2020年中國智能投顧行業(yè)發(fā)展預(yù)測：互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶高增長，智能資管行業(yè)前景廣闊[圖]

    一、互聯(lián)網(wǎng)理的財(cái)研究背景

    隨著互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，傳統(tǒng)理財(cái)無法滿足人們?nèi)找嬖鲩L的投資消費(fèi)需求，中美居民投資理財(cái)存在差距，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)趁勢發(fā)展。本文針對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品、涉及領(lǐng)域、給人們帶來的好處等方面展開論述，與傳統(tǒng)理財(cái)方式進(jìn)行對比，討論總結(jié)出其優(yōu)點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主要有三個(gè)方面的優(yōu)勢，分別是理財(cái)產(chǎn)品多樣化、智能投顧降低交易成本和降低交易門檻?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)促進(jìn)了資金的全球化流動，資源的有效利用和分配，使更多的人參與進(jìn)來，推動了金融市場的不斷進(jìn)步。

中國居民互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)占可支配性收入的比例

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國券商投行行業(yè)市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告》

美國居民互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)占可支配性收入的比例

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    可以看出，美國居民的財(cái)產(chǎn)性收入占總收入的比例遠(yuǎn)高于中國居民，是中國居民的五倍之多，中國居民的理財(cái)觀念較為淡薄，很多中國居民對于理財(cái)了解尚淺，難以繼續(xù)深入下去。

我國居民各種理財(cái)方式比例對比

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    中國家庭在銀行存款占比最大，占據(jù)絕對主體地位，現(xiàn)金和股票分別排在第二位和第三位。由此可見，大多數(shù)中國家庭仍停留在傳統(tǒng)理財(cái)，對于新崛起的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)了解甚少。圖中的基金、債券、理財(cái)產(chǎn)品和非人民幣資產(chǎn)都占了很小的部分，說明了中國家庭對于自己不了解的事物避而遠(yuǎn)之，這也是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)難以推廣的原因之一。雖然有許多中國人炒股，但是更多的中國人把錢存在銀行里，認(rèn)為銀行信譽(yù)好、背景強(qiáng)大、安全性高。

    中國人民對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)知識的匱乏，導(dǎo)致其不敢去涉獵這個(gè)相對未知的領(lǐng)域，而個(gè)性的理財(cái)方式能使越來越多的人加入并且享受理財(cái)所帶來的好處。

    二、行業(yè)分析：市場交易量觸底反彈，投資者結(jié)構(gòu)改善

    1、2019年A股交易量觸底反彈，Q3成交額35萬億

    市場行情逐漸回暖，2019年以來A股成交額環(huán)比提升。2015年A股交易活躍，成交金額于2015年Q2升至97.2萬億元，環(huán)比增長137%。此后市場持續(xù)走低，成交額在2018年Q4達(dá)到15年來的最低點(diǎn)，不到2015年Q2的五分之一。2019年，投資者開始恢復(fù)對市場的信心，投資活動活躍，2019年Q1市場成交額為33.9萬億元，達(dá)到自2016年以來的首個(gè)峰值，環(huán)比增長85.8%。2019年Q2的A股市場成交額為35.4萬億元，雖然環(huán)比增長率只有4.2%，但是同比增長率達(dá)到46.9%，市場行情向好，交易量觸底反彈。

2015-2019年Q2我國A股季度成交額

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2015-2019年Q2我國A股季度成交額環(huán)比增長率

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    2、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶高增長，投資者結(jié)構(gòu)改善

    手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模比例不斷增加，為行業(yè)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。截至2018年12月，我國網(wǎng)民規(guī)模為8.3億，新增網(wǎng)民5653萬人，較2017年末增加7.3%，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)59.6%。我國手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)8.2億，新增手機(jī)網(wǎng)民6433萬人，較2017年末增加8.5%。網(wǎng)民中使用手機(jī)上網(wǎng)人群的占比由2017年的97.5%提升至98.6%，網(wǎng)民手機(jī)上網(wǎng)比例繼續(xù)攀升。入網(wǎng)門檻的不斷降低、互聯(lián)網(wǎng)覆蓋范圍的進(jìn)一步擴(kuò)大以及智能手機(jī)的普及，很大程度上改變了國人的生活模式與精神理念，大眾對于線上理財(cái)?shù)慕邮芏仍絹碓礁撸@為智能理財(cái)服務(wù)的發(fā)展與普及奠定了良好的基礎(chǔ)。

中國網(wǎng)民規(guī)模及互聯(lián)網(wǎng)普及率

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中國手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模及其占網(wǎng)民比

