2019年春節(jié)以來,漿紙系雙膠紙、銅版紙、白卡紙發(fā)布多輪提價(jià)函,受益節(jié)后需求旺季+經(jīng)銷商補(bǔ)庫存,龍頭之間協(xié)同性增強(qiáng),紙價(jià)提漲順利落地,漲幅超市場(chǎng)預(yù)期。
一、雙膠紙
2018年行業(yè)總產(chǎn)能1031萬噸,前四大紙廠晨鳴紙業(yè)、華泰紙業(yè)、亞太森博、太陽紙業(yè)合計(jì)市占率為53%。由于晨鳴紙業(yè)新建50萬噸文化紙項(xiàng)目及50萬噸新聞紙轉(zhuǎn)產(chǎn)文化紙項(xiàng)目于2019年投產(chǎn),市場(chǎng)預(yù)期新增產(chǎn)能投放將對(duì)市場(chǎng)供給端形成一定沖擊;但晨鳴紙業(yè)新增產(chǎn)能實(shí)際投放進(jìn)度緩于預(yù)期,實(shí)際向市場(chǎng)新增供給有限。根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊數(shù)據(jù),2019年1-6月雙膠紙行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量677萬噸,同比減少7.4%,說明新增產(chǎn)能投放量低于預(yù)期,存量產(chǎn)能通過開機(jī)率有效控制了對(duì)市場(chǎng)的投放。
2019年1-6月雙膠紙行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量677萬噸,同比減少7.4%
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春節(jié)后進(jìn)入秋季教材招投標(biāo)階段,雙膠紙需求進(jìn)入旺季。經(jīng)銷商庫存:由于節(jié)前經(jīng)銷商及下游印廠為保證資金回流,原紙庫存處低位,節(jié)后下游貿(mào)易商及印廠補(bǔ)庫存,驅(qū)動(dòng)需求增加。
紙廠在2019年1月中下旬密集發(fā)布2月提價(jià)函,出廠價(jià)提價(jià)200元/噸,之后連續(xù)發(fā)布3-6月提價(jià)函,每月提價(jià)200元/噸;進(jìn)入6月中下旬,需求轉(zhuǎn)淡,紙廠仍發(fā)布7月提價(jià)函提價(jià)100元/噸以期穩(wěn)定紙價(jià)。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,太陽紙業(yè)所產(chǎn)“華夏太陽70g”出廠價(jià)節(jié)后累計(jì)提漲500元/噸,晨鳴紙業(yè)所產(chǎn)“晨鳴云鏡70g”出廠價(jià)節(jié)后累計(jì)提漲500元/噸,累計(jì)提漲8.7%。
雙膠紙出廠價(jià)節(jié)后提價(jià)幅度達(dá)到400-500元/噸
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二、銅版紙
銅版紙行業(yè)經(jīng)歷2011-2012年新增產(chǎn)能密集投放后,行業(yè)連續(xù)7年沒有新增產(chǎn)能投放,落后中小產(chǎn)能逐步淘汰,市場(chǎng)集中度大幅提升。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,2018年雙銅紙行業(yè)合計(jì)產(chǎn)能收縮至660萬噸,其中APP(金光實(shí)業(yè))、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到620萬噸,CR4達(dá)到94%。2019年1-6月銅版紙行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量276萬噸,同比減少11.6%,說明龍頭之間協(xié)同性明顯增強(qiáng),存量產(chǎn)能通過開機(jī)率有效控制了對(duì)市場(chǎng)的投放。
2018年銅版紙CR4達(dá)到94%
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2019年1-6月銅版紙行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量276萬噸,同比下滑11.6%
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受無紙化沖擊、宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力影響,銅版紙需求整體承壓。春節(jié)后銅版紙需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,由于節(jié)前經(jīng)銷商及下游印廠為保證資金回流,原紙庫存處低位;節(jié)后下游貿(mào)易商及印廠補(bǔ)庫存,驅(qū)動(dòng)需求環(huán)比有所增加。
