中國(guó)連接器市場(chǎng)分析、連接器行業(yè)特點(diǎn)及未來發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

連接器李玲玲 2019-05-30 05:31 來源：智研咨詢

一、連接器是基礎(chǔ)性電子元器件，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛

連接器作為基礎(chǔ)性電子元器件，應(yīng)用領(lǐng)域?qū)ζ涔δ苄阅芤蟛粩嗵岣?。連接器主要包括電連接器和光纖連接器，是一種借助電信號(hào)或光信號(hào)和機(jī)械力量的作用使電路或光通道接通、斷開或轉(zhuǎn)換的功能元件。連接器主要用作器件、組件、設(shè)備、系統(tǒng)之間的電信號(hào)或光信號(hào)連接，傳輸信號(hào)或電磁能量，并且保持系統(tǒng)與系統(tǒng)之間不發(fā)生信號(hào)失真和能量損失的變化。作為基礎(chǔ)的電子元件，連接器不僅要能滿足性能上的基本要求并與各種被連接元件匹配，還要滿足不同領(lǐng)域客戶對(duì)產(chǎn)品的品質(zhì)、穩(wěn)定性、尺寸和成本等各方面日益提高的要求。

連接器的技術(shù)指標(biāo)主要包括電氣特性、機(jī)械特性和耐環(huán)境特性三類指標(biāo)。電氣特性指標(biāo)主要指工作電壓、耐電壓額定電流、接觸電阻、絕緣電阻、抗電強(qiáng)度等參數(shù)；機(jī)械特性是指要滿足尺寸、插拔力、耐插拔次數(shù)、機(jī)械沖擊與振動(dòng)等方面的要求；耐環(huán)境特性是要求產(chǎn)品滿足高溫、低溫、溫度沖擊、潮濕、鹽霧、霉菌、氣密性、插入損耗等特性，進(jìn)行耐溫度、耐濕度、耐溶劑、耐腐蝕等方面的測(cè)試，以保證產(chǎn)品在不同環(huán)境下功能的正常發(fā)揮。

連接器主要性能指標(biāo)要素

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連接器制造業(yè)發(fā)展前景明顯受其上下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r影響。連接器制造行業(yè)上游為黑色金屬、有色金屬、稀貴金屬、非金屬等原材料加工行業(yè)，產(chǎn)品配套領(lǐng)域包括通訊、消費(fèi)電子、汽車、軍工、交通運(yùn)輸?shù)认掠涡袠I(yè)。完整的連接器產(chǎn)品一般要經(jīng)過設(shè)計(jì)、制造和封裝/組裝三個(gè)過程，設(shè)計(jì)時(shí)須考慮電阻、插腳形式、插拔力等問題，制造一般經(jīng)過模具開發(fā)設(shè)計(jì)、沖壓、射出成型、電鍍等流程，組裝時(shí)須考慮對(duì)信號(hào)傳輸?shù)目煽啃耘c穩(wěn)定性等方面的影響。上游行業(yè)的市場(chǎng)格局、供給狀況、價(jià)格變化對(duì)本行業(yè)有很大影響，下游行業(yè)的發(fā)展直接決定連接器產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)。

連接器制造行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

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連接器下游市場(chǎng)涉及領(lǐng)域多，軍工、通信、汽車三大領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模占比約一半。連接器是整機(jī)連接必需的核心基礎(chǔ)元件，廣泛用于航空航天、通訊、汽車、消費(fèi)電子、工業(yè)、家用電器等領(lǐng)域。汽車是全球連接器的最大應(yīng)用市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模占全球市場(chǎng)約22.19%，軍工、通信、汽車三大領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模占比約為50%。

下游細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模占比（2014年）

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二、連接器市場(chǎng)分析：國(guó)內(nèi)增速高于全球，通信、新能源汽車為重要增長(zhǎng)點(diǎn)

