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2018-2019年4月中國家具行業(yè)景氣回顧、產(chǎn)業(yè)遷移路徑分析及行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    段性承壓

    收入端增速放緩,龍頭持續(xù)提份額。2019年1-4月,家具制造業(yè)營業(yè)收入為2138億元,增速為4.2%,增速與去年同期相比下滑3.4pct,其中出口方面,2019年1-5月,家具制造業(yè)出口交貨值為711億元,累計(jì)同比增長3.5%,增速與去年同期相比提升2.6pct。從零售額看,2019年1-5月家具零售額累計(jì)同比增長5.1%,增速與去年同期相比下降3.8pct。從龍頭角度看,2018年,前10大家具企業(yè)營收同增15.81%,遠(yuǎn)高于行業(yè)同期4.5%的營收增速,龍頭份額持續(xù)提升。

    1-4月,家具制造業(yè)營業(yè)收入累計(jì)同比增長4.2%

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    相關(guān)報(bào)告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國家具行業(yè)市場評(píng)估及投資前景評(píng)估報(bào)告

    1-5月,家具制造業(yè)出口交貨值同比增長3.5%

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    1-5月,家具零售額同比增長5.1%

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    1-5月,建材家居賣場銷售額同比增長2.99%

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    1-5月,家具零售額同比增長5.1%

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    1-5月,建材家居賣場銷售額同比增長2.99%

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    盈利端,費(fèi)用率提升致利潤率略有下降。2018年家具制造業(yè)銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率較2017年同期提升0.34pct、1.13pct,進(jìn)而導(dǎo)致凈利潤端承壓,2018年銷售利潤率同比下降0.19pct。從龍頭角度看,2018年,前10大家具企業(yè)歸母凈利率同比下降1.69pct,降幅高于同期行業(yè)利潤率的降幅,或是龍頭讓利以提升市場份額的結(jié)果。

    2018年,家具制造業(yè)累計(jì)銷售毛利率/銷售凈利率為16.63%/6.01%

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    家具制造業(yè)銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率

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    成品受中美貿(mào)易摩擦影響,內(nèi)生增長承壓,外延貢獻(xiàn)部分營收增量。顧家家居/喜臨門/美克家居/曲美家居外延收購不僅完善了各公司產(chǎn)品矩陣、優(yōu)化了公司供應(yīng)鏈,且貢獻(xiàn)了較多的營收增量,其2018年非同一控制下合并的企業(yè)貢獻(xiàn)的營收占當(dāng)年?duì)I收的比例為10.02%/11.53%/12.83%/32.09%。

    2018年成品家居外延并表收入占當(dāng)前營收的比例

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    二、內(nèi)銷展望:大宗業(yè)務(wù)發(fā)力,零售端分化

    展望2019年下半年,零售渠道的升級(jí)將顯現(xiàn)效果,部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)或率先轉(zhuǎn)好。首先,受益于全年交房總量的回升,料零售市場下半年有望回暖;其次,客流碎片化的結(jié)構(gòu)性問題或?qū)⒌靡跃徑?,?yōu)質(zhì)企業(yè)在經(jīng)歷了去年至今年上半年的戰(zhàn)略調(diào)整后,或迎來好轉(zhuǎn)。從積極的方面看,此輪調(diào)整其實(shí)是加速了零售市場的行業(yè)洗牌,被淘汰企業(yè)隨著零售市場品牌力的減弱,未來在大宗業(yè)務(wù)上亦將失去核心競爭力,行業(yè)正在構(gòu)筑更高的壁壘。

    在渠道紅利減弱,以及單品增長乏力的壓力下,頭部企業(yè)多品類、多渠道運(yùn)營的優(yōu)勢將凸顯,投資標(biāo)的將更為聚焦。從前2018年年報(bào)可見,行業(yè)龍頭的強(qiáng)勢單品業(yè)務(wù)已進(jìn)入較低增速區(qū)間(如歐派家居的櫥柜、索菲亞的純衣柜、顧家家居的皮藝沙發(fā)等),新品和配套品對(duì)營收的拉動(dòng)效果顯著。戰(zhàn)略上,頭部企業(yè)加大對(duì)全屋方案的營銷力度,比如歐派家居的整裝大家居、索菲亞的衣櫥聯(lián)動(dòng)套餐、尚品宅配的“518”全屋大家居套餐、顧家家居的軟體多品類等。進(jìn)入“全屋大家居”時(shí)代對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈及渠道提出更高要求,零售市場份額將進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中,帶來更為明確的投資機(jī)會(huì)。

