2019年中國農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢及細(xì)分市場發(fā)展趨勢分析預(yù)測[圖]

    一、2019年中國農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢分析預(yù)測

    2019年將會是農(nóng)業(yè)板塊的大年，核心牽引力在豬，生豬養(yǎng)殖板塊作為農(nóng)業(yè)長期高成長板塊，也將在2019年迎來難得的邏輯加成----豬周期反轉(zhuǎn)，將會成為全年最耀眼的板塊之一。在生豬領(lǐng)銜之下，多數(shù)其它農(nóng)業(yè)子板塊也在面臨景氣度的向好，垂直鏈上的飼料、動保將以后周期的形式逐步受益；雞、鴨、水產(chǎn)將以替代品的邏輯受益，而且雞鴨本身景氣也處于向上窗口。此外，在種植鏈上，也同樣看到最差的時(shí)間或已過去，守得云開，耐心等待月明，棉花、玉米等品種已經(jīng)度過了最艱難的時(shí)刻，有望繼續(xù)向上

農(nóng)業(yè)細(xì)分子行業(yè)收入增速

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化與農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)市場供需預(yù)測及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告》

2019年農(nóng)業(yè)細(xì)分子行業(yè)評級

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農(nóng)業(yè)行業(yè)公司盈利預(yù)測及估值表（截至2019.1.23）

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    二、中國農(nóng)業(yè)細(xì)分市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

    (一)、生豬行業(yè)發(fā)展分析

    1、生豬行業(yè)往年發(fā)展回顧

    養(yǎng)殖規(guī)模企業(yè)發(fā)展黃金期，2018年豬周期基本完成筑底。2009年年出欄500頭以下的養(yǎng)殖戶出欄占比達(dá)到56%。這兩輪豬周期內(nèi)，國內(nèi)資本參與后，散養(yǎng)戶加速退出，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)迎來發(fā)展黃金期。當(dāng)前生豬仍處于下行階段，2018年8月份國內(nèi)開始發(fā)現(xiàn)非洲豬瘟，目前疫情在可控的前提下有進(jìn)一步蔓延趨勢，豬周期筑底完成，提前反轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。

目前正處于該輪豬周期的下行階段

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生豬養(yǎng)殖加速規(guī)模化

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    2010-2017年我國生豬存欄量維持在4.3億頭以上。2010年我國生豬存欄量已達(dá)4.65億頭，同比下滑0.4%。2013年我國生豬存欄量增長至4.74億頭，之后呈現(xiàn)逐年下滑趨勢，到了2017年我國生豬存欄量下降至4.33億頭，同比下滑0.5%。截止至2018年上半年，我國生豬存欄量為4.09億頭，同比下降1.8%。下半年受豬瘟疫情影響，全年生豬存欄量可能繼續(xù)下滑。

2010-2018年H1我國生豬存欄量統(tǒng)計(jì)及增長情況

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    從全球范圍來看，我國養(yǎng)豬行業(yè)同樣處于重要地位。數(shù)據(jù)顯示，我國生豬養(yǎng)殖量占世界生豬總養(yǎng)殖量56.6%，遠(yuǎn)高于美國、歐盟及其他國家。

全球生豬存欄量分布情況

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    2010-2017年，我國生豬出欄量保持在6.6億頭以上。2017年全國生豬出欄量達(dá)6.89億頭，同比增長0.5%。截止至2018年上半年，生豬出欄量3.34億頭，同比增長1.2%。

2010-2018年H1我國生豬出欄量統(tǒng)計(jì)及增長情況

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    2、2019年生豬行業(yè)發(fā)展展望

    2019年“豬周期”要來了。豬周期預(yù)計(jì)2019年反轉(zhuǎn)，核心在于“有效”產(chǎn)能（“有效”二元母豬存欄）拐點(diǎn)已現(xiàn)并且會在非洲豬瘟疫情的擾動下加速。

    2019年豬價(jià)走勢判斷如下：1）反轉(zhuǎn)前奏期--春節(jié)后豬價(jià)先下跌，然后駐底到4月，豬價(jià)預(yù)計(jì)將在5-8月季節(jié)性反彈；2）反轉(zhuǎn)確認(rèn)期--9月份以后豬價(jià)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)淡季不淡，11月份以后旺季更旺，周期確認(rèn)反轉(zhuǎn)。

