2019年中國風(fēng)電行業(yè)現(xiàn)狀及趨勢分析：平價前夕三北重啟中國風(fēng)電進(jìn)入“搶裝”2.0時代，未來行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮骩圖]

    一、平價前夕三北重啟中國風(fēng)電進(jìn)入“搶裝”2.0時代

    2018年行業(yè)裝機(jī)容量在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的下滑后觸底回升。預(yù)期2019年隨著三北市場升溫、風(fēng)電平價項(xiàng)目試水、海上風(fēng)電的加速開發(fā)，以及低風(fēng)速地區(qū)存量核準(zhǔn)項(xiàng)目的搶裝，行業(yè)吊裝量進(jìn)一步提升至28GW以上。

    1、風(fēng)電是我國能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的主力增量電源之一

    我國非化石能源消納占比自“十二五”以來持續(xù)改善，每年約提高1%，截至2017底我國一次能源非化石能源占比13%，但橫向?qū)Ρ葰W美發(fā)達(dá)國家普遍在15%以上，法國和丹麥更是達(dá)到48%和24%。假設(shè)之后幾年仍保持相同的提升速度，預(yù)計(jì)我國和發(fā)達(dá)國家間的差距還需要2-3年的時間來追趕。

    2000-2015年中煤炭和石油被推為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力能源，因有利的調(diào)度規(guī)則和廉價的成本，燃煤電廠有著“得天獨(dú)厚”的優(yōu)勢，受到了國有企業(yè)以及地方政府的大力支持。工業(yè)生產(chǎn)的煤炭消耗量大幅增長，2017年我國煤炭消費(fèi)占比為60.4%，占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家；而交通運(yùn)輸?shù)哪茉聪脑鲩L使得我國三分之二的石油消費(fèi)來自進(jìn)口。

    2016年9月3日,我國加入《巴黎氣候變化協(xié)定》（以下簡稱《巴黎協(xié)定》）,成為第23個完成了批準(zhǔn)協(xié)定的締約方，11月4日該協(xié)定正式生效?！栋屠鑵f(xié)定》設(shè)定全球氣溫在2100年前平均升幅不得超過2℃，并爭取控制在1.5℃內(nèi)的目標(biāo)。各國都要提出2050年實(shí)現(xiàn)2℃目標(biāo)的實(shí)施路線圖，2020年以前要開始對各國的行動進(jìn)行盤點(diǎn),重點(diǎn)在于加強(qiáng)力度。

    2017年1月我國《能源“十三五”規(guī)劃》提出，“十三五”時期我國非化石能源消費(fèi)比重提高到15%以上，天然氣消費(fèi)比重力爭達(dá)到10%，煤炭消費(fèi)比重降低到58%以下。按照規(guī)劃相關(guān)指標(biāo)推算，非化石能源和天然氣消費(fèi)增量是煤炭增量的3倍多，約占能源消費(fèi)總量增量的68%以上。清潔低碳能源將是“十三五”期間能源供應(yīng)增量的主體。

    非化石能源中過去我國水電占比較高，而風(fēng)電和光伏的占比過低，考慮我國水電資源供給趨于平穩(wěn)，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整主要依靠平價后的風(fēng)電、光伏。盡管我國每年風(fēng)電新增裝機(jī)容量和累計(jì)裝機(jī)容量均多年保持世界第一的水平，但由于自身經(jīng)濟(jì)體量大，全社會用電基數(shù)高，2018年我國風(fēng)電滲透率僅為5.2%，2017年僅為4.8%。而2017全球風(fēng)電滲透率最高的為丹麥，達(dá)到了44%，緊隨其后的是葡萄牙、愛爾蘭和德國，均超過了20%，西班牙、瑞典和塞浦路斯都達(dá)到12%，若以風(fēng)電滲透率靜態(tài)提高到15%計(jì)算，即不考慮限電改善以及用電需求增長，我國風(fēng)電裝機(jī)對應(yīng)裝機(jī)缺口約為320GW，是現(xiàn)有存量裝機(jī)量的兩倍。風(fēng)電發(fā)展與消納高度相關(guān)、北方四省摘“紅帽”釋放裝機(jī)增長潛力

