光伏政策思路定調(diào)，執(zhí)行機(jī)制理順利于有效釋放市場(chǎng)需求

    2020年政策思路基調(diào)不變，補(bǔ)貼與平價(jià)項(xiàng)目并行。我們認(rèn)為2020年光伏將延續(xù)2019年有補(bǔ)貼項(xiàng)目與無補(bǔ)貼項(xiàng)目并行機(jī)制。有補(bǔ)貼項(xiàng)目大概率延續(xù)2019年競(jìng)爭(zhēng)配置的方式，即規(guī)定總補(bǔ)貼規(guī)模，采取全國(guó)范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)申報(bào)，直至補(bǔ)貼金額用完為止。

    預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)需求同比提升，預(yù)計(jì)增量10GW以上，新增裝機(jī)規(guī)模45GW左右。由于政策細(xì)節(jié)尚未明確，我們的預(yù)測(cè)主要是政策環(huán)境、成本驅(qū)動(dòng)、消納空間三個(gè)維度來看：

    政策環(huán)境穩(wěn)定，全年裝機(jī)穩(wěn)定：相較于2019年政策遲遲未落地導(dǎo)致上半年成為需求真空期，2020年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目申報(bào)有望提前啟動(dòng)，并且根據(jù)2019年的申報(bào)經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)企業(yè)報(bào)價(jià)更加合理、審批制度簡(jiǎn)化，2020年補(bǔ)貼額度有望足額使用，預(yù)計(jì)能夠支撐大于2019年的競(jìng)價(jià)規(guī)模，預(yù)計(jì)2020年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目增量5GW以上。

    高效驅(qū)動(dòng)降本，全國(guó)次第平價(jià)：隨著成本進(jìn)一步下降，平價(jià)需求增長(zhǎng)。組件價(jià)格進(jìn)一步下降，疊加非技術(shù)成本下降，可建平價(jià)項(xiàng)目擴(kuò)容。近期華能集團(tuán)陜西定邊60MW光伏電站成功并網(wǎng)發(fā)電，是我國(guó)二類資源地區(qū)首個(gè)平價(jià)上網(wǎng)光伏項(xiàng)目。標(biāo)志著，我國(guó)II類資源區(qū)已實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價(jià)。預(yù)計(jì)隨著組件價(jià)格繼續(xù)下降，全國(guó)將次第平價(jià)，平價(jià)項(xiàng)目也將成為2020年重要增量。我們預(yù)計(jì)平價(jià)項(xiàng)目增量為5-10GW。

組件價(jià)格下降激發(fā)平價(jià)需求

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    消納壓力解除，增量空間提升：2018年12月發(fā)改委、能源局引發(fā)《清潔能源消納行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）》，提出2020年平均棄風(fēng)棄光率降至5%及以下。隨著存量消納問題的逐步改善，為光伏需求增長(zhǎng)奠定良好的消納基礎(chǔ)。2019年上半年，我國(guó)棄光率已經(jīng)降至2.4%，提前實(shí)現(xiàn)2020年目標(biāo)，預(yù)計(jì)2020年新增裝機(jī)無需為存量項(xiàng)目騰讓消納空間，利好2020年裝機(jī)空間。

2019年上半年全國(guó)棄光率2.4%，創(chuàng)新低

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    2020-2025進(jìn)入平價(jià)加速周期平價(jià)上網(wǎng)區(qū)域充分，潛在市場(chǎng)充足。分布式光伏單位造價(jià)成本低，有望率先平價(jià)。在2018年光伏電站的成本構(gòu)成中，組件仍是主要成本，分別占據(jù)分布式光伏和集中式地面電站總成本的48%和41%。從成本演化趨勢(shì)來看，組件成本仍是未來潛在降幅最大的部分。2018年分布式光伏造價(jià)成本為4.18元/W，地面光伏系統(tǒng)造價(jià)成本為4.92元/W，預(yù)期兩者將始終維持0.6-0.8元/W的價(jià)差。差價(jià)主要是由于分布式光伏管理費(fèi)用（前期管理、勘察、設(shè)計(jì)及招標(biāo)等費(fèi)用）和一次設(shè)備費(fèi)用（箱變、主編、開關(guān)柜、升壓站）較低。

