2018年中國防水行業(yè)發(fā)展概況及未來10年防水行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    1、市場規(guī)模約1500億元，歷史發(fā)展情況良好

    2018年建筑防水協(xié)會統(tǒng)計的防水材料生產(chǎn)量合計22.1億平方米，近5年和10年的復合增速分別為7.2%和10.6%。統(tǒng)計局發(fā)布的主營業(yè)務(wù)收入超過2000萬元的規(guī)模以上防水企業(yè)784家，主營業(yè)務(wù)收入累計1147億元，利潤總額79.5億元。主業(yè)營收近5年和10年復合增速分別為6.0%和13.6%。

我國建筑防水材料產(chǎn)量及增速（萬平方米）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年歐美防水行業(yè)市場調(diào)查分析及投資前景預測報告》

規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量和增速（家）

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    規(guī)模以上企業(yè)營收和增速 （億元）

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    2、未來10年防水行業(yè)大概率持續(xù)向上

    防水材料下游應(yīng)用主要為住宅和民用建筑、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和工業(yè)相關(guān)建筑。在房屋建筑中主要用于屋面、地下、廚衛(wèi)、外墻等部位，屋面及地下室占比最高；在基礎(chǔ)設(shè)施中主要用于鐵路、軌道交通、橋梁、隧道、地下管廊、機場、水庫水利等領(lǐng)域。具體來看，下游應(yīng)用以住宅和民用建筑為主，占比達到約 70%，通過圖 19 也可以看出防水材料市場景氣度與房地產(chǎn)新開工面積具有顯著一致性；次之為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，應(yīng)用占比約 20%。房地產(chǎn)新開工和翻新市場以及基建投資額成為衡量和預測防水材料市場趨勢的重點。

防水材料下游應(yīng)用場景

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防水材料市場景氣度和房屋新開工面積具有顯著一致性

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    （1）新開工：房地產(chǎn)行業(yè)趨于成熟，新開工面積預計高位震蕩

    2018 年末我國大陸人口14億，自然增長率 3.8‰，雖然老齡化加速，但80年代后期的第三次嬰兒潮人口支撐以及二胎甚至不再限制胎兒數(shù)的政策鼓勵，我國的人口數(shù)量紅利仍有釋放空間，增長率預計將長時間大于0。 2018 年末我國城鎮(zhèn)化率 59.6%，同比增加 1.1個百分點，距離發(fā)達國家的75%及格線仍有較大空間，未來 10 年國內(nèi)城鎮(zhèn)化率都將是持續(xù)推進的過程。

我國人口增長情況（萬人）

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城鎮(zhèn)化率將長期保持向前推進

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    我國2018年存量城鎮(zhèn)住宅面積約為277億平方米，對應(yīng)的實際人均城鎮(zhèn)住宅建筑面積約為 33.3平方米，簡單按照 0.7 的系數(shù)折合為使用面積僅為23.3平方米。與韓國的 28.2平方米、日本的 33.1 平方米、德國的 38.6 平方米、法國的 39.5平方米和美國的 66.9平方米差距較大。參考2000-2010 年、2010-2017 年中國城鎮(zhèn)人均住房建筑面積分別年均增長 3.0％、2.3％，假設(shè) 2019-2030 年中國城鎮(zhèn)人均住房面積年均增長1.5％，未來10年人均住宅建筑面積有望達到約 40 平方米。2030 年中國城鎮(zhèn)住房存量預計達到約 400億平方米，較 2018 年新增約 123 平方米。同時，以 1.5％-2％的折舊率計算，2019-2030 年將折舊拆遷約 62-82 億平。即2019-2030 年城鎮(zhèn)住房需新增 185-205 億平方米，對應(yīng)年均新增 15.4-17.1 億平方米。 從歷史經(jīng)驗看，2000-2010 年每年約有4億平方米屬于農(nóng)民帶房入城和未納入國家統(tǒng)計局城鎮(zhèn)竣工住宅面積統(tǒng)計的住房面積。假設(shè)2018-2030年這部分仍為年均 4 億平方米，則 2019-2030 年每年需新增城鎮(zhèn)住房 11.4-13.1 億平。介于2018 年竣工房屋面積（9.4 億平方米）和住宅銷售面積（14.8 億平方米）之間。在此支撐下，預計未來 10 年房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)難以趨勢性下滑。

2030年新增住房面積測算的關(guān)鍵假設(shè)

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    （2）翻修：翻新和再裝修需求將持續(xù)提升

    存量住宅防水層（屋頂、廚衛(wèi)）日常維修和翻新需求將持續(xù)提升且未來空間巨大

    2009-2018年10年間商品房銷售面積復合增速為 6.1%，若按照 10 年左右防水層日常維護周期，那么未來10年住宅防水層日常維護投資理論復合增速應(yīng)大于 6.1%，且隨著住宅存量持續(xù)擴大，防水層日常維修和翻新需求總量也將持續(xù)擴大。