    中國風(fēng)電發(fā)展歷史自“十二五”期間以來，始終與并網(wǎng)消納的瓶頸問題高度相關(guān)。歷年限電率高企之后，國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)均會出現(xiàn)明顯回落，而隨著限電問題的解決，風(fēng)電裝機(jī)增速又會重新起步。2013年國內(nèi)棄風(fēng)率較2012年的17%有明顯好轉(zhuǎn)，同比下滑5個百分點(diǎn)，隨后開啟了為期三年的裝機(jī)快速增長階段。2016年隨著北方搶裝過后形成了短暫的嚴(yán)重限電問題，北方風(fēng)電裝機(jī)市場被迫暫停，開發(fā)商被迫南下開發(fā)，行業(yè)裝機(jī)增速也連續(xù)兩年下滑，從2015年的30.75下滑至2017年的19.66GW。“十三五”期間以來，國家能源局出臺風(fēng)電消納預(yù)警機(jī)制，同時大力推動電力體制改革，旨在從根本上解決新能源消納瓶頸問題，為新能源平價發(fā)展，實(shí)現(xiàn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏偉目標(biāo)提供現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。棄風(fēng)率在2016年以來明顯回落，從2016年的17%改善至2018年的7%。2019年1-3月我國風(fēng)電消納持續(xù)改善，為未來的三北市場重啟和平價項(xiàng)目切入提供前提基礎(chǔ)：棄風(fēng)電量43億千瓦時，同比減少48億千瓦時；平均棄風(fēng)率4.0%，棄風(fēng)率同比下降4.5個百分點(diǎn)，棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率持續(xù)“雙降”。風(fēng)電預(yù)警監(jiān)測紅色、橙色地區(qū)的棄風(fēng)率顯著下降，2020年有望“摘帽”：橙色區(qū)域棄風(fēng)率已降至10%以內(nèi)，其中河北降至5.1%、內(nèi)蒙降至7.4%，山西下降至1.6%；紅色地區(qū)僅新疆依然在10%以上，為15.2%；寧夏由于限電改善和風(fēng)資源波動的原因已降至3.1%。

    國內(nèi)歷史風(fēng)電年度新增裝機(jī)容量和年度棄風(fēng)率（%）

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國風(fēng)電行業(yè)市場競爭現(xiàn)狀及投資方向研究報告》

    2018-2019年年內(nèi)蒙古、黑龍江、寧夏、吉林四省區(qū)順利脫下紅色預(yù)警地區(qū)的“帽子”，重新啟動了風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)和開發(fā)建設(shè)活動。目前風(fēng)電建設(shè)依然停擺的只有新疆、甘肅兩省。自2017年下半年，寧夏和內(nèi)蒙古已啟動新增風(fēng)電項(xiàng)目的核準(zhǔn)公示，2017年底寧夏公示的新增風(fēng)電核準(zhǔn)項(xiàng)目容量達(dá)1.92GW，內(nèi)蒙古為4.22GW，陜西為2.18GW，青海3.3GW，三北地區(qū)合計(jì)新核準(zhǔn)容量超過11GW。有些項(xiàng)目甚至開始了前期土建工程，為2018年以后的風(fēng)電行業(yè)吊裝需求帶來增量。2018年國內(nèi)新增風(fēng)機(jī)吊裝容量為21.14GW，同比增長7.5%，結(jié)束了連續(xù)兩年的同比下滑趨勢。

    2、電價核定增加并網(wǎng)時限硬約束，2021年底之前補(bǔ)貼項(xiàng)目忙搶裝

    根據(jù)行業(yè)媒體公開報道，2019年4月16日，國家發(fā)改委價格司召開“2019年風(fēng)電上網(wǎng)電價政策討論會”。根據(jù)會議討論結(jié)果，針對陸上風(fēng)電有兩條政策建議：1、陸上風(fēng)電指導(dǎo)性電價下調(diào)，I、II、III類風(fēng)資源區(qū)下調(diào)0.06元/kwh，IV類風(fēng)資源區(qū)下調(diào)0.05元/kwh；2、2018年底前核準(zhǔn)的風(fēng)電項(xiàng)目，2020年底前要求并網(wǎng)。