地面光伏系統(tǒng)造價(jià)成本

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分布式光伏系統(tǒng)造價(jià)成本

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    項(xiàng)目收益率有保證，局部平價(jià)時(shí)代已經(jīng)到來。根據(jù)全國(guó)各地脫硫煤電價(jià)與平均光照小時(shí)數(shù)數(shù)據(jù)，在不同的工程造價(jià)成本（4.5元/W-3元/W）下，計(jì)算項(xiàng)目IRR。以最低IRR=6%為標(biāo)準(zhǔn)，判定該地區(qū)是否滿足平價(jià)上網(wǎng)條件。根據(jù)測(cè)算，在工程造價(jià)成本為4.0元/W的條件下，只有四川、陜西、山西、寧夏、湖北、貴州、甘肅、安徽的全部或者部分地區(qū)平價(jià)上網(wǎng)存在難度。平價(jià)上網(wǎng)收益較好的地區(qū)有山東、四川西北部、遼寧、吉林、黑龍江、河南、河北、廣東。預(yù)期這些優(yōu)質(zhì)地區(qū)將成為分布式平價(jià)市場(chǎng)的率先增長(zhǎng)區(qū)域。

平價(jià)條件下，全國(guó)各地域全額上網(wǎng)光伏電站造價(jià)成本與項(xiàng)目IRR關(guān)系測(cè)算

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    發(fā)電側(cè)平價(jià)后，我國(guó)理論年裝機(jī)空間100GW以上。我們通過構(gòu)建能源平衡表，在全局角度下，滿足用電供需平衡。模型中，主要由火電、水電、風(fēng)電、光伏及核電供給電力，滿足全社會(huì)用電需求。根據(jù)能源平衡表測(cè)算，光伏2020年實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)后，每年新增裝機(jī)約合在100GW以上。同時(shí)，分布式滲透率提升至50%以上，市場(chǎng)空間巨大。
海外：19年邊際改善顯著，新增與替代需求共振

    降本增強(qiáng)海外競(jìng)爭(zhēng)力，電力需求誘導(dǎo)裝機(jī)。光伏在海外已經(jīng)成為發(fā)電成本最低的發(fā)電方式，其增長(zhǎng)邏輯是：欠發(fā)達(dá)地區(qū)電力需求裝機(jī)與發(fā)達(dá)地區(qū)老舊火力電站替代。印度、中東等地區(qū)，光照條件優(yōu)異，人均電量不足，光伏成為最優(yōu)選擇，裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)迅速。美國(guó)、歐洲等光伏大國(guó)電力設(shè)施換代，可再生能源占比順勢(shì)提升，光伏市場(chǎng)將繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。預(yù)期2019年全球裝機(jī)120-130GW，未來五年內(nèi)全球新增光伏裝機(jī)增速維持在10%-20%。

2019-2020年海外需求確定性增長(zhǎng)

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    全球光伏裝機(jī)呈現(xiàn)強(qiáng)國(guó)維持，新興市場(chǎng)多點(diǎn)開花的局面。2019-2021年中國(guó)，歐洲，美國(guó)，印度將維持占有全球新增裝機(jī)量的32%-34%，13%，10-11%，9-10%。其他國(guó)家地區(qū)裝機(jī)規(guī)模占比將從29%提升到32%，主要由于光照資源好的新興國(guó)家裝機(jī)規(guī)模會(huì)大幅度提升。

2019-2021年新興市場(chǎng)快速增長(zhǎng)

