中國快遞業(yè)務(wù)量、業(yè)務(wù)收入、平均單價、市占率及成長潛力情況分析[圖]

    一、2018全年快遞量同增26.6%，A股快遞市占率提升至44.6%

    2018快遞量增速保持平穩(wěn)，行業(yè)集中度顯著提升。郵政局公布數(shù)據(jù)顯示：12月，全國快遞量同增29%，為二季度以來增速最高月份。公司公告顯示：順豐、韻達、圓通、申通12月快遞量分別同增12.24%、45.3%、42.93%、47.98%，四家公司的合計市占率從11月的44.8%提升至12月的46.4%。

    全年來看，快遞量同增26.6%，較2017年放緩僅1.4pcts。根據(jù)每月公司公告數(shù)據(jù)統(tǒng)計：順豐、韻達、圓通、申通2018全年快遞量分別為38.69億件、69.85億件、66.65億件、51.12億件，分別同增26.77%、48.74%、29.61%、31.12%，四家公司的合計市占率從2017年的41.78%提升至44.63%。全年CR8為81.2，同比提升2.6pcts。

    末端價同比降幅略擴大，龍頭競爭逐步加劇。12月，全國快遞單價同比下降9.1%，較11月降幅提升1.3pcts；其中，韻達、圓通、申通的總部單價同比增速分別為-7.34%、-10.81%和0%，降幅環(huán)比分別擴大了4.73pcts、3.8pcts和1.54pcts；考慮到申通收購加盟商并表，預(yù)計實際價格同比下降。剔除派費因素影響（假設(shè)派費與上半年持平），預(yù)計圓通、申通的單價降幅分別為11.99%和5.7%。

    全年來看，全國快遞單價同比下降3.78%，較2017年降幅擴大1.19pcts；其中，韻達、圓通、申通的總部單價同比增速分別為-11.64%、-6.13%和+1.68%（圓通、申通有口徑變化因素），而順豐全年單價同比變化為+0.19%。整體來看，2018年龍頭價格競爭有所加劇。

    2018年A股四家快遞單月量同比增速

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國快遞行業(yè)市場供需預(yù)測及投資戰(zhàn)略研究報告》

    2018年A股四家快遞單月價格同比增速

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    二、快遞板塊各公司PE（TTM）整體處于歷史最低

    截至1月19日，快遞板塊各公司PE（TTM）整體處于歷史最低位，其中韻達股份、圓通快遞、申通快遞、中通快遞、德邦控股處于最低水平，百世快遞、順豐控股處于中值附近。截至1月19日，快遞板塊各公司PB（LF）整體均處于或接近歷史最低水平。

    快遞板塊各公司PE（TTM）整體處于歷史最低位（截至1月19日）

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    快遞板塊PB（LF）均處于歷史最低位（截至1月19日）

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    1、快遞業(yè)務(wù)收入及業(yè)務(wù)量分析

    12月全行業(yè)快遞業(yè)務(wù)收入為609.60億元，同比增長17.28%；快遞業(yè)務(wù)量為54.18億件，同比增長28.99%。

快遞業(yè)務(wù)收入（億元）

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快遞業(yè)務(wù)量（億件）

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    2、快遞分類型收入及業(yè)務(wù)量分析

    12月同城收入為86.10億元，同增5.77%；異地收入為318.70億元，同增25.18%；國際收入為53.70億元，同減10.50%；

    12月同城業(yè)務(wù)量為11.75億件，同增20.73%；異地業(yè)務(wù)量為41.39億件，同增32.03%；國際業(yè)務(wù)量為1.04億元，同增12.86%。

快遞分類型收入增速（%）

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快遞分類型業(yè)務(wù)量增速（%）

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    3、快遞分類型平均單價分析

    12月同城業(yè)務(wù)單價為7.33元，同減12.39%；異地業(yè)務(wù)單價為7.70元，同減5.19%；國際業(yè)務(wù)單價為51.65元，同減20.70%。

