2019年前三季度中國石油天然氣增速明顯放緩，盈利能力下降，油價走勢的疲軟影響石油天然氣公司的盈利[圖]

    一、中國天然氣產業(yè)現(xiàn)狀分析

    目前，我國一次能源消費中仍以煤炭為主，而天然氣僅作為邊緣能源或過度能源進行使用。2018年我國天然氣消費總量占一次能源消費量的比重只有7.8%，遠低于煤炭59.0%的占比。

2018年中國能源消費結構情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國天然氣行業(yè)市場供需預測及發(fā)展前景預測報告》

    從過去幾年天然氣行業(yè)的發(fā)展歷程來看，2013年之前由于受到價格管制的影響，天然氣相比于可替代能源具有一定的經濟性，再加上本身基數(shù)較低，2013年之前我國天然氣消費量增速始終維持在10-20%的水平。2014年存量氣價格上調之后，天然氣相比于其他可替代能源的經濟性優(yōu)勢減弱，行業(yè)整體發(fā)展速度明顯放緩，消費量增速回。

    近年來過高的煤炭消費量導致環(huán)境污染日益嚴重，使用天然氣等清潔能源逐步代替煤炭是改善環(huán)境質量的有力舉措之一。進入2017年之后，受到自上而下“煤改氣”政策的推動，我國天然氣消費量大幅增長，2018年更是達到了2803億方，同比增長18.12%，因此可以說2017年是我國天然氣行業(yè)迎來拐點的重要一年。隨著“煤改氣”政策的深入推進，天然氣的消費量仍將持續(xù)高速增長。

2013-2019年中國天然氣消費量及同比增長走勢

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    我國天然氣供給主要由國產氣和進口氣兩大部分組成，但是近幾年由于國產氣增量有限，導致下游消費量的爆發(fā)只能靠進口來進行彌補。

    2018年我國天然氣產量1610億立方米，同比增長7.5%，同期我國天然氣消費量2803億立方米，同比增長18.1%，消費量增速顯著高于產量增速，自產氣滿足消費量的比例由2014年的69%下降至2018年的57%。

    2018年，隨著中國油氣消費繼續(xù)快速增長，國內石油和天然氣對外依存度快速攀升。繼2017年成為世界最大原油進口國之后，中國去年又超過日本成為世界最大的天然氣進口國。天然氣對外依存度進一步攀升至45.3%。

2013-2018年中國天然氣產量、進口量及對外依存度情況

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    天然氣供需錯位，提高中游運輸能力成關鍵

    我國天然氣上游氣源包括國產氣和進口氣，2018年，國產氣占總供給比重為57.1%，進口氣占比42.9%。

    國產氣方面，我國國內的天然氣氣田主要分布在中西部，探明的儲量集中在10個大型盆地，分別為渤海灣、四川、松遼、準噶爾、鶯歌海-瓊東南、柴達木、吐-哈、塔里木、渤海、鄂爾多斯。其中以新疆的塔里木盆地和四川盆地資源最為豐富，資源占比超過40%。

    2018年我國天然氣產量共實現(xiàn)1610億方，其中陜西省、四川省、新疆地區(qū)產量分別為445億方、409億方、321億方，分別占比27.6%、25.4%、20.0%。

2018年我國部分地區(qū)天然氣產量情況

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2018年中國天然氣分省份產量結構情況

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    從我國天然氣市場的競爭格局來看，上游資源端以及中游管網都基本上被“三桶油”所壟斷。2018年我國天然氣產量達到1610億方，其中中石油、中石化、中海油分別占比58.4%、17.2%、8.3%；中游管網方面，中石油、中石化、中海油占比分別為70%、8%、7%。目前無論是上游氣源還是中游管輸，都基本被中石油所壟斷，而中石油同時作為天然氣的生產商和輸送商，必然會通過其在管網層面的壟斷地位限制其他市場參與者的發(fā)展，有礙于管網建設、資源調配、市場保供以及對第三方的公平開放。因此，大力推進國內天然氣管網運營機制改革，是加快我國能源消費結構轉型升級的必經之路。

2018年中國天然氣國產產量結構情況

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    二、油價走勢的疲軟也影響到石油天然氣公司的盈利

    19年前三季度石油天然氣板塊實現(xiàn)營收4.24萬億元，同比增長6.36%。增速明顯放緩，自2018年以來首次單季度營收增速低于10%。宏觀經濟下行，需求端壓力顯現(xiàn)。營收增長一方面來自于油氣公司原油產量增長以量補價，另一方面煉化規(guī)模化、一體化建設仍在如火如荼進行當中，投產放量帶來營收增長。

    行業(yè)競爭加劇，盈利能力下降。17-18年的行業(yè)高景氣刺激了較大規(guī)模的產能擴張，19年新增產能逐漸放量。除去恒力石化、浙江石化兩大民營煉化的投產之外，乙二醇、MTO等也都迎來較多新增產能。我國煉油產能過剩較多，乙二醇、PX等諸多產品自給能力也將大幅提升趨于平衡，未來石化行業(yè)產品的結構性改革迫在眉睫。19年前三季度板塊毛利率18.98%，同比環(huán)比分別下降2.18/0.26個百分點。實現(xiàn)利潤總額1601億元，同比下降24%；其中三季度單季度實現(xiàn)利潤總額436億元，環(huán)比下降33%，相較于去年三季度高點更是下滑40%。

石油天然氣板塊營收及增速

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石油天然氣板塊毛利率及利潤總額

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