2020年農(nóng)藥行業(yè)分析及重點(diǎn)上市公司對(duì)比：揚(yáng)農(nóng)化工VS潤(rùn)豐股份[圖]

    一、行業(yè)分析

    原藥是指加工前的農(nóng)藥，固體原藥稱為原粉，液體原藥稱為原油。農(nóng)藥的劑型從外形上主要分為固體和液體兩大類，前者有粉劑、可濕性粉劑、顆粒劑等，后者則有乳油、水劑、油劑等。盡管世界上已有50 多種農(nóng)藥劑型，我國(guó)生產(chǎn)和研究的劑型也達(dá)20 多種，但最重要的還是粉劑、可濕性粉劑、顆粒劑和乳劑。

    2015-2020年中國(guó)化學(xué)農(nóng)藥原藥(折有效成分100％)產(chǎn)量2016年達(dá)到最高，此后總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

2015-2020年中國(guó)化學(xué)農(nóng)藥原藥(折有效成分100％)產(chǎn)量及累計(jì)增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢整理

    智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國(guó)農(nóng)藥行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：2020年中國(guó)化學(xué)農(nóng)藥原藥產(chǎn)量占比最高地區(qū)為華東，占總產(chǎn)量的58.1%；其次是華中化學(xué)農(nóng)藥原藥產(chǎn)量占比為16.8%；再次是西南化學(xué)農(nóng)藥原藥產(chǎn)量占比為13%。

2020年中國(guó)化學(xué)農(nóng)藥原藥地區(qū)產(chǎn)量占比

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢整理

    2020年中國(guó)PIC農(nóng)藥累計(jì)進(jìn)出口貿(mào)易總額為2799萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)399.8%。

2016-2020年中國(guó)PIC農(nóng)藥進(jìn)出口貿(mào)易總額及增速

資料來(lái)源：中國(guó)海關(guān)、智研咨詢整理

    2020年中國(guó)PIC農(nóng)藥累計(jì)貿(mào)易順差為772萬(wàn)美元，同比下降261.6%。

2016-2020中國(guó)PIC農(nóng)藥貿(mào)易順（逆）差及增速

資料來(lái)源：中國(guó)海關(guān)、智研咨詢整理

    二、公司介紹

    江蘇揚(yáng)農(nóng)化工股份有限公司主營(yíng)農(nóng)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品為殺蟲劑、除草劑、殺菌劑。公司已成為全球菊酯領(lǐng)域具有核心優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)企業(yè)，菊酯類產(chǎn)品品種數(shù)量排名世界前列。公司衛(wèi)生菊酯在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率約為70%，麥草畏產(chǎn)能居全球領(lǐng)先地位。優(yōu)嘉公司被工信部評(píng)為全國(guó)首批綠色工廠。

    2020年揚(yáng)農(nóng)化工殺蟲劑收入29.35億元，毛利率達(dá)到了31.45%；除草劑收入23.33億元，毛利率有24.45%；制劑收入21.41億元，毛利率35.15%。

2020年揚(yáng)農(nóng)化工營(yíng)業(yè)收入主營(yíng)構(gòu)成分析

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

    山東濰坊潤(rùn)豐化工股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為農(nóng)藥原藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品包括除草劑、殺蟲劑、殺菌劑等。公司獲得的主要榮譽(yù)有中國(guó)化工企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益500強(qiáng)企業(yè)、農(nóng)藥制造行業(yè)效益十佳企業(yè)、中國(guó)農(nóng)藥制造業(yè)100強(qiáng)企業(yè)、中國(guó)農(nóng)藥創(chuàng)新貢獻(xiàn)獎(jiǎng)。

    從產(chǎn)品類別看，公司產(chǎn)品主要包括除草劑、殺蟲劑、殺菌劑三類，報(bào)告期內(nèi)三類產(chǎn)品合計(jì)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重約為98%。其中除草劑為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的比重為80%左右，可分為自產(chǎn)類產(chǎn)品和貿(mào)易類產(chǎn)品，其中自產(chǎn)類除草劑以制劑為主，貿(mào)易類除草劑以原藥為主。