    通過分析歷史疫情與豬價(jià)走勢得出兩個結(jié)論：1）在周期底部階段：疫情爆發(fā)會是周期拐點(diǎn)的催化劑。2）在周期上行與下行通道中：疫情爆發(fā)只會助漲助跌。非洲豬瘟（ASF）與之前國內(nèi)的疫病有所不同，主要原因在于：1）幾乎100%死亡率，至今沒有研發(fā)出可防疫苗。2）國內(nèi)第一次因疫情頒布生豬禁運(yùn)條例，而且農(nóng)業(yè)部11月26日會議指出，生豬跨省調(diào)運(yùn)可能是短中期的常態(tài)，這也是給出豬周期提前見底反轉(zhuǎn)的核心假設(shè)條件。

    非洲豬瘟疫情的自身特點(diǎn)以及政府部門對此作出生豬禁運(yùn)決策的政策對豬周期提前反轉(zhuǎn)的主邏輯如下：銷區(qū)有價(jià)無量：由于之前環(huán)保導(dǎo)致部分產(chǎn)能永久性退出，即便生豬價(jià)格高企，產(chǎn)能彈性小，另外調(diào)運(yùn)受限情況下，補(bǔ)欄仔豬、母豬也受到限制；產(chǎn)區(qū)有價(jià)有量：疫情產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能過剩問題短期內(nèi)放大，疊加疫情恐慌可能帶來的提前出欄，產(chǎn)區(qū)短期豬價(jià)可能快速下行并加快散戶產(chǎn)能出清。

全國生豬調(diào)運(yùn)流向圖

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生豬禁運(yùn)后南北豬價(jià)差異明顯

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    2019年前半場反轉(zhuǎn)前奏期的核心是預(yù)期，是反轉(zhuǎn)的“預(yù)期”；下半年后半場的反轉(zhuǎn)確認(rèn)期是預(yù)期的“反轉(zhuǎn)”。

    (二)、禽行業(yè)發(fā)展延續(xù)高景氣度

    1、禽養(yǎng)殖發(fā)展回顧

    2013年我國的家禽出欄量達(dá)到120億只，近年來，受禽流感等因素影響，國內(nèi)家禽出欄量保持穩(wěn)定，有小幅的增長，2017年達(dá)到122億只。

2013-2017年我國家禽養(yǎng)殖行業(yè)家禽出欄量

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    通過對于近兩年的商品代雞苗的銷售數(shù)據(jù)監(jiān)測，從全國估測水平來看，從2016年四季度開始持續(xù)下行，其間僅有2017年三季度小幅反彈。這是由于2016年景氣帶來行業(yè)積極補(bǔ)欄，導(dǎo)致2017年再度進(jìn)入低迷。從全國父母代存欄的估計(jì)數(shù)據(jù)來看，目前絕對值已經(jīng)進(jìn)入歷史低位。

    從2017年11月底開始，下游價(jià)格回升并維持在較好水平，目前雞苗、毛雞、凍品價(jià)格一直較強(qiáng)，季節(jié)性方面，二季度淡季，雞價(jià)存在小幅下調(diào)的可能；但全年來看，行業(yè)產(chǎn)能收縮明顯，補(bǔ)欄熱情和能力未達(dá)到非常積極的階段，預(yù)計(jì)2018年整體價(jià)格走勢較為強(qiáng)勁。

    隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，畜禽產(chǎn)品的需求量進(jìn)一步增大，畜禽養(yǎng)殖業(yè)向?qū)I(yè)化、規(guī)?；该桶l(fā)展。我國規(guī)?；怆u養(yǎng)殖場數(shù)量在近年整體呈增長趨勢。年出欄100萬只以上的規(guī)?；怆u養(yǎng)殖場增長尤為迅速。

2017年我國規(guī)?；怆u養(yǎng)殖場數(shù)量分布

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    近十年來，供給方面受祖代引種量、換羽及祖代和父母代存欄水平變導(dǎo)致行業(yè)價(jià)格波動；需求方面受突發(fā)事件、疫情狀況及經(jīng)濟(jì)水平的影響加劇了白羽肉雞的價(jià)格波動，并呈現(xiàn)出一定的周期性。

禽養(yǎng)殖板塊營業(yè)收入穩(wěn)步上升

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禽養(yǎng)殖板塊毛利率周期波動明顯

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    2、2019年中國禽養(yǎng)殖行業(yè)展望-上半年景氣仍向好

