2019年1-5月中國教育行業(yè)融資情況分析[圖]

教育李玲玲 2019-09-20 06:11 來源：智研咨詢

融資數(shù)量：2018年投資回溫，2019年前5月投資事件減少

截至2019年5月，共計(jì)錄得教育一級(jí)市場(chǎng)投資案例2389起。經(jīng)歷三年投資回調(diào)后，2018年一級(jí)回暖：教育仍是一級(jí)市場(chǎng)關(guān)注度高的行業(yè)，截至2019年5月，國內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)共錄得投資事件2389起。2015年投資頂峰之后，教育市場(chǎng)逐漸降溫，趨于冷靜，直至2018年市場(chǎng)再次出現(xiàn)較大幅度回溫，共錄得投資434起，創(chuàng)下2016年以來融資數(shù)量新高，教育市場(chǎng)投資的波動(dòng)開始呈現(xiàn)出一定的周期性。

教育投資經(jīng)歷短暫回暖，2019前五個(gè)月輕微降溫：2018年共錄得教育投資434起，相比2017年增長(zhǎng)158起，然而2019年前5個(gè)月投資速度再次放緩，同比2018年前5個(gè)月總體減少12%。雖然自2017年回暖以來，投資標(biāo)的數(shù)量持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但2019年前5個(gè)月創(chuàng)造了自2015年以來的相比歷年同期第二低點(diǎn)，一級(jí)市場(chǎng)教育投資略顯降溫趨勢(shì)。

2015年之后一級(jí)市場(chǎng)顯示波動(dòng)趨勢(shì)

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19年輕微降溫

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融資輪次：前期投資仍占主導(dǎo)，中后期投資占比提升（1/2）

80%左右投資項(xiàng)目處于前期：目前教育行業(yè)投融資中，前期投資占比最高，達(dá)到82%。在后期投資中，投資者也喜歡在新三板（2.18%）、戰(zhàn)略投資（3.69%）等輪次投資進(jìn)入。投融資輪次偏好往后期轉(zhuǎn)移，中后期投融資比例從2014年的12%提升至2019年前5個(gè)月的21%：前期投資仍占一級(jí)投資市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，但自2015年以來占比有所下降，占比穩(wěn)定維持在80%左右。與之對(duì)應(yīng)的中期投資占比穩(wěn)定，后期投資占比略有上升，其中戰(zhàn)略投資在總體投資數(shù)量波動(dòng)的情況下持續(xù)穩(wěn)定攀升，戰(zhàn)略投資在總體投資中占比2018年7.16%，2019年9.09%，上升1.93個(gè)百分點(diǎn)。

前期投資整體占比接近79%

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教育中后期投資占比上升

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融資輪次：戰(zhàn)略投資占比提升，產(chǎn)業(yè)資本謀求業(yè)務(wù)協(xié)同（2/2）

戰(zhàn)略投資明顯增加，尋求協(xié)同共進(jìn)：將近幾年后期融資細(xì)化來看，戰(zhàn)略投資越來越受投資者青睞，近五年來數(shù)額占比皆呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2019年前個(gè)5月戰(zhàn)略投資比重同比2018年5月增長(zhǎng)約5%。戰(zhàn)略投資的投資方大部分為教育企業(yè)體內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本，投資目的從過去的財(cái)務(wù)回報(bào)向業(yè)務(wù)協(xié)同延伸，教育企業(yè)正在加速通過一級(jí)市場(chǎng)投資謀求教育業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展及資源整合。

后期投資輪次中戰(zhàn)略投資占比提升明顯

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截至2019年5月戰(zhàn)略投資情況一覽

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融資幣種：本幣投資占比續(xù)升，高額投資占比穩(wěn)定上升（1/2）

