2019年中國軍用電容器市場規(guī)模發(fā)展現狀、軍用電容器競爭格局、軍用電容主要供應商及軍用電容器市場發(fā)展前景分析[圖]

    軍用電子元器件自主保障政策推行已久，軍用電容器已基本實現自產。軍用電容器廣泛應用于各類軍用信息化裝備中，進口依賴過高威脅國防安全。工信部在對外發(fā)布的《2015年工業(yè)強基專項行動實施方案》指出，通過10年左右的努力，力爭實現70%的核心基礎零部件（元器件）、關鍵基礎材料自主保障，部分達到國際領先水平?！吨袊圃?025》中也明確規(guī)劃，到2020年40%的核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現自主保障，到2025年70%的核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現自主保障。目前，我國軍用電容器已基本實現自產，可滿足軍備信息化建設需求。

我國主要軍用電容器供應商的資質認證情況

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    改革開放后，在“民技軍用、寓軍寓民”的方針指導下，除原有軍工企事業(yè)單位外，無外資成分的民營企業(yè)等非公有制經濟主體也開始進入武器裝備科研生產領域。為了規(guī)范武器裝備科研生產秩序，加強生產安全保密管理，保證生產質量合格穩(wěn)定，國家對軍工制造廠商實行嚴格的生產管理控制。《武器裝備科研生產許可證》、《裝備承制單位注冊證書》、《三級保密資格單位證書》、《武器裝備質量體系認證證書》是生產企業(yè)進入軍品市場的四種必備認證。此外，總裝備部軍用電子元器件認證鑒定委員會以國家軍用標準為依據，對軍用電子元器件制造廠生產線進行認證。通過《軍用電子元器件制造廠生產線認證合格證書》、《軍用電子元器件質量認證合格證書》認證后可粘貼專用軍品標識，并列入QPL合格目錄，是軍工客戶采購時的重要參考。

    一、軍用電容器競爭格局

    在各類電容器中，陶瓷電容和鉭電容可靠性較強，廣泛應用于軍工領域。軍用電容器市場中，陶瓷電容領域的主要供應商有：宏科電子（宏明電子旗下）、鴻遠電子（603267.SH）、火炬電子（603678.SH）等；鉭電容領域的主要供應商有：宏達電子（300726.SZ）、振華新云（振華科技000733.SZ旗下）等。

2009-2019年國內軍用MLCC市場規(guī)模級預測（億元）

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2018年國內軍用MLCC行業(yè)市場份額占比

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    我國軍用MLCC市場規(guī)模由2013年的14.4億元增長至2019年的29.5億元，常年保持10%以上增速。據鴻遠電子招股說明書（2019年）介紹，國內軍用高可靠MLCC產品市場中，宏科電子、鴻遠電子、火炬電子份額相近，高于業(yè)內其他企業(yè)。2018年我國軍用MLCC市場份額最大的三家企業(yè)是：鴻遠電子、宏科電子、火炬電子，市場占比分別為24%、23%、17%。由于缺乏權威統計數據。

2018年國內軍用鉭電解電容行業(yè)市場份額占比

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國內主要軍用電容廠商軍品占比

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    目前，軍用電容器廠商普遍將自產自銷與代理銷售兩種經營方式相結合，雖然代理業(yè)務毛利率水平較低，但由于代理業(yè)務客戶相對分散、周轉率較高，可以起到對沖軍品經營風險的作用。電容器三類下游市場中，軍用市場對電容器性能、質量等級的要求最高，因此軍用電容器毛利率普遍處于較高水平?；鹁骐娮印Ⅷ欉h電子自產業(yè)務（陶瓷電容）中軍品占比較高，故自產業(yè)務處于較高毛利水平，2018年自產業(yè)務毛利率分別為72.58%、79.98%；而同期代理業(yè)務毛利率僅分別為21.77%、18.82%。三環(huán)集團自產MLCC均為民用，毛利率介于軍品和代理產品之間。宏達電子自產鉭電解電容主要面向軍用，毛利率水平與軍用陶瓷電容毛利率較為接近，2018年固體電解質鉭電容、非固體電解質鉭電容毛利率分別為57.66%、78.62%。