1、連接器全球市場(chǎng)分析：整體增長(zhǎng)平穩(wěn)，汽車、通信應(yīng)用占據(jù)主要位置

連接器行業(yè)處于制造業(yè)的中上游，下游市場(chǎng)主要為汽車、通訊、消費(fèi)類電子、工業(yè)、國(guó)防等。伴隨著優(yōu)勢(shì)企業(yè)的重組兼并，產(chǎn)業(yè)處于從成長(zhǎng)期向成熟期過渡階段。總的來看，2017年全球市場(chǎng)規(guī)模為621億美元，同比增長(zhǎng)14.58%。近5年全球年復(fù)合增長(zhǎng)率5.46%，受下游市場(chǎng)波動(dòng)影響，全球連接器市場(chǎng)整體增速也會(huì)出現(xiàn)一定波動(dòng)。我們預(yù)計(jì)，隨著制造業(yè)信息化、智能化水平的進(jìn)一步提高，連接器在汽車、國(guó)防軍工、高端裝備制造里面的應(yīng)用比例會(huì)進(jìn)一步提高，未來市場(chǎng)空間將持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，受通訊等下游市場(chǎng)周期性、階段性的投資影響，未來連接器行業(yè)增速也將呈現(xiàn)出一定波動(dòng)性，我們認(rèn)為未來五年全球連接器行業(yè)年均復(fù)合增速在5%左右。中國(guó)、北美和歐洲是連接器主要市場(chǎng)，其中中國(guó)市場(chǎng)最大，占據(jù)全球總市場(chǎng)容量的28%。

2009—2017全球連接器市場(chǎng)規(guī)模（億美元）

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2015年全球連接器市場(chǎng)分布

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2、連接器中國(guó)市場(chǎng)分析

中國(guó)連接器行業(yè)增速遠(yuǎn)高于全球。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)連接器行業(yè)2012-2017年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)10.77%，高于全球同期5.38%的增速。中國(guó)的連接器市場(chǎng)規(guī)模在2015年已達(dá)到全球28.3%，成為全球最大的連接器市場(chǎng)，在全球是唯一占比超過1/4的區(qū)域。

中國(guó)連接器市場(chǎng)規(guī)模

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中國(guó)連接器行業(yè)的高增速得益于21世紀(jì)以來全球制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的帶動(dòng)下，通信、電腦、消費(fèi)電子、汽車、軌交等連接器下游產(chǎn)業(yè)在中國(guó)迅速發(fā)展，另一方面，為配合中國(guó)下游產(chǎn)業(yè)需求的快速增長(zhǎng)，包括TEConnectivity、Molex、Delphi、Amphenol等在內(nèi)的全球連接器領(lǐng)先廠商持續(xù)在中國(guó)投資建廠，中國(guó)連接器市場(chǎng)也得以保持高速增長(zhǎng)。

目前，外資廠商生產(chǎn)的連接器約占中國(guó)連接器市場(chǎng)的60%左右。截至2016年，外商在中國(guó)投資的連接器企業(yè)已有約300家，國(guó)內(nèi)本土連接器制造商約有700家，但由于國(guó)內(nèi)廠商起步晚，大部分廠商規(guī)模小，整體技術(shù)水平、資金實(shí)力與國(guó)際領(lǐng)先廠商差距較大，因此目前國(guó)內(nèi)除軍工領(lǐng)域以外的高端連接器市場(chǎng)主要被國(guó)外廠商占據(jù)，比如在對(duì)連接器的穩(wěn)定性、可靠性要求較高的汽車行業(yè)，三資連接器企業(yè)（中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)）占據(jù)了80%的市場(chǎng)份額，內(nèi)資企業(yè)只占20%。

外資連接器巨頭在國(guó)內(nèi)設(shè)廠情況

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整體來看，我國(guó)連接器行業(yè)利潤(rùn)率處于較低水平。我國(guó)生產(chǎn)的連接器主要以中低端為主，高端連接器占有率比較低，但需求增速較快。中國(guó)連接器企業(yè)多數(shù)還以中低端產(chǎn)品和進(jìn)口替代產(chǎn)品為主，附加值不高，尤其是消費(fèi)電子產(chǎn)品，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)水平呈下降趨勢(shì)。

