2018年中國紡織服裝行業(yè)銷售規(guī)模、2019年一季度紡織服裝細分行業(yè)基金持倉市值占比及行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、19Q1基金持倉持續(xù)低配

    依據(jù)19Q1基金持倉統(tǒng)計情況，以申萬行業(yè)分類為標準，紡織服裝行業(yè)基金持倉市值占比0.42%，在28個申萬一級行業(yè)中位列第26位。從超配或低配角度來看，紡織服裝行業(yè)基金持倉市值占比較行業(yè)占A股市值比低配0.39個百分點，在申萬一級行業(yè)中位列第18位。

19Q1各行業(yè)基金持倉市值占比情況（申萬行業(yè)）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國紡織服裝行業(yè)市場深度評估及市場前景預測報告》

19Q1各板塊基金持倉超配比例（申萬行業(yè)）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    19Q1紡織服裝行業(yè)基金持倉市值占比較18Q4降低0.21個百分點，19Q1紡織服裝行業(yè)基金持倉比例較行業(yè)占A股市值比低配0.39個百分點，高于18Q4低配水平（0.20個百分點），低配比例略有擴大。

紡織服裝行業(yè)基金持倉情況

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    二、男裝、電商基金持倉提升，女裝、電商處超配狀態(tài)

    分板塊來看，電商板塊、休閑服飾板塊、男裝板塊、制造板塊、女裝板塊、鞋類板塊、家紡板塊基金持倉占比分別為0.26%、0.06%、0.04%、0.03%、0.03%、0.02%、0.004%，各板塊基金持倉市值占紡織服裝行業(yè)基金持倉市值的比例分別為60%、14%、8%、8%、6%、3%、1%。

    19Q1紡織服裝行業(yè)持股基金數(shù)共233家，較18Q4增加18家，電商板塊、休閑服飾板塊、男裝板塊、制造板塊、女裝板塊、鞋類板塊、家紡板塊持股基金數(shù)分別為88、57、34、20、14、3、17家。

19Q1各板塊基金持倉占紡織服裝行業(yè)整體比例

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19Q1紡織服裝行業(yè)各子板塊持股基金數(shù)（家）

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    （一）、制造：基金持倉降低，持股基金數(shù)減少

    19Q1制造板塊基金持倉市值占比為0.03%，較18Q4降低0.02個百分點。從超配或低配角度來看，19Q1制造板塊占A股市值比為0.10%，制造板塊基金持倉市值占比較板塊占A股市值比低配0.07個百分點，高于18Q4低配水平（0.05個百分點），低配比例略有擴大。從持股基金數(shù)來看，19Q1制造板塊持股基金數(shù)為20家，較18Q4減少2家。

制造板塊基金持倉情況

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    制造板塊持股基金數(shù)（家）

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    （二）、女裝行業(yè)發(fā)展情況分析

    1、女裝行業(yè)發(fā)展規(guī)模分析

    隨著女裝品牌的增多，產(chǎn)品選擇增加，女裝的市場規(guī)模也在不斷擴大。從服裝行業(yè)的零售市場規(guī)模來看，2006-2011年，我國服裝零售額保持著較快的增速，市場銷售情況良好。2012年后，我國服裝行業(yè)飽受高庫存的困擾，服裝類產(chǎn)品零售額增速開始放緩。雖然服裝零售市場經(jīng)歷著一個增速放緩的過程，但總體上，零售市場總額增長，規(guī)模以上零售企業(yè)發(fā)展仍然看好。2017年，我國服裝類零售額為10356.40億元，同比增長1.36%；2018年，我國服裝類零售額為17010.6億元，同比增長4.07%，打破增速下跌的趨勢，較上年增加2.71個百分點。

2012-2018年中國規(guī)模以上服裝類零售額及增長走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    女裝品牌與款式的多元化推動了時裝的發(fā)展。由于女性教育程度普遍提升、女性就業(yè)比例的提高和社會地位不斷提升，其經(jīng)濟上的獨立性、在家庭中的話語權、決定權不斷提升，消費需求也隨之不斷提高，也成為女裝行業(yè)復蘇的新機遇。在女性消費人口中，主要消費群體集中在20-49歲，其中25-34歲的女性兼具旺盛的消費能力和消費需求，國內(nèi)該年齡段女性比例有較大的增加。

