有效產(chǎn)能收縮,磷酸一銨開工率提升。2015年至2017年2月陸續(xù)有95萬噸磷酸一銨產(chǎn)能長期停產(chǎn),占行業(yè)總產(chǎn)能的5.4%。2017-18年磷酸一銨產(chǎn)量同比增加較快,開工率大幅提升。我們認為,在環(huán)保趨嚴(yán)的情況下,磷酸一銨裝置或持續(xù)受到影響,有效產(chǎn)能大幅縮減。預(yù)計未來環(huán)保督查因素仍將深化,磷酸一銨開工率有望繼續(xù)保持高位。
磷酸一銨產(chǎn)量增速大于產(chǎn)能增速
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2018年磷酸一銨開工率大幅提升
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磷酸二銨月累計出口量及增速
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“以渣定產(chǎn)”政策開啟,磷肥供給持續(xù)受到壓制,長江大保護將導(dǎo)致沿江磷肥產(chǎn)能繼續(xù)收縮,開工率上升難度較大。在長江經(jīng)濟帶環(huán)保大整治行動背景下,整個長江經(jīng)濟帶環(huán)保整治行動不斷升溫,長江中上游磷肥企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模因此將受到嚴(yán)格控制,沿江磷復(fù)肥產(chǎn)能將面臨新一輪的關(guān)停和搬遷改造,產(chǎn)能將進一步收縮,磷酸一銨行業(yè)的供需格局或?qū)⑦M一步改善。
磷酸一銨產(chǎn)能分布
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磷酸一銨主要產(chǎn)能位于長江經(jīng)濟帶
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2018年磷酸一銨均價2381元/噸,同比增長17%,磷酸二銨均價2792元/噸,同比增長10%,但盈利并沒有同步提升,主要是原料磷礦石漲價擠占利潤空間,因此擁有磷礦資源進行一體化生產(chǎn)的磷肥企業(yè)才有更強的競爭優(yōu)勢。
磷礦石漲價支撐磷肥上漲
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