一、農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)介及特點(diǎn)
“民以食為天”,農(nóng)資、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與食品產(chǎn)業(yè)鏈。
農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及中國市場(chǎng)
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農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈:屬于精細(xì)化工行業(yè),上游主要為石油/化工等提供原料,中游包括中間體、原藥、制劑三個(gè)細(xì)分行業(yè),下游為農(nóng)作物或非農(nóng)應(yīng)用。農(nóng)藥是指用于預(yù)防、消滅或者控制危害農(nóng)業(yè)、林業(yè)的病、蟲、草和其他有害生物以及有目的地調(diào)節(jié)植物、昆蟲生長(zhǎng)的化學(xué)合成或者來源于生物、其他天然物質(zhì)的一種物質(zhì)或者幾種物質(zhì)的混合物及其制劑。農(nóng)藥按用途可分為除草劑、殺菌劑、殺蟲劑、植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑等,其中除草劑占比大,殺蟲劑和殺菌劑次之,其他占比較小。
農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈
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原藥:對(duì)研發(fā)能力、生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)工藝、環(huán)保和安全生產(chǎn)的要求較高,固定資產(chǎn)投資規(guī)模大,一般不能直接施用,其核心技術(shù)為農(nóng)藥有效成分化合物合成技術(shù)。制劑:是在原藥的基礎(chǔ)上,加上分散劑和助溶劑等輔料,經(jīng)研制、復(fù)配、加工、生產(chǎn)出制劑產(chǎn)品,直接應(yīng)用到農(nóng)業(yè)生產(chǎn),與農(nóng)作物的產(chǎn)量、質(zhì)量、環(huán)境保護(hù)、食品安全、生態(tài)穩(wěn)定有密切關(guān)系。農(nóng)藥制劑主要以植物保護(hù)技術(shù)和生物測(cè)定為基礎(chǔ),以界面化學(xué)技術(shù)及工藝為研發(fā)和制造手段,生產(chǎn)過程對(duì)環(huán)境和安全的影響較小。農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配中,制劑占據(jù)50%、中間體20%、原藥15%、服務(wù)15%,微笑曲線明顯??鐕就ㄟ^掌握原創(chuàng)原藥,掌控大量制劑登記與銷售渠道占據(jù)食物鏈上層,國內(nèi)企業(yè)主要為其做中間體、原藥加工(過專利期),全球約60%的原藥來自中國,制劑生產(chǎn)較少。中國化工集團(tuán)吸收合并安道麥、先正達(dá)后,原有競(jìng)爭(zhēng)格局有望逐漸發(fā)生改變。
農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈附加值微笑曲線
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農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配
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品類繁多,成分復(fù)雜。從1960s的約15大類,100種有效成分發(fā)展至目前的40多大類,600種有效成分。2010年后,全球農(nóng)藥有效成分增速自然放緩。主要由于標(biāo)準(zhǔn)整體提高、新增發(fā)現(xiàn)難度加大、成本增加。
主要農(nóng)藥產(chǎn)品分類
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新的有效成分研制難度加大(十六萬分之一),投資費(fèi)用高(平均3億美元),研制到銷售周期拉長(zhǎng)(11年以上)。這也極大提高了行業(yè)壁壘。同時(shí)標(biāo)準(zhǔn)提高,老的低效、有毒成分持續(xù)淘汰:比如2019年1月1日起,歐盟將正式禁止含有化學(xué)活性物質(zhì)的320種農(nóng)藥在境內(nèi)銷售。
二、全球農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀
