2019年一季度我國景氣周期生豬平均價格漲幅高出豬肉平均價格漲幅約15%，2019年在豬價等影響下，CPI 或快速抬升[圖]

    隨著社會的發(fā)展，很多行業(yè)都不好干，而養(yǎng)豬業(yè)自2015年以來，生豬價格都非常理想，并且利潤可佳。致使各行各業(yè)的閑置資金投資進入畜牧業(yè)，從而使生豬產(chǎn)量增大。

    每隔幾年，我國的生豬價格就會出現(xiàn)波動，被業(yè)內(nèi)人士稱為豬周期，不穩(wěn)定的市場行情，極大影響了生豬養(yǎng)殖戶的積極性。

    2018年由于最近環(huán)保治理比較嚴格，所以新建豬場設備都比較先進，養(yǎng)殖規(guī)模都比較大，這樣對小養(yǎng)殖場進行了沖擊，使小養(yǎng)殖場生豬出欄速度提高，從而使生豬產(chǎn)量增大。原本的大養(yǎng)殖場在原有的基礎上都有所擴建，并且對設備進行升級，由于設備更新，技術(shù)先進，使生豬產(chǎn)能提高，成活率也有所提高，造成生豬出欄量增加。

    因為我國對環(huán)境污染進行治理，并劃分了禁養(yǎng)區(qū)，在禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)的豬場限時搬遷，在新廠沒有建好的情況下，只有將老廠的豬進行出欄，從而造成生豬出欄量增加。由于這幾種原因使生豬出欄量增加，使市場供大于求，導致豬價下降。

    非洲豬瘟加速擴散下，生豬去產(chǎn)能程度超過以往周期，生豬供給或持續(xù)、大幅收縮。自 去年 8 月非洲豬瘟疫情在我國首次出現(xiàn)，疫情快速擴散，由起初的小規(guī)模養(yǎng)殖戶/養(yǎng)殖 場擴散至存欄規(guī)模萬頭級別的養(yǎng)殖戶，目前全國 31 個省市均已發(fā)現(xiàn)非洲豬瘟。非洲豬 瘟蔓延過程中，養(yǎng)殖戶一度恐慌性拋售，導致當?shù)刎i價快速下跌，拖累養(yǎng)殖利潤，加快 去產(chǎn)能。3 月農(nóng)業(yè)部口徑能繁母豬存欄量同比降幅達 21%、為歷史最大，生豬去產(chǎn)能程 度超過前幾輪豬周期。

去年 10 月以來，非洲豬瘟加速蔓延

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場監(jiān)測及未來前景預測報告》

能繁母豬存欄量和同比均創(chuàng)歷史新低1

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    同時，豬肉進口規(guī)模非常有限，不足以對沖產(chǎn)能去化引發(fā)的生豬供給收縮。我國豬肉主 要以自產(chǎn)自銷為主，豬肉年進口規(guī)模最高也只有 162 萬噸、占國內(nèi)豬肉產(chǎn)量比重不到 4%。我國是世界最大的生產(chǎn)國和消費國，豬肉產(chǎn)量接近全球的一半左右；即使將全球 貿(mào)易豬肉全部進口到國內(nèi)，也不足 900 萬噸，與年均 5500 萬噸左右的消費規(guī)模相去甚 遠。因此，不論是從生產(chǎn)還是消費端來看，豬肉進口對國內(nèi)豬價的影響都非常有限。

我國豬肉進口占豬肉產(chǎn)量的比重非常低

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中國豬肉產(chǎn)量為全球一半左右，全球豬肉出口不足 900 萬噸

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    生豬供給大幅收縮下，豬價持續(xù)、大幅上漲，將對 CPI 形成持續(xù)拉動。伴隨產(chǎn)能去化的 加快，生豬出欄加快回落；相對應地，豬價在 2 月初階段性觸底后，已進入上漲通道。