    二、軍用電容主要供應商

    2019年7月，中國電子元件行業(yè)協會公布2019年（第32屆）中國電子元件百強企業(yè)榜單，共有19家電容器廠商上榜，密集分布于我國珠三角、長三角等地區(qū)。

我國軍用電容器廠商梳理（陶瓷電容、鉭電解電容）

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    1、宏科電子

    成都宏明電子股份有限公司（簡稱：宏明電子）成立于1981年10月，總部位于四川省成都市，是國家“一五”期間重點投資建設156項重點工程之一，2018年被評為國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)，連續(xù)30多年獲得中國電子元件百強企業(yè)稱號。宏明電子前身是成立于1958年的國營西南無線電器材廠（國營715廠）。目前，宏明電子擁有6條國軍標生產線，產品包括：電容器、濾波器、傳感器、連接器、電阻器、電位器等。

    宏科電子依托宏明電子強大的綜合實力和電子科技大學的專利技術，建有我國最大的電子功能陶瓷生產基地和研發(fā)中心，及西部最大的新型電子元件生產基地。公司是信息產業(yè)部軍用獨石電容器生產基地，是國內唯一承擔總裝“宇高”工程多層瓷介電容器全系列產品的研制單位，是國內唯一同時具備多層瓷介電容器用介質陶瓷材料、電極漿料、軍用多層瓷介電容器研發(fā)和生產能力的高新技術企業(yè)。此外，公司于2001年通過ISO9001體系認證和軍標生產線體系認證，同年被授予“四川省高新技術企業(yè)”、“成都市成長型科技型企業(yè)”榮譽稱號。

宏科電子的電容器產品

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    宏科電子下設4個經營實體（片式電容廠、特種電容廠、材料器件廠、微波事業(yè)部）、1個技術研發(fā)中心、1個國家認可的檢測實驗中心、1個全資子公司。主要從事各類高可靠多層片式瓷介電容器、單層微波瓷介電容器、芯片微波瓷介電容器、特殊類瓷介電容器、微波模塊組件、微波無源器件、電子功能陶瓷材料等產品的研發(fā)、生產和經營，產品廣泛應用于我國船舶、石油勘探、醫(yī)療、通訊、汽車電子等行業(yè)領域。

    2、火炬電子

    福建火炬電子科技股份有限公司（簡稱：火炬電子）成立于2007年12月，總部位于福建省泉州市，是國家高新技術企業(yè)、福建省十一五規(guī)劃電子元器件發(fā)展支柱企業(yè)、福建省第二批創(chuàng)新型企業(yè)。火炬電子的前身是泉州火炬電子元件廠（設立于1989年），2007年改制為股份制公司，2015年在上海證券交所主板上市?；鹁骐娮拥臉I(yè)務包括：自產元器件（陶瓷電容器、鉭電容器、單層電容器、薄膜元器件）、自產陶瓷材料、代理元器件；自產業(yè)務主要面向軍工領域和少量高端民用領域，代理業(yè)務面向民用市場。

    2014-2018年火炬電子營收穩(wěn)步增長，年復合增速22.77%，2018年火炬電子營收20.24億元，同比增長7.21%。代理產品業(yè)務和（自產）陶瓷電容器業(yè)務是火炬電子最主要的收入來源，2018年代理產品業(yè)務、陶瓷電容器業(yè)務營收分別為14.21億元（占比70.19%）、4.71億元（占比23.25%），二者合計占比超過9成。此外，火炬電子的鉭電容業(yè)務收入增速較高，近三年復合增速高達69.47%。2014-2018年火炬電子歸母凈利潤增長較快，年復合增速24.85%，2018年火炬電子歸母凈利潤3.33億元，同比增長40.71%。2014-2017年火炬電子毛利率維持在25%左右，2018年受市場缺貨影響毛利率提升至35.07%。（自產）陶瓷電容業(yè)務主要面向軍用市場，其毛利率維持在較高水平，也是毛利占比最高業(yè)務板塊，2018年陶瓷電容業(yè)務毛利率為72.58%，毛利占比為48.11%?；鹁骐娮拥难邪l(fā)費用近年來增長較快，2018年研發(fā)費用0.36億，較上一年基本持平。