    另外，女性在家庭中支配地位增強，家庭女性主導消費比例從2009年的17.56%到2017年的19.16%，這也使得女裝規(guī)模進一步擴大。雖然女裝行業(yè)市場規(guī)模與整體服裝行業(yè)態(tài)勢相同，增速不斷下降，但整體規(guī)模同樣在不斷上升。據(jù)統(tǒng)計，我國女裝行業(yè)市場規(guī)模在2017年達到約9232億元，同比增長5.8%，增速有所增加。2018年女裝市場規(guī)模將為9739億元左右。

2012-2018年中國女裝行業(yè)市場規(guī)模及增長走勢

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    2、基金持倉基本維持，持股基金數(shù)減少

    19Q1女裝板塊基金持倉市值占比為0.03%，基本維持18Q4水平。從超配或低配角度來看，19Q1女裝板塊占A股市值比為0.02%，女裝板塊基金持倉市值占比略高于板塊占A股市值比，處超配狀態(tài)。從持股基金數(shù)來看，19Q1女裝板塊持股基金數(shù)為14家，較18Q4減少8家。

女裝板塊基金持倉情況

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女裝板塊持股基金數(shù)（家）

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    3、女裝發(fā)展趨勢分析

    隨著宏觀經(jīng)濟的進一步發(fā)展，人均收入的提高，女裝行業(yè)的市場規(guī)模增速有望回暖。未來中國女裝行業(yè)將向四大方向發(fā)展，分別是休閑女裝繼續(xù)旺銷、女裝個性化逐漸凸顯、健康服裝將成為消費亮點、女裝市場更加細分化。

    第一，隨著國際服裝休閑潮流的經(jīng)久不衰，休閑類女裝將繼續(xù)熱銷，休閑風格的設計理念將逐漸滲透到服裝市場的各個領域，使傳統(tǒng)的女裝體現(xiàn)出更濃厚的現(xiàn)代社會休閑色彩。現(xiàn)代社會辦公室女性在緊張工作之余渴望回歸大自然輕松自由的心境，也為休閑女裝的旺銷奠定了基礎。

    第二，服裝裝已經(jīng)成為表達自我個性及自我追求的外在顯示，選擇自己喜歡的個性化服裝是一種主流時尚。色彩搭配和款式設計已成為影響女裝銷售的關鍵因素。另外，個性化服務將逐漸深入，除量體裁衣、量身定做以外，還將出現(xiàn)專門設計等深層次的個性化服務，滿足不同層次的女性消費者需要。

    第三，日漸繁忙的工作，促使人們追求更加舒適、休閑、有品位的生活方式。在這種生活方式繼續(xù)改變的影響下，女性們對于服裝的需求也會有相應的變化。穿著趨向休閑化、多樣化、個性化、時裝化和品牌化。從市場消費的情況來看，以天然原料如羊絨、純棉、真絲、麻等為原料的服裝將繼續(xù)為女性所青睞。女裝的款式也從過去的樸素、大方、實惠轉向追求自然、舒適、浪漫、個性等。女性更加追求借以服裝顯示自己的文化層次和品味。

    第四，隨著新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、受教育程度的提高、多元文化的發(fā)展，年輕一帶女性在經(jīng)濟上的實力在不斷的增加，人們的消費觀念也在不斷變化，品牌意識更加強烈。配合多種不同需求的消費群體，女裝品牌的細分也會不斷的增加。品牌效應將會更加明顯。

    （三）、男裝行業(yè)發(fā)展情況分析

    1、男裝行業(yè)銷售收入規(guī)模及市場集中度分析

    對于國內(nèi)男裝行業(yè)來說，經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)成為服裝業(yè)中最為成熟的一個子行業(yè)，生產(chǎn)、管理、營銷、品牌男士休閑襯衫樹立等各個環(huán)節(jié)上都是日趨合理和完善。并且隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和國民收入水平的提高，中國男裝的需求快速增長，進而推動男裝市場規(guī)模不斷擴大。

