2018年中國廚房電器行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及2019年行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    2012-2017年廚電行業(yè)復(fù)合增長率達(dá)13.2%，整體保持雙位數(shù)增長。受到地產(chǎn)周期的滯后影響，2018年廚電整體市場規(guī)模932億元，同比下降4.6%，十年來首次出現(xiàn)負(fù)增長。各類廚房大家電（煙灶消+洗碗機+嵌入式）2018年規(guī)模709億元，同比下降 10.7%，其中，煙灶消、洗碗機和嵌入式品類分別占比82%、8%和 10%。認(rèn)為2019年地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)有望反彈，后續(xù)一二線地產(chǎn)銷售率先回暖，廚電行業(yè)整體有望迎來需求改善。

2018年廚電市場規(guī)模下滑4.6%

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國廚房電器行業(yè)市場專項調(diào)研及投資前景分析報告》

2018年煙灶規(guī)模占比分別為49%、27%

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    1、煙灶：對標(biāo)海外銷量看齊冰洗，市場規(guī)模仍有翻番空間

    煙灶市場滲透率低，未來仍有翻番空間。相比較早完成普及的白電、黑電等大家電，我國廚電行業(yè)內(nèi)銷量、每百戶保有量仍處于較低水平。以廚電中體量最大的吸油煙機為例，2018 年油煙機內(nèi)銷量約1792萬臺，遠(yuǎn)低于冰箱和洗衣機（一戶一臺）超4000萬臺的銷量水平。對比 2017年各品類每百戶保有量數(shù)據(jù)，目前城鎮(zhèn)及農(nóng)村地區(qū)油煙機保有量分別相當(dāng)于 1997 年和2006年的冰箱。

油煙機18年內(nèi)銷量遠(yuǎn)低于空冰洗彩（萬臺）

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    中國臺灣地區(qū)煙灶在 1995 年前后銷量見頂，截止目前總?cè)丝跀?shù) 2358 萬，剔除單人家庭總戶數(shù)在 400-450 萬之間，目前煙灶和冰洗銷量基本穩(wěn)定在 35-45 萬臺，比較符合 10 年更換周期假設(shè)。

中國臺灣地區(qū)煙灶銷量跟冰洗趨同（萬臺）

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    三四級市場有望成為新的增長點。三四級家電市場在整體市場中的占比 2016 年僅為 46.1%，2017 年已上升至 59.0%，三四級市場增長勢頭強勁。橫向比較 2018 年冰洗與煙灶的市場結(jié)構(gòu)，三四級市場冰洗零售量占整體市場的份額遠(yuǎn)高于煙灶。煙灶行業(yè)三四級市場零售量份額分布尚未與人口結(jié)構(gòu)匹配，渠道下沉仍具有很大的發(fā)展空間。伴隨著新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，城市人口的上升會進(jìn)一步拉動煙灶消費。

    目前，一二級市場與三四級市場的消費能力和消費結(jié)構(gòu)仍存在一定差異，三四級市場廚電行業(yè)煙灶產(chǎn)品均價遠(yuǎn)低于一二級市場。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展下收入水平和消費水平的提升，三四線城市的消費能力與消費結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步增長，長期來看增量空間大。

2018年煙灶三四級市場零售量份額低于冰洗

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2018年煙灶價格三四級市場均價較低（元）

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    2、熱水器：燃熱替代電熱，行業(yè)銷量有望保持近10%增長

    燃熱市場規(guī)模穩(wěn)步提升，內(nèi)銷增速好于電熱；從下游消費結(jié)構(gòu)看，燃熱、電熱平分秋色。出貨端， 2018 年電熱水器內(nèi)銷量達(dá) 2213.8 萬臺，燃?xì)鉄崴鲀?nèi)銷量達(dá) 1842.2 萬臺，從出貨量上看電熱相對燃熱目前保持微弱的優(yōu)勢，但燃熱近年來內(nèi)銷量增速遠(yuǎn)高于電熱。2015-2018 年，燃?xì)鉄崴鲀?nèi)銷量復(fù)合增速 5.95%，好于行業(yè)整體增速，而電熱水器內(nèi)銷復(fù)合增速僅 0.7%。從零售終端的消費結(jié)構(gòu)看，2018 年燃?xì)鉄崴骶€下零售量占比 41.29%，低于電儲水式的 55.84%；但由于燃熱均價高于電熱，燃熱線下零售額占比已達(dá) 53.11%，反超電儲水式的 42.21%。