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    龐大的投資者基數(shù)，為行業(yè)發(fā)展提供了廣闊的市場空間。截至2019年6月底，證券投資者數(shù)達(dá)到15428.9萬戶，較2018年底增長5.3%，其中自然人投資者超過15391.9萬戶，非自然人投資者達(dá)到37萬戶，為證券類APP提供了充足的用戶基數(shù)。與此同時(shí)，我國互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，網(wǎng)民理財(cái)習(xí)慣逐漸得到培養(yǎng)，2018年，我國購買互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的網(wǎng)民規(guī)模就達(dá)到了1.5億人，較2017年末增加2257萬（+17.5%），呈現(xiàn)高速增長趨勢，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)使用率達(dá)到18.3%。

我國證券投資者數(shù)量

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互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶規(guī)模及使用率

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    城鎮(zhèn)居民可支配收入逐年遞增，居民投資理財(cái)需求不斷升級。我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入逐年遞增，2018年達(dá)到3.9萬元，同比上漲7.8%，居民對于金融信息服務(wù)的付費(fèi)意愿有望加強(qiáng)。此外，我國居民儲蓄投資占比逐年下降，表明居民在財(cái)富積累的同時(shí)，將目光轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)、股票、基金、債券等投資渠道，投資者對中高端金融信息產(chǎn)品的需求將會持續(xù)增加。

2010-2019年我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入及增幅

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我國各項(xiàng)投資資產(chǎn)占個(gè)人可投資資產(chǎn)比重

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    散戶結(jié)構(gòu)向大戶傾斜，有望提高付費(fèi)用戶及ARPU值。個(gè)人投資者在股票投資者中仍然占比較多，截至2017年，我國股票投資者中有99.78%的投資者為個(gè)人投資者。但從持股市值細(xì)分來看，持股市值10萬以下的賬戶數(shù)占比從2010年的81.9%下降為2017年的55.3%；10-100萬元的賬戶數(shù)占比從2010年的16.6%增長至2017年的37.3%；100萬以上的賬戶數(shù)由2010年的1.3%上升至2017年的7.2%，投資者結(jié)構(gòu)向大戶傾斜。小戶羊群效應(yīng)明顯，對金融信息的需求較低，而大戶對數(shù)據(jù)、信息的需求程度比小戶更高，因此有著更強(qiáng)的付費(fèi)意愿與能力，因此投資者結(jié)構(gòu)的變化有望提升付費(fèi)用戶數(shù)量和單用戶ARPU值。

    3、政策+技術(shù)因素推動智能投顧行業(yè)快速增長

    科技創(chuàng)新得到國家重點(diǎn)規(guī)劃，人工智能政策助推理財(cái)服務(wù)?？萍紡?qiáng)國背景下，科技創(chuàng)新得到重點(diǎn)規(guī)劃，科技在金融領(lǐng)域的應(yīng)用愈加廣泛和深入。監(jiān)管層陸續(xù)通過設(shè)計(jì)“科技和金融結(jié)合試點(diǎn)”及出臺政策條文等方式，肯定了科技金融的重要性與必要性，同時(shí)鼓勵(lì)人工智能技術(shù)滲透至各行各業(yè)，提升行業(yè)效率。在支持金融與科技的融合和鼓勵(lì)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策背景下，智能理財(cái)服務(wù)市場行業(yè)前景廣闊。

部分鼓勵(lì)金融科技、支持人工智能發(fā)展的政策及影響

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    新技術(shù)的成熟落地，AI技術(shù)重塑理財(cái)服務(wù)價(jià)值。從近年來金融行業(yè)的發(fā)展歷程來看，每一次商業(yè)模式的創(chuàng)新都離不開底層技術(shù)的賦能應(yīng)用，移動互聯(lián)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的成熟落地，也為金融行業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型以及智能理財(cái)服務(wù)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。尤其在人工智能領(lǐng)域，機(jī)器學(xué)習(xí)、知識圖譜、計(jì)算機(jī)視覺、自然語言處理等技術(shù)的深度應(yīng)用將改造智能理財(cái)服務(wù)價(jià)值鏈，在降低成本提升業(yè)務(wù)效率的同時(shí)，也將從用戶交互體驗(yàn)，服務(wù)質(zhì)量等方面重新定義智能理財(cái)服務(wù)。

智能理財(cái)服務(wù)主要運(yùn)用技術(shù)

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    人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)推動智能投顧市場快速增長?？慈?，2018年全球智能投顧市場規(guī)模達(dá)到4990億美元，同比增長155%，預(yù)計(jì)未來2年將保持50%以上的復(fù)合增速增長?？磭鴥?nèi)， 2018年我國智能投顧市場規(guī)模達(dá)到625美元，明顯落后于全球。預(yù)計(jì)2019年開始智能投顧市場進(jìn)入高增長軌道，實(shí)現(xiàn)70%以上高增長，2020年達(dá)到1870億元的市場規(guī)模。

