2018-2019年蛋氨酸行業(yè)發(fā)展概況分析：寡頭壟斷格局維持,反傾銷疊促使蛋氨酸價(jià)格觸底反彈[圖]

    一、蛋氨酸行業(yè)生產(chǎn)工藝分析：產(chǎn)能建設(shè)周期長(zhǎng)，技術(shù)壁壘極高

    蛋氨酸又稱甲硫氨酸，是所有動(dòng)物的必需氨基酸。蛋氨酸與生物體內(nèi)各種含硫化合物的代謝密切相關(guān)，是體內(nèi)活性甲基和硫的主要來源，也是蛋白質(zhì)合成中起始密碼子對(duì)應(yīng)的氨基酸。從分子結(jié)構(gòu)來看，蛋氨酸有D型和L型兩種結(jié)構(gòu)，兩者具有相同的生物活性。

    蛋氨酸80%以上用于飼料添加劑中。蛋氨酸在動(dòng)物的生長(zhǎng)發(fā)育和新陳代謝過程中消耗量巨大，又無法在動(dòng)物體內(nèi)合成，因此蛋氨酸廣泛用于畜產(chǎn)飼料中作為營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑和生長(zhǎng)發(fā)育促進(jìn)劑。1kg蛋氨酸，相當(dāng)于50kg魚粉的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值，更有極好的經(jīng)濟(jì)性，將蛋氨酸加入飼料中，可以節(jié)約40%的飼料。飼料中使用的蛋氨酸分固態(tài)和液態(tài)兩種，其化學(xué)成分有所差別，固態(tài)蛋氨酸實(shí)際為DL-蛋氨酸（D-型和L-型各占50%的混合物），可以被生物體直接利用。液態(tài)蛋氨酸實(shí)際上是羥基蛋氨酸，產(chǎn)品為88%濃度的粘稠溶液，其在生物體中也可以被轉(zhuǎn)化為L(zhǎng)-蛋氨酸從而具備與固態(tài)蛋氨酸相同的生物學(xué)功能。

    蛋氨酸上下游產(chǎn)業(yè)鏈情況

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)維生素與膳食補(bǔ)充劑行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資方向研究報(bào)告》

    蛋氨酸的合成主要有天然發(fā)酵法和化學(xué)合成法。由于天然發(fā)酵法生產(chǎn)工藝收率低、污染大。因此目前全球蛋氨酸生產(chǎn)主要采用化學(xué)法。

    蛋氨酸的化學(xué)工業(yè)制法依據(jù)中間路徑的不同，具體可分為使用丙烯醛的氰醇法和海因法，使用乙酰丁酯的γ－丁基內(nèi)酯法。

    海因法合成工藝優(yōu)點(diǎn)是流程簡(jiǎn)單，布局合理，自動(dòng)化程度高，環(huán)化反應(yīng)收率接近100%，總收率也高達(dá)80%以上，產(chǎn)品成本低，價(jià)格便宜。出于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和降低成本等因素的考慮，該工藝條件得到了持續(xù)的改進(jìn)。

    海因法合成工藝

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    γ－丁基內(nèi)酯法從1945年開始使用，其從γ－丁基內(nèi)酯出發(fā)，利用海因法制備了蛋氨酸。此法的實(shí)驗(yàn)試劑更為廉價(jià)易得；但是第二步氨化反應(yīng)收率僅為36%，閉環(huán)生成海因中間體的反應(yīng)收率也僅52%，這兩步反應(yīng)大大影響了總收率。

    γ－丁基內(nèi)酯法合成工藝

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    氰醇法是早在20世紀(jì)40年代就開始用于工業(yè)化生產(chǎn)。美國(guó)杜邦公司首先用此法生產(chǎn)蛋氨酸，其后孟山都公司用此法生產(chǎn)蛋氨酸羥基類似物。該法的主要優(yōu)點(diǎn)是既能用來生產(chǎn)固體蛋氨酸，又能用來生產(chǎn)液態(tài)羥基蛋氨酸，且在制備中該工藝收率高且廢棄物少。

