中國(guó)紡織服裝行業(yè)毛利率有所改善，現(xiàn)凈利率同比下降了1.3個(gè)百分點(diǎn)[圖]

    2017年中國(guó)女裝市場(chǎng)零售量為9232億人民幣，整體市場(chǎng)容量巨大，加之消費(fèi)升級(jí)造成的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，使得部分子行業(yè)有著遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均的增速，因而出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)時(shí)尚行業(yè)投資起步晚，加之流行趨勢(shì)變化太快，行業(yè)的公司分散，造成對(duì)這個(gè)行業(yè)不盈利的誤解。但是無(wú)論流行趨勢(shì)怎樣變化，人類仍將始終渴望自身的獨(dú)特性，這種獨(dú)特性的渴望是時(shí)尚行業(yè)的生命力所在。基于全球，流行趨勢(shì)和分散的競(jìng)爭(zhēng)可以通過(guò)特定商業(yè)模式和運(yùn)營(yíng)被有效管控，并充分轉(zhuǎn)化成豐厚的利潤(rùn)。

國(guó)內(nèi)女裝零售額規(guī)模及增速（單位：%）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)紡織服裝行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    產(chǎn)品/渠道結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，家紡龍頭受益。過(guò)去10多年，中高端床品市場(chǎng)顯示出雙寡頭的格局，這樣的狀態(tài)帶來(lái)的是更穩(wěn)定的利潤(rùn)率，公司整體毛利率和凈利率呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。同時(shí)，在消費(fèi)升級(jí)邏輯下，消費(fèi)者品牌意識(shí)不斷增強(qiáng)，消費(fèi)偏好向具備更高附加值的中高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，而那些品牌辨識(shí)度低、不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的小企業(yè)被逐漸擠壓出局，龍頭企業(yè)受益于市場(chǎng)集中度的不斷提升。從用上市公司總營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)推算出的終端（單店）收入及利潤(rùn)情況可以看出，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)兩家中高端企業(yè)富安娜和羅萊在終端收入和終端利潤(rùn)都領(lǐng)先于其他品牌，單店平效較高，龍頭企業(yè)將持續(xù)享受行業(yè)集中度提升帶來(lái)的銷售規(guī)模和利潤(rùn)空間，未來(lái)家紡企業(yè)將逐漸呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

家紡上市公司終端（單店）收入情況（單位：萬(wàn)元）

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家紡上市公司終端（單店）利潤(rùn)情況（單位：萬(wàn)元）

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    2018年全年紡織業(yè)增速維持在低位，12月開始累計(jì)同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2019年一季度規(guī)上企業(yè)利潤(rùn)總額215億元，同比下滑28%。從產(chǎn)銷量來(lái)看，19Q1我國(guó)紗線產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.2%，銷量下滑1.8%；布產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.1%，銷量同比增長(zhǎng)0.41%。出口方面，19Q1紡織紗線、織物及制品出口額269億美元，同比增長(zhǎng)4%；服裝及衣著附件出口額294億美元，同比下滑7%。

規(guī)上紡織業(yè)利潤(rùn)總額

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    2019年一季度，紡織制造板塊實(shí)現(xiàn)毛利率18.3%，同比提升了1.7個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)凈利率7.2%，同比提升了2.6個(gè)百分點(diǎn)。服裝家紡板塊主要上市公司實(shí)現(xiàn)毛利率39.1%，同比提升了1.7個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)凈利率9.0%，同比下降了1.3個(gè)百分點(diǎn)。

2017Q1-2019Q1中國(guó)紡織制造板塊毛利率、凈利率

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2017Q1-2019Q1中國(guó)服裝家紡板塊毛利率、凈利率

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紡織制造細(xì)分板塊毛利率

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服裝家紡細(xì)分板塊毛利率

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紡織制造細(xì)分板塊凈利率

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服裝家紡細(xì)分板塊凈利率

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    隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，勞動(dòng)力成本上升，生產(chǎn)要素成本上升，以及環(huán)保要求趨嚴(yán)，都給紡織服裝企業(yè)帶來(lái)了一定壓力。作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的紡織服裝業(yè)，在轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中難免遇到更多挑戰(zhàn)。

    “一帶一路”是指“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”與“21世紀(jì)海上絲綢之路”，途經(jīng)東亞、東盟、西亞、獨(dú)聯(lián)體和東歐中部等65個(gè)地方，這些地區(qū)的收入約占全世界的29％，對(duì)世界金融方面有很大影響。中國(guó)是世界紡織服裝產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最完整、規(guī)模最大、種類最多的國(guó)家。中國(guó)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)最主要的就是紡織服裝產(chǎn)業(yè)。2015年，關(guān)于如何推進(jìn)建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶與新世紀(jì)海上絲綢之路的政策頒布實(shí)施，“一帶一路”開始步入正式階段，這無(wú)疑給我國(guó)紡織服裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇。