2019年上半年中國原油概況、回顧發(fā)展分析及中國原油行業(yè)產(chǎn)需政策利好發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、概況

    油服行業(yè)全稱為油田技術(shù)服務(wù)和裝備行業(yè)，是指在油氣田勘探、開發(fā)和生產(chǎn)的過程中，從事物探、鉆井、測井、錄井、固井、完井、井下作業(yè)、工程和環(huán)保服務(wù)、開采油氣、修井和增產(chǎn)等技術(shù)服務(wù)，以及相關(guān)的裝備、工具、液體和耗材制造等細(xì)分行業(yè)的統(tǒng)稱。油服行業(yè)涵蓋石油裝備和器材的制造，油服裝備主要是指各種用于油氣勘探、開發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)的機械設(shè)備等，包括整機裝備和配件。整機裝備包括陸上鉆井所用的鉆機、海上鉆井所用的鉆井平臺、抽油機、采油樹、壓裂車、測井儀、錄井儀等，配件包括鉆頭、鉆桿、液壓件及電子元器件等。

    石油產(chǎn)業(yè)鏈可分為勘探、開發(fā)、儲運、煉制、銷售、化工等環(huán)節(jié)。上游主要是將地下的石油開采出來及儲運的過程，包括勘探、開發(fā)和儲運三個環(huán)節(jié)，下游產(chǎn)業(yè)主要是石油的加工和銷售，具體包括煉制、銷售和化工三個環(huán)節(jié)。油服行業(yè)位于石油產(chǎn)業(yè)鏈上游，直接為石油勘探及生產(chǎn)提供服務(wù)。石油產(chǎn)業(yè)鏈上游的勘探及生產(chǎn)的發(fā)展?fàn)顩r直接決定了油服行業(yè)的發(fā)展，油氣需求量、油價等因素則通過間接作用于勘探及生產(chǎn)投資而作用于油服市場。

油服行業(yè)的壁壘

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    油服公司可以分為兩類，油田服務(wù)公司和設(shè)備提供商。油田專用設(shè)備指工程技術(shù)服務(wù)過程中的專業(yè)設(shè)備和工具，包括鉆機、測錄儀、錄井儀、射孔、壓裂車組、連續(xù)油管設(shè)備、固井車、井下作業(yè)工具、井口裝置、地面系統(tǒng)等。一般認(rèn)為，高端油服市場包括定向鉆井服務(wù)、壓裂服務(wù)、連續(xù)油管服務(wù)等工程技術(shù)服務(wù)市場，以及壓裂車組、連續(xù)油管設(shè)備、井下作工具等技術(shù)壁壘較高的石油機械設(shè)備市場，傳統(tǒng)油服市場包括物探服務(wù)、直井鉆井服務(wù)、測錄井服務(wù)、射孔服務(wù)等市場。

    油服業(yè)務(wù)按照原油開采的場所來劃分，可分為陸上和海上兩種業(yè)務(wù)。陸上業(yè)務(wù)，除了常規(guī)的油氣開發(fā)之外，還有非常規(guī)的油氣開發(fā)，比如頁巖油、頁巖氣、致密油和煤層氣等。海上業(yè)務(wù)，根據(jù)開采水深的不同做進(jìn)一步的劃分，比如海上大陸架、深水和超深水。

    二、競爭格局

    目前，我國油服市場上的參與者主要分為三大類：國有石油公司下屬的油服企業(yè)、民營油服企業(yè)、國外油服企業(yè)。

    國有石油集團(tuán)下屬的油服企業(yè)，主要為其所屬的石油集團(tuán)提供配套的技術(shù)服務(wù)，此類公司占據(jù)了約85%的油服市場份額，例如中海油服、大慶鉆探、大港定向井等。

    民營油服公司是在市場的夾縫中生存的，獨立運營、自負(fù)盈虧，從國有油服企業(yè)手中承接他們因人員、設(shè)備數(shù)量有限而無法完成，或者難度很高的工程。民營企業(yè)的主要客戶為中石化和中石油，此類企業(yè)大約占據(jù)了10%的油服市場份額。例如國內(nèi)上市的杰瑞股份，港股上市的安東石油。

    國外油服企業(yè)近年來逐漸進(jìn)入到我國的油服行業(yè)市場，他們憑借先進(jìn)的技術(shù)，優(yōu)良的設(shè)備，豐富的施工經(jīng)驗，成為我國民營油服企業(yè)的最大競爭對手，但同樣受制于我國的行業(yè)體制限制及行業(yè)特性，國外的油服企業(yè)目前僅占據(jù)了國內(nèi)5%的油服市場份額。例如國際石油巨頭斯倫貝謝、哈里伯頓、貝克休斯。近年來，能源安全問題迫使我國油氣公司加快了勘探開發(fā)的步伐，這給國內(nèi)的油服企業(yè)帶來的巨大的發(fā)展機會。

