2019年中國動保企業(yè)的核心競爭力、周期拐點及后非瘟時代飼料、動保和養(yǎng)殖企業(yè)企業(yè)聯(lián)手合作分析[圖]

    一、動保企業(yè)的核心競爭力：產品矩陣決定內生動力

    動保企業(yè)的核心的競爭力是平臺優(yōu)勢。技術平臺和工藝平臺構建了企業(yè)的學習網絡，鑄造了企業(yè)自我學習和自我強化的能力。具備平臺優(yōu)勢的企業(yè)能夠獲得從而使得產品優(yōu)勢在新疫苗領域得以復制，成功經驗得以推廣。具備了平臺能力作為“核心部件”，企業(yè)得以持續(xù)打造影響市場的明星產品。而這些處于不同生命周期的明星產品構成了企業(yè)產品時鐘，源源不斷為企業(yè)“供血”，提供新的發(fā)展動能。

    動保企業(yè)的核心平臺能力可以從靜態(tài)和動態(tài)兩個維度來進行評估，依據(jù)構建的靜態(tài)平臺打分體系，生物股份靜態(tài)平臺能力行業(yè)領先，特別是在前端實驗室平臺、后端生產工藝以及在研項目儲備方面具備優(yōu)勢。

靜態(tài)平臺打分體系評估

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026中國動保行業(yè)市場分析預測及投資風險預測報告》

靜態(tài)平臺研發(fā)投入及匯總

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    相比海外動保龍頭企業(yè)，我國企業(yè)的自主研發(fā)能力還有很大的差距，重大疫病新藥研發(fā)還集中在國家獸醫(yī)藥科研院所以及大學下屬科研機構。對標海外動保龍頭的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，未來動保企業(yè)一定是由工藝驅動向研發(fā)與工藝雙輪驅動的綜合產業(yè)化優(yōu)勢發(fā)展，而實驗室平臺是企業(yè)未來能夠實現(xiàn)自主研發(fā)的重要硬件基礎。

    生物股份在實驗室平臺方面優(yōu)勢明顯，公司具備國家高級別生物安全實驗室、獸用疫苗國家工程實驗室和農業(yè)部反芻生物制品重點實驗室三個國家級實驗室，其中高級別生物安全實驗室獲取難度最高（高等級生物安全實驗室與高致病性禽流感、口蹄疫疫苗生產企業(yè)要求的P3生產及檢驗改造不同，認證難度更高，并且具備動毒能力，而生產及檢驗P3改造是專病專用，如需動毒需要另外申請）。目前實驗室已通過CNAS驗收，公司在很長一段時間內將是動保企業(yè)中唯一具備國家高級別生物安全P3實驗室的企業(yè)。

各企業(yè)實驗室平臺評估

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    從動態(tài)的角度縱觀我國動物疫苗發(fā)展歷程，每個階段性的跨越是由引領時代的平臺能力革新所帶領的。2009-2019由懸浮培養(yǎng)的細胞和發(fā)酵技術平臺革新所推動的。生物股份在2009年上線國內首條懸浮培養(yǎng)口蹄疫疫苗生產線，標志著國內運用生物反應器培養(yǎng)細胞大規(guī)模生產獸用疫苗時代的開始，其他企業(yè)作為行業(yè)的跟隨者，懸浮培養(yǎng)生產線陸續(xù)上線。

    未來十年引領動物疫苗行業(yè)的平臺革新是是智能制造。如果說懸浮培養(yǎng)是對世界先進技術的追隨，那智能制造則是全球領先的劃時代變革。智能制造包括使用機器人制造的智能生產線，高等級生物安全級別的智能車間以及采用數(shù)字化智能控制中心的智能控制系統(tǒng)。

    動物疫苗產品生命周期會經歷導入期-成長期-成熟期-衰退期四個階段，不同的疫苗產品依據(jù)其發(fā)展時間和階段的不同，分布在生命周期四象限圖的不同位置。對應到各個企業(yè)來說，產品矩陣的分布決定了企業(yè)的綜合競爭實力、抵御風險能力和后續(xù)發(fā)展?jié)摿?。最好的產品矩陣分布形態(tài)應該是月牙環(huán)形狀，位于成長期和成熟期的產品最多，銷量較高，成熟期現(xiàn)金牛產品為企業(yè)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，成長期明星產品提供后續(xù)發(fā)展動能。好的產品矩陣可以自我循環(huán)不斷造血，為企業(yè)發(fā)展提供持續(xù)動力。

