2019年4月新能源電池行業(yè)正極產(chǎn)量、正極材料及行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    鋰電正極材料下游主要是新能源汽車和動力電池領(lǐng)域。從能源戰(zhàn)略安全和環(huán)境保護的角度，發(fā)展新能源汽車已經(jīng)在全球范圍內(nèi)形成共識。不僅各國政府先后公布了禁售燃油車的時間計劃，各大國際整車企業(yè)也陸續(xù)發(fā)布新能源汽車戰(zhàn)略，新能源汽車成為未來汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向和目標(biāo)。新能源汽車在全球范圍內(nèi)已進入快速發(fā)展期，全球主要車企已將汽車電動化作為公司發(fā)展的重要戰(zhàn)略，逐漸加大布局與投入。未來全球市場將隨著全球主流車企的新能源車型集中投放而進入新一輪快速增長期。2019年第一季度，全球新能源乘用車已經(jīng)銷售近50萬輛，同比增長58%。2019年1~4月全球新能源汽車銷售量為66.2萬輛，同比增長52%。2019年4月，全球新能源乘用車市場滲透率達到2.1%。純電動車型的增速遠超平均水平，同比增長43%，市場占比高達71%。

2014-2019年4月全球新能源汽車銷量及增速（輛，%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2014-2019年4月全球新能源汽車每月銷量（輛）

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    2019年1~4月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成36.8萬輛和36.0萬輛，比上年同期分別增長58.5%和59.8%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成28.6萬輛和27.8萬輛，比上年同期分別增長66.1%和65.2%。插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成8.1萬輛和8.2萬輛，比上年同期分別增長36.3%和43.7%。燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成237輛和230輛，比上年同期分別增長154.8%和289.8%。國內(nèi)新能源汽車行業(yè)良好的發(fā)展態(tài)勢得以延續(xù)。新能源汽車銷量高速增長的原因既有整個新能源汽車市場需求的強勁驅(qū)動，也有新補貼政策落地后車企迎來搶裝高峰所致。2019年新補貼政策大幅減少補貼額度，新能源汽車行業(yè)目前正逐步由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，雙積分政策也正式迎來考核，行業(yè)發(fā)展迎來市場和政策的雙重考驗。

2014-2019年4月中國新能源汽車銷量及增速（萬輛，%）

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2015~2019年中國新能源汽車每月銷量（萬輛）

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    受新補貼政策加速退坡及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，2019年二季度新能源汽車銷量增速有所放緩。2019年6月三部委出臺推動消費品更新升級的相關(guān)政策，從供給、消費、配套等方面推動新能源汽車行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，要求各地取消對新能源汽車的限行、限購規(guī)定。該政策的出臺及雙積分政策調(diào)整趨嚴(yán)有望破除新能源汽車消費的市場壁壘，拉升后市銷量。伴隨下游新能源汽車的需求推動，動力電池行業(yè)的增長2019年1~4月國內(nèi)動力電池裝機量達到17.72GWh，同比增長117%。

    一、正極材料

    新能源汽車區(qū)別于傳統(tǒng)車最核心的技術(shù)是“三電”，包括電池、電機、電控。隨著整車車體結(jié)構(gòu)輕量化的推進，電池、電機、電控系統(tǒng)在新能源汽車整車中的成本占比也逐漸上升。其中動力電池提供整車動力來源成為新能源汽車最核心的部件，動力電池的性能直接影響著新能源汽車的續(xù)航里程、充電時間、成本預(yù)算、安全性能等核心指標(biāo)。

電動汽車成本占比

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    動力電池主要是由四大核心材料、電芯制造及PACK封裝構(gòu)成。電池核心部件為電芯，電芯主要由正極、負極、電解液和隔膜四大關(guān)鍵材料組成。按照不同正極材料，動力電池可以分為三元、磷酸鐵鋰、錳酸鋰電池，2018年三元材料動力電池產(chǎn)量占比達到53.88%。按照不同封裝類型，可以分為方形、軟包、圓柱電池，2018年方形動力電池產(chǎn)量占比達到74.13%。

2018年不同類型正極材料動力電池產(chǎn)量占比

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2018年不同封裝類型動力電池產(chǎn)量占比

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    正極材料、隔膜、電解液、負極材料、其他部件分別占鋰離子電池材料成本的比例約為30%、25%、17%、10%和18%。

動力電池成本占比

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    在補貼退坡壓力和行業(yè)市場化程度加深的情況下，全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的價格將會持續(xù)走低。2019年上半年上游資源價格繼續(xù)走跌，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，正極材料1~6月價格下滑12%。

    二、發(fā)展趨勢

    行業(yè)空間測算主要基于對未來三年新能源汽車銷量持續(xù)高速增長、動力電池與新能源汽車配比電量穩(wěn)中有升以及動力電池價格的逐步下降。

    1、三元正極

    鋰電正極材料在鋰電池中占據(jù)核心地位，其性能直接影響了鋰電池的各項性能指標(biāo)。目前已經(jīng)市場化的鋰電池正極材料包括三元材料、磷酸鐵鋰、錳酸鋰、鈷酸鋰等產(chǎn)品。

不同正極材料性能對比

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    隨著鋰離子電池在新能源汽車和消費電子領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，鋰電正極材料的產(chǎn)量在過去十年實現(xiàn)了高速增長，從2009年的1.56萬噸增長到2018年的27.5萬噸，復(fù)合增長率達到33%。2018年全國鋰電正極材料產(chǎn)值達到535億元，同比增長22.7%。