    氰醇法合成工藝

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    主要廠商蛋氨酸合成工藝

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    不論采用哪種生產(chǎn)工藝，蛋氨酸生產(chǎn)過程中不可避免的會(huì)使用劇毒、惡臭的氫化物、硫化物，這對(duì)企業(yè)的安全生產(chǎn)、環(huán)保等工藝提出了極其嚴(yán)格的要求，導(dǎo)致蛋氨酸行業(yè)技術(shù)壁壘極高。實(shí)際上，其技術(shù)難度從廠商的投產(chǎn)進(jìn)度中也可以略窺一二：2017年，新和成歷時(shí)近10年才完成了蛋氨酸的成功試產(chǎn)；具備成熟技術(shù)的安迪蘇，其南京工廠自2009年開始建設(shè)，一期7萬噸2013年底才建成投產(chǎn)。

    二、蛋氨酸行業(yè)供給端情況分析：寡頭壟斷格局，產(chǎn)能競(jìng)賽初見破局端倪

    2018年全球蛋氨酸需求量約135萬噸，全球蛋氨酸產(chǎn)能達(dá)189.5萬噸，行業(yè)整體開工率為71.24%。

    由于蛋氨酸生產(chǎn)存在極高的技術(shù)壁壘，其生產(chǎn)工藝中需要使用丙烯醛、硫化氫和氫氰酸等原料，屬于易燃、易爆、劇毒、惡臭的危險(xiǎn)品，對(duì)安全生產(chǎn)的要求極高，且生產(chǎn)工藝流程也相當(dāng)復(fù)雜，因此全球蛋氨酸市場(chǎng)行業(yè)集中度很高，是典型的寡頭壟斷市場(chǎng)。目前，全球蛋氨酸生產(chǎn)商主要包括贏創(chuàng)、安迪蘇、諾偉司、住友、紫光、希杰、新和成、沃爾斯基等8家企業(yè)。2018年，贏創(chuàng)、住友、諾偉司、希杰三大寡頭占據(jù)了全球約87%的產(chǎn)能。

    2017年-2021年全球蛋氨酸供需情況

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    2018年全球蛋氨酸生產(chǎn)廠商產(chǎn)能占比

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    近年來新建蛋氨酸產(chǎn)能較多，2019-2021年蛋氨酸產(chǎn)能年均增速約為8.6%。2018-2021年間全球新增蛋氨酸產(chǎn)能約為90萬噸，超過全球需求端6%的年度增幅，未來蛋氨酸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將逐步加劇。2019年4月底，諾偉司宣布新增12萬噸液蛋計(jì)劃取消，此舉代表著蛋氨酸行業(yè)的產(chǎn)能競(jìng)賽初見破局端倪，后續(xù)不具備成本優(yōu)勢(shì)的新增產(chǎn)能有可能繼續(xù)退出市場(chǎng)，這將帶來行業(yè)供需格局預(yù)期的改善。

    全球在建蛋氨酸產(chǎn)能

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    全球在建蛋氨酸產(chǎn)能及預(yù)計(jì)投產(chǎn)情況

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    三、蛋氨酸行業(yè)需求情況分析：下游主要用作禽飼料，受豬瘟影響有限

    全球蛋氨酸需求將保持6%左右的增長(zhǎng)速度，即每年新增7-8萬噸市場(chǎng)需求。2018年全球蛋氨酸需求量約為135萬噸，較2017年同比增長(zhǎng)5.50%。

    蛋氨酸作為禽料中第一限制性氨基酸，飼料需求占比在80%以上。目前國(guó)內(nèi)主流配方禽類飼料中額外添加蛋氨酸的量在0.1%左右，測(cè)算蛋氨酸在飼料成本中占比僅為1%左右。飼料總成本隨蛋氨酸價(jià)格變動(dòng)不大，下游行業(yè)對(duì)于蛋氨酸的價(jià)格變化敏感度較低。魚粉含有豐富的蛋氨酸以及其他多種氨基酸，常作為氨基酸來源補(bǔ)充于飼料中，與蛋氨酸互為替代品。但單從補(bǔ)充蛋氨酸的角度出發(fā)，添加57千克魚粉等同于1千克蛋氨酸的效果。相比魚粉需要從自然界獲取，近年來過量捕撈造成漁業(yè)資源枯竭，魚粉產(chǎn)量有下降趨勢(shì)，魚粉價(jià)格逐步上升。未來，使用合成蛋氨酸作為飼料氨基酸來源將成為主流趨勢(shì)。

