2018年中國金剛線發(fā)展現(xiàn)狀分析：硅片端降本，金剛線行業(yè)供需失衡競爭加劇[圖]

    金剛線切割比砂漿切割方式切割速度更快（4-5倍）、出片率更高（+15~20%）、環(huán)境污染更小，2015-2017年先后在單晶、多晶領(lǐng)域開始加速滲透。

    滲透初期以低價樹脂金剛線為主，但其細(xì)線化瓶頸90微米左右，現(xiàn)已無法滿足市場需求。電鍍金剛線通過規(guī)?；褜?shí)現(xiàn)價格與性能的全面趕超，目前為市場主流。

    金剛線在單多晶硅片總成本中占比5~8%，在非硅成本中占比15~20%。雖然成本占比較小，但金剛線線徑和品質(zhì)是減少切割損失、實(shí)現(xiàn)硅片薄片化以及提升良率的關(guān)鍵，對單位硅耗有決定性作用。

    硅片成本構(gòu)成

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    光伏晶硅切割占金剛線下游需求的90%以上，光伏下游需求對金剛線市場價格有顯著影響，甚至?xí)M(jìn)一步聯(lián)動影響上游原材料價格。目前金剛線毛利率水平較高，主流企業(yè)毛利率30~65%，已吸引大量廠商擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能顯著大于需求，預(yù)計(jì)2019-2020年其價格將進(jìn)一步下降。此外，成本占比最大的母線尚未完全國產(chǎn)化，隨著母線進(jìn)口替代進(jìn)行，原材料成本預(yù)計(jì)仍有下降空間。

    金剛線：2015年實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)突破，目前技術(shù)及產(chǎn)能已基本完成國產(chǎn)替代。母線：成本占比約46%。粗母線生產(chǎn)加工較容易，國內(nèi)供應(yīng)充足。50-70um母線早期主要從日本進(jìn)口，近年寶鋼集團(tuán)開發(fā)成功，開始國產(chǎn)化。金剛石微粉：成本占比約13%。行業(yè)相對成熟，上游供應(yīng)廠商較多，供給能力較強(qiáng)。

    電鍍金剛線成本結(jié)構(gòu)

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金剛線切割下游應(yīng)用分類

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    國內(nèi)企業(yè)憑借成本優(yōu)勢迅速擴(kuò)產(chǎn)搶占市場規(guī)模，目前楊凌美暢為金剛線領(lǐng)域的絕對龍頭，市占率超過50%，與東尼電子、岱勒新材、三超新材合計(jì)市占率接近70%。

主要金剛線廠商在光伏晶硅切割領(lǐng)域的市占率測算

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    金剛線切割環(huán)節(jié)的優(yōu)化仍可為硅片帶來約0.4元/片的降本空間。其中細(xì)線化、薄片化及硅料需求萎縮降價對硅片成本下降的貢獻(xiàn)最為顯著，目前硅片總成本約2元/片，意味著成本降幅空間20%左右。若進(jìn)一步考慮電池片效率由21.5%提升至23%，則電池片降本約0.1元/W幅，降幅27%。

    硅耗下降及效率提升約變相減少約20%多晶硅需求，帶動硅料跌價，本節(jié)約成本0.12元/片。若未來2-3年，金剛線線徑降至50微米且硅片薄至160微米，則單片硅片節(jié)省硅料2.09g，單耗降至13.7g/片，降幅13%。若進(jìn)一步考慮電池片效率由21.5%提升至23%，則單瓦電池片節(jié)省硅料0.6g，單耗降至2.6g/W，降幅19%，相當(dāng)于硅料需求減少19%。若彼時全球新增裝機(jī)需求達(dá)到170GW，則可節(jié)省硅料約10萬噸。結(jié)合多晶硅產(chǎn)能現(xiàn)金成本排序，預(yù)計(jì)硅耗下降帶來的多晶硅需求減少將使硅料價格下降約1.5萬元/噸。節(jié)約硅片成本0.12元/片。

