2020年中國養(yǎng)老金企業(yè)年金市場化投資運營現(xiàn)狀及完善企業(yè)年金投資運營的路徑分析[圖]

    企業(yè)年金建立、投資管理及領(lǐng)取情況

    一、定義特征

    企業(yè)年金是一種補充性養(yǎng)老金制度，是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，自主建立的補充養(yǎng)老保險制度。

    企業(yè)年金是對國家基本養(yǎng)老保險的重要補充，是我國正在完善的城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險體系（由基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金和個人儲蓄性養(yǎng)老保險三個部分組成）的“第二支柱”。在實行現(xiàn)代社會保險制度的國家中，企業(yè)年金已經(jīng)成為一種較為普遍實行的企業(yè)補充養(yǎng)老金計劃，又稱為“企業(yè)退休金計劃”或“職業(yè)養(yǎng)老金計劃”，并且成為所在國養(yǎng)老保險制度的重要組成部分。

    職工參加企業(yè)年金方案的條件：

資料來源：智研咨詢整理

    通過建立個人賬戶的方式，由企業(yè)和職工定期按一定比例繳納保險費（其中職工個人可以選擇繳納比例或者申請放棄加入企業(yè)年金方案），職工退休時的企業(yè)年金水平取決于資金積累規(guī)模及其投資收益。

    企業(yè)年金的基本特征

資料來源：智研咨詢整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國養(yǎng)老保險產(chǎn)業(yè)競爭現(xiàn)狀及發(fā)展前景預測報告》

    二、企業(yè)年金建立、投資管理及領(lǐng)取情況

    1、企業(yè)年金建立情況

    按照我國社會保障體系建設(shè)的總體要求,社會養(yǎng)老保險由國家基本養(yǎng)老保險,企業(yè)年金和個人儲蓄養(yǎng)老三個支柱組成.目前,全球大多數(shù)發(fā)達國家都建立了比較完善的企業(yè)年金制度,企業(yè)年金已經(jīng)成為養(yǎng)老保險的重要支柱。2016年以來，中國企業(yè)年金建立企業(yè)呈增長趨勢，截止2020年底，中國企業(yè)年金建立企業(yè)105227個，較2016年增長28929個。

    2016-2020年中國企業(yè)年金建立企業(yè)及增長

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    從參加企業(yè)年金建立參加職工人數(shù)來看，2016-2020年中國企業(yè)年金建立參加職工呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，截止2020年中國企業(yè)年金建立參加職工2717.53萬人，較2019年增長169.59萬人，同比增長6.7%。

    2016-2020年中國企業(yè)年金建立參加職工及增長

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    企業(yè)年金作為我國多支柱養(yǎng)老保險制度中的重要組成部分，自建立運行十幾年來，年金規(guī)模不斷擴大，2019年中國企業(yè)年金積累基金17985.33億元，較2018年增長3214.95億元，增長率為21.8%；2020年中國企業(yè)年金積累基金22496.83億元，較2018年增長4511.50億元，增長率為25.1%。

    2016-2020年中國企業(yè)年金積累基金及增長

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    2、企業(yè)年金建立計劃情況

    從企業(yè)年金建立計劃數(shù)來看，2019年中國企業(yè)年金建立計劃1673個，較2018年增長46個，同比增長2.8%；2020年中國企業(yè)年金建立計劃1752個，較2018年增長79.個，同比增長4.7%。

    2016-2020年中國企業(yè)年金建立計劃及增長

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    2020年中國企業(yè)年金建立計劃數(shù)中法人受托1561個，較2019年增長90個；理事會116個，較2019年減少12個；集合計劃58個，較2019年增長1個；其他計劃17個，于2019年持平。

    2016-2020年中國企業(yè)年金建立計劃情況（單位：個）

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    中國企業(yè)年金建立單一計劃呈直線增長，2019年中國企業(yè)年金建立單一計劃1599個，較2018年增長46個，同比增長3.0%；2020年中國企業(yè)年金建立單一計劃1677個，較2018年增長78個，同比增長4.9%。

    2016-2020年中國企業(yè)年金建立單一計劃及增長

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    3、企業(yè)年金投資管理情況

    我國企業(yè)年金經(jīng)過十幾年的發(fā)展，已經(jīng)形成了較大的資金規(guī)模。參與的人數(shù)越來越大，投資運營的渠道也不斷拓寬。2020年中國企業(yè)年金投資管理實際動作資產(chǎn)金額22149.57億元，較2019年增長4459.61億元，增長率為25.2%。

    2016-2020年中國企業(yè)年金投資管理實際動作資產(chǎn)金額及增長

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    從中國企業(yè)年金投資管理建立組合數(shù)來看，2020年中國企業(yè)年金投資管理建立組合數(shù)4633個，較2019年增長306個，同比增長7.1%。

    2016-2020年中國企業(yè)年金投資管理建立組合數(shù)及增長

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    我國企業(yè)年金雖然可以實行市場化的投資運營，但在市場化的投資運營中基金的安全性仍然放在首位。企業(yè)年金的市場化投資也受到了一定的限制，還有我國企業(yè)年金基金投資專業(yè)化水平依然不高，收益率和發(fā)達國家相比還處于較低水平。2019年以來，中國企業(yè)年金年投資收益較往年有所增長，加權(quán)平均收益率也有所提高，2019年中國企業(yè)年金年投資收益1258.23億元，較2018年增長837.77億元，加權(quán)平均收益率8.3%；較2018年增長5.29個百分點；2020年中國企業(yè)年金年投資收益1931.48億元，較2018年增長673.25億元，加權(quán)平均收益率10.31%；較2018年增長2.01個百分點。