    三、2019上半年油價走勢回顧

    國際油價整體呈現(xiàn)出先揚后抑的走勢：年初OPEC+成員國積極推進(jìn)減產(chǎn)，OPEC2月合計產(chǎn)量環(huán)比減少了56萬桶/日至3050萬桶/日，其中參與減產(chǎn)的11個成員國減產(chǎn)執(zhí)行率為108%，2月OPEC原油產(chǎn)量繼續(xù)下滑，其中超過半數(shù)的產(chǎn)量下滑來源于委內(nèi)瑞拉和伊朗的供應(yīng)減少，因美國對這兩國實施了更嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)制裁，原油產(chǎn)量不斷下滑，進(jìn)一步收緊市場供應(yīng)。在美國單方面退出伊朗核協(xié)議一年后，美國政府宣布所有國家和地區(qū)必須完全停止從伊朗進(jìn)口石油，否則將遭到美國制裁。市場擔(dān)心美國對伊朗追加制裁致使原油供應(yīng)減少，油價迎來自去年11月以來最高點，4月24日布倫特原油價格達(dá)到74.57美元/桶，WTI原油價格攀升至65.89美元/桶。

    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，5月OPEC原油產(chǎn)量下降至2015年來低位3017萬桶/日，雖然沙特推高原油產(chǎn)量，但不足以填補伊朗的原油供應(yīng)缺口。此外，5月OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率從4月的132%銳減至96%，市場擔(dān)憂減產(chǎn)力度進(jìn)一步下滑，油價承壓下行。另外，截至5月17日當(dāng)周，美國原油庫存增加474萬桶至4.768億桶，升至2017年8月以來最高。全球經(jīng)濟(jì)放緩和原油需求疲軟的擔(dān)憂、美國原油庫存急升以及全球貿(mào)易局勢等因素影響，導(dǎo)致油價連續(xù)大幅下滑，6月12日WTI原油和BRENT原油價格創(chuàng)年內(nèi)新低。隨后OPEC不斷釋放延長減產(chǎn)的言論，使得油價底部反彈，阿曼灣油輪遇襲、伊朗擊落美國無人機等地緣政治沖突助力油價回升。

    7月OPEC+成員國就將減產(chǎn)協(xié)議延長9個月原則上達(dá)成一致，一定程度上利好油價，然而在全球需求面整體疲弱的環(huán)境下，加上美國原油產(chǎn)量的穩(wěn)步增加，OPEC+延長減產(chǎn)期限對油價的支撐有限，供需的變化才是影響油市的關(guān)鍵因素。

2019.8.30國際原油價格走勢（美元/桶）

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    2019年上半年供需基本面是影響全球原油市場的重要因素。2019年全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，原油主要需求大國經(jīng)濟(jì)增長步伐均放慢，全球經(jīng)濟(jì)增長前景面臨的風(fēng)險挑戰(zhàn)并未消散，一旦全球貿(mào)易緊張局勢以及地緣政治沖突進(jìn)一步加劇，國際原油需求或?qū)⒊掷m(xù)下滑。

    從需求端來看，國際三大能源機構(gòu)也都下調(diào)了2019年全球原油需求增長展望，國際能源署(IEA)下調(diào)2019年全球原油需求增速預(yù)期至110萬桶/日，此前預(yù)期為120萬桶/日。IEA將2019年全球石油需求增長預(yù)估調(diào)整為110萬桶/日，且如果全球經(jīng)濟(jì)，尤其是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步疲軟，IEA可能會再次下調(diào)這一預(yù)估。

    美國能源信息署(EIA)2019年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)7萬桶/日至100萬桶/日，但將2020年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)3萬桶/日至143萬桶/日。同時EIA預(yù)計2019年美國原油需求增速為21萬桶/日，此前預(yù)期為25萬桶/日。OPEC將2019年原油需求增長預(yù)測下調(diào)了4萬桶/日，并表示2020年原油市場將呈現(xiàn)出略微過剩的狀態(tài)。

    供給端方面，7月OPEC原油產(chǎn)量降至2942萬桶/日，較6月減少28萬桶/日，創(chuàng)2011年以來的最低產(chǎn)量。11個參與減產(chǎn)的OPEC成員國7月減產(chǎn)執(zhí)行率為163%，將會繼續(xù)減產(chǎn)直至2020年3月底。其中7月OPEC產(chǎn)量降幅最大的貢獻(xiàn)國是沙特，其7月產(chǎn)量為965萬桶/日，遠(yuǎn)低于承諾的減產(chǎn)目標(biāo)水平1031.1萬桶/日。俄羅斯能源部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯7月石油產(chǎn)量為1114.8萬桶/日，略低于6月產(chǎn)量1115.5萬桶/日。

