2019年第一季度中國快遞行業(yè)發(fā)展前景分析：加盟制進化及電商平臺崛起[圖]

快遞王密 2019-09-17 05:34 來源：智研咨詢

快遞是個古老傳統(tǒng)的行業(yè)，從UPS誕生開始，行業(yè)已發(fā)展近百年。過去百年海外快遞的發(fā)展史給我們的啟示是：這是物流行業(yè)中模式最好的細分領(lǐng)域，誕生了多家超大市值公司。

而中國快遞獨有的加盟制快遞，繼承了海外快遞的優(yōu)點之外，還形成了自身在時效、服務(wù)上的特有的優(yōu)勢。

中國貨運周轉(zhuǎn)量中，公路占了絕大多數(shù)，以單票貨重來劃分公路運輸市場，形成了以下金字塔，快遞是單票貨量最輕、標準化程度最高、客戶最小的細分領(lǐng)域，處于公路物流金字塔的頂端。

運輸行業(yè)

整車、合同物流、企業(yè)自營，10噸以上， 2萬億元市場	代表：給大企業(yè)做定制服務(wù)的，如飛力達、長久物流、普路通
大票專線，1噸至10噸，1.5萬億元市場	代表：個體掛靠車隊
零擔，30公斤至1噸，1 萬億元市場	代表：德邦、安能
大件快遞，3到 30公斤，3000 億元市場	代表：優(yōu)速、德邦、順豐
小票快遞， 3公斤以下， 6000億元市場	代表：三通一達、順豐、 EMS

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全球物流企業(yè)10強，快遞企業(yè)占數(shù)席。成熟市場上市快遞公司例如UPS、FedEx和德國郵政市值已經(jīng)很大?？爝f寡頭能成為巨頭的原因：快遞產(chǎn)品是物流領(lǐng)域標準化程度最高的服務(wù)產(chǎn)品，容易做大，規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)明顯，容易形成壟斷，一旦形成壟斷，很難被顛覆。

國際快遞巨頭市值

公司	市值
UPS	889億美元
FedEx	428億美元
德國郵政DHL	356億歐元

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二、快遞加盟式

一單快遞從收件到派件，總共經(jīng)過三大部分：收件端加盟商，總部中轉(zhuǎn)和干線運輸，派件端加盟商。三個部分之間沒有股權(quán)關(guān)系，每單快遞從上一環(huán)節(jié)到下一環(huán)節(jié)都需要向其支付運費。實際上是一個社會化線下互聯(lián)網(wǎng)的模式來運送快遞。

加盟制存在于各個行業(yè)，它有以下典型特征：幾乎零成本的網(wǎng)絡(luò)擴張，迅速擴大品牌影響力，分散各類風(fēng)險和規(guī)避外部成本，各加盟商獨立核算，追求自身利益最大化帶來全網(wǎng)的最高效。

各行各業(yè)的加盟制代表

餐飲	肯德基、湘鄂情、一點點奶茶
教育	紅黃藍、北大青鳥
酒店	維也納、八方、格林

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加盟制度 1、面單制度：面單如同金融體系中的“貨幣”，從快件的承攬、運輸?shù)椒峙啥急仨氁劳忻鎲蝸韺崿F(xiàn)；快遞總部則扮演著“中央銀行”的角色，通過面單發(fā)行的絕對控制，規(guī)制各個加盟商的行為。2、統(tǒng)一的標準化運營制度：由總部建立標準化運營制度，推行的統(tǒng)一流程和管理。3、嚴格的考核與淘汰制度：快遞總部對全網(wǎng)實施控制的第三個支柱是嚴格的考核與淘汰制度?？偛颗c加盟商的加盟合同一般是一年一簽，簽訂合同后總部會對加盟商的日常運營進行定期考核。通過嚴格的考核與淘汰制度，總部保證了對加盟商的控制力。

近幾年加盟商制快遞價格下行推動了業(yè)務(wù)量高增長，業(yè)務(wù)量高增長又通過規(guī)模效應(yīng)帶動了成本和價格的下行，但加盟制快遞申訴率不斷下降，逼近直營快遞。
義烏是電商重鎮(zhèn)，這一地區(qū)出件量絕大多數(shù)是電商件，義烏快遞單價是電商件終端全口徑價格的典型代表，從2017年的8.7元/件下降至2019年上半年的3.9元/件，而同期高端件、商務(wù)件的代表順豐的單價維持在23元附近。

2013.4-2019.3加盟制快遞企業(yè)有效申訴率

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2018年快遞企業(yè)前五大客戶營收占比

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三、電商平臺崛起

電商下半場，中西部、三四線城市、農(nóng)村地區(qū)的電商紅利剛剛開始。通過渠道下城，拼多多的高增長成為快遞增長的新動力，未來預(yù)計將持續(xù)拉動行業(yè)高增長。

快遞增速與網(wǎng)購及社零增速

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兩快遞需求端以電商為主，而中國電商在中西部、三四線城市、農(nóng)村需求的爆發(fā)下，潛力仍然很大。

2018年快遞全行業(yè)業(yè)務(wù)量來源占比（億件）

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實物商品網(wǎng)上零售額/社零商品總額

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2018年，一線城市人均快遞量已經(jīng)遠超美國，而中西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量雖然快速增長，但人均量距離東部差距明顯，未來空間值得期待。

2007-2018年中美人均快遞量對比

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四、行業(yè)發(fā)展趨勢

將社會消費品零售總額按品類進行分拆，除去汽車、石油等短期難以電商化，或即使電商化也無法被快遞運輸?shù)南M品，剩下的產(chǎn)品占比則為電商滲透率的理論上限，即50%以上。假設(shè)2018-2025年7年社零商品總額復(fù)合增速為7%，2025年30%的社零商品為網(wǎng)購，由此計算，2025年網(wǎng)購商品金額為18.35萬億元，較2018年增長161%，假設(shè)電商客單價不變，相應(yīng)的2025年中國快遞包裹數(shù)將為1323億件，折合未來7年網(wǎng)購的復(fù)合增速為14.7%。龍頭公司份額提升將帶來明顯高于行業(yè)的復(fù)合增長率。

社零總額結(jié)構(gòu)

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快遞公司的成本結(jié)構(gòu)中固定成本占比低，現(xiàn)金保本點僅略低于盈虧平衡點，按照可變成本成本加成定價原則，在行業(yè)集中度大幅提升之前，每年的價格下行以單位成本下行和部分企業(yè)的利潤空間為限。而龍頭公司之間，單件成本差異和利潤差異存在，2018年百世集團單件快遞毛利僅0.14元，因此價格戰(zhàn)是有底線的。

龍頭公司之間，單件成本差異和利潤差異存在

成本拆分（元）	韻達	申通*	中通	圓通	百世
單件總成本	1.23	3.18	1.06	3.03	3.09
單件面單成本	0.002	0.05	1.06	0.03	1.48
單件中轉(zhuǎn)成本	1.22	1.44	1.06	1.64	1.48
其中：網(wǎng)點中轉(zhuǎn)費	-	-	-	0.4	-
其中：運輸費	0.83	0.83	0.68	0.8	0.87
其中：操作費	0.39	0.61	0.38	0.44	0.61
單件派送成本	-	1.69	-	1.37	1.61
單件總毛利	0.49	0.52	0.69	0.42	0.14
單件扣非凈利	0.29	0.33	0.49	0.27	-
單件EBITDA	0.51	0.6	0.72	0.47	-
單件經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額	0.53	0.51	0.52	0.35	-