2019年上半年中國鉛鋅行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及鉛鋅價格走勢分析[圖]

鉛鋅李玲玲 2019-08-02 05:34 來源：智研咨詢

一、全球及我國鉛鋅礦產(chǎn)資源現(xiàn)狀

1、全球鉛鋅礦產(chǎn)資源分布

全球鉛礦產(chǎn)資源儲量在2010年和2011年連續(xù)兩年有較大增幅后，近幾年保持穩(wěn)定。2017年全球鉛礦產(chǎn)資源儲量約為8800萬噸（金屬量）?？傮w來看，全球鉛礦產(chǎn)資源分布集中，世界排名前七位的國家分別為澳大利亞、中國、俄羅斯、秘魯、墨西哥、美國、印度，2017年其儲量之和為7720萬噸（金屬量），占全球儲量的比例高達(dá)88%。全球鋅礦產(chǎn)資源儲量自2010年有較大增幅后，近幾年基本保持穩(wěn)定并有小幅度的下降。2017年全球鋅礦產(chǎn)資源儲量約為23000萬噸（金屬量）。

全球鋅礦產(chǎn)資源分布較為集中，世界排名前八位的國家分別為澳大利亞、中國、秘魯、墨西哥、哈薩克斯坦、印度、美國、加拿大，2017年其儲量之和為18720萬噸（金屬量），占全球儲量的82%。

2、我國鉛鋅礦產(chǎn)資源分布

1）總體情況

我國為鉛鋅礦產(chǎn)資源大國，鉛鋅儲量皆位居世界第二，僅次于澳大利亞。2016年我國鉛礦儲量為1808.6萬噸（金屬量），鋅礦儲量為4439.1萬噸（金屬量）。鉛鋅礦在我國分布廣泛，目前已有27個省、市、自治區(qū)發(fā)現(xiàn)并開發(fā)了鉛鋅礦產(chǎn)資源，但從富集程度和現(xiàn)保有儲量來看，主要集中在云南、內(nèi)蒙古、甘肅、青海、廣東、湖南和廣西等省區(qū)，合計鉛鋅儲量分別占全國儲量的58%和66%。已勘探的特大型、大中型礦床，主要集中在南嶺、川滇、滇西、秦嶺-祁連山和內(nèi)蒙古狼山-阿爾泰山等五大成礦區(qū)[4]。經(jīng)多年發(fā)展，我國現(xiàn)已形成東北、湖南、兩廣、滇川、西北5大鉛鋅采選冶和加工配套的生產(chǎn)基地，其鉛產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的85%以上，鋅產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的95%。

2）我國鉛鋅礦產(chǎn)資源特點(diǎn)

（1）總體資源豐富，礦產(chǎn)地分布廣泛，區(qū)域不均衡。

（2）中小型礦床多，大型礦床少。在全國2374處鉛鋅礦產(chǎn)地中，超大型礦床7處、大型礦床33處、中型礦床122處、小型礦床535處，超大型、大型礦床的數(shù)量僅占1.7%，但資源儲量占比高達(dá)74%。

（3）礦石類型和礦物成分復(fù)雜，共伴生組分多，貧礦多、富礦少。以鉛為主的礦床主要為鉛鋅礦床，獨(dú)立鉛礦產(chǎn)較少，以鋅為主的礦床也以鉛鋅礦床和銅鋅礦床居多，大多數(shù)鉛鋅礦床普遍共伴生Cu、Fe、S、Ag、Sn、Sb等元素，礦床品位普遍偏低。

（4）成礦條件優(yōu)越，找礦潛力大。我國具有良好的鉛鋅礦成礦條件，既有穩(wěn)定的地臺邊緣，又有活動大陸邊緣和多類型的造山帶，為不同類型鉛鋅礦床的形成創(chuàng)造了條件。

二、我國鉛鋅行業(yè)產(chǎn)量分析及預(yù)測

2018年1-3季度全國鉛產(chǎn)量波動幅度較小，2018年2季度全國鉛產(chǎn)量有所下降，下降5.68%。2018年11月全國鉛產(chǎn)量增長，2018年11月全國鉛產(chǎn)量為48.4萬噸，同比增長18.3%。2018年1-11月全國鉛產(chǎn)量為444.6萬噸，同比增長6.5%。