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    海外市場(chǎng)繁榮，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品出口驟增。中國(guó)光伏海外出口正值增速爆發(fā)時(shí)期，2019年一季度出口總計(jì)29GW,同比提升70%，Q2-Q3組件歐規(guī)模17GW以上，同比增速分別為102%、70%。海外高景氣驗(yàn)證，同時(shí)因?yàn)镼3海外假期，需求較淡，預(yù)計(jì)Q4海外需求再迎旺季，出口規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)，2019年海外需求預(yù)計(jì)90GW。

海外組件出口放量，驗(yàn)證海外高景氣

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    美國(guó)：201退坡，透支因素解除

    2018年美國(guó)新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)11.7GW，主要系2016年搶裝透支疊加貿(mào)易摩擦約束進(jìn)口組件成本所致。但隨著光伏成本的進(jìn)一步下降、稅率進(jìn)一步下降、以及ITC即將到期，有望看到以南美為主的光伏裝機(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2019年美國(guó)新增裝機(jī)12GW，2020年有望達(dá)到15GW。2019-2024年美國(guó)市場(chǎng)需求有望達(dá)到14-18GW。

美國(guó)光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng)

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    ITC延期，政策紅利加組件價(jià)格下降激發(fā)新增需求。2019年7月25日，國(guó)會(huì)通過決議，投資稅收抵免(ITC)政策確定將延期五年，并在五年內(nèi)保持30%的稅收抵免。我們認(rèn)為，美國(guó)市場(chǎng)短期，第五批雙反稅率大幅下降，成本降幅極大，短期內(nèi)刺激美國(guó)光伏市場(chǎng)裝機(jī)量快速提升。中期，ITC延期確定5年，裝機(jī)預(yù)測(cè)可能平緩，年復(fù)合增長(zhǎng)率將維持高位。長(zhǎng)期，多重因素（技術(shù)提升、規(guī)模效應(yīng)、電網(wǎng)消納能力、土地、資金成本、行政審批等非技術(shù)成本共振）光伏裝機(jī)成本持續(xù)降低，光伏的新開工建設(shè)成本持續(xù)低于傳統(tǒng)發(fā)電形式，裝機(jī)和發(fā)電占比同步提升。

    歐洲：沖刺2020年RE目標(biāo)，裝機(jī)動(dòng)力強(qiáng)勁

    短期可再生能源目標(biāo)促動(dòng)搶裝，MIP取消提升光伏性價(jià)比。歐盟2020可再生能源目標(biāo)期限在即，MIP取消后成本降低具備競(jìng)爭(zhēng)力，光伏搶裝為市場(chǎng)注入新活力。2020年歐盟整體可再生能源在全部能源消費(fèi)占比達(dá)20%，且成員國(guó)根據(jù)各國(guó)國(guó)情設(shè)立特定的強(qiáng)制性2020可再生能源目標(biāo)。2030年歐盟整體可再生能源在全部能源消費(fèi)占比達(dá)32%。而截止2017年，歐盟可再生能源比例已超過17.5%，歐盟28個(gè)成員國(guó)中，11個(gè)成員國(guó)已實(shí)現(xiàn)2020目標(biāo)。

2017年僅11國(guó)完成2020年目標(biāo)

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歐盟成員國(guó)可再生能源發(fā)電比例目標(biāo)

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    2013年起歐洲對(duì)中國(guó)產(chǎn)品進(jìn)行雙反和MIP（MinimumImportPrice)，其主要影響歐洲市場(chǎng)組件可得性。2018年8月31日，歐盟委員會(huì)發(fā)布聲明稱，對(duì)中國(guó)雙反和MIP制度在9月3日午夜正式結(jié)束。MIP取消后歐洲組件價(jià)格大幅下降，且中國(guó)對(duì)歐洲出口重回增長(zhǎng)。MIP取消后，歐洲組件價(jià)格大幅下降。2018年9月MIP結(jié)束后，中國(guó)低價(jià)高效的組件更具備競(jìng)爭(zhēng)力，歐洲市場(chǎng)購買組件成本大幅再降。雙反之后，11月組件價(jià)格已下滑至19歐分，較最低限價(jià)30歐分下行30%。