    細(xì)線化：50代線替代65低線可使硅片成本降低0.06元/片。更細(xì)的線徑可大幅減少硅損耗并提高出片率，但更細(xì)的線徑也意味著破斷力更低、電阻更大，對設(shè)備的運(yùn)行速度、匹配度要求更高。2016年主流金剛線線徑70-80微米，2017年降至65-70微米。2018年以60線及65線為主，50線及55線也有小批量出貨。測算顯示，若線徑由65微米減至50微米，則單片硅耗減少0.9g，當(dāng)前硅料價格下（7.5萬元/噸），可使硅片成本下降0.06元/片。

    低TTV（薄片）：硅片厚度降至160微米可使硅片成本降0.08元/片。降低TTV意味著切割出的硅片厚度均勻、碎片率低，幫助實(shí)現(xiàn)薄片化。目前單晶硅片的主流厚度為180微米，現(xiàn)有產(chǎn)品規(guī)格最低140微米，已具備110微米技術(shù)。若硅片厚度降至160微米，則單片硅耗量減少1.2g，當(dāng)前硅料價格下（7.5萬元/噸），硅片成本下降0.08元/片。

    省線化：本金剛線線耗減少疊加單價下降可節(jié)約成本0.02元/片，技術(shù)方面的決定因素是金剛石線鋼絲鍍層對金剛石顆粒的把持力。2018年12月楊凌美暢金剛線價格已降至0.08元/m，未來線徑變細(xì)、供過于求利潤率下降，預(yù)計(jì)價格還將顯著下降。若金剛線降至0.05元/m，切割單晶線耗降至0.6m/片，則可節(jié)約成本約0.02元/片。

    快切化：提高產(chǎn)能、加大裝載量、減少設(shè)備設(shè)施節(jié)約成本0.09元/片。切割速度可以提高切割設(shè)備利用率，提升下游硅片廠單機(jī)產(chǎn)能，在不增加投入的情況下大幅增加產(chǎn)量，從而攤薄折舊、電費(fèi)和人工成本。測算，快切提高產(chǎn)能、加大裝載量、減少設(shè)備設(shè)施節(jié)約成本約0.09元/片。技術(shù)方面，快速切割時由于進(jìn)給速度快，可能會使金剛石線工作量驟增，金剛石顆粒易脫落，金剛石線更易出現(xiàn)疲勞斷線、切片磨損、質(zhì)量不佳等問題，因此對金剛石線性能提出了更高的要求，關(guān)鍵在于通過合理的調(diào)控使鍍層與鋼絲母線之間的強(qiáng)度與延展性等參數(shù)盡量匹配，以提高鍍層與基底材料之間的結(jié)合力。

    金剛線切割環(huán)節(jié)硅片成本下降空間（元/片）

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    金剛線行業(yè)的滲透率提升紅利期已過：單多晶硅片由砂線切片轉(zhuǎn)換為金剛線切割、電鍍金剛線替代樹脂金剛線、金剛線國產(chǎn)替代均已完成。而未來的發(fā)展趨勢或?qū)⒁种菩袠I(yè)需求與市場規(guī)模的增長：電池片效率提升將減少同等裝機(jī)需求下硅片的需求量，進(jìn)而減少切割需求；金剛線省線化趨勢下切割線耗將顯著下降；金剛線企業(yè)陸續(xù)上市募資擴(kuò)產(chǎn)，未來大概率供大于求，將導(dǎo)致金剛線單價下降及利潤率壓縮。未來三年光伏領(lǐng)域金剛線需求及市場容量均將萎縮。預(yù)計(jì)光伏領(lǐng)域金剛線需求2500~3000萬公里/年，行業(yè)市場規(guī)模降至25億元以下。2018年末13家金剛線供應(yīng)商規(guī)劃總產(chǎn)能超過9000萬公里，供給3倍于需求。金剛線企業(yè)未來將主要比拼成本及優(yōu)質(zhì)細(xì)線供應(yīng)能力。

光伏晶硅切割領(lǐng)域金剛線需求

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