農(nóng)藥需求剛性,提高農(nóng)作物產(chǎn)量,保障人類需求,其市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。2018年全球農(nóng)藥市場(chǎng)(農(nóng)作物)規(guī)模575.61億美元(+6.0%),非農(nóng)作物用農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模73.11億美元(+3.1%)。預(yù)計(jì)2023年用于農(nóng)作物的農(nóng)藥需求667.03億美元,2018-2023年CAGR達(dá)3%。分產(chǎn)品:除草劑246.1億美元(增長(zhǎng)5.9%,占比42.7%)、殺菌劑163.2億美元(增長(zhǎng)4.7%,占比28.4%)、殺蟲劑145.5億美元(增長(zhǎng)7.6%,占比25.3%,但過去五年增速僅為0.2%,2018年主要產(chǎn)品價(jià)格上漲、渠道庫存少刺激,棉花蟲害等)。分地區(qū):亞太(增長(zhǎng)7.2%,占比30.4%)、拉丁美洲(增長(zhǎng)11.1%,占比24.7%)、歐洲(下降3%,占比20.8%)占據(jù)主要市場(chǎng)。
世界農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)
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2018年全球農(nóng)藥市場(chǎng)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
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2018年全球農(nóng)藥市場(chǎng)分地區(qū)結(jié)構(gòu)
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2018年全球農(nóng)藥市場(chǎng)分農(nóng)作物結(jié)構(gòu)
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全球農(nóng)藥市場(chǎng)分產(chǎn)品增速走勢(shì)圖
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分國家:全球主要農(nóng)藥消費(fèi)市場(chǎng)為巴西(17.46%)、美國(15.43%)、中國(11.32%)、日本(5.55%)、印度(5.22%),TOP10國家占據(jù)總市場(chǎng)的70.28%。未來五年消費(fèi)復(fù)合增速較快的國家主要是阿根廷(4.9%)、巴西(4.2%)、墨西哥(4.2%)、加拿大(3.5%)、西班牙(3%)、中國(2.8%)。
世界農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)
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二八原則
2018年,占據(jù)全球農(nóng)藥市場(chǎng)超過5%的公司六家,分別為拜爾(20.3%)、先正達(dá)(18.1%)、巴斯夫(12.2%)、科迪華(10.9%)、富美實(shí)(7.4%)、安道麥(6.3%),CR6市占率為75.2%,CR10市占率高達(dá)91.5%。而2013年、2017年CR10分別為76.2%、84.8%。不到10%的主要企業(yè)瓜分全球90%以上的市場(chǎng)和利潤(rùn)。
三、全球農(nóng)藥發(fā)展趨勢(shì)
持續(xù)追求高效、低毒、環(huán)境友好的農(nóng)藥,降低施用量,提高產(chǎn)量。1950s每公頃有效成分施用量分別從1200g/ha(殺菌劑)、1700g/ha(殺蟲劑)、2400g/ha(除草劑)降低至2000s新藥的100g/ha(殺菌劑)、40g/ha(殺蟲劑)、75g/ha(除草劑),平均降幅高達(dá)95%。監(jiān)管機(jī)構(gòu)定期審查產(chǎn)品,執(zhí)行更高、更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),淘汰落后產(chǎn)品。歐盟:根據(jù)歐盟理事會(huì)91/414法令,許多產(chǎn)品都已經(jīng)停止使用;新煙堿類農(nóng)藥被禁用;草甘膦幾乎等同禁用,法國計(jì)劃從2021年開始禁用美國:針對(duì)拜耳提起13000多件訴訟;針對(duì)麥草畏的投訴。
龍頭合并趨勢(shì)明顯,受制于反壟斷法,預(yù)計(jì)未來有所放緩
世界農(nóng)化巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合
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龍頭地位穩(wěn)固,強(qiáng)者恒強(qiáng)
CR6:2013年62.5%,2017年68.3%,2018年75.2%。CR10:2013年76.2%,2017年84.8%,2018年91.5%。
全球農(nóng)化巨頭