中國(guó)出口歐洲光伏組件價(jià)格MIP后大幅下降

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歐盟光伏現(xiàn)貨市場(chǎng)組件價(jià)格變化趨勢(shì)（單位：歐元/W）

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    中長(zhǎng)期后補(bǔ)貼時(shí)代內(nèi)生需求增長(zhǎng)。技術(shù)驅(qū)動(dòng)光伏裝機(jī)成本持續(xù)降低；后補(bǔ)貼時(shí)代，上網(wǎng)電價(jià)政策向招投標(biāo)制度過渡，光伏裝機(jī)回歸市場(chǎng)邏輯；南歐國(guó)家邁入發(fā)電側(cè)平價(jià)時(shí)代，PPA不斷涌現(xiàn)；新興市場(chǎng)崛起，持續(xù)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。

    成本快速下降，市場(chǎng)重回市場(chǎng)邏輯：光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)降本，2010年-2018年法國(guó)、德國(guó)、意大利、英國(guó)等國(guó)家度電成本降幅70%以上。部分南歐國(guó)家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價(jià)，前期依賴補(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)，目前逐步轉(zhuǎn)向平價(jià)驅(qū)動(dòng)，光伏增長(zhǎng)回歸市場(chǎng)邏輯。隨著光伏成本進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)需求持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。RE100增量可觀：全球超過125家大公司已經(jīng)加入了“可再生能源100計(jì)劃”（RE100），致力于企業(yè)電力實(shí)現(xiàn)100%可再生能源供應(yīng)。對(duì)可再生能源購買協(xié)議(PPAs)的需求增加，為無補(bǔ)貼光伏項(xiàng)目的落地提供了關(guān)鍵支持。預(yù)計(jì)RE100公司需要至少額外的67TWh可再生能源，以實(shí)現(xiàn)2030年可再生能源供應(yīng)的承諾。如果全部折合成光伏，則新增裝機(jī)規(guī)模為57GW。

歐洲光伏電站成本快速下降

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歐洲RE100企業(yè)的可再生能源需求（TWh）

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    PPA催生新的光伏商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式：歐洲光伏PPA在2017-2019年內(nèi)取得了重要進(jìn)展，主要集中在西班牙、意大利和葡萄牙等國(guó)。累計(jì)光伏PPA簽約規(guī)模達(dá)4.174GW，平均PPA協(xié)議價(jià)格在31歐元/MWh到45歐元/MWh間。隨著成本下降及創(chuàng)新模式應(yīng)用，歐洲企業(yè)PPA的潛力巨大，近年增長(zhǎng)趨勢(shì)顯著。

歐洲已簽署光伏PPA

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歐洲公共事業(yè)公司對(duì)光伏長(zhǎng)期PPA的需求

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    2018年歐盟裝機(jī)量8.2GW，歐洲整體裝機(jī)量11.3GW。預(yù)計(jì)2019年歐洲裝機(jī)量達(dá)16.9GW，未來五年歐洲裝機(jī)量共計(jì)124GW。

歐洲光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng)

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    印度：裝機(jī)潛力無限，需求逐年攀升

    印度為電力缺口大國(guó)，光照資源稟賦較好。17年印度人均用電量1122千瓦時(shí)，僅為世界平均水平的1/3，近2.4億人處于缺電狀態(tài)，年均電力缺口約13%。預(yù)計(jì)2018-2040年印度電力市場(chǎng)總需求維持約5%的復(fù)合增速，2040年總需求達(dá)3288TWh。而印度絕大多數(shù)邦年均光照2000小時(shí)以上，光伏度電成本較低。

