全球小麥價(jià)格由供求關(guān)系決定，中國小麥價(jià)格由種植成本決定，2020年小麥價(jià)格預(yù)計(jì)維持2019年的大致走勢(shì)[圖]

    一、全球小麥價(jià)格形成機(jī)制：供求關(guān)系決定

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國小麥種植行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)查及發(fā)展規(guī)劃分析報(bào)告》顯示：2013-2019年，全球小麥產(chǎn)量和消費(fèi)量連續(xù)7年實(shí)現(xiàn)正增長，且產(chǎn)量增速快于消費(fèi)量增速，因此期末庫存量從2013年末1.94億噸，增加至2019年末2.88億噸，增幅達(dá)48.5%，全球小麥庫銷比也從2013年22.5%增加至2019年30.7%，創(chuàng)下近30年新高。

    1992-2019年全球小麥期初庫存情況（億噸）

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    1992-2019年全球小麥產(chǎn)量情況（億噸）

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    1992-2019年全球小麥進(jìn)口量情況（億噸）

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    1992-2019年全球小麥總供給量情況（億噸）

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    1992-2019年全球小麥總消費(fèi)量情況（億噸）

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    1992-2019年全球小麥期末庫存及庫銷比情況（億噸、%）

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    1992-2019年全球小麥供需平衡表

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    此外將全球小麥實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期小麥結(jié)余量（當(dāng)期小麥產(chǎn)量+當(dāng)期小麥進(jìn)口量-當(dāng)期小麥國內(nèi)消費(fèi)量-當(dāng)期小麥出口量）進(jìn)行對(duì)比發(fā)現(xiàn)，兩者呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，全球小麥價(jià)格主要由小麥?zhǔn)袌?chǎng)供求關(guān)系決定。

    全球小麥價(jià)格與當(dāng)期結(jié)余量呈反向變動(dòng)關(guān)系

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    全球小麥期末庫存及庫銷比

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    二、中國小麥價(jià)格形成機(jī)制：種植成本決定，短期受供求關(guān)系影響

    我國小麥價(jià)格主要由種植成本決定，短期受供求關(guān)系影響。將國內(nèi)小麥平均出售價(jià)格分別與總成本、最低收購價(jià)、產(chǎn)量、結(jié)余量等指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比發(fā)現(xiàn)，小麥價(jià)格與總成本及最低收購價(jià)呈顯著正相關(guān)關(guān)系，與產(chǎn)量、結(jié)余量無明顯關(guān)聯(lián)。我國小麥價(jià)格主要圍繞最低收購價(jià)這一價(jià)格中樞波動(dòng)，而最低收購價(jià)的制定依據(jù)則是經(jīng)測(cè)算后的行業(yè)平均種植成本。長時(shí)間以來，與全球小麥價(jià)格形成機(jī)制不同的是，我國小麥價(jià)格短期會(huì)受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，但價(jià)格中樞主要圍繞行業(yè)種植成本進(jìn)行波動(dòng)。

    小麥?zhǔn)蹆r(jià)與成本及最低收購價(jià)關(guān)系

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    小麥?zhǔn)蹆r(jià)與產(chǎn)量關(guān)系

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    小麥?zhǔn)蹆r(jià)與結(jié)余量關(guān)系

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    種植成本趨于穩(wěn)定，種植收益波動(dòng)性明顯。具體來看，成本端主要由生產(chǎn)成本和土地成本兩部分構(gòu)成，其中生產(chǎn)成本主要包括直接費(fèi)用（以種子、化肥、農(nóng)藥和機(jī)械作業(yè)費(fèi)、排灌費(fèi)等為主）、間接費(fèi)用（主要包括固定資產(chǎn)折舊、保險(xiǎn)費(fèi)、銷售費(fèi)等）和人工成本（含家庭用工折價(jià)及雇工費(fèi)用）；土地成本則主要包括流轉(zhuǎn)地租金和自營地折租兩部分。