各企業(yè)口蹄疫市場苗產品及銷售情況

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    二、周期拐點已至，三重驅動推動行業(yè)成長

    1、周期角度：能繁母豬存欄筑底，動保行業(yè)拐點將至

    動物疫苗企業(yè)銷售與下游養(yǎng)殖周期相關性較強，目前我國生豬疫苗產品占比最高，因此動保企業(yè)收入及業(yè)績與生豬存欄特別是能繁母豬存欄有較強的相關性。

動物疫苗企業(yè)收入與下游能繁母豬存欄關聯(lián)度高

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    受非洲豬瘟疫情影響，行業(yè)性產能去化持續(xù)，能繁母豬存欄持續(xù)下滑，產能去化超過40%。然而2019年9月存欄數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬存欄降幅已經明顯收窄，說明北方老疫區(qū)復產及三元留種帶來的產能恢復作用已經逐步顯現(xiàn)，能繁母豬有望先于生豬存欄筑底帶來疫苗需求的邊際改善。

    大型養(yǎng)殖場，特別是生豬養(yǎng)殖上市公司防疫規(guī)范，防疫費用不論是絕對值還是成本占比都顯著高于行業(yè)均值。就上市公司三季報披露情況，頭部企業(yè)生產性生物資產已經企穩(wěn)回升。作為動物疫苗企業(yè)大客戶的規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)母豬存欄回升也將顯著帶動疫苗企業(yè)收入和業(yè)績持續(xù)改善。

頭部養(yǎng)殖企業(yè)母豬存欄率先企穩(wěn)回升

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    綜合來看，與能繁母豬存欄改善同步或滯后一個季度，疫苗企業(yè)需求和收入開始明顯改善。目前規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)能繁母豬存欄已經率先企穩(wěn)回升，全行業(yè)在三元留種和鼓勵復產政策頻出的情況下，能繁母豬存欄筑底回升拐點即將到來，疫苗行業(yè)業(yè)績邊際改善拐點將至。

    2、成長角度：養(yǎng)殖規(guī)?；嵘龓臃酪呱疃群兔芏忍嵘?/p>

    除了跟隨下游養(yǎng)殖周期波動之外，動物疫苗行業(yè)具備長期成長性。其成長性主要體現(xiàn)在養(yǎng)殖規(guī)?；嵘龓淼姆酪呙芏鹊奶嵘褪袌雒缣娲胁擅鐜淼姆酪呱疃鹊奶嵘约靶乱卟⌒乱呙鐚霂硎袌?ldquo;上臺階”式擴容。

    養(yǎng)殖規(guī)?；潭炔粩嗵嵘抢瓌臃酪呱疃炔粩嗵嵘瑥亩鴰右呙缡袌龀掷m(xù)“爬坡”的主要動力。防疫密度是指單位防疫產品用量，養(yǎng)殖規(guī)模越大，防疫越規(guī)范，疫苗免疫比例越高，同時表現(xiàn)出傾向使用市場苗的趨勢。我國目前規(guī)?；B(yǎng)殖程度相比現(xiàn)代化畜牧業(yè)較為發(fā)達的美國還有很大差異，特別是生豬養(yǎng)殖的規(guī)?；潭冗€有很大的提升空間。截止2017年，美國生豬養(yǎng)殖年出欄500頭以上的規(guī)?；B(yǎng)殖占比98.43%，而我國僅為49%，相差足足一倍，提升空間巨大。我國生豬養(yǎng)殖未來一定會向持續(xù)規(guī)?；姆较虬l(fā)展，特別是經過非洲豬瘟這一場硬仗，無法滿足防疫要求的中小養(yǎng)殖戶進一步退出市場，規(guī)模養(yǎng)殖群體得到更多的政策和資金支持，進一步壯大自己，實現(xiàn)市占率的提升，經此一疫，生豬養(yǎng)殖的規(guī)?；潭葘⑦M一步提升。

    防疫深度是指單位防疫價格，大規(guī)模養(yǎng)殖主體傾向于選擇優(yōu)質市場苗來進行防疫，而市場苗的價格數(shù)倍于政采苗，市場苗逐步替代政采苗帶來的是單位防疫價格的顯著提升，產品替代“消費升級”帶來防疫深度的不斷加深。政采苗面臨著白熱化的競爭，并且采購的是相對傳統(tǒng)的疫苗品種，因此在抗原含量、免疫效果方面不如市場苗。因為擔心抗原的免疫效力，政府苗使用免疫劑量顯著高于高端市場苗。