    3 月份起豬價對于 CPI 貢獻開始由負轉(zhuǎn)正。3 月豬肉價格同比上 漲 5.1%，影響 CPI 約 0.12 個百分點，也是時隔 25 個月后由負轉(zhuǎn)正；4 月份至今全國 豬肉均價 22.9 元/公斤，同比上漲 31%，按 3 月份豬肉占 CPI 權(quán)重測算，預計 4 月份豬 肉價格上行將抬升 CPI 約 0.73 個百分點。近期，農(nóng)業(yè)部相關負責人表示2，下半年豬肉 價格同比漲幅可能超過 70%、創(chuàng)歷史新高。

2019 年 3 月起豬肉對于 CPI 貢獻開始由負轉(zhuǎn)正（%）

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22 省市生豬價格與 CPI 豬肉同比走勢較為一致

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豬肉對 CPI 同比的拉動貢獻率最高接近 40%

    后期來看，生豬供應短缺的趨勢已經(jīng)確定，3 月份能繁母豬存欄量同比下降 21%，生豬 存欄量同比下降 18.8%。判斷，后期生豬均價或每個月環(huán)比均呈現(xiàn)上漲趨勢，豬價 或迎來快速上漲。豬價占 CPI 統(tǒng)計的權(quán)重在 2-3%之間，但由于波動較大、周期性強， 豬價往往是 CPI 波動的重要貢獻項，對 CPI 同比的拉動貢獻率最高接近 40%。一旦豬 價進入上漲周期，有望對 CPI 形成持續(xù)拉動。

能繁母豬存欄同比領先生豬出欄同比 1 年左右

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生豬供給收縮下，豬價同比或持續(xù)抬升

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3 月份能繁母豬存欄同比降幅達 21%（單位：%）

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3 月份生豬存欄同比降幅達 18.8%（單位：%）

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    歷史來看，在前三輪豬價景氣周期中，2006-2007 年生豬價格漲幅達 149%，豬肉價格 漲幅達 135%；2010-2011 年生豬價格漲幅達 110%，豬肉價格漲幅達 105%；在 2014-2016 年周期中，生豬價格最大漲幅達 103%，豬肉價格最大漲幅達 77%。平均來 看，景氣周期生豬價格漲幅高出豬肉價格漲幅約 15%。將豬肉價格同生豬價格擬合，我 們可得出公式為豬肉價格=1.35*生豬價格+2.58?？紤]后期生豬價格持續(xù)上漲，測 算 4 月份后豬肉價格上漲對于 CPI 的影響或持續(xù)處于高位。對 CPI 影響最大月份或出 現(xiàn)在 2019 年 12 月，預計當月豬肉價格上漲將抬升 CPI 1.38 個百分點。

歷史豬周期生豬和豬肉價格漲幅情況（單位：元/公斤）

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    據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布2月份400個監(jiān)測縣生豬存欄信息顯示，生豬存欄量環(huán)比下降4.5%，同比下降16.6%，能繁母豬存欄量環(huán)比下降5%，同比下降19.1%。綜合之前的數(shù)據(jù)來看，業(yè)內(nèi)認為此輪母豬下滑的程度超過14年，因此這輪豬周期上漲的時間長度和幅度超過上一輪。

    而且非洲豬瘟沒有疫苗，只能靠提高防范能力，這同時也增加了防范的成本、飼料成本，這樣的話一定是要維持一個階段性的過度時間，沒有3年是絕對恢復不了的，所以此輪漲勢至少要持續(xù)到2021年豬價高價位。而就目前的行情走勢來看，去產(chǎn)能加上疫情疾病的影響，可以說新的價格上升通道已經(jīng)進來了，特別是在二季度進入一個上升期。

2017-2019年各月生豬價格走勢預測

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2017-2019年各月豬肉價格走勢預測

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2017-2019年各月豬肉價格增長走勢預測

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2017-2019年各月豬價上漲對于 CPI 影響權(quán)重走勢預測

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2017-2019年各月豬價上漲對于 CPI 影響走勢預測

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