    我國小麥生產(chǎn)成本拆分

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    按照《全國農(nóng)產(chǎn)品成本收益資料匯編2019》，2018年我國每畝小麥總成本為1012.94元，其中人工成本為350.76元，占比34.6%（其中，家庭用工折價(jià)和雇工費(fèi)用分別占比33.3%和1.4%）；土地成本為211.93元，占比20.9%（其中，流轉(zhuǎn)地租金和自營地折租分別占比3.0%和17.9%）；直接費(fèi)用為438.94元，占比43.3%（其中，種子費(fèi)、化肥費(fèi)、農(nóng)藥費(fèi)、機(jī)械作業(yè)費(fèi)和排灌費(fèi)分別占比為7.0%、14.7%、2.3%、13.7%和2.8%）；間接費(fèi)用為11.31元，占比1.1%（其中，固定資產(chǎn)折舊、保險(xiǎn)費(fèi)、銷售費(fèi)分別占比0.3%、0.7%和0.1%）。

    從變化趨勢(shì)上看，2014年之后，我國小麥總成本變化趨勢(shì)比較平穩(wěn)，2017年度甚至還出現(xiàn)了自2003年后的第一次下降。從結(jié)構(gòu)上看，2000年以來，成本增幅由高到低依次為土地成本、人工成本、農(nóng)藥費(fèi)、機(jī)械作業(yè)費(fèi)、種子費(fèi)、化肥費(fèi)、排灌費(fèi)和其他成本，增速分別為424%、322%、290%、176%、146%、129%、22%和-27%，2014-2018年這五年間，成本增幅由高到低依次為農(nóng)藥費(fèi)、其他成本、土地成本、種子費(fèi)、機(jī)械作業(yè)費(fèi)、化肥費(fèi)、人工成本和排灌費(fèi)，增速分別為34%、34%、17%、11%、9%、2%、-4%和-17%，其中人工成本和排灌費(fèi)在過去5年中均出現(xiàn)了不同程度的下降。

    2000-2018年來每畝小麥總成本中各項(xiàng)成本變動(dòng)趨勢(shì)

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    2018年每畝小麥總成本中各項(xiàng)成本占比

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    現(xiàn)金成本是總成本剔除人工成本中的家庭用工折價(jià)和土地成本中的自營地折租后的概念，現(xiàn)金成本和現(xiàn)金收益的比價(jià)關(guān)系更能衡量或者決定麥農(nóng)的種植意愿，從歷史數(shù)據(jù)看，2004年我國小麥現(xiàn)金收益第一次超過現(xiàn)金成本，主要得益于當(dāng)年全國范圍內(nèi)農(nóng)業(yè)稅的取消，而后現(xiàn)金成持續(xù)穩(wěn)定上漲，但現(xiàn)金收益則呈現(xiàn)較為明顯的變化，原因主要來自小麥單產(chǎn)和銷售價(jià)格的波動(dòng)。因此我國小麥種植收益率隨著現(xiàn)金收益的波動(dòng)而同樣呈現(xiàn)明顯波動(dòng)局面，2013、2016和2018年甚至是出現(xiàn)負(fù)收益，尤其是2018年，每畝小麥凈利潤為-159.41元，創(chuàng)新世紀(jì)以來的最差表現(xiàn)。

    我國小麥種植收益率波動(dòng)明顯

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    我國小麥自給率高，進(jìn)口依賴度比較低，疊加長期以來國內(nèi)小麥相關(guān)支持政策對(duì)定價(jià)機(jī)制的扭曲，我國小麥與國際小麥價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較差，但隨著政策導(dǎo)向逐步向市場(chǎng)化過渡，國內(nèi)小麥價(jià)格獨(dú)立性逐步受到考驗(yàn)，尤其在優(yōu)麥方面，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥的需求很大比例上需要依賴進(jìn)口，而從鄭商所優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨價(jià)與芝加哥期貨交易所小麥期貨價(jià)的近年走勢(shì)可以看出，國內(nèi)外小麥價(jià)格逐漸開始產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)。因此國內(nèi)外價(jià)格逐漸開始產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)，期現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)聯(lián)性強(qiáng)。