    從男裝行業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值銷售收入來看， 2014-2017年，我國男裝行業(yè)的銷售收入逐年遞增，年均增速保持在10%以上。2017年，國內(nèi)男裝銷售收入高達6702.51億元，同比增長了11.54%。依照往年10%以上的增速，2018年國內(nèi)男裝銷售收入到達7500億元左右。

2014-2018年中國男裝行業(yè)銷售收入規(guī)模及增長走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    我國男裝競爭格局與服裝整體類似，一直以來集中度穩(wěn)步上升，按公司市占率口徑看，2008-2017年CR10由11.4%升至16.3%，CR5由7.3%升至11.7%。由于男性對時尚要求的多樣性不及女性，男裝時尚潮流感不及女裝，正式商務男裝更類似于標品，再加男性對運動服飾更加偏愛，使得男裝集中度相比女裝顯著更高。

    根據(jù)海瀾之家2018年半年報，海瀾之家2018年半年新開店門店475家，關店170家，凈增305家。截止2018年6月末，門店總數(shù)6097家。以海瀾之家的開店增長速度來看，我國男裝行業(yè)市場集中度將延續(xù)穩(wěn)步上升的趨勢，2018年CR10在17.5%左右。

    橫向?qū)Ρ瓤?，我國男裝仍有整合空間，2017年日本男裝CR5達到30.0%，其他發(fā)達國家也均超過或接近20%，比我國高7-8個百分點。未來，我國男裝市場龍頭，尤其是本土龍頭在未來格局的結構性調(diào)整中仍有較大上升空間，市場占有將不斷上升，如日本集中度高主要因為速銷(優(yōu)衣庫)在男裝市占率達到16.0%。

    2、基金持倉提升，持股基金數(shù)略增

    19Q1男裝板塊基金持倉市值占比為0.04%，較18Q4提升0.01個百分點。從超配或低配角度來看，19Q1男裝板塊基金持倉市值占比較板塊占A股市值比低配0.01個百分點，低配比例較18Q4略有縮窄。從持股基金數(shù)來看，19Q1男裝板塊持股基金數(shù)為34家，較18Q4增加5家。

男裝板塊基金持倉情況

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男裝板塊持股基金數(shù)（家）

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    （四）、休閑服飾基金持倉降低，持股基金數(shù)增加

    19Q1休閑服飾板塊基金持倉市值占比為0.06%，較18Q4下降0.01個百分點。從超配或低配角度來看，19Q1休閑服飾板塊占A股市值比為0.16%，休閑服飾板塊基金持倉市值占比較板塊占A股市值比低配0.10個百分點，高于18Q4低配水平（0.09個百分點）。從持股基金數(shù)來看，19Q1休閑服飾板塊持股基金數(shù)為57家，較18Q4增加27家。

休閑服飾板塊基金持倉情況

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休閑服飾板塊持股基金數(shù)（家）

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    （五）、家紡：基金持倉降低，持股基金數(shù)增加

    19Q1家紡板塊基金持倉市值占比為0.004%，較18Q4下降0.005個百分點。從超配或低配角度來看，19Q1家紡板塊占A股市值比為0.034%，家紡板塊基金持倉市值占比較板塊占A股市值比低配0.029個百分點，高于18Q4低配比例（0.024個百分點）。從持股基金數(shù)來看，19Q1家紡板塊持股基金數(shù)為17家，較18Q4增加7家。

家紡板塊基金持倉情況

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家紡板塊持股基金數(shù)（家）

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    家紡行業(yè)作為紡織三大終端產(chǎn)業(yè)之一，是傳統(tǒng)民生產(chǎn)業(yè)，在拉動內(nèi)需增長、促進就業(yè)、建設生態(tài)文明等方面發(fā)揮著重要作用。2011年我國家紡行業(yè)市場規(guī)模已達1373億元。到了2016年我國家紡行業(yè)市場規(guī)模突破2000億元。截止至2017年我國家紡行業(yè)市場規(guī)模增長至2168億元，2011-2017年CAGR為7.9%。初步預計2018年我國家紡行業(yè)市場規(guī)模達到2325億元左右。預測在2019年我國家紡行業(yè)市場規(guī)模將超2500億。