高端連接器是我國(guó)頭部連接器廠商重點(diǎn)布局的領(lǐng)域，未來實(shí)現(xiàn)由量向質(zhì)的轉(zhuǎn)變。目前我國(guó)連接器發(fā)展正處于生產(chǎn)到創(chuàng)造的過渡時(shí)期，對(duì)高端連接器，特別是汽車、電信與數(shù)據(jù)通信、計(jì)算機(jī)及周邊設(shè)備、工業(yè)、軍工航空等領(lǐng)域需求巨大，使得高端連接器市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。高端連接器國(guó)產(chǎn)化替代正在拉開序幕。隨著泰科、莫仕等為代表的國(guó)際知名連接器企業(yè)紛紛把生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到我國(guó)，我國(guó)的連接器制造水平迅速提高，加上我國(guó)航天、航空、電子、艦船等軍工領(lǐng)域?qū)Ω叨诉B接器需求和投入不斷增加，國(guó)內(nèi)企業(yè)各個(gè)下游應(yīng)用領(lǐng)域的連接器技術(shù)已經(jīng)接近甚至達(dá)到國(guó)際頂尖水平，以立訊精密、中航光電等為代表中國(guó)的高端連接器企業(yè)正快速成長(zhǎng)起來，加快了高端連接器國(guó)產(chǎn)替代化進(jìn)程。

1）軍品：市場(chǎng)較為封閉，空間穩(wěn)步增長(zhǎng)，毛利維持在高位

從軍隊(duì)整體環(huán)境來看，受益于軍費(fèi)增速加快和軍改落地后的訂單釋放，軍品將持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。從國(guó)防預(yù)算增速來看，2018年國(guó)防預(yù)算增長(zhǎng)8.1%，增速實(shí)現(xiàn)近五年來首次反彈。我們認(rèn)為，“十三五”后期軍品增速有望繼續(xù)提升。短期內(nèi)軍改訂單補(bǔ)償效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，2018年1月至11月底全軍發(fā)布的采購(gòu)需求達(dá)到了6193項(xiàng)，2018年全軍采購(gòu)訂單需求明顯增加，將有力支撐“十三五”后期軍工產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。隨著國(guó)防信息化建設(shè)快速發(fā)展，軍用連接器增速有望持續(xù)高于軍工行業(yè)平均增速。目前，電子系統(tǒng)已在各型武器平臺(tái)或裝備成本中已占有相當(dāng)?shù)谋壤?，而且隨著國(guó)防信息化建設(shè)的快速推進(jìn)，武器平臺(tái)與綜合電子信息系統(tǒng)裝備不斷有機(jī)融合、復(fù)合發(fā)展，價(jià)值占比仍在持續(xù)提升。而連接器是軍事或航天系統(tǒng)不可或缺的電子元件，廣泛應(yīng)用在電子信息、武器、航空、航天、艦艇等多個(gè)領(lǐng)域。2017年我國(guó)軍用連接器市場(chǎng)規(guī)模約為82億元，未來三年有望達(dá)到20%左右的增速，預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)軍用連接器市場(chǎng)有望接近140億元。

國(guó)防支出預(yù)算規(guī)模以及增速

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中國(guó)軍用連接器市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)

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從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，國(guó)內(nèi)從事軍工連接器的上市公司主要集中在軍工集團(tuán)內(nèi)部，主要為中航光電、航天電器，此外金信諾、全信股份等民營(yíng)企業(yè)也有少量供貨。其中，中航光電軍用連接器占其營(yíng)業(yè)收入50%以上，主要為航空、兵器、電科、船舶等領(lǐng)域配套；航天電器軍用連接器占其營(yíng)業(yè)收入60%以上，主要配套航天、電科等。從板塊毛利率來看，軍品市場(chǎng)整體在40%左右，相較其他應(yīng)用領(lǐng)域毛利率處于較高水平，隨著軍民融合的深入，軍品領(lǐng)域連接器競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇，但由于軍品連接器對(duì)質(zhì)量特性要求較高，毛利率不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，預(yù)計(jì)軍工各版塊整體毛利率將維持在穩(wěn)定，或?qū)⑿》陆怠?/p>