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四、中國農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀-總論
近年來規(guī)范農(nóng)藥行業(yè)的政策頻繁出臺(tái),行業(yè)門檻大幅提高。隨著新《農(nóng)藥管理?xiàng)l例》、五大配套規(guī)章正式實(shí)行,我國對(duì)農(nóng)藥生產(chǎn)的生產(chǎn)廠家、生產(chǎn)品種等嚴(yán)格管控,不同時(shí)具備“三證”的企業(yè)無法進(jìn)行農(nóng)藥生產(chǎn)。生產(chǎn)農(nóng)藥產(chǎn)品需做到“三證”齊全,即農(nóng)藥登記證、全國工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證(適用于產(chǎn)品已有國家標(biāo)準(zhǔn)或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的農(nóng)藥)或農(nóng)藥生產(chǎn)批準(zhǔn)證書(適用于產(chǎn)品僅有企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的農(nóng)藥)、農(nóng)藥產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)備案。不具備條件的企業(yè)將退出市場(chǎng)。國家通過土地、環(huán)保等政策措施嚴(yán)格控制資源浪費(fèi)、“三廢”排放量大、污染嚴(yán)重的農(nóng)藥新增產(chǎn)能,禁止能耗高、技術(shù)水平低、污染物處理難的農(nóng)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移,加快落后產(chǎn)品淘汰。農(nóng)藥業(yè)正向著一體化、集約化、規(guī)范化發(fā)展。
農(nóng)藥“零增長(zhǎng)”主要限制低效、高毒等農(nóng)藥原藥及制劑,高效、低毒農(nóng)藥原藥以及制劑仍存在較大的發(fā)展空間,要求農(nóng)藥企業(yè)提升研發(fā)能力。為解決國內(nèi)農(nóng)藥市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不合理、農(nóng)戶用藥不科學(xué)等問題,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出到2020年實(shí)現(xiàn)農(nóng)藥用量零增長(zhǎng)的目標(biāo)。從環(huán)境、生態(tài)和食品安全等角度出發(fā),國家通過科技扶持、經(jīng)濟(jì)政策引導(dǎo)等措施,實(shí)時(shí)發(fā)布鼓勵(lì)、限制、淘汰的農(nóng)藥產(chǎn)品目錄,支持高效、安全、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境友好的農(nóng)藥新產(chǎn)品開發(fā),加快高污染、高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的替代和淘汰,促進(jìn)品種結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。農(nóng)藥以及制劑研發(fā)能力領(lǐng)先的企業(yè),有望進(jìn)一步擴(kuò)大自身產(chǎn)品與同行優(yōu)勢(shì)。
農(nóng)藥為精細(xì)化學(xué)品,通常從基礎(chǔ)原料合成一種農(nóng)藥原藥,需要經(jīng)過若干步的化學(xué)反應(yīng)和工藝。這些反應(yīng)或工藝通常需要高溫高壓、絕水絕氧等苛刻的生產(chǎn)條件,或是聯(lián)產(chǎn)、副產(chǎn)高毒、高危的化合物(如氰化物、重氮類化合物),或是釋放大量的熱或氣體。沒有精細(xì)化生產(chǎn)能力的企業(yè),在合成農(nóng)藥過程中易發(fā)生安全事故。在安全生產(chǎn)要求大幅提高的趨勢(shì)下,農(nóng)藥行業(yè)供給有望進(jìn)一步向好。
部分引導(dǎo)農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展的政策文件、行業(yè)報(bào)告
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近年來部分中間體及農(nóng)藥原藥企業(yè)的生產(chǎn)安全事故
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受種植面積、用藥成本等因素綜合影響,農(nóng)藥行業(yè)需求較為穩(wěn)定。從播種面積的角度,由于各國農(nóng)業(yè)政策保護(hù)等因素,全球主要農(nóng)作物(玉米、大豆、棉花、小麥、大米)種植面積波動(dòng)較小,即對(duì)農(nóng)藥產(chǎn)品的需求量相對(duì)剛性。從農(nóng)藥占農(nóng)資成本角度考慮,農(nóng)藥投入占農(nóng)資投入較低,種子、化肥、租賃作業(yè)費(fèi)、農(nóng)藥占國內(nèi)玉米種植投入比例分別為15%、35%、38%、4%(2016年),糧食價(jià)格對(duì)農(nóng)藥用量影響有限。
