2019年10月中國醫(yī)藥生物整體上漲情況、醫(yī)藥制造業(yè)收入與利潤及2019醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展趨勢分析圖]

    一、醫(yī)藥生物行情回顧

    1、醫(yī)藥生物10月上漲，整體強于大盤

    2019年10月上證綜指上漲0.82%，報2,929.06點，中小板指上漲2.53%，報6,149.60點，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.69%，報1,671.31點。醫(yī)藥生物指數上漲4.67%，報7,892.19點，表現(xiàn)強于上證3.84個pp，強于中小板2.14個pp，強于創(chuàng)業(yè)板1.98個pp。

醫(yī)藥生物指數與其他指數漲跌幅比較

數據來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國生物醫(yī)藥行業(yè)市場監(jiān)測及未來前景預測報告》

    2、申萬子行業(yè)漲跌不一，醫(yī)藥生物上漲4.67%排名全行業(yè)第3位

    10月申萬27個子行業(yè)漲跌不一，農林牧漁板塊漲幅最高，上漲12.60%，有色金屬跌幅最大，下跌4.93%。10月醫(yī)藥生物板上漲4.67%，排在申萬一級行業(yè)第3位。

醫(yī)藥板塊與其他板塊月漲跌幅比較

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    3、醫(yī)藥生物相對A股溢價率相較9月升至187%

    截至10月31日，全部A股估值為12.76倍，醫(yī)藥生物估值為36.60倍，相對A股溢價率升至187%。進入10月以來，醫(yī)藥生物估值由9月末的34.71倍升至36.60倍，全部A股估值水平從9月末的12.82倍，降至10月末的12.76倍。整體來看，醫(yī)藥生物相對A股溢價率有所升高。

醫(yī)藥板塊PE及相對A股溢價率（歷史TTM，整體法）

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    4、醫(yī)藥各子板塊估值中醫(yī)療服務漲幅最大

    醫(yī)藥生物整體估值為36.60倍。分子板塊看，醫(yī)療服務106.58倍，醫(yī)療器械45.02倍，化學制劑41.79倍，生物制品46.23倍，原料藥29.73倍，中藥24.34倍，醫(yī)藥商業(yè)14.96倍。各子板塊估值漲跌不一，其中醫(yī)療服務板塊漲幅最大，上漲7.31倍。

醫(yī)藥各板塊PE（TTM整體法，剔除負值）

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    5、本月子板塊交易量與交易額漲跌不一

    10月交易時間為18天，比9月少2天。10月醫(yī)藥其各子板塊交易量與交易金額漲跌不一。其中醫(yī)藥商業(yè)板塊交易量下跌幅度最大，較上月增長50.44%，交易額下降40.14%；生物制品板塊交易量減少8.94%，交易額減少6.97%。

醫(yī)藥各板塊交易量及交易金額變化

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    6、個股月度漲跌幅

個股區(qū)間漲幅前十（截止至2019年10月31日，剔除2018年上市新股）

數據來源：公開資料整理

個股區(qū)間跌幅前十（截止至2019年10月31日，剔除2018年上市新股）

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    二、醫(yī)藥制造業(yè)收入與利潤

    2019年1-9月醫(yī)藥制造業(yè)收入總額累同比增長8.40%（2018年同期為13.50%），增速出現(xiàn)回落；利潤總額累同比增長10.00%（2018年同期為11.50%），增速出現(xiàn)回落。

醫(yī)藥制造業(yè)收入累計同比增速與利潤累計同比增速

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    三、2019醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展趨勢

    （一）、藥品零售預測

    2019年醫(yī)藥行業(yè)將迎來新的發(fā)展機遇，過去的一年中國零售藥店數量穩(wěn)定，藥店連鎖化率持續(xù)提升，目前，藥店是藥品消費第二大終端，增速逐漸快于醫(yī)院端銷售增速。處方外流，藥店分級，人口老齡化加劇，藥店行業(yè)迎來新的發(fā)展機遇。政策不斷的優(yōu)化，藥企也將迎來不同的變革。

    化學藥品原藥和中成藥產量產量增加，醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)規(guī)模擴大，藥品零售持續(xù)增長。2013年藥品零售2607億元，2014年突破3000億元，2017年再創(chuàng)新高，零售額突破4000億元。2019年預計達到4800億元。

2013-2019年中國連鎖藥店企業(yè)數量走勢

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    （二）發(fā)展趨勢預測

    1、證券市場對于生物醫(yī)藥產業(yè)高度關注

    暢通的IPO渠道是醫(yī)藥及生物科技企業(yè)融資的重要選擇，近年來證券市場的表現(xiàn)體現(xiàn)了資本對于生物醫(yī)藥的高度關注。一方面，醫(yī)藥及生物科技企業(yè)IPO持續(xù)增長。以美股、A股及港股市場口徑計，2018年全球醫(yī)藥及生物科技行業(yè)通過IPO的企業(yè)共計74家，募集資金總額達115億美元，兩項數據均創(chuàng)十年來新高，2019年開年以來勢頭未減。另一方面，醫(yī)藥及生物科技板塊總市值持續(xù)提升。近十年來，美股、A股及港股市場生物醫(yī)藥公司市值均呈現(xiàn)快速增長趨勢，復合年均增長率分別為12%、17%及15%，A股及港股增長率均超過美股。但從總規(guī)模來看，美股生物醫(yī)藥板塊規(guī)模遠超A股和港股市場。截至2019年2月底，美股市場生物醫(yī)藥板塊市值占美股總市值的9.9%，而A股和港股的這一數字分別為6.7%和7.9%。

    2、醫(yī)藥和生物科技行業(yè)并購活躍

    總體來說，近十年來全球醫(yī)藥及生物科技行業(yè)并購交易在波動中保持增長趨勢，尤其是最近，并購榜單不斷被刷新。隨著一系列生物科技公司在腫瘤、罕見病、基因治療等領域取得重大突破，醫(yī)藥及生物科技行業(yè)的并購活動也進入活躍期。今年以來，頻繁的并購使得2019年前兩個月該行業(yè)并購金額即達2018年全年的57%，代表性的有百時美施貴寶（BMS）宣布以740億美元收購新基，羅氏宣布以43億美元收購SparkTherapeutics，禮來宣布以80億美元收購Loxo。預計今年全年并購規(guī)模將進一步提升。兩項數據均創(chuàng)十年來新高，2019年開年以來勢頭未減。另一方面，醫(yī)藥及生物科技板塊總市值持續(xù)提升。

    3、展望和行業(yè)動因

    報告指出，伴隨著港股新政推出后更多企業(yè)在香港上市，以及熟悉和偏好生物科技公司的投資者群體進一步確立，更成熟的香港市場有望與美股市場等量齊觀，預計未來可以觀察到更加旺盛的IPO融資活動和更加活躍的二級市場交易。同時，全球醫(yī)藥及生物科技的投融資活動將繼續(xù)保持熱度。