2022年中國腸外營養(yǎng)系藥物行業(yè)重點企業(yè)分析：海思科VS靈康藥業(yè)[圖]

一、基本情況

腸外營養(yǎng)（Parenteral nutrition，PN）是一種在腸道無法正常吸收營養(yǎng)的情況下，通過靜脈輸注營養(yǎng)液來維持機體代謝的治療方法。腸外營養(yǎng)藥物是指用于制備腸外營養(yǎng)液的各種藥物和營養(yǎng)素成分，主要包括氨基酸、葡萄糖、脂肪乳、電解質(zhì)、維生素、微量元素等多種營養(yǎng)成分。這些藥物需要經(jīng)過專業(yè)的調(diào)配和配置，才能制成適合患者病情和營養(yǎng)需要的腸外營養(yǎng)液，以維持患者的生命體征和營養(yǎng)狀態(tài)。腸外營養(yǎng)藥物的使用需要在醫(yī)生的指導(dǎo)下進行，因為過度或不當(dāng)?shù)氖褂每赡軙?dǎo)致營養(yǎng)過剩、代謝紊亂等不良反應(yīng)。中國腸外營養(yǎng)系藥物行業(yè)在近年來得到了快速發(fā)展，主要原因是人們對于營養(yǎng)保健和醫(yī)療衛(wèi)生意識的提高，以及生活水平的提高，導(dǎo)致慢性疾病和腸道疾病的發(fā)病率增加，腸外營養(yǎng)藥物的需求量也在不斷增加。據(jù)國家藥監(jiān)局數(shù)據(jù)，中國的腸外營養(yǎng)系藥物市場呈現(xiàn)出快速增長的趨勢，市場規(guī)模從2013年的30億元增加到2019年的100億元。隨著我國老齡化人口的逐年增加，腸外營養(yǎng)系藥物市場的前景也將更加廣闊。我國腸外營養(yǎng)系藥物行業(yè)重點企業(yè)主要有海思科和靈康藥業(yè)。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經(jīng)營情況

從兩家企業(yè)的資產(chǎn)總額來看，均不斷上升。2019年海思科和靈康藥業(yè)的資產(chǎn)總額分別為50.35億和19.13億，而2021年兩家企業(yè)的資產(chǎn)總額分別為50.05億和25.14億。截至2022年Q3季度，兩家企業(yè)的資產(chǎn)總額分別為55.52億和18.82億。

2019-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從兩家企業(yè)的營業(yè)收入情況來看，都呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。2019年海思科和靈康藥業(yè)的營業(yè)收入分別為39.37億和16.35億，2021年則下降至27.73億和7.4億。2022年前3季度，海思科和靈康藥業(yè)的營業(yè)收入分別為20.97億和2.51億。

2019-2022年兩家企業(yè)營業(yè)收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來兩家企業(yè)的毛利率情況來看，兩家企業(yè)盈利能力都較強，靈康藥業(yè)的毛利率要高于海思科，且靈康藥業(yè)的毛利率呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。2019年海思科和靈康藥業(yè)的毛利率分別為65.76%和86.35%。2022年前3季度，海思科和靈康藥業(yè)的毛利率分別為67.87%和76.65%。

2019-2022年兩家企業(yè)毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

三、業(yè)務(wù)布局

從近年來兩家企業(yè)的腸外營養(yǎng)系藥物收入情況來看，海思科呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，靈康藥業(yè)呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。2019年海思科和靈康藥業(yè)的腸外營養(yǎng)系藥物收入分別為6.4億和2.81億，2021年海思科上升至8.52億，靈康藥業(yè)下降至1.61億。

2019-2021年兩家企業(yè)腸外營養(yǎng)系藥物收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來兩家企業(yè)腸外營養(yǎng)系藥物營收占比情況來看，腸外營養(yǎng)系藥物業(yè)務(wù)為兩家企業(yè)總營收貢獻力度不斷提升，2019年海思科的腸外營養(yǎng)系藥物占比要低于靈康藥業(yè)，而后超過靈康藥業(yè)。2021年海思科和靈康藥業(yè)的腸外營養(yǎng)系藥物占比分別為30.7%和21.72%。

2019-2021年兩家企業(yè)腸外營養(yǎng)系藥物占比情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《中國腸外營養(yǎng)系藥物行業(yè)市場研究分析及投資方向研究報告》

從近年來兩家企業(yè)的腸外營養(yǎng)系藥物毛利率情況來看，均呈現(xiàn)大幅下降的態(tài)勢。2019年海思科和靈康藥業(yè)毛利率分別為81.55%和78.15%，而2021年分別下降至77.46%和73.63%。

2019-2021年兩家企業(yè)腸外營養(yǎng)系藥物毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

注射用丙氨酰谷氨酰胺為靈康藥業(yè)生產(chǎn)的主要腸外營養(yǎng)系藥物。從2019-2021年靈康藥業(yè)注射用丙氨酰谷氨酰胺產(chǎn)銷量情況來看，呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。2019年其產(chǎn)銷量分別為410.6萬瓶和405.4萬瓶，而2021年起產(chǎn)銷量下降至302.9萬瓶和297萬瓶。

2019-2021年靈康藥業(yè)注射用丙氨酰谷氨酰胺產(chǎn)銷量情況（萬瓶）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

通過對比兩家企業(yè)的科研投入情況，能夠看出海思科在研發(fā)人員數(shù)量及占比和研發(fā)投入金額及占比方面都要優(yōu)于靈康藥業(yè)。

2021年兩家企業(yè)科研情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、結(jié)論

通過對比兩家企業(yè)的主要指標(biāo)，能夠看出海思科在腸外營養(yǎng)系藥物經(jīng)營方面和科研情況方面都要優(yōu)于靈康藥業(yè)。而靈康藥業(yè)在整體盈利能力方面要優(yōu)于海思科。

主要指標(biāo)對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（m.yhcgw.cn）發(fā)布的《中國腸外營養(yǎng)系藥物行業(yè)市場研究分析及投資方向研究報告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。