    全球小麥與國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價(jià)走勢(shì)對(duì)比

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    美國小麥期貨價(jià)與國內(nèi)優(yōu)麥期貨價(jià)走勢(shì)對(duì)比

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    國內(nèi)價(jià)格層面，小麥期現(xiàn)貨之間關(guān)聯(lián)度則較高，鄭商所小麥期貨更多的發(fā)揮出價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。具體來看，普麥期貨價(jià)與小麥現(xiàn)貨價(jià)之間的關(guān)聯(lián)度更強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥則因?yàn)橛猛尽⒐┬杞Y(jié)構(gòu)、定價(jià)機(jī)制等方面的不同與小麥現(xiàn)貨價(jià)的關(guān)聯(lián)度稍弱，而與優(yōu)質(zhì)小麥（如鄭麥366）的關(guān)聯(lián)度更強(qiáng)。

    國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價(jià)與普麥期貨價(jià)關(guān)聯(lián)度更強(qiáng)

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    國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價(jià)與優(yōu)麥期貨價(jià)關(guān)聯(lián)度稍弱

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    2020年小麥價(jià)格或先降后升。2020年小麥預(yù)計(jì)仍將維持先降后升的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律，2季度是新麥上市的敏感期和新麥上市期，而需求端處于淡季，小麥或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性供需壓力，價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱，5、6月份，各地夏糧（冬小麥）逐步進(jìn)入收割階段，市場(chǎng)各主體逐漸將逐漸轉(zhuǎn)向新麥，6、7月份新麥大量上市，小麥價(jià)格或繼續(xù)回落；三季度隨著兩節(jié)消費(fèi)旺季到來，制粉需求旺盛，疊加全國生豬供應(yīng)量或?qū)⑼瑯釉?、9月份開始逐步恢復(fù)，飼料需求旺盛或?qū)?dòng)部分小麥飼用消費(fèi)的增加。

    國內(nèi)小麥價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)明顯

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    2020年小麥價(jià)格行情走勢(shì)（小麥批發(fā)價(jià)格）（小麥最新批發(fā)價(jià)格：2.7）

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    拉長到全年來看，新冠肺炎影響抑制部分消費(fèi)，需求端大概率維持穩(wěn)定甚至略有下滑；供給端層面，首先全國臨儲(chǔ)小麥庫存高企，出于去庫壓力考慮，2014-2016年產(chǎn)、年限較為久遠(yuǎn)的國家臨儲(chǔ)小麥拍賣價(jià)格下調(diào)或成為全年主要工作之一，加上今年最低收購價(jià)維持去年112元/50公斤的近8年最低價(jià)，均或?qū)褐迫晷←湷山痪鶅r(jià)。