    2019年風(fēng)電電價退坡機(jī)制（征求意見稿）

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    2017年底之前已經(jīng)核準(zhǔn)、并需在2019年底前開工的項(xiàng)目估計(jì)超過36GW（2018年公開招標(biāo)項(xiàng)目為33GW），加上2018年新核準(zhǔn)陸上項(xiàng)目超過30GW，特高壓配套風(fēng)電項(xiàng)目、風(fēng)電平價基地和2017年批復(fù)的風(fēng)電平價示范項(xiàng)目合計(jì)25GW，預(yù)計(jì)2019-2020年需要開工建設(shè)的項(xiàng)目總?cè)萘扛哌_(dá)91GW。即使不考慮2019和2020年的新增核準(zhǔn)項(xiàng)目和新申報的平價項(xiàng)目，2019-2021年均新增風(fēng)電并網(wǎng)容量也已經(jīng)超過30GW，將對整個風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)能力帶來巨大考驗(yàn)。

    2019-2021風(fēng)電建設(shè)需求梳理

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    3、2018年新增陸上常規(guī)風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)超過30GW，明年或須明年搶裝

    2018年各地積極推進(jìn)新增風(fēng)電核準(zhǔn)，各地公示的列入2018年度風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案的陸上風(fēng)電容量超過30GW，上述項(xiàng)目同樣需要在核準(zhǔn)文件生效后兩年內(nèi)（2020年底前）開工。

    2018年國內(nèi)風(fēng)電新增核準(zhǔn)項(xiàng)目

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    4、2019“三北”回歸，風(fēng)電平價及特高壓項(xiàng)目待建25GW

    2018年全國棄風(fēng)限電率進(jìn)一步下降到7%左右，同比下降5個百分點(diǎn)。國家能源局和國家電網(wǎng)在過去幾年持續(xù)優(yōu)化調(diào)度機(jī)制，增強(qiáng)新能源消納能力，增加“三北”地區(qū)電力外送通道，風(fēng)電發(fā)展的空間已經(jīng)被進(jìn)一步打開。我國能源資源和負(fù)荷存在逆向分布的特點(diǎn)，我國主要大型發(fā)電產(chǎn)能都位于“三北”和西南地區(qū)，遠(yuǎn)離東部、中部負(fù)荷中心，存在大規(guī)?？鐓^(qū)送電的需求。“十三五”期間，國家電網(wǎng)跨區(qū)輸電規(guī)模將從1.1億千瓦提高到3.7億千瓦，重點(diǎn)優(yōu)化西部(西北+川渝藏)、東部(“三華”+東北三省+內(nèi)蒙古)兩個特高壓同步電網(wǎng)，形成送、受端結(jié)構(gòu)清晰的“五橫五縱”29條特高壓線路的格局。
西

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    隨著平價項(xiàng)目甚至低于火電燃煤標(biāo)桿項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性的凸顯，匹配外送能力和優(yōu)先調(diào)度機(jī)制等客觀條件的落實(shí)，2017年以來國家能源局開始集中批復(fù)多個特高壓配套風(fēng)電基地、平價風(fēng)電基地和風(fēng)電平價試點(diǎn)項(xiàng)目，總?cè)萘扛哌_(dá)25GW，這些平價或者特高壓配套項(xiàng)目有望在2019年啟動招標(biāo)和建設(shè)工作。

    2019-2020年期間需建設(shè)完成的特高壓和風(fēng)電平價項(xiàng)目匯總

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    5、行業(yè)招標(biāo)量激增，風(fēng)機(jī)價格已累計(jì)上漲6.7%

    2019年一季度國內(nèi)風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)量已達(dá)到14.9GW，同比增長101%，創(chuàng)單季最高紀(jì)錄。其中海上風(fēng)電招標(biāo)3.0GW，同比增長61.2%。北方項(xiàng)目占比74.3%，風(fēng)機(jī)價格全線超過3400元/千瓦，2MW機(jī)型累計(jì)漲價6.7%；2.5MW機(jī)型累計(jì)漲價4%。隨著新機(jī)型量產(chǎn)化和價格提升，2019年第四季度估計(jì)風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率將有明顯回升。