人民幣投資仍為主流，近年維持90%數(shù)量占比：人民幣共計(jì)投資1640起，總體占比87%，近年來穩(wěn)定維持在90%左右；2019年前5月人民幣投資占比為91.67%，較2014年上升17pct。人民幣投融資數(shù)量占比提升，反應(yīng)了隨著國內(nèi)教育資本市場(chǎng)環(huán)境的不斷成熟，人民幣環(huán)境下的資本退出渠道打通。整體高額投資比例擴(kuò)大，人民幣千萬級(jí)以上項(xiàng)目投資占比穩(wěn)定：近5年來，高額投資（千萬級(jí)以上）占比不斷增加，2019年千萬級(jí)以上占投資71.3%，2015年僅占43.35%；其中，千萬級(jí)以上投資占美元項(xiàng)目的77.78%，占人民幣項(xiàng)目70.71%。在本幣領(lǐng)域，總體數(shù)量減少的背景下資金仍然穩(wěn)定投向千萬級(jí)以上項(xiàng)目，境內(nèi)投資持續(xù)出現(xiàn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)成熟標(biāo)的。

人民幣投資占比不斷提升

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高額投資占比增加

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融資幣種：人民幣投資結(jié)構(gòu)趨穩(wěn)，美元偏愛后期成熟標(biāo)的（2/2）

人民幣投資投資輪次和投資輪數(shù)趨于穩(wěn)定：2019年人民幣投資輪次和投資標(biāo)的獲投輪次與2018年基本一致（中后期占比15%，獲投標(biāo)的參與過兩輪及以上融資占比約50%），前期投資占比相對(duì)穩(wěn)定占主導(dǎo)地位。美元投資傾向于后期標(biāo)的，2019年投資在項(xiàng)目融資輪次在4輪以上的占比過半：美元投資結(jié)構(gòu)呈后移趨勢(shì)，2019年前五個(gè)月中后期投資占比55%，投資標(biāo)的中56%以上獲得過4輪以上投融資，美元投資首選多次獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可的后期成熟標(biāo)的。

美元投資后移趨勢(shì)明顯

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美元投資標(biāo)的獲多次投資比例攀升

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地域分布：地域壟斷效應(yīng)明顯，北上廣教育公司成熟度高

教育資源集聚效應(yīng)明顯：五大發(fā)達(dá)城市占比持續(xù)穩(wěn)定，近年來一直保持在80%以上。2019年五大城市占比為86.01%，較2018年上漲4.9%，教育投資集聚現(xiàn)象加劇。其中北京獲投標(biāo)的占比48%，盡管呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但仍占據(jù)全國教育投融資的近半份額。北上廣教育公司成熟度較高：2019年前5月各地公司的投資金額中，北京、上海、廣州千萬元以上投資占比較高，分別為（北京56.72%、上海60.77%，廣州58.49%），主要因?yàn)槿亟逃l(fā)展較早，是全國教育行業(yè)最為發(fā)達(dá)的地區(qū)。杭州教育投融資興起相對(duì)略晚，千萬級(jí)別以下公司占比在55%以上，但較2018年，占比上升了10%，在“教育+科技”的大背景下，呈現(xiàn)出科技支撐為新一線城市帶來的融資潛力。

教育獲投標(biāo)的仍集中于一線城市

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北上高額投資占比較大，深圳較小

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子行業(yè)總覽：興趣教育&教育信息化成長(zhǎng)迅速（1/2）

興趣教育逐漸提升取代兒童早教占據(jù)主導(dǎo)，教育信息化穩(wěn)步上升：教育行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域投資數(shù)量總體上升：除了高等教育和其他教育子分類，2018年教育行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域投資數(shù)量總體上升，兒童早教、興趣教育、教育信息化、K12數(shù)量明顯上升，增加數(shù)量分別為55、31、26和22。占比提升：興趣教育&教育信息化占比提升顯著。2019年前5月，興趣教育占比上升4.35cpt至18.88%，信息化教育占比近四年來一直穩(wěn)步上漲，2019年錄得教育信息化16.08%，增長(zhǎng)約2.72個(gè)百分點(diǎn)。。維穩(wěn)：K12教育占比穩(wěn)定。K12子分類近年來以來無較大變化，即使在2018年K12投資數(shù)量上產(chǎn)生了較大幅度的增長(zhǎng)，其占比趨勢(shì)仍然穩(wěn)定。錄得2018年占比17.82%，較2017年減少1.92個(gè)百分點(diǎn)，2019年占比17.48%，較2018年上升0.2pct。占比下降：兒童早教、職業(yè)培訓(xùn)、出國留學(xué)小幅度降溫。2019年兒童早教占比較2018年（21.89%）下降7.17個(gè)百分點(diǎn)，為2019年下降幅度最大子行業(yè)，職業(yè)培訓(xùn)、出國留學(xué)占比也都出現(xiàn)小幅下降，分別為0.56和1.58個(gè)百分點(diǎn)；