    隨著我國人均可支配收入的增長，人口結構中中產(chǎn)階級的占比不斷提升，家紡消費中出現(xiàn)更加注重品牌和質(zhì)量、重視個性化和定制化的新特征。此外，隨著三四線城市收入增長，客群消費能力增強，消費升級趨勢為中高端家紡開辟了新的市場，預測2021年我國家紡行業(yè)規(guī)模將達到2937億元，2017-2021年CAGR為7.9%。
人均家紡消費提升空間大，“大家居”打開行業(yè)天花板

    一方面，人均家紡消費仍有提升空間，另一方面，對標海外龍頭公司，家紡龍頭往往在穩(wěn)固家紡優(yōu)勢的基礎上拓展家居新品類，打開“大家居”行業(yè)空間，空間更富想象力。2016年我國家紡、床品人均消費分別達145元、82元，明顯低于其他主要發(fā)達國家。按照預計，我國家紡行業(yè)2016-2021復合增速達4.9%，在紡服細分行業(yè)中僅次于運動鞋服居第2位，同時增速將遠超主要發(fā)達國家。

    6、電商：基金持倉提升，持股基金數(shù)減少

    19Q1電商板塊基金持倉市值占比為0.26%，較18Q4提升0.02個百分點。從超配或低配角度來看，19Q1電商板塊占A股市值比為0.09%，電商板塊基金持倉市值占比較板塊占A股市值比超配0.18個百分點，超配比例較18Q4擴大0.02個百分點。從持股基金數(shù)來看，19Q1電商板塊持股基金數(shù)為88家，較18Q4減少11家。

電商板塊基金持倉情況

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電商板塊持股基金數(shù)（家）

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    7、鞋類：基金持倉、持股基金數(shù)均維持

    19Q1鞋類板塊基金持倉市值占比為0.02%，基本維持18Q4水平。從超配或低配角度來看，19Q1鞋類板塊基金持倉市值占比與板塊占A股市值比基本一致。從持股基金數(shù)來看，19Q1鞋類板塊持股基金數(shù)為3家，維持18Q4水平。

鞋類板塊基金持倉情況

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鞋類板塊持股基金數(shù)（家）

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    三、紡織服裝行業(yè)發(fā)展趨勢分析

    1、我國紡織行業(yè)發(fā)展動力分析

    高勇表示，強大國內(nèi)市場不僅是穩(wěn)定紡織經(jīng)濟發(fā)展的根基和擴大對外開放的底氣，也有利于推動紡織工業(yè)更加有效地參與對接、引導國內(nèi)的消費升級，在實施高質(zhì)量發(fā)展的進程中彰顯向創(chuàng)新驅(qū)動的科技、時尚、綠色產(chǎn)業(yè)轉型的內(nèi)在動力，讓人民在紡織服裝消費領域有更多的獲得感、幸福感。

    消費、投資、出口三駕馬車中，消費的貢獻率最大。，2018年前三季度，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率為78%，投資為31.8%，凈出口為-9.8%。從實際貢獻率看，2011年以來，消費貢獻率總體高于投資貢獻率。

    我國消費需求潛力巨大，市場規(guī)模位居世界前列。在外部市場不容樂觀的前提下，要促進形成強大國內(nèi)市場。我國仍處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化快速發(fā)展階段，中高端需求快速成長，促進形成強大國內(nèi)市場，要提升產(chǎn)品質(zhì)量，改善消費環(huán)境，讓老百姓吃得放心、穿得稱心、用得舒心。

    2018年我國GDP、收入增速均呈放緩趨勢，出口壓力大，居民消費支出增速呈放緩趨勢，社會消費品零售額增速持續(xù)回落，市場經(jīng)濟環(huán)境從數(shù)量發(fā)展模式轉向高質(zhì)量發(fā)展模式。

    王耀說，目前我國紡織服裝行業(yè)存在低端商品嚴重供大于求，高端市場被國際知名品牌占領的問題。行業(yè)應繼續(xù)實施增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌“三品”戰(zhàn)略。
加強創(chuàng)新提升紡織服裝產(chǎn)品開發(fā)能力