    2004年-2018年全國(guó)魚粉產(chǎn)量

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    1990年-2018年全球魚粉價(jià)格

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    四、反傾銷疊加產(chǎn)能競(jìng)賽破局端倪，蛋氨酸價(jià)格觸底反彈

    中國(guó)以固蛋需求為主，仍大量依靠進(jìn)口，進(jìn)口依存度接近60%。我國(guó)固蛋年需求量約23萬噸，而國(guó)內(nèi)的固蛋生產(chǎn)企業(yè)只有新和成和紫光，兩者2018年合計(jì)產(chǎn)量約10萬噸。剩余的需求均以進(jìn)口形式滿足，進(jìn)口依存度接近60%。

    歷史上蛋氨酸價(jià)格經(jīng)歷了2次較大的波動(dòng)：第一次是在2009年，法國(guó)罷工等引發(fā)蛋氨酸供應(yīng)緊張，導(dǎo)致價(jià)格上漲；第二次是在2014-2015年，紫光由于環(huán)保問題停產(chǎn)，美國(guó)蛋氨酸生產(chǎn)原料工廠接連出現(xiàn)事故，而進(jìn)口廠家對(duì)國(guó)內(nèi)第二季度市場(chǎng)需求判斷不樂觀導(dǎo)致供應(yīng)縮減，疊加進(jìn)口產(chǎn)品通關(guān)延遲，造成蛋氨酸供應(yīng)緊張，蛋氨酸價(jià)格創(chuàng)歷史新高，接近120000元/噸。伴隨2014年第四季度寧夏紫光、新加坡贏創(chuàng)工廠、馬來西亞希杰工廠投產(chǎn)釋放產(chǎn)能以及2016年安迪蘇南京工廠的投產(chǎn)，從2015年至今，蛋氨酸價(jià)格基本上保持單邊下滑趨勢(shì)，期間由于供給端的短暫收縮曾有暫時(shí)性反彈，但下滑仍為大勢(shì)所趨。

    蛋氨酸行業(yè)處周期底部,漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈。蛋氨酸是我國(guó)對(duì)外依存度很高的少數(shù)大噸位精細(xì)化工產(chǎn)品之一,目前價(jià)格處于歷史底部區(qū)間,行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利性普遍較差,價(jià)格向上彈性大;行業(yè)需求量大且處于穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì),進(jìn)口依存度高,反傾銷預(yù)期利好國(guó)內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè);行業(yè)供給呈寡頭壟斷,龍頭企業(yè)價(jià)格掌控力度強(qiáng),未來新增產(chǎn)能較多,中長(zhǎng)期供需或?qū)ふ倚缕胶狻?/p>

    2010-2018年我國(guó)蛋氨酸進(jìn)口量從10.7萬噸/年增至16.8萬噸/年，年均增速約為5.8%。2010年前，由于蛋氨酸生產(chǎn)工藝復(fù)雜、技術(shù)壁壘高，國(guó)內(nèi)蛋氨酸產(chǎn)能基本為0。直到2010年后，國(guó)內(nèi)廠商才開始蛋氨酸項(xiàng)目的試產(chǎn)，并逐步扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)蛋氨酸基本依靠進(jìn)口的局面。但目前為止，國(guó)產(chǎn)廠商中只有安迪蘇南京、寧夏紫光天化和新和成具備蛋氨酸生產(chǎn)能力，中國(guó)蛋氨酸進(jìn)口依存度仍較高。忽略2018年新增產(chǎn)能，以2017年全球產(chǎn)能172萬噸，需求128萬噸計(jì)算，蛋氨酸全球開工率約74%，我國(guó)境內(nèi)產(chǎn)能31萬噸，依此開工率估算產(chǎn)量約22.9萬噸，進(jìn)口依存度約37%。