    供給端：祖代引種維持低位，供給將位于低位，行業(yè)將延續(xù)高景氣度。目前國內(nèi)祖代雞通過新西蘭、波蘭、益生自繁引種更新，此前波蘭一度停止引種，18年引種量仍然偏少。1-11月份國內(nèi)祖代引種更新量64.8萬套，預(yù)計(jì)全年引種量約75萬套，低于80萬套的行業(yè)均衡水平，因此我們預(yù)計(jì)行業(yè)總量供給仍將維持低位水平。而加之前期過度換羽導(dǎo)致垂直性疾病嚴(yán)重，商品代死淘率上升，至2019年中毛雞供給將仍處于短缺狀態(tài)，產(chǎn)品價(jià)格將持續(xù)維持高位。

祖代雞引種下滑，行業(yè)景氣有望延續(xù)

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    需求端：短期豬瘟刺激雞肉替代需求，長期消費(fèi)有望進(jìn)一步提升。短期來看受非洲豬瘟疫情刺激，雞肉需求替代增多，尤其是部分學(xué)校、工廠、部隊(duì)等團(tuán)膳類消費(fèi)加大雞肉采購比例，支撐了白羽肉雞需求。長期來看，若不出現(xiàn)重大疫情，隨著城鄉(xiāng)居民收入水平提高和城鎮(zhèn)化發(fā)展，禽肉消費(fèi)占肉類消費(fèi)比重將繼續(xù)緩慢增加。長遠(yuǎn)看，新增城鎮(zhèn)化人口和農(nóng)村居民都是禽肉消費(fèi)增加的主要潛力。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，未來冰鮮禽和加工制品將會成為消費(fèi)的主流產(chǎn)品。預(yù)計(jì)未來人均消費(fèi)量有望達(dá)到10.5公斤以上。

    (三)、飼料行業(yè)發(fā)展分析-集中度提升

    1、飼料行業(yè)回顧-飼料總量穩(wěn)中有增

    近十年來，飼料生產(chǎn)總量處于增長態(tài)勢，同比增速在2011年之前保持較高水平；但2011年后，由于下游養(yǎng)殖行業(yè)幾近飽和，行業(yè)從增量時(shí)代轉(zhuǎn)向存量博弈時(shí)代，整體行業(yè)產(chǎn)量處于低速增長狀態(tài)。由于行業(yè)總量增速放緩，飼料生產(chǎn)企業(yè)競爭激烈，行業(yè)集中度不斷向頭部具有成本和技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)聚集，因而從行業(yè)數(shù)據(jù)和上市公司報(bào)表中可以看出擁有優(yōu)秀研發(fā)能力、技術(shù)生產(chǎn)能力和成本控制能力的大型飼料企業(yè)處于增長狀態(tài)。同時(shí)在此狀態(tài)下，兼并重組加劇，小企業(yè)退出市場的情況較多，2010年年產(chǎn)100萬噸以上的企業(yè)產(chǎn)量占比為37%，2017年該占比達(dá)到了62%。

飼料行業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)中有增

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飼料企業(yè)總家數(shù)逐步減少

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飼料上市公司收入逐步提升

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    2、2019年飼料行業(yè)發(fā)展展望-行業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

    工業(yè)化率尚存提升空間，但飼料總量增速放緩。雖然我國飼料產(chǎn)量增速已經(jīng)開始放緩，但是還存在很多農(nóng)戶自行配制飼料等落后產(chǎn)能。以豬料為例，按照每年8000萬噸工業(yè)豬料，出欄生豬7億頭計(jì)算，工業(yè)化率約一半，未來飼料行業(yè)的規(guī)?；?、專業(yè)化還有廣闊的前景和發(fā)展空間。高端料滲透率進(jìn)一步提升。由于端料、特種水產(chǎn)料為代表的高端料技術(shù)含量較高，且單位需求較少，在現(xiàn)代化養(yǎng)殖模式之下，更加精細(xì)化的養(yǎng)殖流程將推動高端料的需求與占比提升。

    1）、飼料產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性調(diào)整不斷深入

    豬飼料：非洲豬瘟是最大的不確定性因素

    禽飼料：肉禽、蛋禽養(yǎng)殖均處在盈利區(qū)間，將保持較長階段增長

    綜合判斷：全年飼料產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，配合飼料使用率和產(chǎn)量將保持上升勢頭，濃縮料和預(yù)混料產(chǎn)量將會進(jìn)一步壓縮。

