2019年1-4月中國輪胎行業(yè)市場現(xiàn)狀、市場發(fā)展前景分析及2019年輪胎產(chǎn)銷量預(yù)測[圖]

    全球輪胎市場規(guī)?？捎^。2018年全球輪胎銷售額達(dá)1686億美元，2007-18年復(fù)合增速2.50%，期間走勢雖有波動(dòng)，但整體較穩(wěn)健。世界輪胎企業(yè)可以分為四個(gè)梯隊(duì)。第一梯隊(duì)是普利司通、米其林和固特異三家巨頭公司，具有技術(shù)和品牌的雙重優(yōu)勢，其銷售額常年居于世界輪胎行業(yè)前三名；第二梯隊(duì)由倍耐力、大陸、韓泰等跨國輪胎企業(yè)構(gòu)成，全球市場份額不超過10%，總銷售額排名在前二十，在中端市場具有較大的影響力；第三梯隊(duì)包括玲瓏輪胎等國內(nèi)優(yōu)秀自主品牌，憑借產(chǎn)品的較高品質(zhì)和優(yōu)良性能受到越來越多的認(rèn)可，銷售額排名位列全球輪胎75強(qiáng)；第四梯隊(duì)則主要為本土其他中小規(guī)模的輪胎企業(yè)，數(shù)量眾多但缺乏競爭力。

全球輪胎企業(yè)梯隊(duì)

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    全球輪胎銷售額

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    輪胎三巨頭企業(yè)市場份額下降。近20年來，普利司通、米其林和固特異市場份額呈下降趨勢，尤其是在2008年跌破50%后更是一路下滑，2018年三家公司總銷售額僅占世界市場的37.16%，相比2008年減少超過9個(gè)百分點(diǎn)。

    全球前三大輪胎銷售額占比持續(xù)走低

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    世界輪胎企業(yè)市場份額（2018）

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    中國輪胎產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。1950年前，中國輪胎年產(chǎn)量不足3萬條；到1980年，輪胎產(chǎn)量已達(dá)到1146萬條；2005年，中國輪胎產(chǎn)量超過美國，成為世界第一輪胎生產(chǎn)大國。如今，我國已經(jīng)成為全球輪胎最大的消耗國，也是最大輪胎生產(chǎn)國和出口國。2014-2015年，受“雙反”事件影響國內(nèi)輪胎產(chǎn)量有所下降，2016年產(chǎn)量開始恢復(fù)增長；雖2017年以來受到國內(nèi)整車產(chǎn)銷量增速放緩影響，但近年來仍基本維持穩(wěn)步增長態(tài)勢。此外，“雙反”事件后國內(nèi)輪胎企業(yè)加大了海外建廠步伐，玲瓏、賽輪等頭部企業(yè)已經(jīng)開始了全球化的擴(kuò)張進(jìn)程以規(guī)避貿(mào)易壁壘

    中國輪胎產(chǎn)量

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    汽車市場穩(wěn)步增長帶來輪胎產(chǎn)業(yè)持續(xù)成長空間。2000年以來中國汽車市場發(fā)展迅速，在21世紀(jì)前十年基本保持了15%以上的增速。2010年之后，中國汽車市場進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，汽車產(chǎn)量穩(wěn)定增長。2017年中國汽車產(chǎn)量達(dá)到2994萬輛，2011-2017年復(fù)合增長率為8%，而2018年則有小幅下滑。汽車保有量方面，中國汽車保有量從2006年不足5000萬輛，到2017年達(dá)到2.17億輛，年復(fù)合增長率達(dá)到14.3%；對(duì)應(yīng)輪胎替換市場空間廣闊。

    中國汽車產(chǎn)量平穩(wěn)增長

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    中國汽車保有量增長穩(wěn)定

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    2019年車市仍處下行趨勢，年內(nèi)或迎來行業(yè)拐點(diǎn)。受到小排量汽車購置稅減免政策取消以及國六政策退出影響，2018年國內(nèi)汽車產(chǎn)量同比小幅下滑3.8%至2797萬輛。展望2019年，隨著小排量汽車購置稅減免政策取消對(duì)行業(yè)的沖擊逐步進(jìn)入尾聲，且下游消費(fèi)者因排放標(biāo)準(zhǔn)換代帶來的觀望期即將結(jié)束（國六排放標(biāo)準(zhǔn)將分區(qū)域自2019年7月1日起在各區(qū)域逐步推行），年內(nèi)車市或迎來行業(yè)拐點(diǎn)，從而帶動(dòng)國內(nèi)輪胎市場的需求。