    全球蛋氨酸寡頭壟斷，隨著新和成進(jìn)入，產(chǎn)能和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)開始。隨著新和成開始建設(shè)蛋氨酸工廠，由于國(guó)外寡頭對(duì)新進(jìn)入者的壓制態(tài)度，新一輪產(chǎn)能和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)開始，蛋氨酸產(chǎn)能擴(kuò)張加速，價(jià)格近幾年持續(xù)下滑，至2019年4月9日，固體蛋氨酸價(jià)格下跌至16.9元/kg，創(chuàng)歷史新低，液體蛋氨酸價(jià)格維持14.5元/kg，距歷史低點(diǎn)14.3元/kg一步之遙。這一價(jià)格已經(jīng)擊穿一些廠商的成本紅線，在此背景下，商務(wù)部開展反傾銷調(diào)查，諾偉司12萬噸新增產(chǎn)能取消，系列利好刺激下，蛋氨酸價(jià)格觸底反彈，當(dāng)前固體蛋氨酸報(bào)價(jià)約19元/kg，液體蛋氨酸報(bào)價(jià)約15元/kg，與4月9日低點(diǎn)相比分別反彈2.1、0.5元/kg。

    蛋氨酸市場(chǎng)價(jià)格單位：元/kg

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    2019年3月寧夏紫光天化公司代表國(guó)內(nèi)蛋氨酸企業(yè)提交反傾銷調(diào)查申請(qǐng)，2019年4月商務(wù)部決定對(duì)原產(chǎn)于新加坡、馬來西亞和日本的進(jìn)口蛋氨酸進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查。2018年我國(guó)進(jìn)口自這三地的蛋氨酸占總進(jìn)口數(shù)量的76%，如果此次反傾銷申請(qǐng)成功，國(guó)內(nèi)蛋氨酸價(jià)格有望迎來上漲，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)蛋氨酸生產(chǎn)企業(yè)將獲益。

    2018年新加坡傾銷情況

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    2018年日本傾銷情況

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    2018年馬來西亞傾銷情況

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    2018年估算的傾銷幅度

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    注：1、傾銷絕對(duì)額*=正常價(jià)值（調(diào)整后）-出口價(jià)格（調(diào)整后）

    2、傾銷幅度**=傾銷絕對(duì)額/出口價(jià)格（CIF）

    2019年4月10日早8:30，中國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告，自2019年4月10日起對(duì)原產(chǎn)于新加坡、馬來西亞和日本的蛋氨酸進(jìn)行反傾銷調(diào)查。調(diào)查期為2018年1月1日至2018年12月31日，產(chǎn)業(yè)損害調(diào)查期為2016年1月1日至2018年12月31日。

    由于亞洲蛋氨酸產(chǎn)能幾乎全部集中于中國(guó)、日本、新加坡和馬來西亞，本次反傾銷調(diào)查幾乎涵蓋除中國(guó)外亞洲地區(qū)全部產(chǎn)能。據(jù)測(cè)算，當(dāng)前我國(guó)境內(nèi)蛋氨酸產(chǎn)能約31萬噸，日本、新加坡、馬來西亞分別具備23、15、8萬噸，反傾銷地區(qū)蛋氨酸現(xiàn)有產(chǎn)能合計(jì)46萬噸，占亞洲的59%，全球的24%。新增產(chǎn)能方面，在安迪蘇極地項(xiàng)目和南京脫瓶頸項(xiàng)目以及住友10萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)后，全球新增產(chǎn)能還包括新和成25萬噸、和邦生物5萬噸、贏創(chuàng)15萬噸、諾偉司12萬噸、紫光天化10萬噸以及安迪蘇23萬噸，合計(jì)共90萬噸，其中2018年日本住友10萬噸、2019-2020年贏創(chuàng)新加坡15萬噸和2020年希杰馬來西亞8萬噸處在反傾銷調(diào)查區(qū)域。