近10年來商品房銷售面積持續(xù)較快增長

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    此外，2018 年全國商品住宅銷售面積14.6億平方米，二手房成交面積4.0億平，比例達到了3.7：1。其中北京、深圳、廣州等一線城市二手房成交面積已經(jīng)超過新房銷售面積。而二手房裝修意愿較強，廚衛(wèi)改造更是重中之重，也將帶動室內(nèi)防水涂料需求。

一線城市二手房和新房成交量對比（萬平方米）

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    （3）基建：基建穩(wěn)增長中軌交等為重要抓手，防水材料大有用武之地

    由于高鐵、客運專線的運行特點，橋梁占線路比例大幅增加，已超過 50％。在橋梁混凝土橋面設(shè)置防水層，可以有效阻隔水滲入橋面板結(jié)構(gòu)內(nèi)，減緩混凝土的老化及橋面板內(nèi)鋼筋銹蝕，從而達到提高混凝土橋結(jié)構(gòu)耐久性的目的。此外，鐵路隧道、高架公路、輕軌、地鐵、碼頭、機場等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，防水材料重要性日益突出，大有用武之地。隨著基建穩(wěn)增長、補短板發(fā)力，防水材料市場也將水漲船高。

基建穩(wěn)增長補短板，鐵路投資發(fā)力（%）

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    3、更長遠的未來，防水材料市場空間將逐漸趨于穩(wěn)定

    美日等發(fā)達國家均處于房地產(chǎn)存量時代，美國屋面防水面積約4億平方米，其中85%為翻修建筑，15%為新建建筑。近年來日本房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)持續(xù)趨勢性下滑，其中2006年、2009 年和 2014 年增速分別為-18.7%、-21.5%和-15.3%。而同年和相近年份日本防水材料施工面積并未大幅萎縮，且近年來整體保持在6000平方米左右的水平。能夠證明即使長遠的未來國內(nèi)新增住宅面積萎縮，存量翻新和維修也能夠支撐防水材料市場穩(wěn)定。

日本新開工面積和防水施工面積對比（萬平方米）

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    4、行業(yè)競爭格局呈現(xiàn)“大行業(yè)、小企業(yè)”特點

    目前防水卷材行業(yè)仍處于 24 類工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證管理的產(chǎn)品目錄。根據(jù)官方資料，截至 2015 年底取得防水卷材生產(chǎn)許可證的企業(yè)共計 975 家，當年規(guī)模以上（營收大于 2000萬元）防水企業(yè) 496 家， 2018 年規(guī)模以上防水企業(yè) 784 家，估算取得防水卷材生產(chǎn)許可證的企業(yè)數(shù)量在 1600 家左右?？紤]到防水涂料生產(chǎn)不需要生產(chǎn)許可證以及存在大量無證生產(chǎn)企業(yè)，估計整個行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量超過 4000 家。

防水企業(yè)數(shù)量概況

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    眾多防水企業(yè)中包括年收入 140 億元的超大型全國性防水龍頭東方雨虹；年收入在10-35 億元之間的科順、宏源、卓寶、宇虹、雨中情等全國性企業(yè)；1-10 億元的凱倫、德生、大禹、藍盾、禹王、蜀羊、西牛皮（金雨傘）、金拇指、大明等（多）區(qū)域性企業(yè)；以及年收入 1 億元以下的科能股份、浙江宏城、陜西晴空等眾多地方性企業(yè)。目前行業(yè) CR10 市占率約 17%，CR5 市占率約14%，行業(yè)龍頭東方雨虹市占率約9%。

TOP500房地產(chǎn)企業(yè)防水材料首選率情況

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    5、行業(yè)壁壘逐步提高，競爭格局將持續(xù)優(yōu)化

    （1）下游房地產(chǎn)行業(yè)集中化、大型化趨勢明顯，對防水產(chǎn)品品質(zhì)、成本、品牌和市場反應(yīng)能力要求持續(xù)提升

    2018 年 TOP10、TOP20、TOP30 房企市占率分別達到了 26.9%、37.4%以及 45.2%，同比分別提升2.7、4.9和6.9個百分點。2018年 TOP10、TOP20、TOP30 銷售門檻分別達到2000億、1300億以及1000億元，分別提升495、393和 316 億元。房企集中化和大型化趨勢相當明顯。

2014-2018年TOP10、TOP20、TOP30 房企市占率

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TOP10、TOP20、TOP30 銷售門檻（億元）

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    6、主流產(chǎn)品長期主導市場，龍頭企業(yè)地位更穩(wěn)固

    高分子防水卷材或稱為未來發(fā)展趨勢，應(yīng)用比例有望緩慢提升。但總的來講，防水材料大類品種的更迭速度較慢，瀝青基防水卷材、PVC、EPDM、TPO 等高分子卷材將長期占據(jù)主流市場，我國的防水材料應(yīng)用也將是這一趨勢，這一特性將使龍頭公司的市場地位更加穩(wěn)固、更難撼動。

中國各類型防水材料應(yīng)用面積（萬平方米）

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    中國各類型防水材料應(yīng)用占比

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