    國內(nèi)季度風(fēng)電機(jī)組季度招標(biāo)容量（GW）

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    國內(nèi)風(fēng)電機(jī)組投標(biāo)均價走勢（含稅價，元/千瓦）

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    從經(jīng)濟(jì)性來看，以新建設(shè)項(xiàng)目的成本造價為依據(jù)，中國部分資源稟賦較好的地區(qū)，在消除限電的情況下已經(jīng)具備平價上網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)性。根據(jù)測算，目前在1類風(fēng)區(qū)按年利用小時數(shù)2800計(jì)算，風(fēng)電的度電成本已達(dá)到0.22元/千瓦時。我國國內(nèi)風(fēng)電新增項(xiàng)目在2019年就正式邁入平價項(xiàng)目逐步接軌的時代。

    風(fēng)電度電成本測算

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    美國風(fēng)電主流機(jī)型度電成本走勢

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    以美國風(fēng)電市場做橫向比較我國風(fēng)電項(xiàng)目系統(tǒng)性造價僅相當(dāng)于美國的70%以下，限電改善形成的“三北”地區(qū)度電成本下降空間至少在15-25%。2019年我國北方地區(qū)新建風(fēng)電項(xiàng)電成本有望降至0.15元/千瓦時，中東部地區(qū)降至0.3元/千瓦時以下，可與當(dāng)?shù)孛弘姌?biāo)桿電價形成明顯差距。

    6、中國海上風(fēng)電未來發(fā)展?jié)摿薮?/p>

    與陸上風(fēng)電相比，海上風(fēng)能資源的能量效益要高20%-40%，具有風(fēng)速高、電量大、運(yùn)行穩(wěn)定、適合大規(guī)模開發(fā)等優(yōu)勢，根據(jù)中國氣象科學(xué)研究院初步探明，我國近?？砷_發(fā)和利用的風(fēng)能儲量有750GW。2014年12月，國家能源局印發(fā)《全國海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案（2014-2016）》，明確列入該建設(shè)方案的項(xiàng)目共44個，總核準(zhǔn)容量10.5GW。我國《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出2016-2020年將積極穩(wěn)妥推進(jìn)海上風(fēng)電建設(shè)，重點(diǎn)推動江蘇、浙江、福建、廣東等省的海上風(fēng)電建設(shè)，到2020年上述四省海上風(fēng)電開工建設(shè)規(guī)模均達(dá)到百萬千瓦以上；在2020年全國力爭達(dá)到開工建設(shè)規(guī)模達(dá)到10GW，累計(jì)并網(wǎng)容量從2015年的1.03GW提高到5GW以上。相應(yīng)的適用于海上3MW以上機(jī)組的風(fēng)塔需求正處于快速發(fā)展期。我國海上風(fēng)電起步較晚，2007年首臺海上風(fēng)電機(jī)組在渤海灣石油鉆井平臺吊裝，2017年才開始實(shí)現(xiàn)年裝機(jī)超過1GW的規(guī)模化發(fā)展。但我國憑借海上資源穩(wěn)定、大發(fā)電功率、便于消納等特點(diǎn)，近年來資源開發(fā)迅速，市場前景廣闊，裝機(jī)規(guī)模連續(xù)5年快速增長。根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，2018年我國海上風(fēng)電招標(biāo)容量約5GW，同比增長60%。

    2014-2018中國海上風(fēng)機(jī)新增裝機(jī)及增長率

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    2014-2018中國海上風(fēng)機(jī)累計(jì)裝機(jī)及增長率

