2021年中國新經(jīng)濟(jì)并購交易規(guī)模及未業(yè)行業(yè)并購趨勢分析：總交易金額下滑,未來新經(jīng)濟(jì)并購市場持續(xù)向好[圖]

一、2021年國內(nèi)并購市場概況

2021年中國國內(nèi)并購交易涉及金額3477億元，較2020年低2937億元；平均交易規(guī)模8.8億元，較2020年低16.06億元；剔除前十大交易后平均交易規(guī)模5.86億元，較2020年低1.97億元。

2019-2021年國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)并購交易規(guī)模情況

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

2020年一季度，新冠疫情的爆發(fā)重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，中國新經(jīng)濟(jì)并購市場一度爆冷。四季度開始，隨著國內(nèi)疫情進(jìn)入“新常態(tài)”，市場逐步回溫。2021年中國新經(jīng)濟(jì)并購市場整體交易活躍，交易數(shù)量持續(xù)上升，中國并購市場的交易筆數(shù)達(dá)到706筆，高于2020年的520筆、2019年的455筆。

2019-2021年各季度中國新經(jīng)濟(jì)并購交易數(shù)量（單位：筆）

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2022-2028年中國新經(jīng)濟(jì)行業(yè)市場行情動(dòng)態(tài)及戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告》

2021年中國國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)并購前十大交易金額下降，主要原因?yàn)榇笮徒灰讛?shù)不及去年。2021年中國國內(nèi)前十大交易額合計(jì)1219億元，較2020年減少3253億元；前十大交易額占全年的35%，較2020年下降35個(gè)百分點(diǎn)。

2019-2021年國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)并購前十大交易金額及占比情況

（不含字節(jié)跳動(dòng)收購沐瞳科技、Pico，上述兩宗交易未公開披露交易金額）

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

2021年國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)并購前十大交易（按披露交易金額口徑）

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

二、新工業(yè)、醫(yī)療健康、TMT并購交易數(shù)持續(xù)領(lǐng)跑，新工業(yè)領(lǐng)域的并購增幅超過112%

1、新工業(yè)并購增幅112%，貢獻(xiàn)全年近三成交易量，雙碳是重要推手

隨著2020年9月我國明確提出2030年“碳達(dá)峰”、2060年“碳中和”的目標(biāo)以來，在“雙碳”政策加持下，國內(nèi)風(fēng)電、光伏領(lǐng)域并購熱度顯著提升，儲(chǔ)能行業(yè)相關(guān)并購交易興起。2021年，新工業(yè)相關(guān)的并購交易數(shù)量達(dá)到185筆，遠(yuǎn)高于2020年的87筆，成為2021年并購市場亮點(diǎn)。其次是醫(yī)療健康，醫(yī)療健康相關(guān)的并購交易數(shù)量達(dá)到140筆，較2020年增長53筆。TMT相關(guān)的并購交易數(shù)量為138筆，較2020年減少1筆。

2019-2021年國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)并購交易數(shù)行業(yè)分布（單位：筆）

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

2021年，中國交易標(biāo)的風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目公司/投資平臺并購交易23筆，交易數(shù)量占比為88%；交易標(biāo)的為風(fēng)電、光伏設(shè)備/零部件廠商并購交易3筆，占12%。

2021年中國國內(nèi)風(fēng)光電領(lǐng)域并購標(biāo)的分布(交易數(shù)及占比)

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

從中國國內(nèi)被并購風(fēng)光電項(xiàng)目公司/投資平臺分類來看，風(fēng)力發(fā)電被并購變易數(shù)12筆，占52%；光伏發(fā)電被并購變易數(shù)10筆，占43%；風(fēng)力發(fā)電+光伏發(fā)電被并購變易數(shù)1筆，占4%。

2021年中國國內(nèi)被并購風(fēng)光電項(xiàng)目公司/投資平臺分類(交數(shù)及占比）

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

2、IT與企業(yè)服務(wù)貢獻(xiàn)近半數(shù)交易，國內(nèi)外軟件并購交易數(shù)量再創(chuàng)新高

受政策影響，新工業(yè)中“雙碳相關(guān)”行業(yè)增速顯著。2021年中國新工業(yè)中“雙碳相關(guān)行業(yè)并購交易數(shù)為78筆，占了全行業(yè)的39%。

2019-2021年中國新工業(yè)中“雙碳相關(guān)行業(yè)并購交易數(shù)及占比

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

TMT中，IT與企業(yè)服務(wù)始終為大頭。2019-2021年TMT中IT與企業(yè)服務(wù)并購交易數(shù)分別為35筆、63筆、93筆，IT與企業(yè)服務(wù)并購交易數(shù)占行業(yè)比重分別為41%、47%、69%。

