摘要：中國消費金融行業(yè)在近年來呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢，但在不良貸款方面也存在一些挑戰(zhàn)和問題。由于消費金融公司定位于中低收入客群，基本以信用貸款為主，風(fēng)險成本較高，同時獲客渠道上主要依賴于互聯(lián)網(wǎng)平臺第三方引流模式，因此獨立自主的風(fēng)控能力建設(shè)是競爭的關(guān)鍵因素。從資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)來看，2022年末，中國消費金融公司不良貸款余額為185億元，同比增長23.58%；不良貸款率為2.22%，同比增加0.11個百分點。這或與疫情期間各家消費金融公司有相應(yīng)的延期還本付息、展期等政策，使得信用風(fēng)險的暴露有一定的滯后性、五級分類標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)以及短期內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模增速放緩，無法通過業(yè)務(wù)規(guī)模增長稀釋風(fēng)險管理水平所致，但整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量相對穩(wěn)定。

一、定義及分類

消費金融是指消費金融公司向各階層消費者提供消費貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式，具有單筆授信額度小、審批速度快、無需抵押擔(dān)保、服務(wù)方式靈活、貸款期限短等優(yōu)勢。根據(jù)服務(wù)提供者、產(chǎn)品特性以及貸款的使用場景，消費金融可以分為銀行系消費金融、持牌消費金融公司、互聯(lián)網(wǎng)公司旗下的消費信貸平臺、非持牌消費金融、消費貸與現(xiàn)金貸、其他消費金融服務(wù)等。

二、行業(yè)政策

近年來，為了進一步規(guī)范消費金融公司的管理并推動其業(yè)務(wù)范圍的深度發(fā)展，政府相繼出臺了一系列消費金融相關(guān)政策。2023年6月，中國人民銀行等五部門印發(fā)《關(guān)于金融支持全面推進鄉(xiāng)村振興 加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強國的指導(dǎo)意見》，提出改善縣域消費金融服務(wù)。完善農(nóng)村電商融資、結(jié)算等金融服務(wù)，優(yōu)化縣域消費者授信審批和風(fēng)控管理，提高消費金融可得性。通過改善縣域消費金融服務(wù)，消費金融公司可以更好地滿足農(nóng)村居民的多元化消費需求。隨著農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展和農(nóng)民收入的增加，農(nóng)村居民對于家電、汽車、旅游等方面的消費需求不斷增長。消費金融公司可以提供個性化的消費金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足農(nóng)村居民的不同需求，進一步提升其生活水平。

三、發(fā)展歷程

我國消費金融行業(yè)主要經(jīng)歷了五個階段。1980年代至1990年代初期的萌芽階段。在這個時期，中國消費金融的概念開始萌芽，但尚未形成完整的行業(yè)體系。金融機構(gòu)主要提供一些簡單的消費信貸服務(wù)，如信用卡業(yè)務(wù)和少量的個人消費貸款。

1990年代至2000年代的初步發(fā)展階段。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和居民收入水平的提高，消費金融的需求逐漸增長。各大銀行開始加大力度推廣信用卡業(yè)務(wù)，并推出了一系列個人消費貸款產(chǎn)品。

2000年代中后期的政策推動與創(chuàng)新階段。2009年，中國銀監(jiān)會發(fā)布《消費金融公司試點管理辦法》，正式啟動消費金融公司試點。這標(biāo)志著消費金融開始作為一個獨立的行業(yè)在中國發(fā)展。隨后，多家消費金融公司相繼成立，它們以更加靈活和創(chuàng)新的方式提供消費金融服務(wù)，滿足了不同消費者的需求。

2010年代的快速發(fā)展與規(guī)范階段。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的普及和金融科技的發(fā)展，消費金融行業(yè)迎來了快速發(fā)展的機遇。眾多互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺涌現(xiàn)，通過線上渠道提供便捷的消費金融服務(wù)。同時，監(jiān)管部門也加強了對消費金融行業(yè)的監(jiān)管和規(guī)范，確保行業(yè)的健康發(fā)展。

2015年至今的全面深化與創(chuàng)新發(fā)展階段。2015年，消費金融公司的試點范圍進一步擴大，更多的機構(gòu)進入市場，加劇了市場競爭。在這個階段，消費金融行業(yè)不斷創(chuàng)新，推出了更多個性化的產(chǎn)品和服務(wù)，如分期購物、信用貸款等。同時，消費金融與大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的結(jié)合也推動了行業(yè)的智能化發(fā)展。