國(guó)內(nèi)軍用連接器上市公司財(cái)務(wù)情況（2017年）

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2）汽車領(lǐng)域：外資廠商占主導(dǎo)地位，國(guó)產(chǎn)新能源汽車提供彎道超車機(jī)會(huì)

汽車領(lǐng)域是連接器最大的應(yīng)用方向，受益于汽車電子化比例提升以及新能源汽車占比的不斷提升，我國(guó)汽車連接器需求增速高于汽車產(chǎn)量增速。2016年我國(guó)汽車連接器需求達(dá)80億只，增速在9.5%以上，高于汽車產(chǎn)量近五年7.8%的復(fù)合增速。2015年我國(guó)汽車連接器市場(chǎng)超過200億元，我們預(yù)計(jì)，2018年國(guó)內(nèi)汽車連接器市場(chǎng)有望達(dá)到280億元，需求量則將接近100億只，未來三年汽車連接器市場(chǎng)增速有望達(dá)到12%。

2012-2017年我國(guó)汽車產(chǎn)量

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2012-2016汽車連接器需求量及增速情況

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受制于技術(shù)、安全性、標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證等問題，傳統(tǒng)汽車的適配連接器一直由國(guó)外高端企業(yè)把控，我國(guó)連接器企業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域的壁壘較高。從下表中可以明顯看出，國(guó)外主流車企的線束供應(yīng)商基本是本土供應(yīng)商，如美國(guó)車企多采用美國(guó)連接器廠商德爾福，日本車企多采用日本連接器廠商矢崎、住友電氣和藤倉(cāng)等等。

國(guó)外主流車企汽車線束供應(yīng)商

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隨著新能源汽車的興起，我國(guó)連接器企業(yè)成功切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。新能源車中國(guó)產(chǎn)牌子占據(jù)我國(guó)主要市場(chǎng)，我國(guó)連接器企業(yè)中航光電等已經(jīng)成功配套江淮等新能源汽車。我們判斷，由于傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域進(jìn)入難度較大，未來我國(guó)連接器在汽車領(lǐng)域的增長(zhǎng)點(diǎn)主要在于新能源汽車領(lǐng)域。

2017年我國(guó)新能源汽車廠商銷量排行

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新能源汽車的高速發(fā)展將成為汽車連接器市場(chǎng)的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。相較傳統(tǒng)汽車，新能源汽車對(duì)于連接器需求量增加一倍，遠(yuǎn)高于現(xiàn)階段傳統(tǒng)汽車300-500個(gè)的水平。新能源汽車也正處于快速發(fā)展時(shí)期，根據(jù)“十三五”規(guī)劃，2020年要實(shí)現(xiàn)當(dāng)年新能源汽車產(chǎn)銷200萬(wàn)輛以上，未來三年復(fù)合增長(zhǎng)率超過35%。同時(shí)，隨著補(bǔ)貼政策的改變，未來新能源汽車的發(fā)展方向傾向于更高能量密度的動(dòng)力電池，因此高壓汽車連接器市場(chǎng)更為廣闊。2016年我國(guó)新能源汽車用高壓連接器市場(chǎng)規(guī)模為27.1億元，預(yù)計(jì)到2020年，新能源汽車用高壓連接器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到82億元左右，年均復(fù)合增速達(dá)31.9%。

2011-2017年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量

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新能源汽車高壓連接器市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

