預(yù)計(jì)2019年ETC市場(chǎng)規(guī)模約為97.3億元，ETC建設(shè)快速推進(jìn)，未來(lái)增量可觀[圖]

    ETC(ElectronicTollCollectionSystem)即電子不停車收費(fèi)系統(tǒng)。不同于傳統(tǒng)的MTC(ManualTollCollectionsystem公路半自動(dòng)車道收費(fèi)系統(tǒng))，通過(guò)專用短程通信技術(shù)，ETC能夠在車輛在通過(guò)收費(fèi)節(jié)點(diǎn)時(shí)實(shí)現(xiàn)車輛識(shí)別、信息讀寫(xiě)，并自動(dòng)從綁定的金融賬戶上扣除相應(yīng)費(fèi)用。ETC技術(shù)大大提高了單位時(shí)間機(jī)動(dòng)車的通行能力，減少了人工重復(fù)勞動(dòng)，降低了運(yùn)營(yíng)成本。

    ETC主要由車載電子標(biāo)簽(OBU)、路側(cè)單元(RSU)和專用短程通信技術(shù)(DSRC)三部分構(gòu)成。當(dāng)車輛駛近收費(fèi)站時(shí)，車載電子標(biāo)簽與路側(cè)單元通過(guò)專業(yè)短程通信進(jìn)行通訊，利用計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)與銀行進(jìn)行后臺(tái)處理，從而達(dá)到車輛不停車即可完成交費(fèi)的目的。

    其中，車載電子標(biāo)簽包括兩個(gè)組件：車載電子標(biāo)簽和IC卡。其中車載電子標(biāo)簽安裝于車輛前擋風(fēng)玻璃內(nèi)側(cè)，主要存儲(chǔ)被標(biāo)識(shí)車輛的信息并作為與路側(cè)單元的天線交互的通信中繼器。IC卡和路側(cè)單元的數(shù)據(jù)交換只有通過(guò)車載電子標(biāo)簽才能完成；路側(cè)單元包括兩個(gè)組件：車道天線和車道天線控制器。前者主要負(fù)責(zé)信號(hào)和數(shù)據(jù)的發(fā)送/接收、調(diào)制/解調(diào)、編碼/解碼、加密/解密；后者控制發(fā)射和接收數(shù)據(jù)以及處理向上位機(jī)收發(fā)信息。

    ETC極大的縮短了過(guò)路收費(fèi)時(shí)間，提高了通行效率，因此近年在國(guó)內(nèi)被大力推行。根據(jù)2017年2月發(fā)布的“十三五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃，2020年公路客車ETC使用率達(dá)將達(dá)到50%。根據(jù)2019年5月交通部和發(fā)改委印發(fā)的《加快推進(jìn)高速公路電子不停車快捷收費(fèi)應(yīng)用服務(wù)實(shí)施方案》，要求2019年底前全國(guó)ETC用戶數(shù)量突破1.8億，各省（區(qū)、市）高速公路入口車輛使用ETC比例達(dá)到90%以上。在政策帶動(dòng)下，隨著道路標(biāo)準(zhǔn)化的推進(jìn)，ETC市場(chǎng)全面爆發(fā)。

2018-2019年政府發(fā)布多項(xiàng)政策、文件推進(jìn)ETC建設(shè)

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    此外，移動(dòng)支付的產(chǎn)業(yè)升級(jí)也將進(jìn)一步帶動(dòng)ETC的消費(fèi)需求。隨著產(chǎn)品價(jià)格逐年下降，ETC正在逐漸從過(guò)路費(fèi)支付拓展到汽車金融消費(fèi)、智慧停車等方向。隨著ETC的應(yīng)用發(fā)展，未來(lái)ETC的支付功能將在個(gè)人消費(fèi)、汽車消費(fèi)中占據(jù)更大市場(chǎng)。

    同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)由于攬儲(chǔ)目的大規(guī)模采購(gòu)車載電子標(biāo)簽等設(shè)備，帶動(dòng)ETC行業(yè)規(guī)模大爆發(fā)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，通過(guò)綁定ETC可以借機(jī)推廣銀行的銀行卡、信用卡等產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。因此，在推廣ETC的政策出臺(tái)后，各大金融機(jī)構(gòu)都加大力度積極推廣ETC應(yīng)用、爭(zhēng)搶ETC客源。