    國內(nèi)胎企競爭力提升。經(jīng)過多年發(fā)展與積累，我國輪胎企業(yè)在世界市場中占據(jù)越來越重要的地位，進(jìn)入世界輪胎75強(qiáng)的內(nèi)地企業(yè)數(shù)量和銷售額占比都呈上升趨勢。從數(shù)量上看，在1998年僅有12家企業(yè)進(jìn)入榜單，而2018年已有29家企業(yè)在列。從市場份額來看，2008年內(nèi)地企業(yè)銷售額126.29億美元，占全球銷售額1400億美元的9%，2016年內(nèi)地企業(yè)的銷售額已經(jīng)增長到216.19億美元，占全球市場份額的14%。由于未公布2017年盛泰、永盛等11家內(nèi)地企業(yè)的銷售額，當(dāng)年中國企業(yè)市場份額似有減少，但已披露企業(yè)的銷售額達(dá)221.37億美元，占比達(dá)13%，2018年達(dá)248.22億美元，占比升至近15%。

    國內(nèi)胎企入圍75強(qiáng)數(shù)量整體呈上升趨勢

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    75強(qiáng)中我國輪胎企業(yè)銷售額占比穩(wěn)步提升

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    原材料價(jià)格同比下降，盈利能力穩(wěn)中有升

    原材料價(jià)格基本維持穩(wěn)定。輪胎上游原材料主要包括天然橡膠、合成橡膠、鋼絲簾線材料以及炭黑、橡膠助劑等。在輪胎生產(chǎn)中，原材料成本大約占80%，其中天然橡膠、合成橡膠成本占比分別約為41.6%、11.8%。從橡膠的供需來看，天然橡膠種植年限一般為6-8年，而成熟后采割的黃金年齡可以達(dá)到20年。2007-2012年全球天然橡膠新種植面積維持在高位，目前這批天然橡膠已經(jīng)進(jìn)入了采割期，全球橡膠開割面積持續(xù)增長。而需求方面，由于天膠70%需求來自于輪胎產(chǎn)品，其需求增速近年來基本穩(wěn)定，且與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。在總體供過于求的格局下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格趨勢仍然無法扭轉(zhuǎn)，橡膠價(jià)格仍有望維持低位震蕩態(tài)勢。

    全球天然橡膠供需

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    天然橡膠及合成橡膠價(jià)格

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    此外，輪胎所應(yīng)用的主要助劑炭黑、促進(jìn)劑、防老劑等，隨著2018年嚴(yán)格環(huán)保政策對(duì)供給造成的邊際效應(yīng)逐步趨弱，國內(nèi)炭黑、促進(jìn)劑、防老劑等產(chǎn)品價(jià)格亦在2018年后逐步走弱；原材料價(jià)格逐步下降有望帶來國內(nèi)輪胎上市公司盈利能力的提升。

    2018年以來橡膠助劑價(jià)格逐步趨弱

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    2017/18年來多數(shù)上市公司盈利有所回升

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    海外設(shè)廠規(guī)避貿(mào)易壁壘，頭部企業(yè)開啟全球化擴(kuò)張進(jìn)程

    輪胎行業(yè)作為中國橡膠工業(yè)出口的主要產(chǎn)品，一直遭遇國際貿(mào)易壁壘限制。2006年前后，歐美主要市場反傾銷事件不斷，2014年的“雙反”事件對(duì)行業(yè)造成了沉重打擊。針對(duì)貿(mào)易摩擦，中國企業(yè)一方面積極應(yīng)對(duì)，訴諸法律，爭取自己的權(quán)益，另一方面也通過在海外建立生產(chǎn)基地，突破海外貿(mào)易壁壘。目前，國內(nèi)已有玲瓏、賽輪、中策等頭部企業(yè)在海外設(shè)廠，并成為近年來推動(dòng)增長的重要?jiǎng)恿Α?/p>