印度光資源豐富

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印度近30%地區(qū)缺乏供電設(shè)施覆蓋

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    2019年印度光伏新增規(guī)模13.5GW。其中，公用事業(yè)10.9GW，屋頂光伏2.4GW，離網(wǎng)項(xiàng)目0.3GW。隨著印度組件稅收政策理順，以及組件價(jià)格持續(xù)下降，預(yù)計(jì)2020-2022年印度每年光伏新增裝機(jī)有望達(dá)到15GW的規(guī)模。

19年印度公用事業(yè)新增裝機(jī)超過10GW

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預(yù)計(jì)印度裝機(jī)18-22年年均新增裝機(jī)14-15GW

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    二、供給：高效產(chǎn)品居絕對(duì)主流，推動(dòng)降本刺激平價(jià)需求

    單晶占比過半，高效產(chǎn)品居主流

    各環(huán)節(jié)全力提效，高效趨勢(shì)不止。全產(chǎn)業(yè)鏈降本增效成為行業(yè)主邏輯。整體看來，成本下降路徑可分為兩類：一是，工藝優(yōu)化帶來的生產(chǎn)成本下降，如多晶流化床法，金剛線切割，連續(xù)投連等技術(shù)；二是，效率提升攤薄單位造價(jià)帶來的成本下降，如單晶硅片，PERC電池，疊瓦技術(shù)等。目前工藝優(yōu)化帶來的成本下降逐漸進(jìn)入尾聲，提升效率成為各企業(yè)重點(diǎn)研發(fā)方向，高效產(chǎn)品市占率不斷提升。

產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本下降的主要途徑

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    硅片：?jiǎn)尉С蔀榻^對(duì)主流，大尺寸硅片助力降本

    單晶替代趨勢(shì)明晰，2020年單晶滲透率有望達(dá)79%。相比多晶硅，單晶硅片內(nèi)部無晶界、有效面積高，因而光電轉(zhuǎn)換效率高。目前市場(chǎng)主要以單晶擴(kuò)產(chǎn)為主，并且通過不斷規(guī)?；案咝Щ瑔尉С杀境掷m(xù)下降，并保持后端合理價(jià)差，促使產(chǎn)業(yè)配套產(chǎn)能穩(wěn)定擴(kuò)充。從運(yùn)營(yíng)端看，高效單晶產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，單晶市占率已從2015年15%提升至18年26%，滲透率增長(zhǎng)迅猛，且預(yù)期2019年達(dá)到62%，占比過半，2020年預(yù)期達(dá)到79%，趨勢(shì)確定。

單晶市占率不斷提升，2019年有望達(dá)到62%

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PERC電池滲透率迅速提升

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    龍頭企業(yè)競(jìng)相提升硅片尺寸，硅片大型化漸成勢(shì)。自2018年起，硅片龍頭企業(yè)引領(lǐng)硅片尺寸升級(jí)，2018年晶科率先提出G1（158.75mm方形）硅片，2019年隆基、中環(huán)相繼發(fā)布M6（166mm）及M12（210mm）單晶硅片新產(chǎn)品硅片面積提升3%-80%，將有效攤薄硅片及后續(xù)工藝成本，推動(dòng)組件端性價(jià)比提升及成本下降。

目前市場(chǎng)主流企業(yè)推出的大尺寸硅片產(chǎn)品，面積較M2提升顯著

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    大硅片提升組件功率，推動(dòng)成本下降。根據(jù)測(cè)算G1/M6/M12硅片面積分別提升3%、12%、81%，對(duì)應(yīng)P型組件（72片版型）功率增益達(dá)到4%、13%、53%，非硅成本可下降1.5%、3.8%、20%。極大程度推動(dòng)行業(yè)成本的下降，光伏降本路徑切實(shí)可行，潛力十足，平價(jià)時(shí)代光伏回歸電力屬性后，成本下降將提升光伏競(jìng)爭(zhēng)力。