    ETC當(dāng)前滲透率僅占30%左右，未來(lái)一至兩年市場(chǎng)有很大需求量。截至2018年底，ETC用戶數(shù)量共0.77億人，汽車保有量共2.4億量，ETC滲透率僅占30%左右。根據(jù)今年6月國(guó)家發(fā)改委、交通部印發(fā)的《加快推進(jìn)高速公路電子不停車快捷收費(fèi)應(yīng)用服務(wù)實(shí)施方案》，截至今年12月底，全國(guó)ETC用戶數(shù)量要突破1.8億，這就意味著在未來(lái)半年內(nèi)，ETC將需要安裝將近1億套。

2019年6月ETC滲透率僅為30%

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    截至2019年6月底，全國(guó)29個(gè)聯(lián)網(wǎng)省份（除海南、西藏外）共有的9464個(gè)收費(fèi)站中，ETC專用車道有2.08萬(wàn)條，人工收費(fèi)車道（MTC車道）有6.29萬(wàn)條，混合車道有0.2萬(wàn)條，其中ETC專用車道占全車道的不足25%。粗略估計(jì)約有6萬(wàn)條車道在未來(lái)需要改造成ETC專用車道。

截至2019年6月ETC專用車道占比不足25%

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    為了實(shí)現(xiàn)高速公路撤銷省界收費(fèi)站和按車型收費(fèi)的目標(biāo)，高速公路ETC系統(tǒng)將在下半年迎來(lái)大規(guī)模采購(gòu)與建設(shè)。截至2019年8月21日，全國(guó)ETC用戶累計(jì)達(dá)到1.1億人，完成發(fā)行總?cè)蝿?wù)的58%。全國(guó)ETC門(mén)架系統(tǒng)建設(shè)全國(guó)累計(jì)開(kāi)工1.7萬(wàn)套，占總計(jì)劃的667%；其中，已完工0.4萬(wàn)套，占總計(jì)劃的16%。全國(guó)ETC車道建設(shè)改造累計(jì)開(kāi)工約1.3萬(wàn)條，占總計(jì)劃的25%；其中，已完工0.1萬(wàn)條，占總計(jì)劃的3%。預(yù)計(jì)ETC市場(chǎng)路側(cè)天線和控制器的銷售收入將在下半年進(jìn)一步提高。

    二、格局趨勢(shì)

    ETC上游產(chǎn)業(yè)鏈成熟，供應(yīng)穩(wěn)定。ETC的產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)包括集成電路、電子元器件、電池、塑膠、五金壓鑄件等部分。ETC的下游產(chǎn)業(yè)包括道路運(yùn)營(yíng)商、交通管理部門(mén)、系統(tǒng)集成商、金融機(jī)構(gòu)、汽車廠商以及物業(yè)運(yùn)營(yíng)商。上游行業(yè)基本屬于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，可滿足原材料需求的供應(yīng)商較多，原材料供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。

    目前，CETC市場(chǎng)已形成成熟供應(yīng)鏈。ETC產(chǎn)業(yè)主要整機(jī)廠商為金溢科技、萬(wàn)集科技與聚利科技（現(xiàn)被華銘智能收購(gòu)）。ETC上游主要電池廠商為億緯鋰能、鵬輝能源。ETC上游主要芯片廠商為博通集成、斯凱瑞利、復(fù)旦微電子、紫光國(guó)芯微電子、華大半導(dǎo)體等。

ETC產(chǎn)業(yè)鏈主要分為整機(jī)、電池和芯片三大板塊

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    目前我國(guó)CETC整機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局主要在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠商之間展開(kāi)。我國(guó)ETC市場(chǎng)實(shí)行嚴(yán)格資質(zhì)管理，ETC產(chǎn)品需通過(guò)交通部交通工程監(jiān)理檢測(cè)中心的檢測(cè)才可以在市場(chǎng)流通。截至2019年3月底，國(guó)內(nèi)車載電子標(biāo)簽(OBU)產(chǎn)品通過(guò)檢測(cè)并在檢測(cè)有效期內(nèi)的企業(yè)有21家，路側(cè)單元(RSU)產(chǎn)品通過(guò)檢測(cè)并在檢測(cè)有效期內(nèi)的企業(yè)有16家。