我國農(nóng)藥行業(yè)起步較晚,但發(fā)展迅速,產(chǎn)量從1983年的33萬噸上升至2014-2016年的370萬噸以上,成為全球第一大農(nóng)藥生產(chǎn)國。截至2018年底,我國處于有效登記狀態(tài)的農(nóng)藥有效成分達(dá)689個(gè),產(chǎn)品41514個(gè),其中大田用農(nóng)藥38920個(gè),衛(wèi)生用農(nóng)藥2594個(gè)。2017年以來,受環(huán)保督察、企業(yè)限產(chǎn)等影響,我國農(nóng)藥產(chǎn)量呈下滑態(tài)勢(shì)。2018年農(nóng)藥原藥產(chǎn)量208.3萬噸,同比-29.3%(統(tǒng)計(jì)局-9.5%);2019年1-5月份產(chǎn)量86.6萬噸,同比-21.9%,持續(xù)下滑。2018年農(nóng)藥原藥對(duì)外出口149萬噸,同比-8.6%,對(duì)外出口比例71.5%;2019年1-5月份對(duì)外出口67萬噸,同比+1.5%。對(duì)外出口比例77.4%。
中國發(fā)展成為農(nóng)藥大國
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中國農(nóng)藥進(jìn)出口情況
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在取得巨大成就的同時(shí),我國農(nóng)藥行業(yè)小散亂問題突出,研發(fā)能力不足。我國農(nóng)藥行業(yè)距離《農(nóng)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》和《石化和化學(xué)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020)》制定的發(fā)展目標(biāo)還有較大差距。根據(jù)規(guī)劃,到2020年,我國農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量減少30%,其中年銷售額在50億元以上的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)達(dá)到5個(gè)以上,年銷售額在20億元以上的企業(yè)達(dá)到30個(gè)以上,著力培育2-3個(gè)年銷售額超過100億元、具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)。若不考慮收購的先正達(dá)、安道麥,目前本土最大農(nóng)藥企業(yè)銷售規(guī)模僅60多億元,2018年百強(qiáng)農(nóng)藥企業(yè)銷售額入圍門檻4.04億元,同比提高4.26%。據(jù)統(tǒng)計(jì),在工信部核準(zhǔn)有效期內(nèi)的農(nóng)藥企業(yè)1870家,其中原藥488家,制劑1,175家,衛(wèi)生用藥207家。在農(nóng)業(yè)部有有效農(nóng)藥登記證的企業(yè)2,213家,期中有原藥755家、制劑1464家、衛(wèi)生制劑250家。
我國農(nóng)藥行業(yè)距離十三五目標(biāo)實(shí)現(xiàn)尚有差距
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受益于環(huán)保去產(chǎn)能以及下游需求剛性,農(nóng)藥及器械價(jià)格指數(shù)2016年以來持續(xù)提高,2019年以來增速有所下滑。分析部分受油價(jià)下降及中美貿(mào)易沖突加征關(guān)稅影響,需求下行,整體處于景氣周期。據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年108個(gè)原藥品種價(jià)格,67%上漲、4%持平、29%下降。
中國農(nóng)藥
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2018年我國農(nóng)藥漲跌情況
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據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年我國農(nóng)作物總播種面積1.659億公頃,同比減少0.26%;2017年我國農(nóng)墾系統(tǒng)耕地面積645.57萬公頃(占比約4%),同比增加0.1%。考慮農(nóng)作物單位面積產(chǎn)量的提升,總體而言,我國農(nóng)作物播種面積和耕地面積進(jìn)入一個(gè)平臺(tái)期。
我國農(nóng)作物總播種面積基本穩(wěn)定