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    截止到2018年底，中國海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)約3.6GW，僅次于英國和德國，位居全球第三位，建成并網(wǎng)項(xiàng)目集中在在江蘇、上海地區(qū)，同時福建、廣東、浙江海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)進(jìn)度明顯加快，截至2018年底在建海上風(fēng)電項(xiàng)目達(dá)到6.6GW。我國海上風(fēng)電已基本具備大規(guī)模開發(fā)條件，下一階段須通過技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)?；_發(fā)，盡快擺脫補(bǔ)貼依賴，通過市場化方式實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。參照歐洲發(fā)展海上風(fēng)電的經(jīng)驗(yàn)，機(jī)組的大型化、規(guī)?；瘜τ诮档秃Ｉ巷L(fēng)電度電成本有顯著作用。目前國內(nèi)2.5-4MW的海上風(fēng)電機(jī)組技術(shù)已經(jīng)成熟，5-6MW機(jī)組已經(jīng)正式在市場中批量應(yīng)用，新型大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)正在逐步取代由陸上機(jī)組過渡而來的中小型風(fēng)力發(fā)電機(jī)。此外，施工運(yùn)維、勘測設(shè)計(jì)方面國內(nèi)的施工方也在逐步積累相應(yīng)經(jīng)驗(yàn)。

    國內(nèi)海上項(xiàng)目機(jī)組年新增招標(biāo)量情況（單位：GW）

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    國內(nèi)海上風(fēng)電市場發(fā)展情況（單位：GW）

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    7、國際海上風(fēng)電迎來增長爆發(fā)期

    近年來，海上風(fēng)電的平均度電成本明顯下降，特別是在海上風(fēng)電發(fā)展的重點(diǎn)區(qū)域北歐。2017年在英格蘭東北海岸的HornseaOne風(fēng)電場中標(biāo)電價為57.50英鎊/MWh，為2015海上風(fēng)電新增項(xiàng)目電價的一半。2018年德國也出現(xiàn)了零補(bǔ)貼的海上風(fēng)電項(xiàng)目，全球風(fēng)電度電成本的下降除了技術(shù)推動以外，與項(xiàng)目開發(fā)模式轉(zhuǎn)為競價上網(wǎng)的機(jī)制有很大的關(guān)系。在技術(shù)方面，單機(jī)容量的增加是關(guān)鍵，機(jī)組大型化快速降低了非風(fēng)機(jī)部分的建設(shè)和運(yùn)維成本。目前海外8MW機(jī)型已經(jīng)投入商業(yè)運(yùn)營并成為主流，最新機(jī)型已經(jīng)從9.5-12MW方向發(fā)展。GE公司的12MW將于2019年進(jìn)行吊裝測試。2011年，由歐盟資助的一項(xiàng)研究表示，目前現(xiàn)有的材料可以支撐高達(dá)20MW容量的機(jī)組研發(fā)生產(chǎn)。未來仍有繼續(xù)進(jìn)步的空間。

    自從2016年墨西哥和西班牙首推風(fēng)電競價上網(wǎng)以來，海外新增風(fēng)電項(xiàng)目全面轉(zhuǎn)向競價模式。這一趨勢在短期內(nèi)影響了部分市場的裝機(jī)需求，并且在2017-2018年給風(fēng)電機(jī)組價格帶來顯著下行壓力，但同時也打開了風(fēng)電的長期發(fā)展空間。競價上網(wǎng)促進(jìn)風(fēng)電長期競爭力的提升，彭博新能源預(yù)測2025年以前海上風(fēng)電的電價將降至4歐分/千瓦時。

    西歐海上風(fēng)電上網(wǎng)電價走勢

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    2015-2018全球海上風(fēng)機(jī)累計(jì)裝機(jī)及增長率

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    英國商業(yè)、能源和工業(yè)戰(zhàn)略部（BEIS）計(jì)劃到2030年英國30%的電力供應(yīng)來自海上風(fēng)電，屆時英國海上風(fēng)電裝機(jī)將從目前的8GW提高到30GW，英國政府還將給予5.57億英鎊的補(bǔ)助促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    二、2019年風(fēng)電行業(yè)發(fā)展趨勢分析