2018年1-11月全國鉛產(chǎn)量及增長情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2018年1-3季度全國鋅產(chǎn)量逐漸下降，下降幅度逐漸加大；2018年2-3季度全國鋅產(chǎn)量降幅分別是0.91%、6.16%。2018年11月全國鋅產(chǎn)量為52萬噸，同比下降7%。2018年1-11月全國鋅產(chǎn)量為517.2萬噸，同比下降3.3%。

2018年1-11月全國鋅產(chǎn)量及增長情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2019年5月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量48.02萬噸，環(huán)比增加4.14%，同比增加13.49%。進(jìn)入5月份，煉廠在高利潤刺激下，疊加部分大型企業(yè)環(huán)保及搬遷逐步恢復(fù)下，產(chǎn)量錄得明顯增加。部分企業(yè)在利潤刺激下繼續(xù)小幅提產(chǎn)情況下，預(yù)計6月產(chǎn)量將環(huán)比進(jìn)一步增加，預(yù)計較5月環(huán)比增加2.11萬噸至50.13萬噸，同比增加16.56%，環(huán)比增加4.4%。預(yù)計1-6月煉廠產(chǎn)量累計同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，累計同比2.1%。累計同比增速去年持續(xù)下降，2019年以來持續(xù)攀升。預(yù)計到6月累計同比轉(zhuǎn)正。利潤趨勢下，除了漢中鋅業(yè)等復(fù)產(chǎn)超預(yù)期之外，2015年以來持續(xù)停產(chǎn)的5萬噸及以下的產(chǎn)能出現(xiàn)起死回生的情況。

國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

鉛鋅金屬產(chǎn)量預(yù)測

有色金屬工業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）指出我國鉛將基本維持現(xiàn)有消費(fèi)水平，鋅可能在“十三五”末達(dá)到消費(fèi)峰值，并預(yù)測2020年我國鉛鋅產(chǎn)量分別為465萬噸和710萬噸，表觀消費(fèi)量分別為450萬噸和730萬噸。對比可知，采用因果分析法預(yù)測的鉛產(chǎn)量偏高，而鋅產(chǎn)量較為接近。這正好解釋了我國正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的階段，增長將不同于以往形式，同時也警示了鉛鋅產(chǎn)業(yè)若不及時進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，則可能會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的局面。

三、SHFE當(dāng)月合持倉量大擠倉造成價格異動

2018年春節(jié)后三地庫存最高26.51萬噸，2019年庫存頂點(diǎn)低于去年，加上保稅庫庫存，比去年同期下降16萬噸。國內(nèi)庫存基數(shù)本身不高，且在持續(xù)下降，這令市場對于二季度逼倉行情有所期盼。雖然最近兩周現(xiàn)貨對期貨升水大幅回落，但是SHFE當(dāng)月合約距交割只有一周時間，但持倉量較大，是倉單量的6倍。月結(jié)構(gòu)繼續(xù)擴(kuò)大，SHFE期貨周四大漲，當(dāng)月合約漲幅3%。隨著產(chǎn)能的逐步釋放，保稅庫的威脅，以及下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，7月之后預(yù)計供應(yīng)轉(zhuǎn)過剩，社會庫存走高。LME市場back結(jié)構(gòu)持續(xù)擴(kuò)大，海外持續(xù)逼倉。LME庫存5月中旬自10.5萬噸下降，目前降至9.9萬噸，處于1991年以來低位，也就是28年以來底部。換算成海外鋅消費(fèi)天數(shù)只有5天。

滬粵津三地社會倉庫鋅庫存

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

四、鋅價下跌將拖累綜合加工費(fèi)拐頭

2019年5月個別地區(qū)加工費(fèi)持續(xù)上調(diào)。但也聽聞個別地區(qū)TC出現(xiàn)了松動。隨著鋅價下跌，冶煉廠實(shí)際加工費(fèi)中樞在已經(jīng)從8000元/噸下滑到7500元/噸左右。之前高價達(dá)到8500元/噸，2008年上半年高達(dá)8880元/噸。當(dāng)前冶煉廠利潤可觀，高利潤釋放下，激發(fā)了之前已經(jīng)“被判死刑”的產(chǎn)能。隨著冶煉產(chǎn)能持續(xù)釋放，基準(zhǔn)加工費(fèi)也已經(jīng)見頂。

海外鋅精礦TC長協(xié)一覽單位：美元/干噸