銀泰黃金：國際金價穩(wěn)步上漲 黃金黑馬2020年業(yè)績值得期待

    玉龍礦業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，2020 年業(yè)績有望恢復(fù)正常水平：玉龍礦業(yè)旗下花敖包特鉛鋅礦是銀泰資源主力礦山之一，2018 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤4.6 億元，凈利潤3.8 億元。2019 年上半年受內(nèi)蒙古銀漫礦業(yè)安全事故影響，玉龍礦業(yè)井下開采與大豎井工程驗(yàn)收暫停，被迫采選地表低品位氧化礦，導(dǎo)致子公司業(yè)績有所下滑。目前隨著銀漫礦業(yè)安全事故影響消退，玉龍礦業(yè)業(yè)已恢復(fù)正常運(yùn)營，大豎井工程也已通過驗(yàn)收，2020 年業(yè)績有望恢復(fù)2018 年4.6億的水平。

    東安金礦實(shí)現(xiàn)露天轉(zhuǎn)地下開采 青海大柴旦首個完整運(yùn)營年度值得期待：東安金礦是目前國內(nèi)已探明黃金品位最高的金礦之一，2020 年2 季度將轉(zhuǎn)為開采地下礦脈（目前為地下開采+露天開采）。礦區(qū)地下礦脈平均品位9g/t 不及露天礦脈，但地下開采礦石處理量將由原來的24 萬噸/年提升至49 萬噸/年，隨著礦石處理量增加，東安金礦產(chǎn)金量有望保持穩(wěn)中有升。

    青海大柴旦金礦是公司極具成長潛力的主力礦山，目前在產(chǎn)礦區(qū)包括灘間山金礦（60 萬噸/年）和青龍溝金礦（20 萬噸/年）。2019 年上半年處理礦石量17.1 萬噸，入選品位3.66g/t，全年產(chǎn)量預(yù)計可達(dá)1.5-1.7 噸。2020 年是該礦山首個完整運(yùn)營年度，隨著產(chǎn)能爬坡完畢，產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)明顯突破。

    海外新冠肺炎蔓延引發(fā)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂 國際金價突破七年來高位：2020 年初新冠肺炎席卷中國，國家通過限制人口流動、加大防控措施等多種手段已控制住國內(nèi)疫情的蔓延。但目前新冠肺炎已呈現(xiàn)全球蔓延的態(tài)勢，考慮到海外各國或人口密度極大或醫(yī)療條件不足，且當(dāng)?shù)卣驘o法像國內(nèi)強(qiáng)制限制人口流動，一旦疫情蔓延開來將對社會、經(jīng)濟(jì)造成極大負(fù)面影響。

    受疫情蔓延風(fēng)險影響，國際市場對經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂加重，全球避險情緒升溫，本周國際金價突破七年來高位。在全球經(jīng)濟(jì)疲軟背景下，隨著新冠肺炎海外蔓延的可能逐漸加大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐或?qū)⒈淮驍?，全球性貨幣寬松中短期?nèi)難以改變，2020 年金價有望持續(xù)高位運(yùn)行，步入緩漲階段。