四、行業(yè)壁壘

1、市場準(zhǔn)入壁壘

中國消費金融行業(yè)在市場準(zhǔn)入方面存在較高的壁壘。首先，消費金融公司需要獲得相關(guān)金融監(jiān)管部門的批準(zhǔn)和許可，這涉及一系列嚴(yán)格的審批程序和資質(zhì)要求。由于政策限制和監(jiān)管要求，許多潛在的市場參與者難以獲得準(zhǔn)入資格，從而限制了市場競爭的充分性。其次，消費金融行業(yè)對資本實力有較高的要求。由于消費金融業(yè)務(wù)的特殊性和風(fēng)險性，監(jiān)管部門要求消費金融公司具備足夠的注冊資本和風(fēng)險管理能力。這使得一些資本實力較弱的機構(gòu)難以進入市場，進一步加劇了市場準(zhǔn)入的壁壘。

2、風(fēng)控能力壁壘

消費金融業(yè)務(wù)的本質(zhì)是以信用為基礎(chǔ)進行借貸和消費服務(wù)，因此風(fēng)險控制和管理至關(guān)重要。消費金融機構(gòu)需要建立健全的風(fēng)險管理體系，包括客戶信用評估、數(shù)據(jù)分析、反欺詐等方面的能力。優(yōu)秀的風(fēng)控能力可以有效降低不良資產(chǎn)率，提升盈利能力，但缺乏有效的風(fēng)控能力則容易導(dǎo)致風(fēng)險暴露和損失擴大。

3、品牌信譽壁壘

消費者在選擇消費金融服務(wù)時，往往會傾向于選擇知名度高、信譽良好的品牌。這使得一些新興的消費金融公司難以在短時間內(nèi)獲得消費者的信任和認(rèn)可。品牌信譽壁壘的形成與消費金融公司的歷史沿革、業(yè)務(wù)規(guī)模、服務(wù)質(zhì)量等多方面因素有關(guān)。知名的消費金融公司通常擁有較長的經(jīng)營歷史和豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，能夠提供更穩(wěn)定、更可靠的金融服務(wù)。同時，這些公司也注重提升服務(wù)質(zhì)量和客戶體驗，通過不斷優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)來滿足消費者的需求。對于新興的消費金融公司來說，建立品牌信譽有一定的難度。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

消費金融產(chǎn)業(yè)鏈上游為資金供給方、征信機構(gòu)、第三方數(shù)據(jù)提供商等，其中資金供給方包括銀行、保險公司、信托公司等金融機構(gòu)，為消費金融公司提供資金支持。產(chǎn)業(yè)鏈中游為消費金融公司、互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)、小額貸款公司等。產(chǎn)業(yè)鏈下游為商家或消費者。

消費金融行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

銀行

中國工商銀行股份有限公司

中國建設(shè)銀行股份有限公

中國銀行股份有限公司

中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司

保險公司

中國人壽保險(集團)公司

中國平安保險(集團)股份有限公司

中國人民保險集團股份有限公司

中國太平洋保險(集團)股份有限公司

信托公司

華潤深國投信托有限公司

建信信托有限責(zé)任公司

華能貴誠信托有限公司

上海國際信托有限公司

征信機構(gòu)

百行征信有限公司

樸道征信有限公司

愛信諾征信有限公司

青島聯(lián)信商務(wù)咨詢有限公司

上游

招聯(lián)消費金融股份有限公司

興業(yè)消費金融股份公司

馬上消費金融股份有限公司

中銀消費金融公司

中游

商家

消費者

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）招聯(lián)消費金融股份有限公司

招聯(lián)消費金融股份有限公司是經(jīng)中國銀保監(jiān)會批準(zhǔn)、由招商銀行和中國聯(lián)通共同組建的持牌消費金融公司，招聯(lián)金融在消費金融領(lǐng)域擁有兩大核心產(chǎn)品體系：“好期貸”和“信用付”，為用戶提供全線上、免擔(dān)保、低利率的普惠消費信貸服務(wù)。其中，“好期貸”是互聯(lián)網(wǎng)信用貸款產(chǎn)品，額度范圍在1萬~20萬之間，純線上審批，信用越高額度也越高。而“信用付”則是另一種消費金融服務(wù)形式，兩者共同覆蓋購物、旅游、教育、裝修等眾多消費場景。2023年，招聯(lián)消費金融資產(chǎn)總額為1764億元，同比增長7.35%；營業(yè)收入為196億元，同比增長12.01%；凈利潤為36億元，同比增長8.14%。