口蹄疫高端市場母豬免疫劑量及仔豬免疫劑量

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口蹄疫高端市場價格顯著高于政府苗

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    綜合來看，規(guī)?；B(yǎng)殖程度越高，防疫深度越深，密度越高，防疫費用投入的絕對值和相對比重都越高。我國肉雞養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)模化程度已經較高，因此可以看到行業(yè)規(guī)模肉雞防疫成本已經接近龍頭企業(yè)水平。相比之下，生豬養(yǎng)殖較為分散，行業(yè)集中度提升還有很大空間。目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)性防疫成本占比僅為1%左右，而龍頭養(yǎng)殖企業(yè)溫氏股份和牧原股份防疫成本占比在5%-10%，顯著高于行業(yè)平均水平。因此隨著規(guī)模化養(yǎng)殖進程不斷推進，特別是生豬規(guī)?；B(yǎng)殖程度不斷提升，養(yǎng)殖的防疫深度和防疫密度都將不斷提升，帶動疫苗行業(yè)規(guī)模不斷“爬坡”。

不同規(guī)模養(yǎng)殖中防疫成本占總產值的比重

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    三、后非瘟時代，飼料、動保和養(yǎng)殖企業(yè)應如何聯(lián)手發(fā)展

    2018-2019年，對于中國養(yǎng)豬業(yè)而言，無疑是一段灰色的時期。在非瘟陰霾的籠罩下，養(yǎng)殖企業(yè)生產成本增加、生豬運輸難度加大、恐慌性拋售及資金鏈斷裂、生豬區(qū)域性供需平衡失調等，都讓其叫苦不迭；飼料、動保等上下游企業(yè)，由于養(yǎng)殖結構變化及生豬總體存欄數(shù)的減少，不少也被逼到了生與死的邊緣。

    目前我國僅有豬瘟病毒信息系統(tǒng)（CFSinfo），至少包含754株中國流行毒株、554株中國CSFVE2基因序列和歐盟CSF參考實驗室數(shù)據(jù)庫的642株CSFVE2基因序列，為我國動保企業(yè)研制豬瘟疫苗提供了獲取毒株的便利。其他動物疫病毒株的獲取則一直依靠一線養(yǎng)殖人員的報備、動保企業(yè)技術人員提供最新資料。

豬瘟病毒信息系統(tǒng)（單位：株）

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    就飼料和動保企業(yè)而言，經銷商群體長久以來都是協(xié)助企業(yè)服務養(yǎng)豬業(yè)的中堅力量，但隨著養(yǎng)豬業(yè)產業(yè)結構不斷調整，養(yǎng)殖人（企業(yè)）的需求也在發(fā)生變化，他們已不再僅僅需要單純的產品，而是需要一系列配套服務。因此對于動保企業(yè)而言，與全國各地的養(yǎng)殖企業(yè)建立穩(wěn)定的合作關系，構建強大的技術服務團隊開展寫作，從而掌握一手疫情信息，是獲得優(yōu)質、多樣毒株并進行研發(fā)的必要條件。此外，毒株的培養(yǎng)與提純工藝也會影響動保企業(yè)的產品的產品競爭力。對于疫苗產品而言，除了有效成分的病毒蛋白達到標準外，其他雜蛋白含量越低，疫苗純度越高、穩(wěn)定性越好、副作用越小?？傊?，建立高效的毒株信息系統(tǒng)是未來動保行業(yè)的長期發(fā)展趨勢之一。

    隨著國家供給側改革的不斷推進和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的深入落實，建立新型農業(yè)經濟主體、促進農村經濟快速發(fā)展為帶來轉型升級的契機！一種全新的平臺化發(fā)展模式——“合作社”模式應運而生。

    飼料企業(yè)、動保企業(yè)、養(yǎng)殖企業(yè)聯(lián)手合作，并協(xié)同經銷商群體，充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢、進行資源整合，是合作社平臺搭建、運營和良性發(fā)展的必然之路。在合作社的搭建中，恒通動保始終不忘初心，助推適應國情和行業(yè)發(fā)展趨勢，除汲取國內外各類合作社模式的成功經驗和失敗教訓，在行業(yè)專家及知名咨詢機構協(xié)助下，推出以輸出標準化、規(guī)范化運營模式的“恒合社”全新商業(yè)模式外，還積極參與飼料企業(yè)主導的合作社建設，成為優(yōu)秀的動保資源提供方，并取得了顯著的成效。