2014-2018年火炬電子營收及增速

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2014-2018年火炬電子主營業(yè)務營收及增速

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2014-2018年火炬電子按產品劃分的毛利占比

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2014-2018年火炬電子研發(fā)投入情況

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    3、鴻遠電子

    北京元六鴻遠電子科技股份有限公司（簡稱：鴻遠電子）成立于2001年12月，總部位于北京市，是國家高新技術企業(yè)、中國電子元件百強企業(yè)。鴻遠電子前身是北京元六鴻遠電子技術有限公司（設立于2001年），2016年改制為股份制公司，2019年在上海證券交易所上市。鴻遠電子主營業(yè)務分為自產業(yè)務（片式多層瓷介電容器、有引線多層瓷介電容器、金屬支架多層瓷介電容器、直流濾波器）和代理業(yè)務（多種系列的電子元器件）兩部分。其中，自產業(yè)務主要面向軍工及高端民用市場，代理業(yè)務主要面向民用市場。

2014-2018年鴻遠電子營收及增速

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2014-2018年鴻遠電子主營業(yè)務營收及增速

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    2014-2018年鴻遠電子營收高速增長，年復合增速19.98%，2018年鴻遠電子營收9.23億元，同比增長25.35%。近五年，鴻遠電子自產業(yè)務發(fā)展相對較快，收入年復合增速21.00%，2018年鴻遠電子自產業(yè)務實現營收4.88億元（占比52.84%），同比增長55.38%。

    2014-2018年鴻遠電子歸母凈利潤整體呈現上升趨勢，年復合增速19.12%，2018年鴻遠電子實現歸母凈利潤2.18億元，同比增長78.97%。近五年，鴻遠電子毛利率始終保持在40%以上高位，2018年公司毛利率為51.31%。公司自產業(yè)務毛利率在各業(yè)務版塊中始終處于最高水平，2018年公司自產業(yè)務毛利率為79.98%，該業(yè)務的毛利占比高達82.37%。近年來，鴻遠電子研發(fā)費用逐年增長，2018年公司研發(fā)費用為0.30億，同比增長30.35%。

2014-2018年鴻遠電子按產品劃分的毛利占比

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2014-2018年鴻遠電子研發(fā)投入情況

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    4、宏達電子

    株洲宏達電子股份有限公司（簡稱：宏達電子）成立于1993年11月，總部位于湖南省株洲市，屬工信部國防科工局管理，是總裝備部定點研制、生產軍用鉭電解電容器的專業(yè)廠家。宏達電子的前身是株洲宏達電子有限公司（設立于1993年），2015年改制為股份制公司，2017年宏達電子在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。宏達電子的主營產品包括：非固體電解質鉭電容器、固體電解質鉭電容器、陶瓷電容器等。

2014-2018年宏達電子營收及增速

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2014-2018年宏達電子歸母凈利潤及增速

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    2014-2018年宏達電子營收穩(wěn)步增長，年復合增速17.90%，2018年宏達電子營收6.36億元，同比增長21.35%。非固體電解質鉭電容器和固體電解質鉭電容器是宏達電子最主要的收入來源，2018年公司非固體電解質鉭電容器、固體電解質鉭電容器的營收分別為2.61億元（占比41.02%）和2.56億元（占比40.26%），二者合計占比超過8成。宏達電子各業(yè)務板塊中，陶瓷電容器業(yè)務收入增長最快，近五年復合增速高達62.34%。