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從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，國(guó)內(nèi)從事新能源汽車連接器的上市公司主要有中航光電、徠木股份、永貴電器、得潤(rùn)電子等，此外，航天電器等企業(yè)也計(jì)劃進(jìn)入新能源汽車連接器市場(chǎng)。其中，中航光電新能源汽車占其銷售收入10%以上；徠木股份汽車連接器板塊占到60%左右；永貴電器汽車連接器占其營(yíng)業(yè)收入30%左右；得潤(rùn)電子汽車連接器占其銷售總比重為40%左右。各企業(yè)間毛利率差異較大，從15%-35%不等。從行業(yè)平均來講新能源汽車毛利率在25%-30%左右。由于新能源汽車補(bǔ)貼持續(xù)退坡，整車廠將持續(xù)擠壓上游利潤(rùn)空間，未來新能源汽車連接器毛利率可能會(huì)持續(xù)下降。

國(guó)內(nèi)汽車連接器上市公司財(cái)務(wù)情況（2017年）

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3）軌道交通：城市軌交快速發(fā)展，國(guó)產(chǎn)替代有望加速

我國(guó)軌道交通仍處于較快發(fā)展階段，其中全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資保持平穩(wěn)發(fā)展，城市軌交交通仍處于快速發(fā)展通道。

鐵路方面：自2011年因“7•23動(dòng)車事故”等原因全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資大幅縮減之后，2012~2017年保持了穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)，其中2014年至2017年連續(xù)四年維持在8000億以上。2018年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資安排7320億元，這是自2014年以來計(jì)劃投資額最低的一年，但由于經(jīng)濟(jì)下滑等壓力，2018年年中國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議和中央政治局會(huì)議重提基建投資，鐵路基建工程項(xiàng)目有望加速推進(jìn)，2018年鐵路有望完成8000億元投資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年前10月全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成額6331.29億元，同比增長(zhǎng)1.2%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2009年開始（2011年除外），隨著中國(guó)高速鐵路的迅猛發(fā)展，中國(guó)鐵路總公司每年機(jī)車車輛投資都超過了1300億元，尤其在2013年~2015年，全國(guó)機(jī)車車輛投資規(guī)模均保持在1400億元以上，2016年大幅減少至920億元后，2017年維持在1100億元左右。2018年，由于大宗貨物公路汽車運(yùn)輸轉(zhuǎn)向鐵路運(yùn)輸（公轉(zhuǎn)鐵）政策的刺激帶來貨運(yùn)車輛采購(gòu)增加以及客運(yùn)動(dòng)車組的大規(guī)模采購(gòu)，中鐵總2018年機(jī)車車輛投資規(guī)模已接近接近1570億，創(chuàng)歷史新高。

2009-2017年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資

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城市軌道交通方面：我國(guó)城市軌道交通正處于快速發(fā)展階段，2017年新增運(yùn)營(yíng)線路達(dá)880公里，同比增長(zhǎng)21.2%。截至2017年末，共有62個(gè)城市的軌道交通網(wǎng)規(guī)劃獲批，規(guī)劃線路總長(zhǎng)達(dá)7424公里。我國(guó)在建城市軌道交通規(guī)模已超過已投運(yùn)規(guī)模，后續(xù)增長(zhǎng)仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)城市軌道交通規(guī)劃里程將達(dá)到8500公里，比2017年末增加3467公里，涉及總投資約2.77萬(wàn)億元。

近5年我國(guó)城市軌道交通新增運(yùn)營(yíng)里程

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由于軌道交通連接器產(chǎn)品的質(zhì)量和精度直接影響到連接器的電氣、機(jī)械、環(huán)境等性能，進(jìn)而影響鐵路和城市軌道交通車輛的行車安全，因此軌道交通連接器的質(zhì)量要求和制造精度比較高，屬于連接器領(lǐng)域中附加價(jià)值較高的中高端產(chǎn)品。軌道交通車輛市場(chǎng)是一個(gè)非完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，行業(yè)進(jìn)入壁壘較高。鐵路客車連接器屬于列入鐵路產(chǎn)品認(rèn)證管理委員會(huì)公布的《實(shí)施認(rèn)證的鐵路產(chǎn)品目錄》的鐵路重要產(chǎn)品，需要取得中鐵鐵路產(chǎn)品認(rèn)證中心（CRCC）的對(duì)鐵路客車連接器的認(rèn)證證明，并且通過了鐵路機(jī)車連接器和動(dòng)車組連接器供應(yīng)商資質(zhì)審核。整體來說，受到經(jīng)營(yíng)資質(zhì)和產(chǎn)品認(rèn)證的限制，軌道交通連接器行業(yè)是一個(gè)非完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。

