2019年中國(guó)畜禽養(yǎng)殖發(fā)展現(xiàn)狀及2020年生豬養(yǎng)殖、生豬價(jià)格走勢(shì)、肉雞養(yǎng)殖、飼料及動(dòng)保疫苗發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

    2019年非洲豬瘟導(dǎo)致能繁母豬存欄量下降，生豬存欄和出欄量減少，導(dǎo)致豬價(jià)大幅上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅增加。生豬出欄量減少導(dǎo)致豬肉供給存在巨大缺口，禽肉等替代動(dòng)物蛋白需求劇增，黃羽雞、白羽雞、雞苗等價(jià)格大幅上漲，肉禽養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅增加。而另一方面，隨著生豬存欄量的下降，飼料、疫苗等養(yǎng)殖輸入品需求量大幅減少，豆粕、玉米等飼料原料價(jià)格持續(xù)低迷，動(dòng)物疫苗企業(yè)業(yè)績(jī)下滑。

    目前行業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和疫情控制情況，能繁母豬存欄或?qū)⒃?019年四季度逐步企穩(wěn)，生豬存欄量預(yù)計(jì)將在一段時(shí)間后企穩(wěn)。預(yù)計(jì)生豬存欄的企穩(wěn)將帶來(lái)板塊邏輯的切換，一方面，本次周期產(chǎn)能去化幅度大，非洲豬瘟仍未完全根除，行業(yè)性的產(chǎn)能恢復(fù)速度緩慢，生豬和肉禽的養(yǎng)殖高盈利有望在2020年仍將持續(xù)，出欄量高增的龍頭企業(yè)將獲取更多的利潤(rùn)；另一方面，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖輸入品飼料、疫苗的需求也將掉頭向上，飼料原料豆粕、玉米的需求也將同步增加。
2020年，預(yù)計(jì)生豬存欄的見(jiàn)底回升與禽鏈產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張將帶來(lái)飼料原料玉米和豆粕需求的恢復(fù)，國(guó)際和國(guó)內(nèi)糖價(jià)預(yù)計(jì)也將步入上行周期。同時(shí)高肉價(jià)預(yù)計(jì)將推動(dòng)CPI在3.0以上運(yùn)行，通脹預(yù)期增強(qiáng)背景下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⑷孀邚?qiáng)。

    非洲豬瘟導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能去化近40%。非洲豬瘟發(fā)生以來(lái)，全國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能大幅去化，截至2019年9月底，全國(guó)能繁母豬存欄同比下滑38.9%，環(huán)比下滑2.8%，降幅有所收窄。生豬存欄同比下滑41.1%，環(huán)比下滑3%。

    能繁母豬存欄環(huán)比降幅收窄

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    2018-2019.7生豬存欄量同比下降超過(guò)40%

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    預(yù)計(jì)2019年四季度能繁母豬或?qū)⑵蠓€(wěn)。根據(jù)生豬養(yǎng)殖規(guī)律，理論上在能繁母豬企穩(wěn)后四個(gè)月左右生豬存欄企穩(wěn)，疫苗和飼料需求量也將隨之逐步企穩(wěn)，10個(gè)月后生豬出欄量企穩(wěn)。

    假設(shè)Q4能繁母豬企穩(wěn)回升，理論產(chǎn)能恢復(fù)時(shí)間表

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    2019年豬肉產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比減少1040萬(wàn)噸，雖然禽肉產(chǎn)量與豬肉進(jìn)口量大幅增加，但仍不足以補(bǔ)足生豬存欄下降帶來(lái)的豬肉缺口，假設(shè)需求不變，全年肉類缺口預(yù)計(jì)約為570萬(wàn)噸。2020年生豬出欄量將進(jìn)一步下降，豬肉產(chǎn)量預(yù)計(jì)將再減少520萬(wàn)噸左右，肉類缺口預(yù)計(jì)將擴(kuò)大到760萬(wàn)噸左右。

    2014-2020年中國(guó)肉類進(jìn)口量及供應(yīng)總量預(yù)測(cè)

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    2019年3月開(kāi)始生豬出欄和豬肉產(chǎn)量逐月減少，豬價(jià)逐月上漲，肉雞價(jià)格受自身供給和需求拉動(dòng)全年維持高位運(yùn)行。2020年生豬出欄量同比料將繼續(xù)減少，肉類總供給量相比于2019年將繼續(xù)下降，畜禽價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持高位。

    本輪豬周期與以往周期有很大不同：第一，產(chǎn)能去化幅度幾倍于前幾輪周期；第二，導(dǎo)致產(chǎn)能去化的核心矛盾非洲豬瘟尚未得到根除；第三，小散戶永久性退出了生豬養(yǎng)殖行業(yè)，目前產(chǎn)能恢復(fù)以規(guī)模場(chǎng)和集團(tuán)化養(yǎng)殖企業(yè)為主，因此本輪周期產(chǎn)能恢復(fù)時(shí)間預(yù)計(jì)將持續(xù)3年以上，豬價(jià)或?qū)㈤L(zhǎng)期維持較高水平。

    2016-2019年生豬價(jià)格趨勢(shì)

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    肉雞價(jià)格持續(xù)高于歷史同期水平

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    一、生豬養(yǎng)殖
全國(guó)生豬平均價(jià)格目前已經(jīng)超過(guò)40元/公斤，相比于年初上漲超過(guò)200%，特別是8月開(kāi)始，生豬供給明顯不足，豬價(jià)快速上漲。能繁母豬產(chǎn)能去化也近40%，仔豬供給同樣嚴(yán)重不足，目前全國(guó)仔豬均價(jià)已經(jīng)超過(guò)70元/公斤，較年初上漲幅度超過(guò)200%。生豬與仔豬價(jià)格均已超過(guò)歷史高點(diǎn)。