2018年細(xì)分領(lǐng)域投資數(shù)有所增加

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教育信息化

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子行業(yè)投資幣種：美元投資更加聚焦——K12&早教&興趣&語言

相比投資行業(yè)分布相對(duì)均勻的人民幣，美元投資更加集中于K12、兒童早教、興趣教育、語言學(xué)習(xí)等領(lǐng)域：2019年截至5月美元K12投資事件共9起，其中K12投兒3起，兒童早教占據(jù)4起，千萬級(jí)別以上語言學(xué)習(xí)、興趣教育各占1起，有阿里巴巴領(lǐng)投作業(yè)盒子、紅杉資本領(lǐng)投邁思星球、火花思維等。K12和兒童早教市場(chǎng)依然是最吸引美元機(jī)構(gòu)的領(lǐng)域。億元以上美元投資集中于K12和語言學(xué)習(xí)：2019年截至5月有4例美元億元級(jí)投資，其中3例為K12領(lǐng)域投資，1起為語言學(xué)習(xí)，K12作為龍頭細(xì)分賽道將持續(xù)獲得大量關(guān)注。

2019年前5月K12和兒童早教最受美元投資歡迎

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2018年6月至2019年5月美元億元級(jí)投資事件一覽

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K12：總體占比保持穩(wěn)定，前期投資占主導(dǎo)

2018年，K12投資案例共75起，同比增長(zhǎng)21起，占比17.05%，同比下降2.15個(gè)百分點(diǎn)，K12投資在歷年投資標(biāo)的占比重均保持在18%左右，投融資情況保持穩(wěn)定。其中前期投資，千萬級(jí)投資占比穩(wěn)定：投資輪次：前期投資為主。2019年截至5月，K12投資前期投資占比回升，在K12投資領(lǐng)域中占據(jù)主導(dǎo)地位，其中前期投資在K12投資占比2018年為74.32%，2019年為76%，2018、2019年共錄得投資74起，其中創(chuàng)立三年內(nèi)獲投標(biāo)的數(shù)為47，一年內(nèi)獲投標(biāo)的數(shù)為14。人民幣千萬級(jí)投資穩(wěn)定，美元高額投資占比不斷擴(kuò)大：2019年K12領(lǐng)域在人民幣方面仍以千萬級(jí)別以上投資為主，2019年占比70.5%，較2018年的71.7%有所下降，但幅度較??；美元方面，高額投資占比不斷上升，千萬級(jí)別以上投資2018年較2017年多2起，2019年錄得億級(jí)以上投資3宗。

K12前期投資領(lǐng)跑

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高額投資占比不斷擴(kuò)大

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K12：強(qiáng)者恒強(qiáng)吸金效應(yīng)明顯，在線教育公司獲關(guān)注

強(qiáng)者恒強(qiáng)，較成熟標(biāo)的吸金效應(yīng)顯著：2019年首輪獲投事件占比23.08%相比2018年（54.55%）大幅下降。與此同時(shí)，2019年截至5月K12獲3輪及以上投資標(biāo)的融資事件共14起，投資標(biāo)的獲4輪及以上融資事件共10起，4輪及以上投資的比例也大幅上升至38.46%（2018年19.48%），占比創(chuàng)下近四年新高。K12在線教育公司持續(xù)獲得關(guān)注：2019年獲4輪及以上融資的10項(xiàng)標(biāo)的中，8項(xiàng)為K12在線教育領(lǐng)域的投資，在線教育成為K12教育投資主要細(xì)分領(lǐng)域，其中不乏作業(yè)盒子、掌門1對(duì)1等K12在線教育龍頭企業(yè)。隨著科技進(jìn)步實(shí)現(xiàn)技術(shù)支撐，移動(dòng)支付興起及用戶線上活躍時(shí)間增長(zhǎng)，教育資源線上打通，在線教育各類場(chǎng)景化日漸完善，預(yù)計(jì)未來三年K12市場(chǎng)交易規(guī)模將保持持續(xù)增長(zhǎng)。