快遞平均單價增速（元\%）

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快遞分類型單價增速（%）

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    4、快遞公司量價與市場份額分析

    12月，順豐、韻達、圓通、申通單量同比增速分別為12.24%、45.30%、42.93%、47.98%，單價同比增速分別為6.59%、-7.34%、-10.81%、0.00%。剔除派費因素影響（假設(shè)派費與上半年持平），預(yù)計圓通、申通的單價降幅分別為11.99%和5.70%。

2018年，A股快遞單量增速

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2018年，A股快遞單價增速

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    12月，順豐+韻達+圓通+申通單量總計同比增長40.96%，市占率總計46.40%；CR8剔除順豐、韻達、圓通、申通后單量同比增20.90%，市占率總計33.97%。

    1-9月，順豐+韻達+圓通+申通+中通+百世單量總計同比增長32.45%，市占率總計71.39%；CR8剔除順豐、韻達、圓通、申通、中通、百世單量同比增長34.57%，市占率總計9.67%。

2018年快遞公司單量及同比增長情況

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2018年快遞公司順豐+韻達+圓通+申通市單量占率情況

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2018年快遞公司CR8剔除順豐、韻達、圓通、申通單量及同比增長走勢

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2018年快遞公司CR8剔除順豐、韻達、圓通、申通單量市占率

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2018年快遞公司市場份額情況

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2018年快遞公司市場份額情況

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    三、產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍需優(yōu)化成長潛力仍較高

    根據(jù)國家郵政局發(fā)布的數(shù)據(jù)，近幾年我國快遞業(yè)務(wù)量逐年上升，2017年突破了400億件，達到400.6億件，同比增長28.2%，連續(xù)4年穩(wěn)居世界第一，年業(yè)務(wù)量占全球45%以上，對世界快遞增長貢獻率超過一半；快遞業(yè)務(wù)收入完成4957億元，同比增長24.7%。2018年1-11月，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成452.9億件，同比增長26.3%，業(yè)務(wù)收入累計完成5429億元，同比增長22.3%。

    2011-2018年快遞行業(yè)市場規(guī)模及同比增長走勢

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    產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍需優(yōu)化成長潛力仍較高IT技術(shù)的高度發(fā)展和電子商務(wù)的在我國的普遍運用，國外快遞巨頭紛紛布局中國市場，特別是全球快遞行業(yè)“四大”巨頭先后登陸中國，給中國快遞行業(yè)帶來了全新的經(jīng)營理念，發(fā)展了包括庫存、運輸、配送、貨代及售貨服務(wù)等多項物流服務(wù)。

    此外，在技術(shù)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、服務(wù)水平和定價策略方面，與發(fā)達國家相比，我國仍有許多待改善的地方。例如，隨著經(jīng)濟全球化以及跨境電商的發(fā)展，我國快遞企業(yè)應(yīng)向國外先進企業(yè)學(xué)習(xí)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，在全球進行網(wǎng)點布局，開展國際業(yè)務(wù)。

    在服務(wù)能力上，我國收入過百億的大規(guī)模企業(yè)相對較少，管理方式較為陳舊；行業(yè)從業(yè)人員整體素質(zhì)較低，人員流動性較大；營業(yè)網(wǎng)點和基礎(chǔ)信息建設(shè)仍需改善；技術(shù)和運輸上應(yīng)與人工智能結(jié)合，發(fā)展智慧物流等消滅服務(wù)能力中存在的問題。

    目前，依托C端的物流或快遞市場空間有限，受到訂單過于分散、并單率低，效率和成本無法得到等影響，快遞公司紛紛將業(yè)務(wù)伸向B端。例如，順豐已經(jīng)進入快運、冷鏈、倉配等行業(yè)，B端市場的海量需求，使我國發(fā)展綜合物流服務(wù)成為必然趨勢；消費升級，同城貨運規(guī)模不斷增加，配送需求大，涉及多個領(lǐng)域。綜合來看，中國快遞行業(yè)成長潛力仍較高。