    三、出口展望:中美貿(mào)易摩擦影響下,海外建廠企業(yè)階段性受益

    美對(duì)華家具關(guān)稅已提升至25%,且近期宣布了對(duì)華床墊反傾銷肯定性的初裁結(jié)果,短期外銷不確定性加大,具備海外產(chǎn)能的企業(yè)階段性受益。我國家具行業(yè)對(duì)美出口比例較高,軟體為甚。2018年我國家具行業(yè)出口比例為25%,其中,以SITC二級(jí)分類口徑看,出口額中對(duì)美對(duì)口比例達(dá)42%,以此推算,我國家具行業(yè)對(duì)美出口占比約為10.5%。其中軟體對(duì)美出口較高,2016年軟體家居出口至美國比例約15%,高于家具行業(yè)的10.5%。而具體到床墊行業(yè)看,影響或較小,2016年床墊行業(yè)對(duì)美出口占總產(chǎn)值的比例約為5.8%,占比較小。

    2018年家具制造業(yè)出口交貨值與主營業(yè)務(wù)收入的比例約25%

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    2018年我國家具出口額中對(duì)美出口占比約42%

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    龍頭海外建廠,亦是完善全球供應(yīng)鏈體系,不斷鞏固核心競爭力的過程,中長期成長空間廣闊。對(duì)外銷個(gè)股而言,企業(yè)對(duì)外轉(zhuǎn)移產(chǎn)能以規(guī)避反傾銷帶來的高成本,且從中長期來看,隨著產(chǎn)能對(duì)外的轉(zhuǎn)移,企業(yè)可搶占更多的對(duì)美出口的市場份額,也是充分利用海外資源、構(gòu)建核心競爭力的重要舉措,從中長期維度看,成長空間仍然廣闊。

    部分軟體和成品家居企業(yè)在海外產(chǎn)能布局情況企

企業(yè)
出口情況
項(xiàng)目
產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度
顧家家居
出口占比為38.16%
以4.24億元獲得璽堡家居51%的股權(quán),璽堡家居為床墊出口型企業(yè),其在馬來西亞工廠于近期開始投產(chǎn)
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收購卡文家居(寬?。ㄎ募揖釉谠侥嫌猩a(chǎn)基地
已收購?fù)瓿?/div>
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收購的RolfBenz在德國納戈?duì)柕掠?家工廠
已完成收購
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敏華控股
對(duì)美國出口占比為41.50%(2016年)
于2018年6月在越南收購一間工廠,且正在擴(kuò)建中,擴(kuò)建的產(chǎn)能預(yù)計(jì)2019年第四季度投產(chǎn)
擴(kuò)產(chǎn)中
美克家居
出口占比約為23.20%
收購M.U.S.T公司60%股權(quán),
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M.U.S.T的工廠設(shè)在越南
收購均已完成
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收購Rowe公司100%股權(quán),
Rowe是美國沙發(fā)制造商擬對(duì)三家越南家具制造公司,SD公司即木曜家具(越南)/TC公司/RC公司(皇家科林西亞越南)分別增資1600/500/500萬美元,以分別獲得上述公司40%的股權(quán),并逐漸將東南亞打造成公司北美市場的主要供應(yīng)源-
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曲美家居
出口占比為32.09%
聯(lián)合華泰紫金以51.28億挪威克朗收購EkornesASA股權(quán),其中公司收購90.5%,標(biāo)的公司分別在挪威/美國/越南/泰國擁有5/1/2/1家工廠以及1家位于立陶宛的待建工廠
已收購?fù)瓿?/div>
喜臨門
出口占比為25.27%
擬以3000萬美元在泰國設(shè)立工廠
籌備中
 
夢百合
出口占比為82.55%,其中對(duì)美國出口占比約為49%(2016H1)
目前公司塞爾維亞、西班牙的生產(chǎn)基地已具備投產(chǎn)并向全球供貨的能力,公司美國生產(chǎn)基地
正在積極建設(shè)中
永藝股份
出口占比75.86%
公司于2018年11月在越南投資建設(shè)制造基地,越南制造基地投資總額950萬美元。截至目前,越南生產(chǎn)基地各項(xiàng)建設(shè)工作順利推進(jìn),已實(shí)現(xiàn)正常生產(chǎn)及銷售
已實(shí)現(xiàn)正常生產(chǎn)及銷售
恒林股份
出口占比為84.16%,對(duì)美洲出口占比24.09%(2017H1)
公司計(jì)劃總投入4800萬美元在越南建設(shè)制造基地,隨后,為加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度,美家投資于2018年12月與大同股份有限公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,擬以2080萬美元收購大同越南責(zé)任有限公司100%股權(quán),推進(jìn)公司有序?qū)嵤┰谌蚍秶闹圃旆止げ季?/div>
籌備中

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    四、家具產(chǎn)業(yè)遷移路徑分析

    1、木質(zhì)家具:從山東、廣東雙中心發(fā)展到以廣東為中心向周邊地區(qū)擴(kuò)散

    根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),木質(zhì)家具的發(fā)展階段與家具行業(yè)整體發(fā)展歷程十分相似;2001-2010年處于行業(yè)增長期,2011-2018年行業(yè)處于調(diào)整期。