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隨著國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)不斷發(fā)展,農(nóng)藥公司通過不斷資本開支新建、或兼并收購,形成了新的企業(yè)格局。行業(yè)頭部企業(yè)的市場(chǎng)銷售額占行業(yè)比重增加,農(nóng)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高。以揚(yáng)農(nóng)化工和利爾化學(xué)為例,公司目前儲(chǔ)備項(xiàng)目較多,項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)和產(chǎn)品的陸續(xù)投產(chǎn),有望保障公司長(zhǎng)期成長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)市占率的進(jìn)一步提升。市場(chǎng)有望向頭部企業(yè)集中,強(qiáng)者更強(qiáng)。我們統(tǒng)計(jì)了23家農(nóng)藥上市公司過去10年的購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金,在近兩年國內(nèi)農(nóng)藥格局重塑的大背景下,農(nóng)藥上市公司逆勢(shì)擴(kuò)張,購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金2018年同比提高21.68%,同比增速達(dá)到了近7年的高點(diǎn);購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為64.19億元,為過去10年的高點(diǎn)。同期23家農(nóng)藥上市公司2018年的在建工程也達(dá)到了過去10年的高點(diǎn),為51.74億元,較2017年同比增速為13.26%。
農(nóng)藥板塊23家樣本公司資本開支
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農(nóng)藥板塊23家樣本公司在建工程
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1、中國農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀-草甘膦
草甘膦:由美國孟山都公司開發(fā),是一種非選擇性、無殘留滅生性除草劑,對(duì)多年生根雜草非常有效,廣泛用于橡膠、桑、茶、果園及甘蔗地。草甘膦主要有兩種合成工藝:(1)IDA法;(2)甘氨酸法。IDA法具有流程短、收率高、產(chǎn)品純度好和污染少等優(yōu)勢(shì)。而國內(nèi)采用甘氨酸法工藝的占比更高,原料相對(duì)易得,成本比IDA法低,但環(huán)保壓力較大。全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積的80%-90%是耐草甘膦作物。隨著全球轉(zhuǎn)基因作物面積不斷增加,作為第一大除草劑,草甘膦的使用量預(yù)計(jì)穩(wěn)中有升。對(duì)于近年來不斷增加的抗藥性影響,主要通過草甘膦的復(fù)配產(chǎn)品來解決抗藥性問題。目前很多產(chǎn)品與草甘膦進(jìn)行復(fù)配,其中有草甘膦與草銨膦、草甘膦與麥草畏的復(fù)配等。
草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈
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全球產(chǎn)能約120萬噸,需求約80萬噸,相對(duì)穩(wěn)定,略增長(zhǎng)
2018年國內(nèi)草甘膦名義產(chǎn)能86.7萬噸,同比-7%,主要是小產(chǎn)能陸續(xù)退出;產(chǎn)量51.3萬噸,同比+2%,穩(wěn)中有升,行業(yè)開工率59%,總體呈現(xiàn)過剩,但考慮小產(chǎn)能關(guān)停及正常檢修,實(shí)際有效產(chǎn)能約70萬噸。2015年后行業(yè)基無新增產(chǎn)能,陸續(xù)退出13.5萬噸產(chǎn)能。興發(fā)集團(tuán)收購內(nèi)蒙古騰龍,四川福華通達(dá)18.03億元接收中化國際轉(zhuǎn)讓的江山股份29.19%的股份,行業(yè)集中度不斷提升。
草甘膦產(chǎn)能及產(chǎn)量走勢(shì)圖
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行業(yè)集中度提升:中國是全球第一大草甘膦生產(chǎn)、消費(fèi)及出口國。國內(nèi)3萬噸規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)能68.2萬噸,總產(chǎn)能占比78.7%;目前CR1、CR3、CR5產(chǎn)能占比分別為20.8%、43.8%、59.1%,實(shí)際市占率更高。
草甘膦主要生產(chǎn)企業(yè)及近期開工情況