    2、大豆供給壓力緩解

    供應(yīng)端：來源拓展，國內(nèi)大豆種植面積增加，三大主要出口國均增產(chǎn)，建立多個供應(yīng)渠道

    消費(fèi)端：需求減量，低蛋白日糧團(tuán)標(biāo)發(fā)布，減少1400萬噸大豆使用量;非洲豬瘟疫情導(dǎo)致飼料需求降低，大豆替代產(chǎn)品用量有所增加

    (四)、動保行業(yè)發(fā)展分析-仍處下游規(guī)?；t利中

    1、動保行業(yè)發(fā)展回顧-生產(chǎn)穩(wěn)定，市場苗快速增長

    近十年來，動保生產(chǎn)總量處于增長態(tài)勢，同比增速在2012年之前保持較高水平，2013年后，生產(chǎn)總值處于低速增長狀態(tài)。受規(guī)模化養(yǎng)殖比例、市場苗滲透率及售價(jià)提升，動物疫苗市場增長較為迅速。同時(shí)，行業(yè)利潤水平和營業(yè)收入水平不斷增長，自2012年開始，行業(yè)總體利潤增速重新呈現(xiàn)上升狀態(tài)。

動保行業(yè)生產(chǎn)總值穩(wěn)中有升

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動保上市公司收入快速提升

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    2、2019年動保行業(yè)發(fā)展展望-行業(yè)仍在成長，競爭不斷加劇

    養(yǎng)殖規(guī)?；潭忍嵘龓痈叨艘呙缡袌龀砷L。養(yǎng)殖行業(yè)中，規(guī)模戶比起散戶更注重防疫工作，對市場高端苗的需求也更高；近幾年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)不斷超規(guī)?；较虬l(fā)展，系統(tǒng)性的完善的免疫理念從規(guī)?；械慕嵌瓤紤]處于快速提升當(dāng)中，將拉動未來動保需求。在高端苗市場成長過程中，助推了動保市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。2016年動物疫苗市場約130億，豬用和禽用疫苗合計(jì)占比達(dá)90%。未來受規(guī)?；B(yǎng)殖比例、市場苗滲透率和平均售價(jià)的提升，動物疫苗市場有望翻倍增長。未來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，由于畜牧生產(chǎn)方式從治療向預(yù)防轉(zhuǎn)變，生化藥品將快速增長；食品安全問題得到越來越多關(guān)注，功能性產(chǎn)品有較大增長空間；寵物疫苗市場仍在培育期，市場潛力巨大。短期，受禽鏈景氣度持續(xù)及2019-2020年豬周期有望反彈的影響，動保市場將持續(xù)擴(kuò)張。

    公司兼并重組將加劇，疫苗多強(qiáng)局面漸成。2016年，在生物制藥、原料藥、化學(xué)制劑領(lǐng)域前10企業(yè)銷售額占比為55.04%，20.21%和23.8%。我國大部分獸藥企業(yè)規(guī)模較小，投入較少，研發(fā)實(shí)力較弱，主要以對已過專利保護(hù)期的產(chǎn)品進(jìn)行仿制為主，市場競爭激烈，企業(yè)發(fā)展速度較慢。在當(dāng)前行業(yè)發(fā)展階段，擁有自主研發(fā)能力、擁有原料、具備核心競爭能力、產(chǎn)銷一體的獸藥企業(yè)將快速發(fā)展。2017-2020，行業(yè)進(jìn)入頻繁整合期，上市公司利用資本和技術(shù)優(yōu)勢積極進(jìn)行產(chǎn)能布局，行業(yè)中金宇收購遼寧益康，中農(nóng)威特聯(lián)合格殷格翰、康牧眾誠合資成立梅里眾誠動物保健公司，中牧普萊柯強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，動保多強(qiáng)格局逐步形成。

    (五)、種植鏈行業(yè)發(fā)展分析：政策催動的流轉(zhuǎn)景氣上行的玉米產(chǎn)業(yè)鏈

    1、種植鏈行業(yè)往年發(fā)展回顧：農(nóng)產(chǎn)品回調(diào)接近尾聲玉米率先實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)

    2018年農(nóng)產(chǎn)品回調(diào)接近尾聲，玉米率先實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。大宗農(nóng)產(chǎn)品基本處于下行觸底階段，其中國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供給側(cè)改革也在接近尾聲。2018年整體農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整接近尾聲，其中玉米更是率先觸底反轉(zhuǎn)。對于A股來講，農(nóng)業(yè)種植2018年整體下調(diào)35%，種子板塊整體回調(diào)41%，力度較大。