獲三輪以上投資公司比例逐步提升

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2018-2019年K12億級(jí)投資事件匯總

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興趣教育：投資事件數(shù)量大幅上升，少兒編程類標(biāo)的成行業(yè)黑馬

2019年前5月興趣教育投資共29起，同比2018年5月增加8起，2018年全年錄得投資事件62起：新入市標(biāo)的融資能力加強(qiáng)。2018年創(chuàng)立1年內(nèi)的公司獲得融資比例為33%左右，高于行業(yè)平均20%；同時(shí)近年創(chuàng)立3年內(nèi)獲得融資的比例在70-80%以上，高于行業(yè)平均60%左右，背后原因是大量藝術(shù)培訓(xùn)、STEAM教育、以及結(jié)合人工智能技術(shù)標(biāo)的進(jìn)入市場(chǎng)，導(dǎo)致投資標(biāo)的年輕化，投資趨勢(shì)整體前移，獲投速度加快。編程類標(biāo)的發(fā)展迅猛，受高額投資者青睞，融資周期縮短。2018-2019年5月，錄得編程類獲投事件27起，占同期所有興趣教育獲投事件30%，相比2017年（4起）上漲12.77個(gè)百分點(diǎn)，編程類標(biāo)的融資數(shù)量大幅增加，且在2018、2019年集中獲投，其中代碼星球、斑碼編程、編程貓均在近兩年內(nèi)連續(xù)獲得兩輪投資、核桃編程獲三輪投資，且獲投金額均在千萬級(jí)以上，編程教育標(biāo)的獲投能力進(jìn)一步加強(qiáng)，且融資周期也縮短在1-2年以內(nèi)，在音樂陪練、閱讀能力、邏輯思維培養(yǎng)類等新興子分類標(biāo)的中突破重圍，獲投資者青睞。IT發(fā)展對(duì)技術(shù)人才的需求已成市場(chǎng)趨勢(shì)，當(dāng)下少兒編程教育市場(chǎng)滲透率仍然處在較低水平，在這一領(lǐng)域的資本流入又將撬動(dòng)教育市場(chǎng)。

興趣教育投資數(shù)量開始反彈增長(zhǎng)

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新創(chuàng)立標(biāo)的融資事件增加

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千萬級(jí)以上少兒編程類標(biāo)的融資事件

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素質(zhì)教育融資18年二季度逆勢(shì)達(dá)到頂點(diǎn)，此后進(jìn)入回調(diào)期

受資本市場(chǎng)寒冬影響，以及素質(zhì)教育政策發(fā)文到落地的滯后性影響，素質(zhì)教育融資在18年下半年至19年開始回落，市場(chǎng)逐漸趨于理性

融資主要集中于早期項(xiàng)目，B輪及以后的只有5.8%；同時(shí)大資金開始往頭部企業(yè)集中，而小企業(yè)機(jī)會(huì)在變少，近兩年二八行情有加劇趨勢(shì)

2011-2019年素質(zhì)教育融資案例統(tǒng)計(jì)（個(gè)）

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18.1-19.7每月融資案例數(shù)量（個(gè)）

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18.1—19.7融資輪次對(duì)比（個(gè)）

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兒童早教：投資高峰后有所降溫，高額投資為主

截至2019年5月，兒童早教投資事件共21起（同比2018年前5個(gè)月下降45起），占比16.78%，相比2018年下降月5.7%兒童早教2018年經(jīng)歷投資高峰：得益于二胎政策開放的持續(xù)作用及新一代父母對(duì)早教的重視，兒童早教行業(yè)投融資將受到持續(xù)關(guān)注。兒童早教在細(xì)分投資領(lǐng)域中占比穩(wěn)定上升，其中2018年占比22.58%，環(huán)比增長(zhǎng)8.09個(gè)百分點(diǎn)，投資事件98起，創(chuàng)近5年來新高。2019年截至5月，早教投資回溫，占比僅為16.78%。高額投資為主，戰(zhàn)略投資加速：2019年截至前5個(gè)月，兒童早教仍以前期為主，千萬級(jí)以上投資占57.14%，較2018年下降13.58個(gè)百分點(diǎn)；后期投資占比有所提升，后期投資事件中全部為戰(zhàn)略投資，其中2018年錄得戰(zhàn)略投資7件，環(huán)比2017年增長(zhǎng)2件。戰(zhàn)略投資加速優(yōu)質(zhì)標(biāo)突圍。