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價(jià)格分析:2007-2008年,海外孟山都裝置停產(chǎn),草甘膦價(jià)格飆升至10萬元/噸,隨后孟山都復(fù)產(chǎn)、國內(nèi)草甘膦產(chǎn)能釋放,加上金融危機(jī)后油價(jià)下跌,草甘膦價(jià)格迅速回到2萬元/噸水平;2012-2014年,草甘膦行業(yè)環(huán)保核查啟動(dòng),中小企業(yè)停產(chǎn),供給受限,價(jià)格再次上漲至4.5萬元/噸以上,隨后環(huán)保力度減弱,中小企業(yè)復(fù)產(chǎn),疊加產(chǎn)能擴(kuò)張以及油價(jià)暴跌,草甘膦價(jià)格再次下跌。目前草甘膦約2.4萬元/噸,位于底部,未來隨著行業(yè)集中度繼續(xù)提升,環(huán)保高壓,落后產(chǎn)能淘汰,成本支撐,價(jià)格有望修復(fù)。
草甘膦價(jià)格及價(jià)差走勢(shì)圖
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2、中國農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀-草銨膦
草銨膦:屬廣譜觸殺型除草劑,20世紀(jì)80年代由德國赫斯特公司(Hoechst,后歸拜爾)開發(fā),具有高效、廣譜、低毒的優(yōu)點(diǎn)。草銨膦內(nèi)吸作用不強(qiáng),與草甘膦殺根不同,草銨膦先殺葉,通過植物蒸騰作用可以在植物木質(zhì)部進(jìn)行傳導(dǎo),其速效性間于百草枯和草甘膦之間。草銨膦主要三種合成工藝:(1)拜耳Hoechst工藝;(2)格式-Strecker工藝;(3)改良版Strecker工藝。由于生產(chǎn)工藝復(fù)雜,安全風(fēng)險(xiǎn)大,污染嚴(yán)重,具有一定技術(shù)壁壘。拜爾生產(chǎn)工藝總收率高達(dá)92%以上,格式法收率平均約40%。國內(nèi)真正掌握草銨膦生產(chǎn)工藝的企業(yè)寥寥無幾。
草銨膦全球消費(fèi)結(jié)構(gòu)
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草銨膦下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)
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草銨膦產(chǎn)能迅速擴(kuò)展,2019年全球草銨膦名義產(chǎn)能5.11萬噸,但有效產(chǎn)能約3.94萬噸,需求預(yù)計(jì)2.8萬噸。國外拜爾公司開工率較高,國內(nèi)普遍較低。全球CR1、CR3、CR5有效產(chǎn)能占比分別為30.5%、79.7%、96.2%,中國本土總產(chǎn)能占比69.54%,實(shí)際市占率更高。草銨膦擴(kuò)產(chǎn)主要集中在中國,行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。考慮技術(shù)壁壘以及生產(chǎn)成本,預(yù)計(jì)部分企業(yè)投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期。
草銨膦產(chǎn)能產(chǎn)量走勢(shì)圖
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草銨膦全球在產(chǎn)及規(guī)劃產(chǎn)能一覽表
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價(jià)格分析:2014年32萬元/噸以上并且在全球范圍內(nèi)逐步放量。受到盈利性較好的刺激,國內(nèi)眾多企業(yè)紛紛上產(chǎn),行業(yè)供給大幅增加。2016年1月,拜耳率先下調(diào)制劑價(jià)格,帶動(dòng)原藥價(jià)格下跌至11萬元/噸左右,部分企業(yè)在盈虧平衡線。2017年H2,在環(huán)保限產(chǎn)、百草枯禁用等因素催化下,草銨膦供不應(yīng)求,疊加庫存低位,價(jià)格上漲至2018年Q1的20萬元/噸以上,隨后供給增多、庫存壓力下,草銨膦價(jià)格緩慢下跌至17萬元/噸。2019年以來,受外部因素影響,出口轉(zhuǎn)弱,草銨膦價(jià)格持續(xù)下跌至11.5萬/噸。據(jù)測(cè)算,到2020年后,全球至少禁用百草枯2.65萬噸,需1.24萬噸草銨膦來替代,考慮下游需求剛性,同時(shí)企業(yè)成本支撐,未來有望修復(fù)。
草銨膦價(jià)格走勢(shì)圖