燃?xì)鉄崴鲀?nèi)銷量增速>電熱水器（萬臺/%）

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    2018年燃熱零售額占比反超電熱（%）

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    3、品類延伸：微洗凈放量，嵌入式升級

    1）微波爐：行業(yè)銷量到2030年預(yù)計復(fù)合增長6%-10%。

    我國微波爐行業(yè)內(nèi)銷量基本在 1100-1300 萬臺之間，出口規(guī)模較大在 5500 萬臺左右。從保有量來看，2017 年全國/城鎮(zhèn)地區(qū)微波爐每百戶保有量分別為40 臺和 57 臺，基本相當(dāng)于日本 1982 年前后的水平。我們參考日本微波爐保有量在人均GDP 突破 1 萬美元后的提升速度作為樂觀情景（每年提升近 5 臺），保守和中性假設(shè)每年保有量提升 1 臺和 3 臺，預(yù)計到 2030 年行業(yè)銷量仍有 6%-10%左右的增長空間。

微波爐內(nèi)銷量基本在 1100-1300 萬臺之間

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    2）洗碗機：到2022E/2030E洗碗機行業(yè)銷量復(fù)合增速有望達(dá)73%和36%。

    洗碗機行業(yè) 2018 年銷量突破百萬達(dá) 136 萬臺，銷售規(guī)模達(dá) 59 億元。從保有量來看，中國洗碗機保有量不到 1 臺，遠(yuǎn)低于海外發(fā)達(dá)國家水平遠(yuǎn)期來看，認(rèn)為長期洗碗機有望從目前的可選品類走向必需品，市場容量看齊冰洗。短期來看，為了更有效地估算未來 3-10 年行業(yè)的爆發(fā)潛力，主要從經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對標(biāo)海外洗碗機保有量水平，國內(nèi)分東中西部地區(qū)給定目標(biāo)保有量水平，從而估算出到 2020 年/2030 年行業(yè)銷量復(fù)合增速分別為 73%和 36%。

洗碗機銷售額15-19年復(fù)合增長72%

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洗碗機銷量15-19年復(fù)合增長67%

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洗碗機滲透率整體與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平正相關(guān)，中國遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國家

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    3）凈水器：中長期來看，凈水器銷量有望看齊冰洗。

    凈水器2012-2018 年內(nèi)銷和出口量復(fù)合增速分別為22%和17%，目前行業(yè)內(nèi)外銷量達(dá) 1546 萬臺和244萬臺，基本完成一二線市場開拓。凈水器行業(yè)2018年零售規(guī)模316.9億元，零售量1073萬臺，行業(yè)零售額2013-2018年復(fù)合增長38%。

凈水器內(nèi)銷/出口量CAGR=22%/17%

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凈水器零售規(guī)模13-18年CAGR=38%

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    中長期來看，凈水器銷量有望看齊冰洗。目前國內(nèi)凈水普及率只有 10%，遠(yuǎn)低于海外 80%以上的滲透率，長期來看，國內(nèi)水污染問題與消費者對健康飲水的需求之間的矛盾會推動整個品類從可選走向必需?，F(xiàn)有行業(yè)競爭格局正在加速洗牌，行業(yè)集中度有所提升，2017 年線下品牌 CR3 集中度 76.7%，同比提升 0.8 個 pct；線上品牌CR3 集中度 47.4%，同比提高 3.4 個 pcts。從已上市的云米科技財報來看，2018 年云米凈水器業(yè)務(wù)收入達(dá) 9.3 億元（+63%）。

中國飲用水消費量占比結(jié)構(gòu)

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    4）嵌入式：消費升級推動配套率提升。

    美國、英國、意大利、德國市場用戶用于購買吸油煙機的金額占比都不超過 20%；目前國內(nèi)廚電市場中煙灶合計占比在 76%以上，2018年國內(nèi)三大嵌入式蒸箱/烤箱/微波爐零售規(guī)模分別達(dá) 33.2 億元、34.9 億元和 3.1 億元，嵌入式尚處早期導(dǎo)入期，未來發(fā)展空間十分廣闊。

海外用戶用于購買廚電的金額占比

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國內(nèi)廚電煙灶市場零售規(guī)模占比最高

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