軌交連接器競(jìng)爭(zhēng)以技術(shù)和質(zhì)量為主，毛利水平較高。行業(yè)內(nèi)有資格進(jìn)行生產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量并不多，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)不是本行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的主要模式，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者更偏重在新項(xiàng)目技術(shù)研發(fā)、客戶維護(hù)和產(chǎn)品安全質(zhì)量方面的競(jìng)爭(zhēng)，因此本行業(yè)能保持較高的毛利率水平。其中哈廷公司、安費(fèi)諾、魏德米勒、JAE、YUTAKA等廠商在軌道交通連接器領(lǐng)域具有悠久的歷史、強(qiáng)大的技術(shù)開發(fā)實(shí)力和有力的競(jìng)爭(zhēng)力。

鐵路機(jī)車、鐵路客車、動(dòng)車組以及城軌車輛的市場(chǎng)容量直接決定了軌道交通連接器行業(yè)的市場(chǎng)容量。由于中國(guó)中車的軌道交通車輛制造及維修收入占我國(guó)軌道交通車輛制造行業(yè)的95%以上，因此可以將其全年的車輛新造和維修收入視作當(dāng)年軌道交通車輛制造行業(yè)的市場(chǎng)容量來進(jìn)行分析。根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)估計(jì)軌道交通連接器的價(jià)值約占整車價(jià)值的1.5%左右，測(cè)算得出2015年、2016年、2017年我國(guó)軌道交通連接器的市場(chǎng)容量分別約為23億元、20億元及21億元。

中國(guó)中車軌道交通車輛制造業(yè)營(yíng)收與增速

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我國(guó)軌交連接器市場(chǎng)空間估計(jì)

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進(jìn)口替代將成為我國(guó)軌交連接器相關(guān)企業(yè)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。例如，在鐵路機(jī)車、鐵路客車等領(lǐng)域，我國(guó)已經(jīng)先了較大規(guī)模的進(jìn)口替代，四川華豐、永貴電器、沈陽(yáng)興華等國(guó)內(nèi)連接器供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)了部分進(jìn)口替代；但在城市軌交、動(dòng)車組等方面，大部分市場(chǎng)仍被哈廷、安費(fèi)諾、JAE、YUKATA等公司占據(jù)，國(guó)產(chǎn)化率仍然較低。

和諧號(hào)動(dòng)車組所用連接器

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軌交連接器主要供應(yīng)方與國(guó)產(chǎn)化率

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4）通信與數(shù)據(jù)傳輸：5G與數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)廠商有望向高端邁進(jìn)

連接器在通信領(lǐng)域的應(yīng)用主要包括寬帶通信、數(shù)據(jù)通信、移動(dòng)通信三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。寬帶通信主要包括寬帶互聯(lián)網(wǎng)、有線電視等；數(shù)據(jù)通信主要包括云計(jì)算與數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、存儲(chǔ)系統(tǒng)等；移動(dòng)通信主要包括蜂窩基站、核心網(wǎng)絡(luò)控制器等。