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麥草畏:屬安息香酸系除草劑,于1961年由先正達(dá)開發(fā),具有內(nèi)吸傳導(dǎo)作用,通過阻礙植物激素的正常活動(dòng),從而使其死亡,對(duì)一年生和多年生闊葉雜草有顯著防除效果。對(duì)小麥、玉米、谷子、水稻等禾本科作物比較安全,但大豆、玉米、棉花等闊葉作物對(duì)麥草畏極為敏感。需求端有望爆發(fā):在2012年3月和2013年3月,孟山都先后推出了同時(shí)耐草甘膦、麥草畏的大豆和棉花,隨著雙抗轉(zhuǎn)基因大豆在全球的推廣,預(yù)計(jì)麥草畏需求持續(xù)增長(zhǎng)。特別是美國推廣超預(yù)期,Intacta2Xtend@大豆種子預(yù)計(jì)2020年10月前在巴西上市。
麥草畏生產(chǎn)工藝
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麥草畏下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)
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麥草畏供給端高度集中:2018年全球麥草畏產(chǎn)能4.37萬噸,其中CR1、CR3、CR5產(chǎn)能占比分別為57.2%、87.0%、94.3%,中國本土產(chǎn)能占比74.83%(未計(jì)先正達(dá)),實(shí)際市占率更高。全球需求量約3-3.5萬噸。在建及規(guī)劃產(chǎn)能較多:未來三年預(yù)計(jì)全球新增總產(chǎn)能2.8萬噸,增加64.07%,存在一定供給壓力。
麥草畏全球在產(chǎn)及規(guī)劃產(chǎn)能一覽表
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3、中國農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀-麥草畏
麥草畏價(jià)格分析:近年來,由于供給增加,需求增速較慢,麥草畏價(jià)格處于磨底階段。未來價(jià)格走勢(shì)取決于行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)實(shí)際進(jìn)度,以及轉(zhuǎn)基因作物實(shí)際推廣情況。
麥草畏價(jià)格處于底部
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五、中美貿(mào)易摩擦對(duì)農(nóng)藥行業(yè)影響
2017年,中國自美國進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品241億美元(占比19.2%),其中大豆139.5億美元(58%)、畜產(chǎn)品29.2億美元和谷物15.1億美元。中美貿(mào)易沖突后,2018年,中國從美國進(jìn)口1664萬噸大豆,同比減少49%;1-4月份同比減少70.6%。2019年,美國(-4.7%)大豆種植面積下降,可能會(huì)導(dǎo)致農(nóng)藥用量下降,但巴西(4.7%)和阿根廷(9.0%)預(yù)計(jì)增加,替代美國市場(chǎng)。2018年我國農(nóng)藥出口80.7億美元,其中對(duì)美出口13.1億美元,目前列入加征關(guān)稅清單的農(nóng)藥產(chǎn)品約3億美元。短期看,預(yù)計(jì)出口數(shù)據(jù)較差。但由于各國對(duì)農(nóng)藥行業(yè)普遍采用嚴(yán)格的登記制度,導(dǎo)致轉(zhuǎn)口貿(mào)易、更改供應(yīng)商都面臨較大的障礙。全球農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈分工格局已形成,2-3年內(nèi)中國原藥市場(chǎng)難以完全被替代,美國將草甘膦、草銨膦、麥草畏移出2000億美元加征關(guān)稅清單即證明。
中美貿(mào)易走勢(shì)圖
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美國、巴西、阿根廷大豆種植面積走勢(shì)圖
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相關(guān)報(bào)告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國農(nóng)藥中間體行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》


2025-2031年中國農(nóng)藥行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及前景戰(zhàn)略研判報(bào)告
《2025-2031年中國農(nóng)藥行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及前景戰(zhàn)略研判報(bào)告 》共十章,包含農(nóng)藥行業(yè)細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)狀及前景分析,中國農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈代表性企業(yè)案例研究,中國農(nóng)藥行業(yè)市場(chǎng)及投資策略建議等內(nèi)容。



