2018年中國防水材料行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、現(xiàn)狀

    材料防水是靠建筑材料阻斷水的通路，以達(dá)到防水的目的或增加抗?jié)B漏的能力，如卷材防水、涂膜防水、混凝土及水泥砂漿剛性防水以及粘土、灰土類防水等。構(gòu)造防水則是采取合適的構(gòu)造形式，阻斷水的通路，以達(dá)到防水的目的，如止水帶和空腔構(gòu)造等。

    我國建筑防水材料產(chǎn)品目前主要是分為兩種：防水卷材、防水涂料；其中防水卷材中包括聚合物改性瀝青卷材和合成高分子卷材兩個(gè)主要類別；防水涂料根據(jù)主要成分不同，可分為溶劑型涂料和水性涂料。

    TPO、PVC 和 EPDM 是三種主要高分子材料。TPO 易于安裝且能源效率高，同時(shí)安裝成本低。PVC 減少安裝時(shí)間但同時(shí)成本較高。EPDM 能夠承受極端天氣周期，成本低。

不同高分子材料性能和成本對(duì)比

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    防水材料主要用于地產(chǎn)和基建，二者分別占比 40%和 60%。其中，地產(chǎn)方面主要是與新開工數(shù)據(jù)相關(guān)，國外修繕也是重要市場，但是我國修繕市場還較?。换ǚ矫嬷饕歉哞F、軌交、地下管廊和公路等，據(jù)調(diào)查數(shù)顯示，防水材料市場年需求超過 20 億平方米，產(chǎn)值在 2000 億元，其中防水卷材約占 70%，防水涂料約占 30%。

    房地產(chǎn)行業(yè)集中度越高，那么對(duì)下游的防水建材企業(yè)的選擇將會(huì)直接影響到防水行業(yè)的競爭格局，一般大型的企業(yè)都會(huì)偏向于挑選具有一定品牌的企業(yè)。

防水材料品牌占比

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    根據(jù)《住房城鄉(xiāng)建設(shè)事業(yè)“十三五”規(guī)劃綱要》，房地產(chǎn)市場繼續(xù)保持平穩(wěn)健康發(fā)展，住房供需基本平衡，供應(yīng)結(jié)構(gòu)更加合理，空間布局更加優(yōu)化，居住品質(zhì)明顯提升，住宅建設(shè)模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。“十三五”時(shí)期，城鎮(zhèn)新建住房面積累計(jì)達(dá)53億平方米左右，到2020年，城鎮(zhèn)居民人均住房建筑面積達(dá)到35平方米左右，將有力地推動(dòng)著建筑防水新材料、新技術(shù)、新工藝的開發(fā)與應(yīng)用，為防水材料行業(yè)的發(fā)展提供了巨大的市場空間。預(yù)測，預(yù)計(jì)2023年中國建筑防水材料的市場規(guī)模將會(huì)達(dá)到56.60億平米。

2018-2023年中國建筑防水材料及預(yù)測

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    二、發(fā)展趨勢

    1、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)

    目前我國建筑防水工程質(zhì)保年限國家標(biāo)準(zhǔn)要求是“不少于 5 年”，2019 年 2 月 15 日住建部印發(fā)關(guān)于《城鄉(xiāng)給水工程項(xiàng)目規(guī)范》等 38 項(xiàng)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域全文強(qiáng)制性工程建設(shè)規(guī)范公開征求意見的通知，其中《建筑和市政工程防水通用規(guī)范（征求意見稿）》中寫道 2.0.1 工程防水設(shè)計(jì)工作年限應(yīng)符合下列規(guī)定：地下工程防水設(shè)計(jì)工作年限不應(yīng)低于工程結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)工作年限；屋面工程防水設(shè)計(jì)工作年限不應(yīng)低于 25 年；外墻工程防水設(shè)計(jì)工作年限不應(yīng)低于 25 年；室內(nèi)工程防水設(shè)計(jì)工作年限不應(yīng)低于 30 年；道路橋梁工程路面（橋面）防水設(shè)計(jì)工作年限不應(yīng)低于路面結(jié)構(gòu)（橋面鋪裝）設(shè)計(jì)工作年限；非侵蝕性介質(zhì)蓄水類工程防水系統(tǒng)設(shè)計(jì)工作年限不應(yīng)低于工程結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)工作年限。

    工程防水設(shè)計(jì)工作年限延長，對(duì)防水質(zhì)量要求更高，傳統(tǒng)單層瀝青防水可能難以實(shí)現(xiàn)最新要求，雙層防水、高分子防水滲透加速，因此每單位施工面積單價(jià)上升，行業(yè)增速將會(huì)高于下游增速。