    殺蟲劑（主要包括毒死蜱、吡蟲啉、噻蟲嗪等）和殺菌劑（主要包括嘧菌酯、百菌清、多菌靈、氟環(huán)唑、克菌丹等）合計(jì)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重約為20%，是公司業(yè)務(wù)收入的有益補(bǔ)充，對(duì)于豐富公司的產(chǎn)品線，更好地滿足客戶全方位需求具有重要作用。從全球農(nóng)藥產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)來(lái)看，除草劑占全球農(nóng)藥市場(chǎng)的份額超過(guò)40%，基于此，一直以來(lái)公司均將除草劑作為主導(dǎo)產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)并生產(chǎn)銷售，使得除草劑成為公司盈利的最重要來(lái)源。

2020年潤(rùn)豐股份營(yíng)業(yè)收入主營(yíng)構(gòu)成分析

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

    三、公司對(duì)比

    2016年與2017年揚(yáng)農(nóng)化工的營(yíng)業(yè)總收入低于潤(rùn)豐股份，2018年揚(yáng)農(nóng)化工營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)迅速并超過(guò)了潤(rùn)豐股份。2020年揚(yáng)農(nóng)化工營(yíng)業(yè)總收入為98.31億元，潤(rùn)豐股份為72.9億元。

2016-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤(rùn)豐股份營(yíng)業(yè)總收入對(duì)比

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    2016-2020年，揚(yáng)農(nóng)化工的凈利潤(rùn)一直高于潤(rùn)豐股份。2020年揚(yáng)農(nóng)化工的凈利潤(rùn)為12.10億元，潤(rùn)豐股份的凈利潤(rùn)為4.38億元。

2016-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤(rùn)豐股份凈利潤(rùn)對(duì)比

資料來(lái)源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

    2016-2020年，潤(rùn)豐股份的貨幣資金一直比揚(yáng)農(nóng)化工充足。揚(yáng)農(nóng)化工的貨幣資金從2016年的4.39億元增加到了2020年的12.1億元；2020年，潤(rùn)豐股份的貨幣資金為18.91億元。

2016-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤(rùn)豐股份貨幣資金對(duì)比

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    2016-2020年，揚(yáng)農(nóng)化工的資產(chǎn)負(fù)債率普遍地域潤(rùn)豐股份。2020年揚(yáng)農(nóng)化工的資產(chǎn)負(fù)債率為45.37%，潤(rùn)豐股份的資產(chǎn)負(fù)債率為59.86%。

2016-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤(rùn)豐股份資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比

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    2020年揚(yáng)農(nóng)化工最主要的產(chǎn)品是除草劑，產(chǎn)量為51647.05噸，銷量為50434.68噸；潤(rùn)豐股份最主要的產(chǎn)品是除草劑，產(chǎn)量為119082.44噸，銷量為154705.88噸，消耗了前幾年的庫(kù)存。

2020年揚(yáng)農(nóng)化工及潤(rùn)豐股份主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量對(duì)比

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    揚(yáng)農(nóng)化工2015-2020年的毛利率一直穩(wěn)定在25%以上，2020年為26.31%；潤(rùn)豐股份在16%-21%之間，2020年為17.14%。

2015-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤(rùn)豐股份毛利率對(duì)比

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    2020年，面對(duì)新冠疫情全球流行、世界經(jīng)濟(jì)深度衰退、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、產(chǎn)品價(jià)格大幅下降等疊加沖擊，揚(yáng)農(nóng)化工上下攻堅(jiān)克難，依托研產(chǎn)銷一體化深度運(yùn)營(yíng)，多產(chǎn)快銷、降本增效，于變局中開新局，繼續(xù)保持了穩(wěn)定發(fā)展，全年共完成銷售收入98.31億元，同比增長(zhǎng)12.98%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.10億元，同比增長(zhǎng)3.41%。

    雖然2019年潤(rùn)豐股份主要產(chǎn)品銷售價(jià)格整體較2018年有所回落，但隨著公司全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步完善及公司對(duì)海外市場(chǎng)開拓力度的進(jìn)一步加強(qiáng)，2019年主要產(chǎn)品銷量均有不同程度的增長(zhǎng)，使得公司2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)的勢(shì)頭。2019年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為605,080.01萬(wàn)元，較2018年增加65,983.17萬(wàn)元，增幅為12.24%。2020年，隨著澳大利亞干旱氣候情況的好轉(zhuǎn)及公司持續(xù)加大對(duì)海外市場(chǎng)的開拓力度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng)19.59%，保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

綜合對(duì)比

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