    中國輪胎企業(yè)海外工廠情況

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    龍頭企業(yè)深耕輪胎配套市場進(jìn)口替代空間廣闊，未來銷量仍有望穩(wěn)步增長

    輪胎市場可分為適配新生產(chǎn)車輛的配套市場和針對(duì)汽車更換需求的替換市場。配套市場與替換市場相輔相成、共生共長。通常來說，輪胎企業(yè)以通過替換胎市場為進(jìn)入配套市場積累品牌基礎(chǔ)、技術(shù)優(yōu)勢、營銷經(jīng)驗(yàn)等資源，并以進(jìn)入原配市場為目標(biāo)；而原配胎市場的品牌形象、銷售渠道和終端消費(fèi)者更換原裝品牌的換胎習(xí)慣，又會(huì)反向助推替換胎市場的拓展。全球配套與替換市場的比例是2:1，中國市場是3:2，發(fā)達(dá)國家則是3:7。盡管工業(yè)發(fā)達(dá)國家替換胎市場需求在70%以上，但配套市場要求企業(yè)在高性能、高新技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品的研發(fā)投入更多，綜合實(shí)力更強(qiáng)，因此輪胎企業(yè)均以占有配套市場為榮，看中的正是配套市場的重要地位，穩(wěn)定的供貨需求，以及背后更大的替換市場。

    主要車企配套輪胎品牌

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    但從當(dāng)前格局來看，在高品牌價(jià)值、高技術(shù)要求的整車配套領(lǐng)域，仍然是內(nèi)資輪胎品牌的主要短板。我們整理了全球主要車企的配套輪胎品牌可以發(fā)現(xiàn)：一方面，全球一線主流輪胎品牌（米其林、固特異、倍耐力、普利司通、馬牌）在各大車企中均占有較大份額和較高地位，而日韓車企又有部分本國二線輪胎品牌配套，如橫濱、東洋、韓泰、錦湖等；此外部分其他二線品牌如固鉑、佳通、瑪吉斯（中國臺(tái)灣的輪胎品牌）亦在全球配套體系中占據(jù)一定地位。但中國輪胎品牌在乘用車配套市場中仍然出鏡率較低，包括國內(nèi)主流SUV品牌長城哈弗的輪胎配套也以外資品牌為主。反觀內(nèi)資輪胎企業(yè)，目前國內(nèi)僅玲瓏、三角、萬力、賽輪等少數(shù)企業(yè)在配套市場有少許份額；但在壁壘較高的中高端市場或售價(jià)10萬元以上的終端以上車型，內(nèi)資企業(yè)份額仍然較低。

    品牌、研發(fā)實(shí)力突出，并持續(xù)在配套市場深耕的企業(yè)有望分享輪胎主機(jī)配套進(jìn)口替代紅利。按照目前國內(nèi)乘用車約2400萬輛計(jì)算，大約2/3以上的都是超過10萬元的中端以上車型，算上備胎國內(nèi)尚有8000萬條的進(jìn)口替代空間，折合市場空間超過240億人民幣（保守以300元/條估計(jì)）。

    整體來看，全球及國內(nèi)汽車保有量在穩(wěn)定的增長，截止2019年上半年國內(nèi)汽車保有量已達(dá)2.5億輛（按照趨勢預(yù)計(jì)全球在14-15億輛左右），巨大的汽車存量市場將為全球輪胎企業(yè)提供穩(wěn)定的售后替換需求。按照約3/4的輪胎需求在替換市場的判斷，我們預(yù)計(jì)，全球輪胎市場將保持較為穩(wěn)定的增長，出現(xiàn)大幅波動(dòng)的概率較小?？紤]到全球汽車產(chǎn)銷不景氣，輪胎市場增長的存量邏輯更加明顯，預(yù)計(jì)國內(nèi)優(yōu)質(zhì)龍頭胎企的頭部效應(yīng)將越發(fā)明顯，尾部中小胎企將因環(huán)保因素及市場競爭力不足將陸續(xù)被踢出局。

    全球汽車保有量大（億輛）

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    國內(nèi)汽車輪胎產(chǎn)量及預(yù)測（億條）

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    全球輪胎產(chǎn)銷穩(wěn)健增長（根據(jù)汽車產(chǎn)量測算）

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