OPEC原油產(chǎn)量（千桶/天）

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石油需求量（百萬桶/天）

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    地緣政治通過供求機制影響國際油價的，地緣政治事件可能導(dǎo)致國際原油短期供應(yīng)短缺以及石油運輸成本上升從而影響國際油價。地緣政治對國際原油定價格局產(chǎn)生影響，是因為該因素會對國際原油市場供求雙方和中間方的心理預(yù)期及行為產(chǎn)生影響，進(jìn)而促使各方對原油產(chǎn)量、庫存、貯存、囤貨等作出相應(yīng)調(diào)整，原油供給量和需求量以及人們的預(yù)期隨之產(chǎn)生復(fù)雜變化。

    地緣政治因素對油價具有不確定性，主要集中在兩方面：美國制裁伊朗，美國將不再向目前正在進(jìn)口伊朗原油或凝析油的國家或地區(qū)發(fā)放制裁豁免，意味著美國將完全切斷伊朗原油出口。調(diào)查顯示，伊朗原油產(chǎn)量5月份降低23萬桶/日至232萬桶/日。預(yù)計，非海灣合作委員會（GCC）成員國的石油出口國的商品和服務(wù)產(chǎn)值將縮減1.7%，而此前去年已下降1.1%。美國制裁委內(nèi)瑞拉，2019年1月份美國對委內(nèi)瑞拉石油公司（PDVSA）進(jìn)行制裁。委內(nèi)瑞拉有一半的原油出口到美國，美國是委內(nèi)瑞拉的主要傳統(tǒng)客戶。美國對委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)制裁已經(jīng)令該國陷入深深的危機，4月委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量已經(jīng)降低至76.8萬桶/日。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月委內(nèi)瑞拉環(huán)比大降17%至87.45萬桶/日，已經(jīng)幾乎停止了國內(nèi)全部的原油設(shè)施升級行動。

伊朗GDP（億美元）及同比增長

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委內(nèi)瑞拉GDP（億美元）及同比增長

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伊朗原油出口數(shù)量（千桶/日）

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委內(nèi)瑞拉原油出口數(shù)量（千桶/日）

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    2019年下半年油價仍受到多方因素的影響，包括美國原油庫存情況，美國是否會對伊朗制裁采取更嚴(yán)厲措施，以及貿(mào)易緊張局勢能否緩和等因素。盡管OPEC+減產(chǎn)一定程度上對油價具有較強的支撐，然而在全球需求相對疲弱的大環(huán)境下，疊加美國原油產(chǎn)量的增產(chǎn)，減產(chǎn)對原油市場的影響將會有所弱化。另外，鑒于伊朗緊張局勢，地緣政治沖突一觸即發(fā)，市場將繼續(xù)密切關(guān)注美國和伊朗在海灣地區(qū)的緊張局勢對于原油的影響。

    四、政策

    2018年中國原油產(chǎn)量下滑態(tài)勢得到初步遏制。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年中國原油產(chǎn)量約為1.89億噸，同比下降1.3%，降幅比上年收窄2.7個百分點；進(jìn)口原油4.6億噸，同比增長10.1%，進(jìn)口量與生產(chǎn)量之比為2.44:1；中國石油消費繼續(xù)保持中低速增長，石油表觀消費量約為6.25億噸，同比增長7.0%；2019年5月我國原油對外依存度為72%，環(huán)比下降0.29%，同比增長1.91%。

    原油產(chǎn)需缺口在不斷擴(kuò)大。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，從2016年期，原油產(chǎn)量的同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，表觀消費增速雖然有所放緩但始終保持正值。需求的不斷上升國內(nèi)供給卻是下降，原油產(chǎn)需的缺口加大趨勢明顯。

中國原油產(chǎn)需缺口持續(xù)擴(kuò)大（萬噸）

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    目前對外依存度已超過70%，自給率逐年下降，石油產(chǎn)量下滑得到初步遏制，但上圖可以明顯看出需求端呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢，供需矛盾日益突出，油氣對外依存度急劇攀升，未來幾年我國油氣供應(yīng)安全形勢趨于嚴(yán)峻，因此迫切需要加大國內(nèi)油氣資源勘探開發(fā)力度，提高國內(nèi)油氣供應(yīng)能力。