（2）興業(yè)消費金融股份公司

興業(yè)消費金融股份公司是中國首家由股份制商業(yè)銀行控股的消費金融公司，也是2014年1月中國消費金融公司擴大試點以來開業(yè)的第一家公司。興業(yè)消費金融以提升國內(nèi)居民消費能力和生活品質(zhì)、助力實體經(jīng)濟發(fā)展為己任，致力于滿足廣大消費者多元化的消費需求。公司推出了多元化的產(chǎn)品體系，包括“家庭消費貸”、“興才計劃”和“立業(yè)計劃”等，這些產(chǎn)品旨在向難以充分享受到傳統(tǒng)銀行貸款服務(wù)的社會大眾提供現(xiàn)代化的消費金融產(chǎn)品。2023年興業(yè)消費金融資產(chǎn)總額為869億元，同比增長13.94%；營業(yè)收入為112億元，同比增長11.02%；凈利潤為21億元，同比下降16.88%。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

中國消費金融行業(yè)在近年來呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢，但在不良貸款方面也存在一些挑戰(zhàn)和問題。由于消費金融公司定位于中低收入客群，基本以信用貸款為主，風(fēng)險成本較高，同時獲客渠道上主要依賴于互聯(lián)網(wǎng)平臺第三方引流模式，因此獨立自主的風(fēng)控能力建設(shè)是競爭的關(guān)鍵因素。從資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)來看，2022年末，中國消費金融公司不良貸款余額為185億元，同比增長23.58%；不良貸款率為2.22%，同比增加0.11個百分點。這或與疫情期間各家消費金融公司有相應(yīng)的延期還本付息、展期等政策，使得信用風(fēng)險的暴露有一定的滯后性、五級分類標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)以及短期內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模增速放緩，無法通過業(yè)務(wù)規(guī)模增長稀釋風(fēng)險管理水平所致，但整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量相對穩(wěn)定。

2017-2022年中國消費金融公司不良貸款情況

七、發(fā)展因素

1、機遇

（1）市場需求持續(xù)增長

隨著中國經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展和居民收入水平的提高，消費者對金融服務(wù)的需求也日益增長。消費金融作為滿足居民日常消費需求的重要工具，其市場需求呈現(xiàn)出持續(xù)增長的趨勢。特別是在年輕一代消費者中，他們對消費金融的接受度和依賴度更高，這為消費金融行業(yè)提供了廣闊的市場空間。此外，隨著消費升級的推進，消費者對品質(zhì)生活的追求和對個性化、差異化金融服務(wù)的需求也在不斷增加。這為消費金融公司提供了更多的創(chuàng)新和發(fā)展機會，可以通過推出更符合市場需求的產(chǎn)品和服務(wù)，滿足消費者的多元化需求。

（2）科技創(chuàng)新的推動

近年來，隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等技術(shù)的快速發(fā)展和應(yīng)用，消費金融行業(yè)得以更加精準(zhǔn)地把握市場需求、優(yōu)化風(fēng)險控制、提升服務(wù)效率。通過運用這些先進技術(shù)，消費金融公司可以更好地實現(xiàn)客戶畫像的精準(zhǔn)刻畫，提高風(fēng)險識別和評估的準(zhǔn)確性；同時，也可以優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高服務(wù)效率，提升客戶體驗。這些科技創(chuàng)新的應(yīng)用為消費金融行業(yè)的快速發(fā)展提供了有力支持。

（3）政策環(huán)境的優(yōu)化

中國政府近年來高度重視消費金融行業(yè)的發(fā)展，出臺了一系列支持政策，為消費金融行業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。這些政策包括放寬市場準(zhǔn)入、優(yōu)化監(jiān)管政策、加強消費者權(quán)益保護等，為消費金融公司的創(chuàng)新發(fā)展提供了有力保障。同時，政府還積極推動金融市場的開放和合作，鼓勵消費金融公司與境內(nèi)外金融機構(gòu)開展深度合作，共同開拓消費市場。這為消費金融公司提供了更廣闊的發(fā)展空間，有助于推動行業(yè)的健康快速發(fā)展。

2、挑戰(zhàn)

（1）風(fēng)險管理與控制

消費金融行業(yè)涉及大量的個人貸款業(yè)務(wù)，因此風(fēng)險管理和控制顯得尤為關(guān)鍵。隨著消費金融市場的不斷擴大，業(yè)務(wù)規(guī)模和復(fù)雜度的增加，風(fēng)險也相應(yīng)提升。如何準(zhǔn)確評估借款人的信用狀況、有效防控信貸風(fēng)險，是消費金融公司需要解決的重要問題。此外，消費金融行業(yè)還面臨著市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等多種風(fēng)險。在市場競爭激烈的環(huán)境下，一些消費金融公司可能為了擴大市場份額而放松風(fēng)險控制，這無疑增加了整個行業(yè)的風(fēng)險水平。