    2、地產(chǎn)行業(yè)集中度

    地產(chǎn)行業(yè)集中度不斷提升，銷售金額 CR10 從 2011 年 10.75%提升到 2018 年26.89%水平，地產(chǎn)集采規(guī)模也不斷擴(kuò)大。2012 年到 2017 年防水材料規(guī)模復(fù)合增速為9.96%，但是國內(nèi)三家防水上市公司增速遠(yuǎn)高于行業(yè)增速，2012-2017 年東方雨虹收入復(fù)合增速為 36.37%，凱倫股份為 77.30%，科順股份 2013-2017 年收入復(fù)合增速為25.15%。而且三家上市公司收入增速也高于房屋新開工面積增速，防水三家上市公司產(chǎn)品質(zhì)量好，地產(chǎn)龍頭企業(yè)使用較多， 地產(chǎn)行業(yè)集中度提升倒逼防水行業(yè)集中度提升，行業(yè)分化會(huì)越加明顯。

2011-2018年房地產(chǎn)銷售金額集中度情況一覽

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2013-2018年房屋新開工面積、防水行業(yè)規(guī)模和三家防水上市公司收入增速情況

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    地產(chǎn)行業(yè)集中度提升，防水行業(yè)上市公司 2018 凈利率水平在 5.98%-10.76%之間，根據(jù) 2019 年 5 月 31 日5 年期收益率數(shù)據(jù)，A 級(jí)企業(yè)在 4.03%到 13.01%范圍內(nèi)，相較行業(yè)盈利能力影響不可忽略。

2015-2018年防水行業(yè)上市公司毛利率情況

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2015-2018年防水行業(yè)上市公司凈利率情況

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    3、環(huán)保趨嚴(yán)

    2018 年國務(wù)院印發(fā)實(shí)施《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，主戰(zhàn)場從京津冀及周邊地區(qū)“2+26” 城市擴(kuò)展到汾渭平原 11 個(gè)城市及長三角地區(qū)，生態(tài)環(huán)境部派出執(zhí)法人員增至 1.8 萬人，2018 年，全國實(shí)施行政處罰案件 18.6 萬件，罰款數(shù)額 152.8億元，同比增長 32%，是 2014 年的 4.8 倍。2019 年除啟動(dòng)第二輪中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督查以外，還將持續(xù)開展“藍(lán)天碧水凈土”三大保衛(wèi)戰(zhàn)，環(huán)保力度依然強(qiáng)勁。瀝青防水材料制作過程中，在對(duì)瀝青進(jìn)行加熱和輸送產(chǎn)生的大量瀝青煙氣中含環(huán)烴衍生物、碳環(huán)烴等化合物，不少對(duì)人身健康有危害作用，且大多是致癌和強(qiáng)致癌物質(zhì)，粒徑多在 0.1～1.0μm 之間，最小的僅 0.01μm。其危害人體健康的主要途徑是附著在 8μm 以下的飄塵上，通過呼吸道被吸入體內(nèi)。

    瀝青基防水卷材生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生瀝青煙和揮發(fā)性有機(jī)物，揮發(fā)性有機(jī)物主要是環(huán)芳烴以及少量氧、氮、硫的雜環(huán)烴化合物。瀝青煙和粉塵可經(jīng)呼吸道和污染皮膚而引起中毒，發(fā)生皮炎、視力模糊等癥狀。預(yù)計(jì)，伴隨環(huán)保趨嚴(yán)，瀝青基防水材料占比會(huì)下降，高分子材料受到追捧。PVC 是聚氯乙烯材料，含有氯元素，對(duì)環(huán)境有一定污染；此外 PVC卷材含有重金屬元素，用于屋面綠化時(shí)會(huì)對(duì)植物根系造成傷害，影響植物正常生長。TPO屋面系統(tǒng)屬于典型冷屋面，其淺色的表面（一般有白色、淺灰色和淺棕黃色三種）可以大大降低屋面溫度，減低室內(nèi)空調(diào)能耗。

    防水材料使用瀝青為 200#瀝青，三家上市公司毛利率變動(dòng)方向基本和瀝青均價(jià)變動(dòng)方向相反，相比起來科順股份毛利率對(duì)瀝青價(jià)格變動(dòng)更敏感。我們認(rèn)為，瀝青價(jià)格對(duì)東方雨虹毛利率影響相對(duì)較小是因?yàn)橛旰缭诘驹黾釉牧蟽?chǔ)備，瀝青價(jià)格對(duì)凱倫毛利率影響較小是因?yàn)閯P倫產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高分子卷材占比較高，瀝青價(jià)格變動(dòng)對(duì)高分子材料影響較小。

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