原油產(chǎn)量及進(jìn)口量（萬噸）

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我國原油自給率及對外依存度（%）

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    無論從國家層面出臺的相關(guān)政策，還是中石油、中石化、中海油三家石油央企在2019年工作會議上提到對上游業(yè)務(wù)的重視，均提出2019年要進(jìn)一步加大勘探開發(fā)工作力度，推動油氣資源增儲上產(chǎn)。中國石化確立國內(nèi)勘探開發(fā)“優(yōu)先發(fā)展”戰(zhàn)略定位，實施“七年行動計劃”，將加大油氣勘探開發(fā)投資力度，加快油氣增儲上產(chǎn)步伐。根據(jù)已編制完成的《2019-2025年國內(nèi)勘探與生產(chǎn)加快發(fā)展規(guī)劃方案》，中國石油將進(jìn)一步加大風(fēng)險勘探投資，2019-2025年每年安排50億元，是目前年投資額的5倍。中海油制定了《關(guān)于中國海油強化國內(nèi)勘探開發(fā)未來“七年行動計劃”》，提出到2025年，公司勘探工作量和探明儲量要翻一番。5月24日，國家能源局組織召開大力提升油氣勘探開發(fā)力度工作推進(jìn)會，指出大力提升油氣勘探開發(fā)工作布局良好、進(jìn)展順利。為進(jìn)一步把2019年和今后若干年大力提升油氣勘探開發(fā)各項工作落到實處，石油企業(yè)要落實增儲上產(chǎn)主體責(zé)任，不折不扣完成2019-2025七年行動方案工作要求。這將為國內(nèi)油氣行業(yè)帶來新一波的發(fā)展機遇。

重要政策及會議

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    2018年中國原油對外依存度達(dá)到70.9%，比2017年提高2.3個百分點。為滿足需求增長并降低對外依存度，中國開始加大能源開發(fā)利用的力度，2011-2013年中國三大石油公司（中石油、中石化和中海油）資本性支出逐年上升，年復(fù)合增長率為23.7%，其中勘探開發(fā)投資年復(fù)合增長率為24.6%。2014年以來國際原油價格開始下跌，中國三大石油公司勘探開發(fā)投資略有下降，2016年下降至2111.7億元，與2014年相比下降49.6%。2017年以來隨著國際原油價格回升，2017年、2018年中國三大石油公司勘探開發(fā)投資上升至2430.6億元、3004.1億元，分別同比上漲15.1%、23.6%，受此推動，2018年國內(nèi)石油工程技術(shù)服務(wù)行業(yè)規(guī)模達(dá)到1700億元左右，復(fù)蘇非常強勁，2019年預(yù)計將繼續(xù)上漲。

    中國石化2019年計劃資本支出1363億元。其中，勘探及開發(fā)板塊資本支出596億元，重點安排勝利原油、西北原油、川西雷口坡、涪陵頁巖氣、威榮頁巖氣等油氣產(chǎn)能建設(shè)，推進(jìn)天然氣管道和儲氣庫以及境外油氣項目建設(shè)等，中國石油2019年計劃資本支出3006億元，預(yù)計2019年勘探與生產(chǎn)板塊的資本性支出為2282億元。國內(nèi)勘探突出松遼、鄂爾多斯、塔里木、四川、渤海灣等重點盆地；國內(nèi)開發(fā)實現(xiàn)油氣增長，做好大慶、長慶、遼河、新疆、塔里木、西南等油氣田的開發(fā)工作，加大頁巖氣等非常規(guī)資源開發(fā)力度。海外繼續(xù)做好中東、中亞、美洲、亞太等合作區(qū)現(xiàn)有項目的經(jīng)營和新項目開發(fā)工作，確保實現(xiàn)規(guī)模有效發(fā)展。

    中國海油2019年計劃資本支出為700-800億元。對于國內(nèi)油服行業(yè)而言，行業(yè)景氣度持續(xù)。

    面對復(fù)雜的國際形勢，伊朗、委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油國屢遭美國制裁，美國已經(jīng)是全球最大原油生產(chǎn)國之一，美國前國務(wù)卿基辛格有句名言:“誰控制了石油,誰就控制了所有國家。”這句話足以說明石油對一個國家的重要程度。我國原油對外依存度已超過70%，一旦原油供應(yīng)國減少或者中斷供應(yīng)，將對我國經(jīng)濟(jì)將造成巨大影響，因此要加大油氣勘探開發(fā)力度，減少我國原油對外依存度，進(jìn)一步保障國家能源安全。

2016-2019年三桶油資本支出（億）

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油價與油服板塊（中信行業(yè)分類）公司業(yè)績走勢

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國原油行業(yè)市場深度監(jiān)測及投資機會研究報告》