紙廠在2019年1月中下旬密集發(fā)布2月提價(jià)函,出廠價(jià)提價(jià)200元/噸,之后連續(xù)發(fā)布3-6月提價(jià)函,每月提價(jià)200元/噸;進(jìn)入6月中下旬,需求轉(zhuǎn)淡,紙廠仍發(fā)布7月提價(jià)函提價(jià)100元/噸以期穩(wěn)定紙價(jià)。由于銅版紙需求弱于雙膠紙,銅版紙實(shí)際提價(jià)幅度小于雙膠紙。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,太陽紙業(yè)所產(chǎn)“太陽天陽157g”出廠價(jià)節(jié)后累計(jì)提漲400元/噸,提價(jià)幅度7.4%;晨鳴紙業(yè)所產(chǎn)“晨鳴雪兔157g”出廠價(jià)節(jié)后累計(jì)提漲300元/噸,提價(jià)幅度5.5%。
銅版紙出廠價(jià)節(jié)后提價(jià)幅度達(dá)到300-400元/噸
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三、白卡紙
市場(chǎng)集中度同樣較高,根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,2018年白卡紙行業(yè)總產(chǎn)能1034萬噸,APP、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和萬國(guó)太陽合計(jì)市占率達(dá)到92%。白卡紙行業(yè)雖然集中度較高,但仍面臨產(chǎn)能過剩問題?;业装装寮埉a(chǎn)能淘汰,市場(chǎng)對(duì)白卡紙需求增長(zhǎng)樂觀,白卡紙新增產(chǎn)能明顯增加。2018年白卡紙行業(yè)開工率約89%,目前行業(yè)仍有大量新增產(chǎn)能在建。2018年由于行業(yè)龍頭之間就預(yù)期新增產(chǎn)能未能達(dá)成一致觀點(diǎn),使得白卡紙行業(yè)發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)。市場(chǎng)預(yù)期,博匯紙業(yè)新增75萬噸白卡紙產(chǎn)能投放,將對(duì)行業(yè)供給形成明顯沖擊。
2018年白卡紙CR4達(dá)到92%
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白卡紙與灰底白板紙之間相互替代,由于灰底白板紙中小產(chǎn)能被動(dòng)清退,以及消費(fèi)升級(jí),灰底白板紙與白卡紙價(jià)差縮小,下游包裝廠主動(dòng)用白卡紙?zhí)娲业装装寮垺L娲业装装寮埿枨?,?qū)動(dòng)白卡紙需求平穩(wěn)。由于年內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈庫存相對(duì)平穩(wěn),采用產(chǎn)量反應(yīng)下游需求:2019年1-6月灰底白板紙行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量451萬噸,同比減少17.9%;白卡紙行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量531萬噸,同比增加1.3%。
2019年1-6月灰底白板紙行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量451萬噸,同比減少17.9%
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2019年1-6月白卡紙行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量531萬噸,同比增加1.3%
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紙廠在2019年2月中下旬密集發(fā)布3月提價(jià)函,出廠價(jià)提價(jià)200元/噸,之后連續(xù)發(fā)布4-6月提價(jià)函,每月提價(jià)200元/噸;進(jìn)入6月中下旬,需求轉(zhuǎn)淡,紙廠仍發(fā)布7月提價(jià)函提價(jià)100元/噸以期穩(wěn)定紙價(jià)。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,博匯紙業(yè)所產(chǎn)“博匯250-350g”出廠價(jià)節(jié)后累計(jì)最高提漲500元/噸,提價(jià)8.1%;晨鳴紙業(yè)所產(chǎn)“晨鳴白楊250-400g”出廠價(jià)節(jié)后累計(jì)最高提漲700元/噸,提價(jià)14.6%。但由于進(jìn)入6月需求轉(zhuǎn)淡,出廠價(jià)已有明顯回落。