2019-2021年中國TMT中IT與企業(yè)服務(wù)并購交易數(shù)及占比

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

2021年，中國國內(nèi)的軟件（IT與企業(yè)服務(wù)）并購交易數(shù)量也在快速增長，2021年全年共公告89筆交易，較2020年增長41%。

2020-2021年中國國內(nèi)的軟件（IT與企業(yè)服務(wù)）并購交易數(shù)量

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

2021年國內(nèi)的軟件（IT與企業(yè)服務(wù)）并購交易數(shù)量走勢與全球的軟件并購潮呈現(xiàn)一致趨勢。2021年，全球軟件并購交易數(shù)量將接近3400宗，較2020年增長約13%。其中，2021年全球SaaS并購交易數(shù)量近1700筆，較2020年增長超過30%，且占整體的軟件并購交易數(shù)量的比重將首次接近50%。

2020-2021年全球軟件并購、國內(nèi)的軟件（IT與企業(yè)服務(wù)）并購交易數(shù)量情況

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

國內(nèi)軟件并購市場與國際呈現(xiàn)一致趨勢的另一趨勢是標(biāo)的分布。從標(biāo)的分布來看，通用型軟件公司占比為64%，垂直型軟件占比25%，基礎(chǔ)設(shè)施型軟件占比11%。

2021年，中國國內(nèi)的軟件（IT與企業(yè)服務(wù)）并購交易數(shù)量標(biāo)的分布

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

2021年，沒有融過資的企業(yè)被并購更常見，未融資公司在整體2021年新經(jīng)濟(jì)并購標(biāo)的中占比最高，2021年占比達(dá)64%。未上市PE/VC被投企業(yè)數(shù)量在2021年穩(wěn)步增長，總交易數(shù)達(dá)167宗，占比24%，較2020年上升3個(gè)百分點(diǎn)?？梢钥闯?，PE/VC被投企業(yè)通過并購?fù)顺龌蚴俏磥碇匾厔荨?

2021年中國未融資公司在整新經(jīng)濟(jì)并購標(biāo)的中占比及未上市PE/VC被投企業(yè)數(shù)量占比

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

受碳中和、新能源和汽車電動(dòng)化、國產(chǎn)替代、工程師紅利等有利政策及經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景影響，市場普遍對硬科技及醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域持樂觀態(tài)度。2021年年中國醫(yī)療健康賽道中PE/VC被投企業(yè)通過并購?fù)顺鰯?shù)量從2020年的10筆顯著上升至36筆，占整體數(shù)量的22%，較2020年上升了13個(gè)百分點(diǎn)。

2020-2021年中國醫(yī)療健康賽道未上市PE/VC被投企業(yè)被并購數(shù)量及占比

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

新工業(yè)賽道熱度同樣持續(xù)上升。2021年中國新工業(yè)賽道未上市PE/VC被投企業(yè)被并購數(shù)量43筆，較2020年增長28筆，占整體數(shù)量的26%，較2020年增長12個(gè)百分點(diǎn)。

2020-2021年中國新工業(yè)賽道未上市PE/VC被投企業(yè)被并購數(shù)量及占比

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

2021年中國TMT賽道中PE/VC被投企業(yè)通過并購?fù)顺鰯?shù)量呈現(xiàn)下滑趨勢，這很可能與反壟斷監(jiān)管、數(shù)據(jù)安全政策相關(guān)。2021年，中國TMT賽道未上市PE/VC被投企業(yè)被并購數(shù)量46起，占整體的28%，較2020年下降13個(gè)百分點(diǎn)。

2020-2021年中國TMT賽道未上市PE/VC被投企業(yè)被并購數(shù)量及占比

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

2020年，中國教育賽道是并購的熱門領(lǐng)域，但“雙減”政策落地及年末多地政府對教培機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)價(jià)劃線，K9教培行業(yè)基本一錘定音，市場情緒遇冷明顯，相關(guān)并購明顯下滑，2021年中國教育賽道未上市PE/VC被投企業(yè)被并購數(shù)量僅有7筆，占整體的4%，較2020年下降8個(gè)百分點(diǎn)。

2020-2021年中國教育賽道未上市PE/VC被投企業(yè)被并購數(shù)量及占比

資料來源：特吳、漢能&36氪、智研咨詢整理

二、中國新經(jīng)濟(jì)并購趨勢

產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國、資本強(qiáng)國往往需要一個(gè)強(qiáng)大的并購市場做支持。近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、資本市場逐漸完善，中國的并購市場逐漸升溫。預(yù)計(jì)未來中國的新經(jīng)濟(jì)并購市場還將持續(xù)向好，新上市公司、獨(dú)角獸公司或成新買家，企業(yè)服務(wù)、新能源方向是并購重點(diǎn)

中國新經(jīng)濟(jì)并購趨勢

資料來源：智研咨詢整理

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