兒童早教高額投資為主

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兒童早教投資后期比例增加

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教育信息化、職業(yè)培訓(xùn)、語言教育：

教育信息化：2019年截至5月共投資20起，同比2018年前5月減少6起，占比16.08%，2018年13.36%：教育信息化投資事件在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)占比不斷提高，前中期、高額投資為主，軟件服務(wù)類吸金能力強(qiáng)：2019年占比達(dá)到歷史最高水平(16.08%)，其中82.6%為前期投資，56.52%為高額投資。隨著近些年國三通兩平臺(tái)推進(jìn)以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，尤其是硬件與網(wǎng)絡(luò)端的普及與完善，圍繞教育綜合相關(guān)的內(nèi)容與服務(wù)等將不斷強(qiáng)化，政府教育信息化投資有望由硬件主導(dǎo)到內(nèi)容與服務(wù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，教育信息化領(lǐng)域成熟度不斷提升。

職業(yè)培訓(xùn)：2019年截至5月共投資16起，同比2018年前5月減少10起，占比11.19%，2018年11.75%：職業(yè)培訓(xùn)熱度維持且以人民幣機(jī)構(gòu)投資為主，戰(zhàn)略投資布局加速：2019年職業(yè)培訓(xùn)投資占比依然在11%左右，熱度維持，主要為人民幣投資，占比68%；后期投資中以戰(zhàn)略投資為主導(dǎo)，2018年戰(zhàn)略投資占后期投資67%，2019年截止5月，2起后期事件都為戰(zhàn)略投資，戰(zhàn)略投資加速優(yōu)質(zhì)標(biāo)的突圍。

語言學(xué)習(xí)：2019年截至5月共投資14起，同比2018年前5月增加4起，占比9.79%，2018年8.53%：獨(dú)角獸公司持續(xù)發(fā)展：語言學(xué)習(xí)已出現(xiàn)一批以VIPKID、盒子魚英語、百詞斬等為代表的獨(dú)角獸，獲得多輪融資。語言學(xué)習(xí)領(lǐng)域目前發(fā)展相對(duì)成熟，相關(guān)投資主要圍繞一批成熟類企業(yè)多輪融資展開，2018-2019年5月總體復(fù)投率為52.94%，領(lǐng)域獨(dú)角獸企業(yè)已經(jīng)較為明顯，相應(yīng)創(chuàng)業(yè)難度或?qū)⒃黾印?/p>

投資機(jī)構(gòu)總覽：真格基金&好未來教育投資布局最為密集

真格基金、好未來等資方近三年發(fā)生多起投資：2017年至2019年5月，真格基金、好未來投資都在20起以上，新東方、創(chuàng)新工場(chǎng)等在10起以上，投資高峰集中在2018年；2019年截至5月，好未來、IDG資本、紅杉資本仍保持對(duì)教育行業(yè)的關(guān)注，是2019年教育市場(chǎng)融資的巨大動(dòng)力，而阿里巴巴、百度對(duì)教育投資則持更謹(jǐn)慎態(tài)度。

兒童早教熱度穩(wěn)升，前期投資占主導(dǎo)：兒童早教不斷受到大投資方青睞，自2017年來發(fā)生的融資事件占比不斷上升，2018年占比27.54%，環(huán)比2017上升17.86%，2019年環(huán)比上升5.8%；投資階段來看，前期投資仍占主導(dǎo)，2018年前期投資占比72.46%，2019年截至前5月占61.11%后期投資接受的關(guān)注度持續(xù)上升，大投資者總體出現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的情緒。

2017-2019年前5月各行業(yè)巨頭投資事件數(shù)