2019年初至8月中國醫(yī)藥行業(yè)漲跌幅、行業(yè)六大板塊高景氣度及2019年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、年初至今醫(yī)藥行業(yè)及細(xì)分板塊走勢

    2019年初至今，醫(yī)藥板塊合計(jì)上漲29.26%，跑贏大盤5.64個百分點(diǎn)。在28個行業(yè)分類中排第8位。

    醫(yī)藥行業(yè)上半年漲跌幅

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國醫(yī)藥行業(yè)市場研究及發(fā)展趨勢研究報告》

    A股細(xì)分行業(yè)漲跌幅對比

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    2019年上半年，醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分板塊中醫(yī)藥零售、藥用輔料及包材、醫(yī)療器械、CRO/CMO等細(xì)分行業(yè)漲幅較好，分別上漲49.23%、47.44%、34.65%和30.00%。中藥行業(yè)和醫(yī)藥分銷行業(yè)漲幅相對滯后。

    7-8月，醫(yī)藥細(xì)分板塊中CRO/CMO、醫(yī)藥零售、原料藥漲幅領(lǐng)先，分別上漲24.42%、15.87%和13.90%。

    醫(yī)藥行業(yè)上半年細(xì)分行業(yè)漲幅對比

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    醫(yī)藥行業(yè)7-8月細(xì)分行業(yè)漲幅對比

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    二、醫(yī)藥行業(yè)六大板塊存在一定分化，堅(jiān)守高景氣賽道

    醫(yī)療器械：2019年上半年醫(yī)療器械板塊繼續(xù)保持了快速的增長，行業(yè)景氣度不斷提升。2019年上半年，器械板塊收入同比增長9.98%，歸母凈利潤同比增長28.65%、扣非后歸母凈利潤同比增長15.88%（未做剔除）。收入端的增速相對平穩(wěn)，利潤端增速維持相對較高水平的增長。

    醫(yī)療器械板塊2014-2019Q2整體營收、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤增長情況

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    2019年上半年生物制品板塊收入同比增長22.81%、歸母凈利潤同比增長11.95%，扣非后歸母凈利潤19.79%整體表現(xiàn)較為優(yōu)秀。判斷其中血制品、疫苗等行業(yè)的景氣度的不斷的回升是行業(yè)保持穩(wěn)步快速的發(fā)展的重要因素。

    生物制品板塊2014-2019Q2整體營收、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤增長情況

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    2019年上半年，醫(yī)療服務(wù)板塊收入同比增長21.71%，歸母凈利潤同比增長0.69%，扣非后歸母凈利潤同比增長12.47%。長期來看，醫(yī)療服務(wù)板塊是高景氣度板塊，細(xì)分領(lǐng)域中CRO/CMO行業(yè)、?？七B鎖服務(wù)行業(yè)保持了快速增長。

    醫(yī)療服務(wù)板塊2014-2019Q2整體營收、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤增長情況

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    醫(yī)藥商業(yè)板塊表現(xiàn)靚麗，醫(yī)藥流通行業(yè)改善明顯。2019年上半年醫(yī)藥商業(yè)板塊收入同比增長19.43%，歸母凈利潤同比增長10.85%，扣非后歸母凈利潤同比增長9.02%。行業(yè)整體表現(xiàn)靚麗，其中連鎖藥房繼續(xù)維持了快速增長，醫(yī)藥流通板塊業(yè)績改善明顯。商業(yè)板塊整表現(xiàn)靚麗，景氣度逐步回升。

    醫(yī)藥商業(yè)板塊2014-2019Q2整體營收、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤增長情況

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    2019年上半年化學(xué)制劑板塊收入同比增長12.52%，歸母凈利潤同比增長2.09%，扣非后歸母凈利潤同比下滑1.42%?；苿┌鍓K從2018年四季度開始業(yè)績承壓，2019上半年業(yè)績逐步回升，業(yè)績下滑速度不斷縮窄。

    化學(xué)制劑板塊2014-2019Q2整體營收、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤增長情況

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    2019年上半年化學(xué)原料板塊收入同比增長8.8%，歸母凈利潤同比下滑0.79%，扣非后歸母凈利潤同比下滑11.38%，整體來看，化學(xué)原料藥板塊的收入增速逐步回升，利潤端下滑幅度不斷縮窄。2018受到原料藥漲價的影響，行業(yè)增長相對較高，因此基數(shù)也較高，2019年下半年行業(yè)增速有望逐步恢復(fù)到正常水平。

    化學(xué)原料藥板塊2014-2019Q2整體營收、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤增長情況

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    2019年上半年中藥板塊的表現(xiàn)存在一定壓力，營收同比增長11.43%，歸母凈利潤同比下滑7.07%；扣非后歸母凈利潤同比下滑13.91%。

    中藥板塊2014-2019Q2整體營收、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤增長情況

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    三、2019年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢

    展望2019年，供給端，受一致性評價工作、藥品上市許可持有人制度、加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管等因素影響，醫(yī)藥行業(yè)將控制現(xiàn)有藥品品種乃至現(xiàn)有藥品生產(chǎn)廠家的數(shù)量，從優(yōu)化存量品種以及優(yōu)化存量廠家的角度凈化行業(yè)，優(yōu)化競爭環(huán)境，實(shí)現(xiàn)減少醫(yī)藥領(lǐng)域低端供給和無效供給，實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能；同時加強(qiáng)對企業(yè)研發(fā)的指導(dǎo)，加快審評審批，優(yōu)化政策環(huán)境鼓勵創(chuàng)新。

    需求端，隨著我國社會老齡化程度的提高、人們保健意識的增強(qiáng)以及疾病譜的改變，行業(yè)需求持續(xù)向上。預(yù)計(jì)2019年，醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)增加值增速將達(dá)到8%左右；主營業(yè)務(wù)收入將達(dá)到27830億元左右，同比增長約15%。

    隨著醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的不斷深入，一些藥企加大了在醫(yī)藥新興領(lǐng)域的投資布局，從而表現(xiàn)為2018年以來固定資產(chǎn)投資額同比下降幅度持續(xù)收窄。展望2019年，一是受醫(yī)藥行業(yè)改革政策驅(qū)動，醫(yī)藥并購活動將繼續(xù)保持活躍，二是上市藥企將持續(xù)加大研發(fā)投入，以求搶占更大市場份額金額；三是我國將加快對醫(yī)療領(lǐng)域的開放，外資投資信心增強(qiáng)。因此，醫(yī)藥行業(yè)投資增速將延續(xù)上升走勢，同比增長約10%。