大尺寸硅片提升組件功率及轉(zhuǎn)換效率

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大尺寸硅片降低組件非硅成本

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    大尺寸硅片滲透率提升，趨勢(shì)明確。行業(yè)降本趨勢(shì)疊加產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備升級(jí)改造，預(yù)計(jì)大尺寸硅片市占率將逐步提升。2020年G2、M4及M6占比從15%提升到60%，2021年成為絕對(duì)主流。其中，G1由于兼容性較好，預(yù)計(jì)占比較大，占比從2019年11%提升到2021年85%。

大尺寸硅片滲透率迅速提升

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    電池：PERC仍為主流，N型研發(fā)加碼

    PERC電池成主流，高效產(chǎn)品加速平價(jià)。PERC電池轉(zhuǎn)換效率高，產(chǎn)線兼容性好，性價(jià)比高，在平價(jià)趨勢(shì)下成為行業(yè)首選。2018年單晶PERC產(chǎn)品比例迅速提升至33%，且預(yù)計(jì)2019年P(guān)ERC比例達(dá)到47%，成為增速最快的西風(fēng)領(lǐng)域。我們預(yù)測(cè)未來高效電池市場(chǎng)上，基于效率導(dǎo)向準(zhǔn)則，PERC電池、N型硅電池、IBC和MWT電池以及未來更高效的HIT和HBC電池將依次漸進(jìn)式成為市場(chǎng)主流。海外市場(chǎng)對(duì)單晶偏好顯著，主要系高效產(chǎn)品在終端應(yīng)用后加速度電成本下降。

    降本增效共同準(zhǔn)則，HJT、TOPCon并行發(fā)展。單晶PERC電池即將進(jìn)入性能提升瓶頸期，主要是P型電池存在本征性缺陷造成光致衰減效應(yīng)（LID）。而N型電池雜質(zhì)濃度低，無光衰，光電轉(zhuǎn)化率與穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)明顯，有希望替代P型電池。在目前市場(chǎng)上，N型電池以HJT和TOPcon技術(shù)呈現(xiàn)并行發(fā)展的局面。通威、上澎、晉能等布局HJT技術(shù)，中來，林洋等PERT廠商偏向TOPCon。短期來看N型技術(shù)經(jīng)濟(jì)性較弱，市場(chǎng)大規(guī)模上仍然以PERC為主。但是市場(chǎng)對(duì)組件效率和穩(wěn)定性的要求會(huì)不斷提高，N型是提高電池效率的確定趨勢(shì)。目前HJT/TOPCon電池的量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率在22%-23%，市場(chǎng)占有率在4%，預(yù)期2023年轉(zhuǎn)化效率可以提升到24%以上，市場(chǎng)占有率達(dá)到25%。

N型電池接力，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換效率突破

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    組件：多元化組件技術(shù)，助力功率提升

    組件技術(shù)興起，推動(dòng)組件功率提升。隨著高效需求增長(zhǎng)，下游組件廠家提出新型組件技術(shù)，來接力效率提升。其中，半瓦+多主柵技術(shù)成為多數(shù)廠家的選擇，2019年逐步起量。疊片技術(shù)近半年成為組件新主流技術(shù)，在技術(shù)成熟度提高后或于在2020年迎來放量。

組件技術(shù)多樣化

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    2018年光伏產(chǎn)品出口總額161.1億美元，同比增長(zhǎng)10.9%。組件出口41GW，同比增長(zhǎng)30%。2019年前三季度，組件出口總規(guī)模約為50GW，同比增加約22GW，增幅高達(dá)80%。我們預(yù)計(jì)2019年海外需求增速將保持高速增長(zhǎng)，2020年仍將維持較快速增長(zhǎng)，估計(jì)需求在100GW以上。全球總需求在140GW左右

組件出口規(guī)模（MW）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)光伏發(fā)電行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及未來發(fā)展前景報(bào)告》