通信是連接器的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，2015年通信領(lǐng)域連接器占中國(guó)市場(chǎng)比例為13.8%，排名第三。隨著我國(guó)數(shù)據(jù)中心等快速發(fā)展以及5G通信開始建設(shè)，通信領(lǐng)域在我國(guó)連接器需求的比例有望獲得較大幅度攀升。移動(dòng)通信連接器市場(chǎng)與其每次更新?lián)Q代極為相關(guān)，發(fā)展周期與4G、5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期重疊。對(duì)于通信連接器市場(chǎng)而言，目前的需求來源主要是通訊基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2016年我國(guó)電信固定資產(chǎn)投資規(guī)模完成4350億元，在經(jīng)過4G建設(shè)高峰期后，投資增速略有下滑?？傮w來看，目前通訊基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)處于4G收尾，5G尚未開啟時(shí)期，這使得自2016年開始通信連接器的需求增速為負(fù)，但隨著5G的到來，通信連接器行業(yè)有望重新回到高速增長(zhǎng)軌道。

我國(guó)電信固定資產(chǎn)投資規(guī)模

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當(dāng)前5G標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)，我國(guó)5G商用化提速，預(yù)計(jì)2019年試商用，2020年商用。2018年6月14日，5G第一版技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)R15凍結(jié)，標(biāo)志著5G正式進(jìn)入商用化階段。中國(guó)的5G可能將經(jīng)歷“規(guī)模試驗(yàn)、預(yù)/試商用、商用（從區(qū)域到全國(guó)）”三個(gè)階段，目前中國(guó)正處于5G規(guī)模試驗(yàn)階段。考慮到韓國(guó)5G商用服務(wù)已于12月正式推出，中國(guó)5G商用時(shí)間也可能提前至2019年。運(yùn)營(yíng)商出于投資收益的考慮，其5G主建設(shè)周期可能會(huì)持續(xù)5-6年。

5G基站數(shù)或?yàn)?G的1.3倍，5G資本開支或?yàn)?G的1.55倍。考慮5G頻譜分配、大規(guī)模天線及上下行解耦帶來的覆蓋提升，我們預(yù)計(jì)中國(guó)5G基站數(shù)將是4G的1.3倍左右，約430萬(wàn)站（不含小基站）。我們將“2019年中國(guó)將新建5G基站5萬(wàn)左右，2020年中國(guó)將新建5G基站30萬(wàn)左右”作為中性預(yù)測(cè)假設(shè)，并據(jù)此對(duì)于中國(guó)運(yùn)營(yíng)商未來幾年的5G資本開支做了測(cè)算，預(yù)計(jì)2019年中國(guó)5G無(wú)線主設(shè)備相關(guān)的資本開支將達(dá)168億元，2020年將達(dá)730億元，2021年將達(dá)1342億元，而5G傳輸設(shè)備的資本開支在2019-2021年將分別為390億元、780億元、910億元。

中國(guó)運(yùn)營(yíng)商5G資本開支的中性預(yù)測(cè)（億元）

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連接器作為通信設(shè)備中不可缺少的重要配件之一，在通信設(shè)備中的價(jià)值占比約3～5%，在一些大型通信設(shè)備中價(jià)值占比超過10%。移動(dòng)通信基礎(chǔ)設(shè)施中的基站、基站控制器、移動(dòng)交換網(wǎng)絡(luò)都將用到大量、多種規(guī)格的連接器，包括射頻連接器、電源連接器、背板連接器、PCB連接器、光模塊等等，5G的發(fā)展對(duì)連接器的需求大大增加，尤其是高端同軸射頻連接器、高速背板連接器等。

典型基站所需連接器

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中航光電基站連接解決方案

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數(shù)據(jù)通信主要來自于快速增長(zhǎng)的云計(jì)算與數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)。近年來，全球IP擁擠、全球移動(dòng)帶寬增加、網(wǎng)絡(luò)視頻擁擠、云服務(wù)增加，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)通訊提出了更高的要求，全球IP流量未來4年CAGR為22%。數(shù)據(jù)量的激增也無(wú)疑也將增加數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)流量，同時(shí)有也將拉動(dòng)數(shù)據(jù)中心的建設(shè)需求。自2013年以來，全球的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模每年都保持10%以上的復(fù)合增長(zhǎng)，且增速有加快的趨勢(shì)。2016年全球的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到452億美元，增長(zhǎng)率為17%。