玉米周期基本確定玉米反轉(zhuǎn)

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種子板塊回調(diào)幅度較大

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    2、2019年種植鏈行業(yè)展望：玉米景氣優(yōu)選玉米種子

    自上而下：玉米現(xiàn)貨價(jià)格看漲，玉米種子需求有望提升。玉米種植面積與玉米現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系符合蛛網(wǎng)模型，在玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲階段，農(nóng)戶種植積極性提升，種植面積增長。預(yù)測2019年玉米價(jià)格仍有可能實(shí)現(xiàn)接近10%的增長，利好玉米種植，相關(guān)種子需求有望提升。

    自下而上：玉米制種面積創(chuàng)新低，庫存消費(fèi)比回歸正常。2018年我國玉米制種面積為265萬畝，同比下降10%，玉米種子的生產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩年產(chǎn)不足需。若按照340公斤/畝單產(chǎn)計(jì)算，今年新產(chǎn)玉米種子9億公斤，加上上期有效庫存7-8億公斤，今年期末余額為5-6億公斤，玉米種子庫存將大幅下降，回到合理的水平。

玉米種植面積創(chuàng)新低（單位：萬畝）

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玉米種子供需回歸正常水平（單位：億公斤

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    二、未來幾年,農(nóng)業(yè)發(fā)展的7大趨勢

    1、農(nóng)業(yè)人口將進(jìn)一步減少，一些小村莊將逐漸消失。即使在今天的農(nóng)村地區(qū)調(diào)查中，這種現(xiàn)象在一些發(fā)達(dá)國家，約占農(nóng)業(yè)總?cè)丝诘?0％，而美國農(nóng)民則占5％。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)機(jī)械將取代更多的勞動力，農(nóng)村土地，通過流通等，將逐漸聚集在少數(shù)人的手中。

    2、農(nóng)民將轉(zhuǎn)變?yōu)槁殬I(yè)，不再是身份的象征。近年來，農(nóng)村呈現(xiàn)出這樣一個新的景象，就是有很多“新農(nóng)民”來到農(nóng)村，這些人，他們都有很高的常識，把先進(jìn)的概念帶到了外面。農(nóng)村?？茖W(xué)規(guī)劃，智能管理和計(jì)劃生產(chǎn)為農(nóng)村注入了新的動力。新農(nóng)民逐漸把農(nóng)民變成了一種工作，這絕對是農(nóng)村發(fā)展的積極能量。

    3、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼肯定會有所改善。與此同時(shí)，隨著農(nóng)業(yè)人口的減少和土地的集聚，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的實(shí)施將越來越順利。隨著新農(nóng)民的涌入，他們也將積極爭取自己的權(quán)益。

    4、進(jìn)一步探索休閑農(nóng)業(yè)的潛力。隨著城市的快速發(fā)展，越來越多的城市人喜歡休閑農(nóng)業(yè)，這有利于休閑農(nóng)業(yè)的發(fā)展。

    5、農(nóng)村將有一些中小型農(nóng)場的原型。如今，農(nóng)村的許多農(nóng)民都在耕種，農(nóng)民的土地流經(jīng)，他們被堆積起來進(jìn)行分批種植。這是農(nóng)村中小型農(nóng)場的原型。會繼續(xù)增加。它們將為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    6、有機(jī)農(nóng)業(yè)的價(jià)值將進(jìn)一步凸顯環(huán)保，食品安全始終是一個不容忽視的話題，其次是每個人的環(huán)境和健康需求，綠色有機(jī)農(nóng)業(yè)將迎來春天。投資綠色有機(jī)農(nóng)業(yè)的最大瓶頸，如果科學(xué)技術(shù)的發(fā)展后來解決了這個問題，綠色有機(jī)農(nóng)業(yè)將迎來大爆發(fā)。

    7、農(nóng)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合將越來越密切。在現(xiàn)代社會，一切都離不開互聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)業(yè)也不例外。今天許多人都說互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)確實(shí)很難實(shí)現(xiàn)，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)仍然處于起步階段。當(dāng)物聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)，電子商務(wù)等技術(shù)得到進(jìn)一步發(fā)展時(shí)，農(nóng)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)與完整的科學(xué)管理，信息共享，網(wǎng)上交易，電子支付和智能物流有機(jī)地聯(lián)系在一起。這肯定是農(nóng)業(yè)發(fā)展的趨勢。