    2018年中國家具總產(chǎn)量下降94.26百萬件,僅木質(zhì)產(chǎn)量2018年就大幅減產(chǎn)28.91百萬件,貢獻(xiàn)率高達(dá)31%。

    木質(zhì)家具產(chǎn)量的下降的原因總結(jié)為以下四點(diǎn):消費(fèi)者對(duì)木質(zhì)家具的偏好下降、環(huán)保政策壓力下企業(yè)倒閉或停產(chǎn)修整、貿(mào)易戰(zhàn)等對(duì)木質(zhì)家具出口的沖擊、木材等進(jìn)口原材料的波動(dòng)。

    2001-2018年中國木質(zhì)家具產(chǎn)量情況

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    選取2010年和2018年兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn),通過對(duì)比兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)各省市木質(zhì)家具產(chǎn)量絕對(duì)量和相對(duì)量變化情況探索木質(zhì)家具產(chǎn)業(yè)遷移路徑,木質(zhì)家具產(chǎn)業(yè)遷移呈以下特點(diǎn)。

    第一,部分地區(qū)木質(zhì)家具從無到有、從有到無;有中小木質(zhì)家具企業(yè)入駐青海,2018年產(chǎn)量達(dá)到1.02萬輛;內(nèi)蒙古和海南的木質(zhì)家具產(chǎn)業(yè)陸續(xù)遷出,2018年產(chǎn)量為零。

    第二,與2010年相比,2018年全國木質(zhì)家具產(chǎn)量有所降低,但是大部分地區(qū)的產(chǎn)量有所增加,如江西、浙江、福建、四川等地區(qū);這主要是由于廣東和山東的木質(zhì)家具產(chǎn)量大幅下降,尤其是山東??;

    2010年山東和廣東的木質(zhì)家具產(chǎn)量份額均在27%上下,但是2018年山東省產(chǎn)量份額下降至5.34%。

    綜上,中國木質(zhì)家具產(chǎn)業(yè)中心從山東地區(qū)遷移出,圍繞廣東地區(qū)向周邊地區(qū)擴(kuò)散,如江西、福建、浙江等,進(jìn)一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

    2010和2018年中國木質(zhì)家具產(chǎn)量對(duì)比情況

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    2010和2018年中國各省市木質(zhì)家具產(chǎn)量對(duì)比情況

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    木質(zhì)家具產(chǎn)業(yè)以及從山東、廣東雙中心發(fā)展到以廣東為中心向周邊地區(qū)擴(kuò)散,廣東成為中國木質(zhì)家具的產(chǎn)業(yè)中心,產(chǎn)量占比高達(dá)23.73%。

    經(jīng)濟(jì)的發(fā)展讓廣東成為我國各類商品生產(chǎn)、流通、出口、集散的最大基地,憑借完善的基礎(chǔ)配套設(shè)施和強(qiáng)大的物流優(yōu)勢,使原料、勞動(dòng)力、技術(shù)等生產(chǎn)要素的成本降低,廣東在國內(nèi)家具市場上擁有無可比擬的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

    綜上,廣東成為木質(zhì)家具生產(chǎn)中心的原因如下:外來勞動(dòng)力多、家具制造起步較早、木材加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)好、產(chǎn)業(yè)集群多、產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈完整、銷售市場發(fā)達(dá)、品牌優(yōu)勢明顯。

    2、金屬家具:虹吸效應(yīng)明顯,浙江和福建地區(qū)強(qiáng)者恒強(qiáng)

    根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),金屬家具的發(fā)展階段與家具行業(yè)整體發(fā)展歷程十分相似;2001-2010年處于行業(yè)增長期,2010年金屬家具產(chǎn)量達(dá)到423.8百萬件,達(dá)到歷史最高;

    2011-2018年行業(yè)處于調(diào)整期,產(chǎn)量漲跌幅度較大。2018年中國家具總產(chǎn)量下降94.26百萬件,僅金屬產(chǎn)量2018年就大幅減產(chǎn)56.51百萬輛,貢獻(xiàn)率高達(dá)60%。

    2001-2018年中國金屬家具產(chǎn)量情況

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    選取2010年和2018年兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn),通過對(duì)比兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)各省市金屬家具產(chǎn)量絕對(duì)量和相對(duì)量變化情況探索金屬家具產(chǎn)業(yè)遷移路徑。

    截至到2018年,海南、西藏、甘肅、青海和內(nèi)蒙古等地區(qū)暫無金屬家具產(chǎn)業(yè)布局。浙江地區(qū)的原材料相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)推動(dòng)金屬家具產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    2010和2018年中國=金屬家具產(chǎn)量對(duì)比情況