    2016-2020年中國企業(yè)年金年投資收益及加權(quán)平均收益率

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    從2020年中國企業(yè)年金投資管理收益率區(qū)間投資組合數(shù)來看，R≥16%占0.19%；12%≤R<16%占4.58%；8%≤R<12%占27.02%；4%≤R<8%占4.54%；0%≤R<4%占21.30%；R<0占1.37%；從期末資產(chǎn)金額占比來看，R≥16%占0.22%；12%≤R<16%占1.68%；8%≤R<12%占15.32%；4%≤R<8%占45.43%；0%≤R<4%占33.09%；R<0占4.26%。

    2020年中國企業(yè)年金投資管理收益率區(qū)間投資組合數(shù)及期末資產(chǎn)金額占比情況

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    4、企業(yè)年金待遇領(lǐng)取情況

    待遇領(lǐng)取是企業(yè)年金計劃的一個重要組成部分。企業(yè)年金領(lǐng)取的方式主要有購買年金產(chǎn)品、分期領(lǐng)取和一次性領(lǐng)取。2020年中國企業(yè)年金待遇領(lǐng)取225.71萬人，較2019年增長45.25萬人，其中：一次性領(lǐng)取人數(shù)13.26萬人，較2019年減少1.23萬人，分期領(lǐng)取人數(shù)212.45萬人，較2019年增長46.48萬人。

    2016-2020年中國企業(yè)年金待遇領(lǐng)取人數(shù)及增長

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    2016-2020年中國企業(yè)年金待遇領(lǐng)取人數(shù)情況（

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    從中國企業(yè)年金待遇領(lǐng)取金額來看，2020年中國企業(yè)年金待遇領(lǐng)取金額576.14億元，較2019年增長83.75億元，其中：一次性領(lǐng)取100.77億元，較2019年減少3.12億元，分期領(lǐng)取475.37億元，較2019年增長86.87億元。

    2016-2020年中國企業(yè)年金待遇領(lǐng)取金額及增長

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    2016-2020年中國企業(yè)年金待遇領(lǐng)取金額情況

資料來源：證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    5、企業(yè)年金基金管理機構(gòu)業(yè)務情況

    2020年中國企業(yè)年金基金管理機構(gòu)分別有華寶信托有限責任公司、中信信托有限責任公司、平安養(yǎng)老保險股份有限公司、太平養(yǎng)老保險股份有限公司、中國工商銀行股份有限公司、招商銀行股份有限公司、長江養(yǎng)老保險股份有限公司、中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司、泰康養(yǎng)老保險股份有限公司、建信養(yǎng)老金管理有限責任公司、中國銀行股份有限公司、中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司、中國人民養(yǎng)老保險有限責任公司，共有83435個企業(yè)，職工人數(shù)有20746740人；受托管理資產(chǎn)金額156856924萬元；計劃直投養(yǎng)老金產(chǎn)品資產(chǎn)凈值4631808萬元。

    2019-2020年中國企業(yè)年金基金管理機構(gòu)業(yè)務情況

    三、企業(yè)年金投資運營存在的問題及完善企業(yè)年金投資運營的路徑分析

    我國企業(yè)在社會主義市場經(jīng)濟的快速推進下，也得到了突飛猛進的發(fā)展，并逐漸推出了企業(yè)年金，可見企業(yè)對員工福利問題的重視，意在提供可觀的福利，使企業(yè)職工的老年生活有所保障。企業(yè)年金制度從理論上而言有著非常重要的關(guān)鍵性意義，能雙重性的影響?zhàn)B老金差距，包括拓展其他因素帶來的養(yǎng)老金差距、減少因自愿性養(yǎng)老儲備不充裕帶來的差異問題，進而促進我國養(yǎng)老金發(fā)展創(chuàng)新，降低養(yǎng)老金的差異性。

    企業(yè)年金對養(yǎng)老金差距的雙重影響

資料來源：智研咨詢整理

    但就我國企業(yè)近一些年來實施年金的實際情況而言，從現(xiàn)實層面出發(fā)，不難發(fā)現(xiàn)在工作時間、稅收以及工資等因素的影響下，企業(yè)年金會在一定程度上影響?zhàn)B老金差距。為了對此種局面進行有效改變，優(yōu)化調(diào)整相關(guān)政策是至關(guān)重要的，從而構(gòu)建多支柱養(yǎng)老保障系統(tǒng)，促進我國企業(yè)年金的發(fā)展。

    養(yǎng)老金積極主義在美國興起并主要在西方發(fā)達國家改善上市公司治理水平和降低企業(yè)年金等機構(gòu)投資者市場化的投資風險方面發(fā)揮了重大作用。目前，我國資本市場正處于逐漸完善的階段，建立對資本市場運行的完善的監(jiān)督機制顯得尤為必要，養(yǎng)老基金積極主義對我國具有重大的借鑒意義。養(yǎng)老金積極主義不僅能夠改善我國目前的上市公司治理水平，完善對上市公司的監(jiān)督機制，也能夠降低企業(yè)年金和養(yǎng)老保險基金今后在市場化的投資運營中由于人為原因造成的損失，增加基金的投資收益，提高企業(yè)年金的保值增值能力，為日趨嚴峻的老齡化趨勢儲備足夠的資金。因此，養(yǎng)老金積極主義值得我國加以借鑒。

    企業(yè)年金投資運營存在的問題及養(yǎng)老金積極主義視角下完善企業(yè)年金投資運營的路徑

資料來源：智研咨詢整理