    預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)約28GW，同增約20%。中長期看，當(dāng)前我國陸上風(fēng)電系統(tǒng)成本約為7.0~7.5元/W，考慮到路條費(fèi)取消以及機(jī)組大型化等技術(shù)進(jìn)步，預(yù)計(jì)我國陸上風(fēng)電系統(tǒng)成本1~2年內(nèi)或降低至6.0~6.5元/W，屆時全國80%用電量的地區(qū)可以實(shí)現(xiàn)平價，平價項(xiàng)目將成為需求主要驅(qū)動力，政策影響將邊際弱化，行業(yè)景氣持續(xù)。

    2015-2020年中國風(fēng)電新增裝機(jī)走勢預(yù)測

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    目前，風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃提出總量目標(biāo)，到2020年底，風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量確保達(dá)到2.1億千瓦以上，其中海上風(fēng)電并網(wǎng) 裝機(jī)容量達(dá)到500萬千瓦

    以上；風(fēng)電年發(fā)電量確保達(dá)到4200億千瓦時，約占全國總發(fā)電量的6%。同時，消納利用目標(biāo)也提出，到2020年，有效解決棄風(fēng)問題，“三北”地區(qū)全面達(dá)到最低保障性收購利用小時數(shù)的要求。

    棄風(fēng)限電問題得到改善，風(fēng)電年利用小時數(shù)增加，風(fēng)電運(yùn)營企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提高，政策推動風(fēng)電行業(yè)市場化競爭，對我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是有利的。在風(fēng)電新增建設(shè)規(guī)模方案中，2017-2020年累計(jì)建設(shè)排名前三的地區(qū)有湖南省、河南省和河北省。

    2017-2020年中國風(fēng)電新增建設(shè)規(guī)模方案情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2019年風(fēng)電行業(yè)三大積極因素分析

    2019年風(fēng)電需求預(yù)計(jì)同增約20%，1-2年平價區(qū)域或達(dá)80%，平價將接力政策，行業(yè)景氣持續(xù)：在2018年行業(yè)反轉(zhuǎn)邏輯基礎(chǔ)上，2019年行業(yè)還有三個積極因素：

    1、貸款利率下行，資金成本降低會導(dǎo)致風(fēng)電項(xiàng)目收益率提升;

    2、由于棄風(fēng)限電改善，三北剩余的三個紅色預(yù)警省份有望解禁兩個，當(dāng)?shù)仫L(fēng)電建設(shè)將在解禁后重新啟動，貢獻(xiàn)行業(yè)新的增量;

    3、按照能源局的電價政策，風(fēng)電核準(zhǔn)項(xiàng)目兩年內(nèi)必須開工，預(yù)計(jì)2019年底搶開工規(guī)模約64.51GW。

    競爭有望趨緩、鋼價預(yù)期下行，中觀行業(yè)景氣或?qū)鬟f至微觀企業(yè)盈利

    2018年以來，整機(jī)環(huán)節(jié)CR4增加9.8PCT至67.6%，增幅較2017年提高6PCT，行業(yè)集中度明顯提升，后續(xù)競爭有望趨緩，風(fēng)機(jī)價格或?qū)⒍唐谝姷?。與此同時，由于環(huán)保限產(chǎn)邊際放松，需求偏弱，預(yù)期2019年鋼材價格處于下行周期。對于風(fēng)電中游制造企業(yè)來說，將釋放盈利空間，中觀行業(yè)景氣將傳遞至微觀企業(yè)盈利，尤其是鑄鍛件等零部件環(huán)節(jié)將進(jìn)入類似于2013-2015年的歷史性的盈利向上周期。
投資建議

    預(yù)計(jì)2019年風(fēng)電需求同增約20%，且1-2年開始平價，屆時政策影響將邊際弱化，平價項(xiàng)目將成為需求主要驅(qū)動力，行業(yè)景氣持續(xù)，同時競爭有望趨緩、鋼價預(yù)期下行，中觀行業(yè)景氣將傳遞至微觀企業(yè)盈利端。再疊加當(dāng)前板塊估值較低， 2019年風(fēng)電板塊確定性較強(qiáng)，具備配置價值，重點(diǎn)推薦各細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭：金風(fēng)科技、金雷風(fēng)電、日月股份、天順風(fēng)能。