白卡紙出廠價(jià)節(jié)后提價(jià)幅度最高達(dá)到500-700元/噸
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四、下半年趨勢(shì)
由于核心大廠對(duì)于市場(chǎng)投放仍將采取相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度,紙廠的協(xié)同性會(huì)持續(xù)。文化紙與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較弱,需求基本穩(wěn)定,下半年文化紙仍將延續(xù)供需弱平衡。進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季,社會(huì)訂單需求下行,但一帶一路等宣傳文獻(xiàn)印刷訂單增加,淡季需求整體平穩(wěn),伴隨9月春季教材進(jìn)入招投標(biāo)階段,文化紙進(jìn)入需求旺季,紙價(jià)有望進(jìn)一步提漲。
受宏觀經(jīng)濟(jì)壓力,白卡紙需求疲軟,淡季價(jià)格已有所回落。下半年如果行業(yè)新增產(chǎn)能投放仍能進(jìn)一步延后,行業(yè)供需仍能弱平衡,價(jià)格平穩(wěn);如果新增產(chǎn)能投放,或?qū)?duì)行業(yè)供需格局形成沖擊。
2017年全球闊葉漿產(chǎn)能3610萬噸,針葉漿產(chǎn)能2893萬噸。2017年漿價(jià)上漲一方面是因?yàn)樾枨蠡嘏?,另一方面是因?yàn)?017-2018年計(jì)劃外停機(jī)大幅增加,2017/2018年全球漿廠分別停機(jī)160-165萬噸/170-180萬噸。由于國(guó)內(nèi)2018-2019年新增大量文化紙、白卡紙和生活用紙產(chǎn)能,海外漿廠對(duì)國(guó)內(nèi)紙漿需求過于樂觀,2019年1-5月全球紙漿計(jì)劃外停機(jī)僅35萬噸,紙漿供給量明顯大幅增加。
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓,下游紙廠需求持續(xù)低迷。雖然國(guó)內(nèi)有大量漿紙系新增產(chǎn)能,但下游需求不足,新增產(chǎn)能面臨延期投放、開工率不足等問題,實(shí)際紙漿需求低于預(yù)期。由于海外漿廠供給增加,下游需求不足,國(guó)內(nèi)港口及海外港口木漿庫存年內(nèi)持續(xù)攀升。2018年年末國(guó)內(nèi)港口木漿庫存146萬噸,截止2019年7月港口庫存攀升至214萬噸,較年初增加68萬噸,同比去年同期增長(zhǎng)100.6%。同樣歐洲港庫存不斷增加,2018年末歐洲港木漿庫存160萬噸,截止2019年6月末歐洲港庫存攀升至187萬噸,同比增加63.6%。港口庫存高位壓制,加速漿價(jià)下行趨勢(shì)。
國(guó)內(nèi)港口木漿庫存趨勢(shì)
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受港口庫存持續(xù)自4月起外盤木漿價(jià)格持續(xù)下調(diào),其中針葉漿銀星外盤報(bào)價(jià)由3月720美元/噸逐步下調(diào)至7月580美元/噸,下跌19.4%。受此影響,內(nèi)盤木漿價(jià)格也持續(xù)回落,內(nèi)盤木漿加權(quán)均價(jià)由3月初5715元/噸下跌至當(dāng)前4550元/噸,下跌20.4%。當(dāng)前庫存仍需一定消化周期,短期內(nèi)漿價(jià)將持續(xù)低位徘徊。由于白卡紙、銅版紙、生活用紙等漿紙需求持續(xù)下行,全球紙漿需求低迷局面短期難以改善;加之當(dāng)前港口庫存仍處高位,庫存仍需要一定的消化周期,預(yù)計(jì)漿價(jià)仍將低位徘徊。
2019年內(nèi)盤漿價(jià)持續(xù)下跌
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2025-2031年中國(guó)紙漿行業(yè)市場(chǎng)深度分析及未來趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告
《2025-2031年中國(guó)紙漿行業(yè)市場(chǎng)深度分析及未來趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》共十四章,包含2025-2031年紙漿行業(yè)前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè),2025-2031年紙漿行業(yè)投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)防范,紙漿行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究等內(nèi)容。