2007~2018全國鋰電正極材料產(chǎn)量及增速（萬噸，%）

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    近年國家推出的相關(guān)政策提高了高能量密度動力電池的補貼，而三元材料電池相比其他類型電池在能力密度方面優(yōu)勢明顯。磷酸鐵鋰電池憑借價格優(yōu)勢一直占據(jù)相當(dāng)大的比重，但隨著三元材料生產(chǎn)工藝進步，原材料價格的不斷降低，未來將逐步取代磷酸鐵鋰成為動力電池的主要發(fā)展方向。

不同類型正極材料性能對比

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    2018年三元正極材料出貨量呈現(xiàn)快速增長，達到13.68萬噸，同比增長57%，磷酸鐵鋰出貨量為5.84萬噸，同比小幅下降1.2%。三元材料在正極材料占比接近50%，一方面由于2018年新能源乘用車銷量突破100萬輛，而新能源乘用車為滿足補貼政策中對高續(xù)航里程的要求，紛紛采用能力密度更具優(yōu)勢的三元電池。另一方面各個電池生產(chǎn)企業(yè)加大三元電池的產(chǎn)線建設(shè)，2018年這些新建產(chǎn)能得以充分釋放。可以預(yù)期在2019年新能源汽車銷量繼續(xù)高速增長以及三元材料在儲能及小型電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)替代作用，未來三元材料在鋰電正極行業(yè)中的占比將繼續(xù)提升。

2018年全國鋰離子電池不同類型正極材料占比（%）

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    一方面續(xù)航里程焦慮是困擾新能源汽車發(fā)展最主要的問題，解決方式就是提高電池的能量密度。三元電池這一技術(shù)指標(biāo)的提升空間目前優(yōu)于鐵鋰電池，技術(shù)研發(fā)人員通過增加電池正極材料鎳的占比和固態(tài)鋰電的技術(shù)發(fā)展已經(jīng)讓我們看到了解決這一問題的希望。另一方面參考生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展的歷史經(jīng)驗，新技術(shù)在取代舊技術(shù)的過程中，雖然在初期會面臨成本較高，產(chǎn)品性能不夠穩(wěn)定，使用者的消費慣性和信任成本等諸多問題。但這一過程基本是不可逆的，上述問題會隨著產(chǎn)能釋放后的規(guī)模效應(yīng)，技術(shù)工藝逐步成熟和新產(chǎn)品滲透率的提升得以解決。

    過去幾年三元電池市占率一直在穩(wěn)步提升乃至超越鐵鋰電池的市占率，動力電池行業(yè)巨頭多數(shù)依舊選擇三元做為產(chǎn)品的主要技術(shù)路線。近期傳統(tǒng)汽車廠商擁抱新能源的力度加大，特斯拉國產(chǎn)化的提速和相關(guān)車型的降價，各大電池廠商的超預(yù)期產(chǎn)能布局對動力電池行業(yè)“向前”的趨勢更為樂觀。在可預(yù)見的5到10年內(nèi)，將看到新能源汽車的動力來源將沿著高鎳NCM/NCA到固態(tài)鋰電再向未來的燃料電池的技術(shù)方向逐步發(fā)展。

    補貼效應(yīng)逐步弱化后，動力電池行業(yè)將面臨“消費分級”。2020年對于國內(nèi)新能源汽車行業(yè)是一個關(guān)鍵節(jié)點，屆時一直對行業(yè)起著強大助推作用的政策補貼將全部取消，新能源汽車行業(yè)將直接面向市場迎來平價時代。直接面向市場的行業(yè)和公司最重要的問題就是生存和發(fā)展，行業(yè)格局也將隨之進一步分化。當(dāng)新能源汽車褪去補貼光環(huán)成為一款大眾消費品時，一部分公司會積極跟隨行業(yè)主流發(fā)展方向，走在行業(yè)前沿迎接消費升級，追求消費品的品質(zhì)和口碑以及帶來高溢價。這些公司包括部分造車新勢力和由傳統(tǒng)燃油車轉(zhuǎn)型的高端汽車廠商以及傳統(tǒng)大型車企的高端車型。三元高鎳電池和固態(tài)鋰電的技術(shù)路線會成為這些公司必然的需求。

    三元材料中鎳鈷錳三種元素的不同配置將為材料帶來不同的性能，常見配比有NCM111、523、622、811等。Ni含量上升能夠提高材料容量但會降低循環(huán)性能和穩(wěn)定性，Co含量上升可以抑制相變并提高倍率性能，Mn含量上升有利于提高結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性，但會降低容量。因此找到三種材料的比例關(guān)系以達到綜合性能最優(yōu)化，是三元材料研發(fā)的重點。NCA中鎳鈷鋁常見的配比為8:1.5:0.5,以Al代替Mn，是將鎳鈷錳酸鋰通過離子摻雜和表面包覆進行改性，離子摻雜可以增強材料的穩(wěn)定性，提高材料的循環(huán)性能。

不同鎳含量電池能量密度（mAh/g）

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    新能源汽車目前在發(fā)展的過程中面臨的主要問題是續(xù)航時間較短，電池成本占比過高等問題，而作為新能源汽車發(fā)展初期的起主要推動作用的補貼政策也給予配備高能量密度電池的車型更多的補貼。2020年后國家的補貼政策將全部取消，逐年下降的補貼額度也推動新能源汽車走向平價時代。因此提高能力密度，降價電池成本也成為正極材料行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

    在車輛空間有限的條件下，提高電池能量密度可以有效增加新能源汽車的續(xù)航里程。電池能量密度隨著正極材料中鎳含量的增加而逐步提升，三元材料高鎳化成為行業(yè)發(fā)展的方向。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國電池行業(yè)運營態(tài)勢及投資前景預(yù)測報告》