全球智能投顧市場規(guī)模及預(yù)測

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中國智能投顧市場規(guī)模及預(yù)測

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    二、競爭優(yōu)勢及業(yè)務(wù)推進(jìn)分析

    1、海量客戶奠定競爭優(yōu)勢，C端業(yè)務(wù)多渠道變現(xiàn)

    隨著智能手機(jī)與4G通信的普及，近年來我國金融領(lǐng)域APP月度活躍人數(shù)逐漸上升，用戶通過手機(jī)APP進(jìn)行投資活動逐漸成為日?；顒?。

金融領(lǐng)域APP月活躍人數(shù)TOP15（除支付寶）（萬人）

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證券服務(wù)應(yīng)用行業(yè)獨(dú)占率top3

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    2、基金代銷業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，拓展保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場

    居民投資理財(cái)需求升級換代，穩(wěn)健型投資仍是首選。“十三五”期間，國家繼續(xù)大力支持金融行業(yè)和多層次資本市場的發(fā)展，各類理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量快速增加。理財(cái)產(chǎn)品種類的不斷豐富和數(shù)量的快速增長為理財(cái)用戶提供了更多的選擇，也為投資理財(cái)市場開辟了更為廣闊的發(fā)展空間。近年來，我國公募基金規(guī)模快速增長，截至2019年6月底，我國證券市場共有5988只公募基金，凈值達(dá)134563.2億元。公募基金規(guī)模的日益壯大，但從基金結(jié)構(gòu)來看，穩(wěn)健型基金產(chǎn)品——貨幣基金和債券基金以其相對銀行存款的高收益與相對于股票基金的低風(fēng)險(xiǎn)，仍然為居民投資首選。

2014-2019H1我國公募基金市場規(guī)模

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2014-2019H1我國公募市場結(jié)構(gòu)

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    借金融科技之東風(fēng)，成為量化投資的領(lǐng)跑者。在穩(wěn)健型基金仍為市場主導(dǎo)力量的情況下，量化對沖——用量化的分析手段進(jìn)行對沖操作，以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，平滑投資組合的收益，能夠滿足穩(wěn)健型投資者的多樣化投資需求，市場潛力巨大。

    基金代銷市場日趨激烈，公司位于第二梯隊(duì)。截至2019年上半年底，我國證券市場共有5988只公募基金。目前基金代銷市場趨近飽和、競爭激烈，代銷機(jī)構(gòu)多為獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，其中，東方財(cái)富旗下天天基金的基金覆蓋率達(dá)到77.7%，對接135家基金公司，具有明顯的競爭優(yōu)勢。同花順基金銷售公司以4104只代銷基金，對接115家基金公司排名第5，代銷基金資產(chǎn)凈值達(dá)70950.8億元，與東方財(cái)富相比不具明顯優(yōu)勢。

基金代銷機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)（截至2019-8-5）

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    三、AI賦能打造智能資管平臺，探索新的盈利增長點(diǎn)

    大資管-互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，智能資管行業(yè)前景廣闊。2013年以后，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的快速涌現(xiàn)與原有資管業(yè)務(wù)邊界不斷拓展，我國理財(cái)市場進(jìn)入大資管—互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。2016年我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場規(guī)模達(dá)近4萬億，其中，網(wǎng)絡(luò)資管規(guī)模超過2.7萬億，同比增長54.2%；網(wǎng)絡(luò)信貸余額超過1萬億，同比增長74.9%。預(yù)計(jì)，受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，2017-2020我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場規(guī)模增速將會有所下降，但網(wǎng)絡(luò)資管市場規(guī)模能夠穩(wěn)定在20%左右增速。相對網(wǎng)絡(luò)資管，我國智能資管處于起步階段，預(yù)計(jì)有了大數(shù)據(jù)、云計(jì)算與人工智能等技術(shù)的加持，未來我國智能資管行業(yè)前景廣闊。

2013-2020年中國互聯(lián)網(wǎng)金融市場規(guī)模

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    智能客服搶奪存量市場，挖掘巨大增量市場。以中國智能客服行業(yè)為例，根據(jù)測算，在存量市場上，云客服將搶奪傳統(tǒng)在線客服市場，取代語音呼叫中心市場，總計(jì)100-150億的市場規(guī)模；在增量市場上，智能客服機(jī)器人將不斷取代人工客服，拓展智能交互設(shè)備與企業(yè)服務(wù)智能化市場，挖掘500-800億的AI智能化市場，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

中國客服產(chǎn)業(yè)存量及增量市場空間

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