    全國(guó)生豬價(jià)格走勢(shì)

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    全國(guó)仔豬價(jià)格走勢(shì)

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    2019年全國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能去化近40%，上市公司同樣不能幸免，龍頭企業(yè)溫氏股份生豬出欄量連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比下滑，Q1~Q3分別下滑2.5%、2.5%和35%，牧原股份同樣連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比下滑，Q1~Q3分別下滑10%、10%和23%。全年出欄量預(yù)計(jì)分別為1900萬(wàn)頭和1050萬(wàn)頭。

    多數(shù)上市公司出欄量連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下降

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    2019年多數(shù)上市公司出欄量同比減少

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    龍頭企業(yè)在遭受疫情影響后，很快著手恢復(fù)產(chǎn)能，將三元商品豬留作母豬，在飼養(yǎng)3-4個(gè)月后進(jìn)行配種，轉(zhuǎn)為能繁母豬，使得產(chǎn)能得以快速恢復(fù)（產(chǎn)仔率略低于二元種豬，仔豬育肥效率無(wú)影響，使用時(shí)間一般為2年，短于二元母豬）。

    部分龍頭企業(yè)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)變動(dòng)趨勢(shì)

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    多數(shù)龍頭企業(yè)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)環(huán)比轉(zhuǎn)正

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    2017-2020年部分上市公司出欄量及預(yù)測(cè)

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    二、肉雞養(yǎng)殖

    2019年上半年白羽雞養(yǎng)殖主要受自身祖代雞引種減少影，商品雞供應(yīng)不足導(dǎo)致價(jià)格上行；下半年主要受生豬供給減少影響，禽肉需求增加，價(jià)格維持高位并創(chuàng)歷史新高。在高雞價(jià)帶動(dòng)下，白羽雞養(yǎng)殖、雞苗繁育、黃羽雞養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)豐厚，前三季度白羽雞自繁自養(yǎng)平均利潤(rùn)超過(guò)6元/羽，山東地區(qū)雞苗前三季度平均孵化利潤(rùn)近3元/羽。

    白羽雞價(jià)格及養(yǎng)殖利潤(rùn)（外購(gòu)雞苗）走勢(shì)

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    雞苗及孵化利潤(rùn)走勢(shì)

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    生豬供給不足帶來(lái)的肉類供給缺口，仍然是肉禽養(yǎng)殖板塊的主要邏輯。2019年1-9月全國(guó)祖代雞更新（含強(qiáng)制換羽）約為79萬(wàn)套，同比增加，全年引種量預(yù)計(jì)為100萬(wàn)套，更新量預(yù)計(jì)為115萬(wàn)套。雖然引種量增加，但是需求端拉動(dòng)更為明顯，生豬存欄下降帶來(lái)的肉類供給缺口，仍將是肉禽養(yǎng)殖板塊運(yùn)行的主要邏輯，預(yù)計(jì)全年雞價(jià)仍將維持高位，白羽雞養(yǎng)殖、黃羽雞養(yǎng)殖和雞苗孵化仍將保持高利潤(rùn)。

    2018-2019.7白羽雞單月引種量趨勢(shì)

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    2011-2019年全年白羽雞引種量預(yù)計(jì)為100萬(wàn)套

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    三、飼料

    2019年9月飼料產(chǎn)量同比下降9%，其中豬飼料同比下降40.8%。1-9月飼料總產(chǎn)量同比下降4.1%，其中豬飼料同比下降23.5%。肉禽和蛋禽飼料需求雖然同比增加，但仍不足以補(bǔ)足生豬存欄下降帶來(lái)的缺口。預(yù)計(jì)生豬存欄企穩(wěn)回升后，飼料板塊業(yè)績(jī)將會(huì)隨之向上。

    2018.1-2019.7豬飼料銷量同比大幅下降

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    肉禽飼料和蛋禽飼料需求同比增加

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    四、動(dòng)保疫苗

    疫苗用量與生豬存欄量相關(guān)，2019年以來(lái)隨著生豬存欄量的下降，豬用疫苗生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑明顯，但預(yù)計(jì)2020年生豬存欄企穩(wěn)后，疫苗企業(yè)將迎來(lái)業(yè)績(jī)的拐點(diǎn)。

    非洲豬瘟發(fā)生后，小養(yǎng)殖戶大量退出生豬養(yǎng)殖行業(yè)，行業(yè)平均養(yǎng)殖規(guī)模降大幅提升，一方面將帶來(lái)疫苗滲透率的提高，另一方面將帶來(lái)疫苗行業(yè)集中度的提高。同時(shí)市場(chǎng)苗占比仍在增加中，生物股份等龍頭企業(yè)在市場(chǎng)苗中市占率更高，有望持續(xù)享受市場(chǎng)擴(kuò)容的紅利。因此龍頭企業(yè)在本輪周期中盈利、市占率均有望大幅提升。

    市場(chǎng)苗售價(jià)遠(yuǎn)高于招采苗

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    各品種疫苗市場(chǎng)滲透率仍有待提高

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    2020年若在臨床、轉(zhuǎn)基因生物安全等階段取得新的進(jìn)展，或?qū)⒊蔀橐呙绨鍓K的重要催化劑之一，若能夠順利投入商用，非洲豬瘟疫苗將成為疫苗板塊新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)畜禽養(yǎng)殖行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》