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2010和2018年中國各省市金屬家具產(chǎn)量對(duì)比情況

-
2010年木質(zhì)家具產(chǎn)量:百萬件
2018年木質(zhì)家具產(chǎn)量:百萬件
浙江
13375.15
13507.55
福建
9035.6
9106.85
廣東
9320.01
6241.96
河南
2095.48
1864.07
河北
357.63
1228.8
上漲
5298.58
1106.27
天津
269.14
489.3
江蘇
1401.18
188.05
四川
282.07
180.32
廣西
103.19
172.62
遼寧
20.48
95.55
湖北
13.62
44.21
山東
78.4
42.46
重慶
530.97
29.34
江西
35.59
21.72
安徽
7.92
17.37
新疆
15.82
17.04
北京
101.68
15.27
貴州
0.29
13.68
陜西
5.07
9.14
黑龍江
21.32
6.51
云南
0.33
0.3
湖南
-
0.16
吉林
-
0.06
山西
0.18
-
寧夏
1.48
-
全國
42381.19
34398.63

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    第一,部分地區(qū)木質(zhì)家具從無到有、從有到無;湖南和吉林等地區(qū)有部分企業(yè)開展金屬家具業(yè)務(wù)(2017年吉林金屬家具產(chǎn)量為4.63萬件);山西和寧夏的金屬家具產(chǎn)業(yè)陸續(xù)倒閉或遷出,2018年產(chǎn)量為零。

    第二,上海地區(qū)的金屬家具企業(yè)陸續(xù)遷出,2010年的產(chǎn)量份額為12.50%,到2018年下降為3.22%;此外,廣東和江蘇地區(qū)的金屬家具產(chǎn)業(yè)也有遷出跡象。

    第三,金屬家具產(chǎn)業(yè)的地區(qū)集中度進(jìn)一步提高,金屬家具產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步向浙江和福建地區(qū)轉(zhuǎn)移,2010年浙江和福建的產(chǎn)量集中度為52.88%,在全國總產(chǎn)量下降的大背景下,2018年浙江和福建的產(chǎn)量集中度仍攀升至65.74%。

    綜上,在產(chǎn)業(yè)調(diào)整期間金屬家具企業(yè)需要面對(duì)多種內(nèi)部和外部因素,在浙江和福建兩地的原材料優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)集聚優(yōu)勢等的背景下,在保證其自身發(fā)展的同時(shí)不斷吸引金屬家具企業(yè)遷入。與木質(zhì)家具企業(yè)相比,金屬家具產(chǎn)業(yè)的地區(qū)集聚性更強(qiáng)。

    對(duì)比木質(zhì)家具和金屬家具產(chǎn)量的地區(qū)分布特點(diǎn)發(fā)現(xiàn),浙江地區(qū)的金屬家具產(chǎn)業(yè)更具優(yōu)勢,廣東地區(qū)的木質(zhì)家具產(chǎn)業(yè)更具優(yōu)勢。

    木質(zhì)家具產(chǎn)業(yè)從山東、廣東雙中心發(fā)展到以廣東為中心向周邊地區(qū)擴(kuò)散,金屬家具產(chǎn)業(yè)向浙江和福建地區(qū)遷移。

    但無論是木質(zhì)家具還是金屬家具,主要產(chǎn)地基本都集中在沿海地區(qū)。

    五、中國家具產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢

    當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻,外部挑戰(zhàn)和變數(shù)明顯增多,家具企業(yè)面臨需要面臨市場、轉(zhuǎn)型等多方面挑戰(zhàn)。

    從“市場容量”出發(fā),隨著城鎮(zhèn)化率的提升,剛性需求依然存在,家具的更換頻次與滲透率也在逐步提升,這些因素共同支撐著家具市場容量的持續(xù)增長。

    從“家具質(zhì)量”出發(fā),在消費(fèi)升級(jí)的背景下,家具企業(yè)需要抓住消費(fèi)轉(zhuǎn)變的節(jié)奏,緊跟市場轉(zhuǎn)變的步伐,積極創(chuàng)新,迎合市場需求。 

本文采編:CY315
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2025-2031年中國家具行業(yè)市場調(diào)查分析及投資發(fā)展?jié)摿?bào)告
2025-2031年中國家具行業(yè)市場調(diào)查分析及投資發(fā)展?jié)摿?bào)告

《2025-2031年中國家具行業(yè)市場調(diào)查分析及投資發(fā)展?jié)摿?bào)告》共十一章,包含2025-2031年中國家具行業(yè)發(fā)展趨勢與前景分析,家具企業(yè)投資戰(zhàn)略與客戶策略分析,家具行業(yè)十四五研究結(jié)論及投資建議等內(nèi)容。

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