2018年中國地方政府融資平臺模式、平臺數(shù)量及政府投融資債務(wù)余額情況分析[圖]

    我國地方政府投融資平臺主要有三大類模式，分別是政府部門主導(dǎo)型、城投公司主導(dǎo)型、公私合作型。

    政府部門主導(dǎo)型模式是由財政部門負責(zé)城建資金的統(tǒng)收統(tǒng)支，建設(shè)部門根據(jù)規(guī)劃部門等相關(guān)部門建議安排年度建設(shè)計劃，上報發(fā)改委等部門，政府再根據(jù)各方意見作出決策。政府部門及財政主導(dǎo)的城建資金來源主要是財政稅收及行政收費渠道，其中財政稅收渠道包括城市維護建設(shè)稅、公用事業(yè)附加費、中央財政撥款和地方財政撥款。

    這種模式的優(yōu)點是政府獲資信息透明，能有效的減少腐敗現(xiàn)象；缺點就是運營機制過長，降低地方政府的運營效率。國內(nèi)“武漢模式”便是政府部門主導(dǎo)型的典型，“武漢模式”中政府在運營模式、項目管理、使命成績、資本運作等方面均發(fā)揮著重要作用。

“武漢模式”的特征分析

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    城投公司等國有企業(yè)主導(dǎo)的資金來源主要是貸款債券和資源收益，其中貸款債券渠道包括國內(nèi)貸款、利用外資、債權(quán)與股票等，以國內(nèi)貸款（包括地方轉(zhuǎn)貸國債）為主。

    這種模式的優(yōu)點是地方政府可以充分利用自己的影響力進行融資，融資渠道短，融資效率高；缺點在于地方政府會過量的進行融資，脫離了中央政府的管制，容易造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。“上海模式”便是其中典型，政府主要起引導(dǎo)作用，平臺實行公司化運作。

“上海模式”的特征分析

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    公私合作型模式范圍較廣，是推動公共事業(yè)改革的重要舉措。不過，在我國，對于民間投資來說，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域一直是民營經(jīng)濟投資涉足最少、進入最為艱難、最難以擴張的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。因此，我國的公私合作型運營模式發(fā)展較緩慢。

    公私合作型的典型模式是“北京模式”，北京公建私營模式主要運用于城市軌道交通，在政府的主導(dǎo)下積極進行投融資主體多元化的改革，實現(xiàn)政府主導(dǎo)的公建私營網(wǎng)運分離模式。由政府和企業(yè)共同投資，明確界定項目公共性與經(jīng)營性關(guān)系，政府對公共性較強的部分投資，不再對項目的經(jīng)營性虧損負責(zé)，凸顯地鐵項目的盈利部分，進行特許經(jīng)營，以達到吸引社會投資的效果。

“北京模式”的特征分析

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國地方政府融資平臺行業(yè)市場發(fā)展規(guī)模及投資前景趨勢報告》數(shù)據(jù)顯示：地方政府設(shè)立的投融資平臺數(shù)量過多，導(dǎo)致地方投融資平臺主導(dǎo)的信貸高速增長，增大了財政的隱形負債。2018年末，全國地方政府債務(wù)余額已達18.39萬億元。

2012-2018年全國地方政府債務(wù)余額

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    2015年監(jiān)管類地方政府投融資平臺數(shù)量達到近年來峰值，為9436家，自2016年其監(jiān)管類地方政府投融資平臺數(shù)量逐年降低，截至2018年12月31日，全國地方政府投融資平臺監(jiān)管類有9027家，較2017年減少48家。

2013-2018年監(jiān)管類地方政府投融資平臺數(shù)量

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    截止到2018年12月31日，全國地方政府投融資平臺共退出2710家，從退出平臺類時間分布來看，2011年退出的平臺數(shù)量最多為1453家;2012年和2013年退出的平臺數(shù)量也較多，分別為285家和240家。往后有所減少，2015年開始平臺推出數(shù)量逐漸增加，2017年和2018年分別退出146家和151家。

2010-2018年地方政府投融資平臺退出數(shù)量

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    目前縣級政府投融資平臺數(shù)量最多，占全部比67.21%，其次是地市級的平臺，占比29.56%，省級平臺占比最少，只有3.23%。

地方投融資平臺行政別占比

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    在經(jīng)濟新常態(tài)大背景下，地方政府的投融資平臺仍有很大的發(fā)展前景。新常態(tài)下，城鎮(zhèn)化進程不斷加快，城鎮(zhèn)化比例在逐步提高，在一定程度上推動城市基礎(chǔ)設(shè)施的進一步的發(fā)展，政府在各項基礎(chǔ)建設(shè)中需要投入大量的資本，需要通過平臺來融資。

    由于之前我國采取的是分稅制度，在這種制度的影響之下中央財政的收入在逐年增高，導(dǎo)致事權(quán)和財權(quán)難以相匹配。為了緩解資金緊張的問題，政府就得建立一個投融資平臺。

    不過，地方政府投融資平臺要更好地向前發(fā)展，促進地方經(jīng)濟高速發(fā)展，必須要保證能夠?qū)崿F(xiàn)高效地轉(zhuǎn)型，具體包括要對政府和平臺的關(guān)系還有責(zé)任進行明確劃分；通過不斷引進外來資本來健全公司的資本結(jié)構(gòu)框架；推動平臺運營和控制模式的發(fā)展；結(jié)合時代的發(fā)展背景，不斷對融資模式進行創(chuàng)新；逐步推動經(jīng)營范圍的擴大，從而實現(xiàn)多元化格局的發(fā)展。