    1但后續(xù)值得關(guān)注幾個(gè)供給端重要擾動(dòng)因素：1）新冠疫情對(duì)春耕影響。春耕在即，從中央到各地均強(qiáng)調(diào)要在抓好新冠肺炎疫情防控的基礎(chǔ)上，不誤農(nóng)時(shí)抓好春耕備耕，確保小康之年糧食和農(nóng)業(yè)豐收。當(dāng)前在舉國抗疫的努力下，新冠疫情控制初見成效，專家介紹稱國內(nèi)有信心在4月底基本控制疫情，但當(dāng)前防疫壓力仍在，尤其是全球多國新冠疫情呈現(xiàn)蔓延趨勢(shì)，防止疫病輸入性影響和國內(nèi)再次傳播仍需全力以赴；2）沙漠蝗蟲帶來全球糧食減產(chǎn)。印巴境內(nèi)的沙漠蝗蟲對(duì)我國仍有一定的入境可能，二是東非、南亞等多地沙漠蝗蟲災(zāi)害或?qū)砣驅(qū)用婕Z食減產(chǎn)，造成國際糧價(jià)上漲，從而對(duì)我國小麥價(jià)格造成干擾。2月中旬聯(lián)合國糧農(nóng)組織發(fā)布全球預(yù)警，蝗災(zāi)會(huì)帶來嚴(yán)重的食物短缺，控制事態(tài)或需數(shù)年，若今年6月旱季前得不到控制，蝗蟲數(shù)量可能增加500倍；3）預(yù)計(jì)草地貪夜蛾今年是重發(fā)生態(tài)勢(shì)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新介紹，去年草地貪夜蛾首次入侵我國，發(fā)生區(qū)域主要在西南和華南地區(qū)，見蟲面積1600萬畝左右，實(shí)際危害面積240萬畝左右，蟲害地區(qū)產(chǎn)量損失控制在5%以內(nèi)，未對(duì)黃淮海玉米產(chǎn)區(qū)造成損失。專家分析認(rèn)為，草地貪夜蛾適宜在我國西南和華南地區(qū)生存，目前已經(jīng)在該區(qū)域定殖，成為又一個(gè)北遷南回終年循環(huán)的重大遷飛性害蟲，據(jù)監(jiān)測(cè)，今年草地貪夜蛾蟲源基數(shù)大，北遷時(shí)間提早，預(yù)計(jì)今年是重發(fā)生態(tài)勢(shì)。后續(xù)仍需緊密跟蹤防控措施和成效，一旦造成局部地區(qū)玉米減產(chǎn)損失，或?qū)⑻衩變r(jià)格，并對(duì)作為替代品的小麥后市價(jià)格帶來擾動(dòng)。

    三、2020年小麥價(jià)格預(yù)估

    對(duì)于農(nóng)民朋友們來講，糧食的價(jià)格是老百姓非常關(guān)心的問題，尤其是小麥的價(jià)格，10月12日，我國下發(fā)《關(guān)于公布2020年小麥最低收購價(jià)格的通知》和《關(guān)于完善小麥最低收購價(jià)有關(guān)政策的通知》兩份文件，就2020年小麥托市收購工作做出部署，明確2020年生產(chǎn)的三等小麥最低收購價(jià)為每50公斤112元，也就是1.12元/斤，保持2019年水平不變，限定收購總量為3700萬噸。

    2020年小麥最低收購價(jià)的公布無疑將利好后期小麥?zhǔn)袌?chǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)小麥價(jià)格易漲難跌，但由于基層余糧充足，小麥價(jià)格將保持穩(wěn)中緩漲的趨勢(shì)，上漲空間在3-4分/斤左右。

    截至9月30日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購7076.2萬噸，同比增加2061萬噸，由于目前正處于秋糧集中上市階段，市場(chǎng)重心傾向新上市的玉米，導(dǎo)致近期糧源流動(dòng)性減小，小麥價(jià)格受此影響而小幅上漲，但又因基層余糧充足，且貿(mào)易商為囤積新玉米將陸續(xù)出售庫存小麥，導(dǎo)致供給充盈，繼而打壓小麥價(jià)格的上漲空間。

    2020年，國內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)調(diào)控將依舊將圍繞“去庫存”、“市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”的大方向調(diào)整，從2019年小麥發(fā)布的政策來看，政策的制定還是主要圍繞小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需平衡方面的因素來調(diào)整，貼近市場(chǎng)也具有靈活性。在國內(nèi)小麥供應(yīng)充裕的條件下，小麥價(jià)格出現(xiàn)大幅調(diào)整的幾率不大。且后期市場(chǎng)發(fā)揮的主角仍舊會(huì)是優(yōu)質(zhì)小麥，2020年小麥價(jià)格預(yù)計(jì)還是整體維持今年的大致走勢(shì)。