（2）市場競爭與合規(guī)挑戰(zhàn)

中國消費金融市場已經(jīng)吸引了眾多參與者的加入，包括傳統(tǒng)金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融公司以及外資機構(gòu)等。這使得市場競爭愈發(fā)激烈，消費金融公司需要不斷提升自身的競爭力和創(chuàng)新能力，才能在市場中立足。同時，消費金融行業(yè)也面臨著嚴(yán)格的監(jiān)管要求。監(jiān)管部門對消費金融公司的業(yè)務(wù)運營、風(fēng)險管理、信息披露等方面都有詳細(xì)的規(guī)定。消費金融公司需要在遵守監(jiān)管要求的前提下開展業(yè)務(wù)，這無疑增加了公司的合規(guī)成本。

（3）技術(shù)更新與數(shù)據(jù)安全

消費金融行業(yè)的發(fā)展高度依賴于技術(shù)進步，特別是大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿技術(shù)的應(yīng)用。然而，技術(shù)的更新?lián)Q代速度極快，消費金融公司需要不斷跟進最新技術(shù)，以保持競爭優(yōu)勢。此外，數(shù)據(jù)安全也是消費金融行業(yè)面臨的重要挑戰(zhàn)。消費金融公司在開展業(yè)務(wù)過程中會涉及大量的個人敏感信息，如何確保這些信息的安全性和隱私性，防止數(shù)據(jù)泄露和濫用，是消費金融公司需要重點關(guān)注的問題。

八、競爭格局

目前，消費金融市場的競爭格局逐漸趨于激烈，主要由商業(yè)銀行、消費金融公司和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等主體構(gòu)成。商業(yè)銀行憑借其強大的客戶資源和資金實力，在消費金融市場具有顯著優(yōu)勢。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)的發(fā)展，消費金融公司和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等新興金融機構(gòu)逐漸嶄露頭角，加大了市場競爭的壓力。從2023年上半年的消費金融公司總資產(chǎn)和凈利潤來看，行業(yè)呈現(xiàn)“強者愈強”的趨勢，業(yè)績分化明顯。招聯(lián)消費金融、興業(yè)消費金融、馬上消費金融等公司的凈利潤合計接近45億元，成為市場領(lǐng)導(dǎo)者。

2023年上半年部分消費金融公司經(jīng)營情況

九、發(fā)展趨勢

1、科技引領(lǐng)創(chuàng)新，提升服務(wù)效率

隨著科技的不斷發(fā)展，消費金融行業(yè)將更加注重科技引領(lǐng)創(chuàng)新。大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等先進技術(shù)的應(yīng)用將進一步深化，推動消費金融公司提升服務(wù)效率、優(yōu)化客戶體驗。通過大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)，消費金融公司能夠更精準(zhǔn)地評估客戶信用狀況，實現(xiàn)個性化風(fēng)險定價和智能風(fēng)控。同時，云計算技術(shù)的運用將提升消費金融公司的數(shù)據(jù)處理能力和系統(tǒng)穩(wěn)定性，確保業(yè)務(wù)運營的順暢進行。

2、多元化業(yè)務(wù)拓展，滿足市場需求

未來，消費金融行業(yè)將進一步拓展業(yè)務(wù)范圍，滿足市場多樣化的需求。除了傳統(tǒng)的個人消費貸款業(yè)務(wù)外，消費金融公司還將積極探索與場景結(jié)合的消費金融產(chǎn)品，如旅游分期、教育分期等。同時，消費金融公司還將加強與電商、線下零售等行業(yè)的合作，通過提供定制化的消費金融解決方案，促進消費市場的繁榮發(fā)展。

3、加強風(fēng)險管理，確保穩(wěn)健發(fā)展

風(fēng)險管理是消費金融行業(yè)的核心要素之一。未來，消費金融公司將更加注重風(fēng)險管理，確保業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。一方面，消費金融公司將加強內(nèi)部控制和風(fēng)險管理體系建設(shè)，提升風(fēng)險識別和評估能力；另一方面，消費金融公司還將加強與監(jiān)管部門的溝通與合作，共同推動行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。通過完善風(fēng)險管理制度和強化風(fēng)險意識，消費金融行業(yè)將更好地應(yīng)對市場風(fēng)險和信用風(fēng)險挑戰(zhàn)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。