    2018年金溢科技、萬(wàn)集科技和聚利科技占CETC市場(chǎng)份額81%。ETC市場(chǎng)中，車載電子標(biāo)簽是ETC市場(chǎng)的主體。按照交通部規(guī)劃，2019年年底車載電子標(biāo)簽裝有量達(dá)到1.8億輛，ETC市場(chǎng)規(guī)模將于2019年爆發(fā)。目前主要競(jìng)爭(zhēng)者為金溢科技、聚利科技、萬(wàn)集科技等。去年金溢科技、萬(wàn)集科技和聚利科技分別銷售了511萬(wàn)套、292萬(wàn)套、502萬(wàn)套車載電子標(biāo)簽。三家廠商2018年的市場(chǎng)份額合計(jì)占比約為81%，其中金溢科技市占率達(dá)35%-40%。路側(cè)單元在ETC市場(chǎng)中規(guī)模占比較小。以金溢科技為例，路側(cè)單元占其營(yíng)業(yè)收入不到20%。

金溢科技、萬(wàn)集科技、聚利科技ETC產(chǎn)品占據(jù)主要市場(chǎng)份額

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    ETC銷售收入將在2019年迎來(lái)大規(guī)模上漲。在ETC業(yè)務(wù)影響下金溢科技營(yíng)業(yè)收入2019上半年比上年同期上升46.23%。截至2019年7月29日，全國(guó)ETC用戶累計(jì)達(dá)到9780萬(wàn)，完成總?cè)蝿?wù)的51%。據(jù)剩余發(fā)行任務(wù)計(jì)算，2019年剩余的155天平均每天需發(fā)行約60萬(wàn)。雖然ETC產(chǎn)業(yè)鏈的上游供貨緊張狀況短期內(nèi)依然存在，但仍可看到ETC市場(chǎng)下半年訂單將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

ETC主要公司收入于2019年上半年迎來(lái)大幅增長(zhǎng)（億元）

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    由于搶裝，車載電子標(biāo)簽銷量于2019上半年大幅增長(zhǎng)。2019上半年，萬(wàn)集科技、聚利科技分別售出車載電子標(biāo)簽241、274臺(tái)，其中萬(wàn)集科技2019上半年銷售量達(dá)到公司去年全年銷售量的83%。

2019年車載電子標(biāo)簽銷量(萬(wàn)套)

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    近年，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素，ETC單價(jià)呈下降趨勢(shì)。ETC行業(yè)總體毛利率較高，但也受價(jià)格降低影響有所下滑。在行業(yè)中，金溢科技有很強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。2019年行業(yè)毛利率普遍呈下滑趨勢(shì)，金溢科技毛利率仍比上半年同期增長(zhǎng)50%。

車載電子標(biāo)簽單價(jià)整體呈下降趨勢(shì)

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    三、發(fā)展趨勢(shì)

    當(dāng)前車載電子標(biāo)簽銷售均價(jià)為75元//套左右。根據(jù)《華銘智能：發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（修訂稿）》，聚利科技2014-2018年車載電子標(biāo)簽平均銷售單價(jià)分別為161元/套、126元/套、61元/套、84元/套、84元/套、23元/套、78元/套，2019年1-6月車載電子標(biāo)簽平均銷售單價(jià)為75元/套，銷售均價(jià)略有下滑。

