2018年中國(guó)三元前驅(qū)體行業(yè)市場(chǎng)格局及成本價(jià)格趨勢(shì)分析[圖]

    一、市場(chǎng)格局

    前驅(qū)體對(duì)生產(chǎn)三元正極材料的極其重要。前驅(qū)體的品質(zhì)(形貌、粒徑、粒徑分布、比表面積、雜質(zhì)含量、振實(shí)密度等)直接決定了最后燒結(jié)產(chǎn)物的理化指標(biāo)，三元材料60%的技術(shù)含量在前驅(qū)體工藝?yán)锩?。前?qū)體反應(yīng)過(guò)程是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，需要控制的工藝參數(shù)有：鹽和堿的濃度、氨水濃度、鹽溶液和堿溶液加入反應(yīng)缸的速率等。

    典型的三元前驅(qū)體材料的制備步驟

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    三元前驅(qū)體產(chǎn)量提升迅速，行業(yè)集中程度仍然較低。2018年我國(guó)三元前驅(qū)體產(chǎn)量為21.8萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)68%，行業(yè)集中程度雖然有一定提升但仍然較分散，前三甲依舊是格林美、優(yōu)美科以及中偉新材料，國(guó)內(nèi)共有9家企業(yè)年產(chǎn)量超過(guò)1萬(wàn)噸。

    行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)加速，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。2018年資本投向三元前驅(qū)體的項(xiàng)目持續(xù)增多，主流項(xiàng)目由容百科技、華友鈷業(yè)、當(dāng)升科技、杉杉能源、優(yōu)美科、巴斯夫、格林美領(lǐng)銜，除主流正極材料企業(yè)布局外，包括美都能源、玉龍股份、四川路橋、美國(guó)恩創(chuàng)等也在卡位三元前驅(qū)體。

    2016-2018年三元前驅(qū)體產(chǎn)量（萬(wàn)噸）

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    2018年我國(guó)三元前驅(qū)體出貨量結(jié)構(gòu)（%）

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    “錨定鈷價(jià)+加工費(fèi)”的定價(jià)模式下行業(yè)盈利能力與鈷價(jià)相關(guān)性高，成本領(lǐng)先企業(yè)擁有較高的盈利能力。由于行業(yè)迅速擴(kuò)產(chǎn)且標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，因此除部分龍頭企業(yè)擁有一定的技術(shù)溢價(jià)能力外，行業(yè)整體以“材料費(fèi)用+加工費(fèi)”的定價(jià)模式為主，相對(duì)利潤(rùn)率較低。同時(shí)三元前驅(qū)體以及正極材料企業(yè)通常儲(chǔ)備一定期限的鈷庫(kù)存，伴隨鈷價(jià)波動(dòng)原材料及庫(kù)存商品價(jià)值波動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利能力影響較大，導(dǎo)致行業(yè)盈利能力普遍與鈷價(jià)呈現(xiàn)正相關(guān)性。目前布局三元前驅(qū)體的企業(yè)往往在產(chǎn)業(yè)鏈上做縱向延伸，擁有上游礦產(chǎn)資源或者下游正極材料產(chǎn)能，進(jìn)而依靠產(chǎn)業(yè)鏈一體化增加產(chǎn)品附加值，在加工費(fèi)模式下，擁有上游成本或者下游技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    三元前驅(qū)體毛利率情況（%）

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    國(guó)內(nèi)三元正極材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)三元電池正極材料廠商順應(yīng)國(guó)內(nèi)三元材料電池趨勢(shì)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，導(dǎo)致正極材料廠商之間競(jìng)爭(zhēng)加劇。近兩年三元正極材料出貨量占比排名變化較大，市場(chǎng)集中度下降：容百新能源與長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科分別占據(jù)2017和2018年的正極材料出貨量頭名，而其他企業(yè)的排名變化也比較劇烈，格林美在2018年榜單中跌出了前十，反應(yīng)出三元正極材料行業(yè)市場(chǎng)的活躍與激烈程度。

    2018年三元電池組正極材料出貨量變化情況

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)三元前驅(qū)體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析及投資潛力研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體企業(yè)產(chǎn)能普遍明顯擴(kuò)增，2018年我國(guó)三元前驅(qū)體總產(chǎn)量為21.6萬(wàn)噸，其中格林美、優(yōu)美科和中偉新能源保持前兩年的形勢(shì)，占據(jù)了三元前驅(qū)體市場(chǎng)產(chǎn)量的前三名，均具有年產(chǎn)量三萬(wàn)噸以上的水平，且前三名產(chǎn)量之和逐年增加，占據(jù)了總產(chǎn)量的46.8%，僅前三名便瓜分了市場(chǎng)份額的半壁江山。而年產(chǎn)量過(guò)萬(wàn)的企業(yè)約有9家左右，年產(chǎn)量前十名占到總產(chǎn)量的93.4%，相比三元材料年產(chǎn)量前十名僅占到總產(chǎn)量的75%，前驅(qū)體市場(chǎng)的集中度明顯高于正極材料市場(chǎng)。

    2016-2018年前驅(qū)體行業(yè)產(chǎn)量及市場(chǎng)前三名占比

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    截至2018年底主要三元前驅(qū)體廠商產(chǎn)能（噸）

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    二、成本價(jià)格趨勢(shì)

    三元電池價(jià)格與原材料價(jià)格緊密聯(lián)系，特別是主要貴金屬原料鈷和鎳的價(jià)格。2019年上半年，受新能源車補(bǔ)貼退坡、鈷、鎳價(jià)格下跌的影響，到價(jià)格最低的7月底，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上三元電池前驅(qū)體523和622的平均價(jià)格分別較年初下降約27%和22%。前驅(qū)體價(jià)格的下跌影響到了生產(chǎn)商在上半年的銷售收入和利潤(rùn)。

    2018年來(lái)國(guó)內(nèi)三元電池前驅(qū)體價(jià)格變化（萬(wàn)元/噸）

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    鈷鎳金屬價(jià)格波動(dòng)幅度較大，且均屬于貴金屬，價(jià)格較高，占前驅(qū)體原材料成本的主要部分。鎳價(jià)格受新能源電池和鋼鐵行業(yè)需求影響較大，近期受印尼限制鎳礦出口等因素影響，回到1.7萬(wàn)美元/噸附近。而鈷價(jià)鈷價(jià)格在2017和2018年經(jīng)歷了大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致行業(yè)過(guò)剩而持續(xù)走低，雖然目前價(jià)格相較高點(diǎn)回落較多。近期隨著佳能科關(guān)停其在非洲的鈷礦，價(jià)格有所回升?？傮w來(lái)看，鈷、鎳的價(jià)格均處在歷史低位且在逐步上升通道中，有助于三元前驅(qū)體價(jià)格的穩(wěn)步增長(zhǎng)。而且，隨著高鎳三元材料的推廣，電池制造成本有望進(jìn)一步降低。

    2018年10月來(lái)LME3個(gè)月鈷報(bào)價(jià)(美元/噸)

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    2018年10月來(lái)LME3個(gè)月鎳報(bào)價(jià)(美元/噸)

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