    強大國內(nèi)市場面臨著實體經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力不足、核心技術和創(chuàng)新能力不強、創(chuàng)新發(fā)展的體制機制亟待完善等多重挑戰(zhàn)。新的一年，供給側結構性改革要在鞏固、增強、提升、暢通上下功夫，真正促進改革落地，實現(xiàn)中國經(jīng)濟的涅槃重生。

    強大國內(nèi)市場，核心在于深化供給側結構性改革，改善供給質(zhì)量與效率，從而提高行業(yè)對市場新形勢的適應性，更好滿足不斷擴大和升級的國內(nèi)市場需求，積極引導市場消費，以創(chuàng)新激發(fā)市場潛力，主動創(chuàng)造市場新空間。”高勇表示，新的一年，要以科技為支撐、綠色為導向，提升產(chǎn)出與供給質(zhì)量，持續(xù)提升先進制造水平，提升紡織服裝產(chǎn)品開發(fā)能力。

    2、服裝行業(yè)發(fā)展趨勢

    首先，國內(nèi)服裝行業(yè)相比于發(fā)達國家尚不成熟，且我國服飾人均消費金額和行業(yè)集中度低于國外，存在行業(yè)總體蛋糕做大和集中度提升的空間。數(shù)據(jù)顯示，我國人均總服裝消費分別為美國的1/4.3、日本的1/2.5；各品類人均服裝消費金額亦低于發(fā)達國家。

    第二，服裝電子商務整體規(guī)模將穩(wěn)步擴大，占據(jù)中國網(wǎng)購市場的絕對份額，服裝流動電子商務將迅猛發(fā)展。2018年上半年，全國實物商品網(wǎng)上零售額中，穿類商品同比增長24.1%，高于整個服裝行業(yè)同期的增幅。

    第三，女裝、男裝、童裝童鞋、高檔休閑等細分領域崛起。2017年，中國女裝市場規(guī)模為9232億元，年增長5.7%；男裝消費市場正處于一個成長期，2017年中國男裝市場規(guī)模為5346億元，年增長4.4%；2017年中國童裝市場規(guī)模為1796億元，年增長14.3%。這些細分領域增長率均高于行業(yè)整體，未來有望得以延續(xù)。

    第四，在生產(chǎn)上，未來服裝生產(chǎn)將走向數(shù)字化時代，智能化軟件、自動化機械服裝設備、新型技術、新奇材料應用，諸如3D技術、機器人作業(yè)、自動化技術應用這樣的新工藝以及整套流水化、現(xiàn)代化、數(shù)字化解決方案服務，數(shù)字時代生產(chǎn)模式將顛覆傳統(tǒng)促進服裝行業(yè)大發(fā)展。

    第五，在服裝行業(yè)ERP軟件、客戶關系管理（CRM）軟件、電子印章、物聯(lián)網(wǎng)和RFID射頻識別技術、全球定位系統(tǒng)、激光掃描器等信息傳感設備將得到普及應用，電子信息技術廣泛應用到工業(yè)生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)，信息化成為工業(yè)企業(yè)經(jīng)營管理的常規(guī)手段，實現(xiàn)智能化識別、定位、跟蹤、監(jiān)控和管理，以信息化帶動工業(yè)化、以工業(yè)化促進信息化，"兩化"融合將是傳統(tǒng)服裝行業(yè)供應鏈減少成本、提升效益的有力手段。

    最后，服裝作為傳統(tǒng)制造行業(yè)的代表，一直沿著傳統(tǒng)的生產(chǎn)模式軌道發(fā)展，密集型勞動力、高強度作業(yè)、生產(chǎn)效率低等因素一直制約著服裝行業(yè)的發(fā)展。隨著服裝技術的不斷進步，越來越多的智能軟件與自動服裝設備的應用，將解決服裝行業(yè)的發(fā)展難題，不斷助力企業(yè)生產(chǎn)效率高效化。新軟件、新技術、新服裝設備的革新，為服裝行業(yè)大發(fā)展提供了強大的技術保障。