    當(dāng)前ETC路側(cè)單元均價(jià)2.5萬(wàn)元//套。路側(cè)單元產(chǎn)品比較復(fù)雜，部分型號(hào)單個(gè)路側(cè)單元產(chǎn)品所用IC芯片達(dá)130種以上，項(xiàng)目也多采取招投標(biāo)的方式，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)較大。金溢科技2014-2016年路側(cè)單元單價(jià)分別為3.3萬(wàn)元/套、3.4萬(wàn)元/套、2.8萬(wàn)元/套，萬(wàn)集科技2014-2015年路側(cè)單元單價(jià)分別為2.8萬(wàn)元/套、2.9萬(wàn)元/套；聚利科技2015、2017、2018年路側(cè)單元的銷售均價(jià)分別為2.4萬(wàn)元/套、1.6萬(wàn)元/套、2.2萬(wàn)元/套。綜上所述，路側(cè)單元具有招投標(biāo)的特點(diǎn)，具有定制化特定，根據(jù)各公司的歷史平均價(jià)格分布，我們估計(jì)ETC路側(cè)單元均價(jià)2.5萬(wàn)元/套。

    2019、2020年車載電子標(biāo)簽需求量暴增、ETC熱潮過(guò)后ETC需求依舊穩(wěn)定。根據(jù)新購(gòu)車輛需安裝車載電子標(biāo)簽的政策，未來(lái)ETC車載電子標(biāo)簽需求量可分為每年預(yù)計(jì)汽車增量與舊車部分ETC用戶預(yù)計(jì)增量?jī)刹糠?。其中，根?jù)2016、2017、2018年的汽車增量0.22億輛、0.23億輛、0.23億輛，可以假設(shè)2019-2023年每年汽車增量仍為0.23億輛，那么在2019-2023年新車部分新增ETC用戶量為每年0.23億人。舊車部分，截至2018年底共有2.4億輛汽車，滲透率為32%。假設(shè)2.4萬(wàn)輛舊車的ETC滲透率在2019至2023年分別為65%、85%、90%、93%和97%，那么2019-2023年舊車部分ETC用戶預(yù)計(jì)增量分別為0.79億人、0.48億人、0.12億人、0.07億人、0.1億人。因此我們可以得到2019-2023年新增ETC用戶的車載電子標(biāo)簽需求量分別為1.02億套、0.71億套、0.35億套、0.30億套、0.33億套。受車載電子標(biāo)簽中電子元器件老化、損壞以及電池使用壽命自損耗、電池高溫?fù)p耗等因素影響，OBU理論壽命為5-8年。在實(shí)踐中目前車載電子標(biāo)簽使用壽命約為3-5年。按照車載電子標(biāo)簽5-8年使用期限進(jìn)行保守預(yù)測(cè)，假設(shè)安裝OBU后的第5-8年每年均按照25%的替換率進(jìn)行更換，可以得到2019-2023年車載電子標(biāo)簽替換市場(chǎng)需求量分別為0.02億套、0.05億套、0.09億套、0.13億套、0.16億套。測(cè)算2019、2020年ETC車載電子標(biāo)簽出貨量分別為1.0億套、0.8億套，較前幾年大幅增長(zhǎng)。2021年后由于車載電子標(biāo)簽替換市場(chǎng)打開(kāi)，車載電子標(biāo)簽仍有穩(wěn)定需求量。

2019年OBU需求量近接近1億套，搶裝期過(guò)后仍有穩(wěn)定市場(chǎng)需求

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    由于搶裝ETC拉動(dòng)需求量，市場(chǎng)供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)2019下半年ETC價(jià)格將較2019上半年有所上漲，約84元/套。2020年ETC市場(chǎng)供應(yīng)逐步穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2020年ETC價(jià)格較2019年將小幅回落約78元/套。2021年后車載電子標(biāo)簽價(jià)格將進(jìn)一步降低，預(yù)計(jì)2021-2023年ETC價(jià)格分別為73元/套、70元/套、70元/套。因此，預(yù)計(jì)2019-2020年車載電子標(biāo)簽市場(chǎng)空間分別為87.3億元、59.1億元。ETC搶裝期過(guò)后，車載電子標(biāo)簽預(yù)計(jì)每年仍有20余億元市場(chǎng)空間。

2019-2020年車載電子標(biāo)簽市場(chǎng)空間預(yù)測(cè)

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)ETC行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及未來(lái)前景規(guī)劃報(bào)告》