    2014-2018年復合增速12.03%，2018年宏達電子實現歸母凈利潤2.23億元，同比增長11.59%。由于宏達電子軍品占比較高，2014-2018年宏達電子毛利率始終高于65%。2018年，公司非固體電解質鉭電容器、固體電解質鉭電容器毛利率分別為78.62%、57.66%，同期兩項業(yè)務的毛利占比分別為48.82%、35.14%。近年來，宏達電子的研發(fā)投入逐年增加，研發(fā)費用占營收比例由2014年的4.52%，提升至2018年的6.75%。

2014-2018年宏達電子主營業(yè)務營收及增速

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2014-2018年宏達電子按產品劃分的毛利占比

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2014-2018年宏達電子研發(fā)投入情況

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    5、振華科技

    中國振華（集團）科技股份有限公司（簡稱：振華科技）成立于1997年6月，總部位于貴州省貴陽市，是國家重點高新技術企業(yè)、國家高新技術研究發(fā)展計劃（863計劃）成果產業(yè)化基地。振華科技是由中國振華電子集團公司下屬程控交換機廠、欣苑器材廠、宇光電工廠、建新機械廠進行資產重組后設立的股份有限公司，2017年振華科技在深交所主板上市。目前，振華科技擁有：新型電子元器件、整機及系統、現代服務業(yè)三個業(yè)務板塊。

    中國振華（集團）新云電子元器件有限公司（簡稱：振華新云）（原國營4326廠）為振華科技全資子公司。振華新云是我國電子元器件大型重點骨干企業(yè)，也是我國電子元器件重點配套企業(yè)，已連續(xù)32年入選中國電子元件百強企業(yè)排行榜，具有歐洲航天局A級供應商資格。公司主要從事軍民兩用鋁電解電容、鉭電解電容器、電感器和變壓器等的研制和生產，其生產的鉭電容器廣泛應用于航空、航天、船舶、通信、家用電器等領域。

2014-2018年振華科技營收及增速

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2014-2018年振華科技主營業(yè)務營收及增速

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2014-2018年振華新云營收及增速、凈利潤及增速

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    三、軍用電容器市場趨勢

    根據十九大報告，國防和軍隊建設規(guī)劃可分為近、中、遠期三個階段：1）近期：提高建設質量和效益，確保到二〇二〇年基本實現機械化，信息化建設取得重大進展，戰(zhàn)略能力有大的提升；2）中期：力爭到二〇三五年基本實現國防和軍隊現代化；3）遠期：到本世紀中葉把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。當前我國武器裝備信息化建設尚處于早期階段，展望未來是10-15年，裝備信息化程度的提升將對作為基礎功能電子元器件的電容需求帶來巨大拉動，我們判斷相關企業(yè)的需求增速將顯著超出行業(yè)均值。新型武器普遍在態(tài)勢感知能力、信息處理能力、協同作戰(zhàn)能力等方面獲得顯著提升，信息化建設是新一代武器裝備建設的關鍵要素。以美軍第三代戰(zhàn)斗機F-16和第四代戰(zhàn)斗機F-35為例，F-16戰(zhàn)斗機中航電系統約占整機成本的6%，而第四代戰(zhàn)機F-35的航電系統成本約占整機的16%。

    據新思界產業(yè)研究中心發(fā)布的《2018-2022年中國綜合航電系統市場調查及行業(yè)分析報告》，2015年中國航電系統市場規(guī)模為107億元，到2017年已增長至137億元，預計到2022年市場規(guī)模將增長至274億元，2015-2022年預計中國航電系統市場規(guī)模增長率將保持在10%以上。隨著信息化程度提高，武器裝備信息化成本占整機價值量比重顯著提升，由此帶來軍用電子元器件的需求增長。

2015-2022年國內航電系統市場趨勢及預測

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    軍品市場普遍具有業(yè)務延續(xù)性，某種電容器一旦被軍方認證選用，一般不會輕易更換供應商，其訂貨量也將隨著選型裝備數量的增加保持增長。軍品業(yè)務延續(xù)性為軍用電容市場格局帶來長期確定性，各軍用電容廠商所掌握的市場份額將保持相對穩(wěn)定，短期內市場格局發(fā)生突變的可能性較低。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國電容器行業(yè)競爭策略研究及未來前景展望報告》