全球數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模

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中國(guó)數(shù)據(jù)中心增長(zhǎng)明顯快于全球步伐。2016年數(shù)據(jù)中心面積為325萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)12.36%，市場(chǎng)規(guī)模為714.5億人民幣，增長(zhǎng)率達(dá)到37%，2014-2016三年復(fù)合增速高達(dá)38.55%，明顯超過國(guó)際平均水平。從規(guī)模上看，中國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)占全球市場(chǎng)一直在提升，由2010的8.6%提升到2016年24.3%，約占全球四分之一的市場(chǎng)。2017年中國(guó)IDC市場(chǎng)總規(guī)模為946.1億元，同比增長(zhǎng)率32.4%。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高需求仍然是IDC市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，其中電商、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)類業(yè)務(wù)需求增速明顯；受政策引導(dǎo)與信息化程度加深，傳統(tǒng)行業(yè)的IDC需求也呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，共同拉動(dòng)IDC整體市場(chǎng)規(guī)模。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)等終端側(cè)應(yīng)用場(chǎng)景的技術(shù)演進(jìn)與迭代，終端側(cè)上網(wǎng)需求量將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，同時(shí)對(duì)IDC的應(yīng)用場(chǎng)景也將進(jìn)一步擴(kuò)大，IDC市場(chǎng)需求隨之拉升。預(yù)計(jì)2020年，中國(guó)IDC市場(chǎng)將迎來新一輪大規(guī)模增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模將超過2000億元。

中國(guó)IDC市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

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數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施主要包括服務(wù)器、存儲(chǔ)系統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)交換設(shè)備等，對(duì)高速背板連接器、PCB連接器、電源連接器、光器件等需求巨大。

數(shù)據(jù)中心所需連接器

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在通信與數(shù)據(jù)傳輸市場(chǎng)，國(guó)外連接器企業(yè)在技術(shù)、質(zhì)量、成本控制等方面具有優(yōu)勢(shì)，尤其是在高端產(chǎn)品方面優(yōu)勢(shì)突出。經(jīng)過多年發(fā)展，我國(guó)連接器企業(yè)包括立訊精密、中航光電、航天電器等在通信領(lǐng)域已有較大市場(chǎng)突破，已經(jīng)進(jìn)入了華為、中興以及國(guó)外通信巨頭供應(yīng)商序列，但在高端產(chǎn)品方面，我國(guó)在技術(shù)領(lǐng)先性上仍處于劣勢(shì)。

以高速背板連接器為例，該產(chǎn)品大量應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、通信基站等領(lǐng)域，Tyco、FCI、Molex、ATCS等均在某個(gè)時(shí)代推出自己的代表產(chǎn)品。支持最高信號(hào)速率、接口密度、機(jī)械強(qiáng)度、等是高速背板連接器的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)，其中“信號(hào)速率”與“接口密度”是一對(duì)矛盾，接口密度越高、信號(hào)間的串?dāng)_風(fēng)險(xiǎn)就越大。高速背板連接器是應(yīng)用于高速互連系統(tǒng)傳輸速率最高的元器件，對(duì)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能力要求非常高，長(zhǎng)期以來是我國(guó)高速互連系統(tǒng)發(fā)展的“卡脖子”問題。目前國(guó)內(nèi)僅有中航光電擁有56Gbps高速連接器的設(shè)計(jì)及生產(chǎn)能力，而國(guó)外泰科、FCI已經(jīng)研制出了112Gbps高速連接器，國(guó)內(nèi)技術(shù)水平與國(guó)外相比仍有差距。

三、連接器行業(yè)特點(diǎn)與發(fā)展趨勢(shì)

1、全球化競(jìng)爭(zhēng)下集中度提升，增速與下游細(xì)分市場(chǎng)景氣度緊密相關(guān)

整體上看，連接器應(yīng)用范圍廣，市場(chǎng)空間大，整體增長(zhǎng)穩(wěn)定。連接器行業(yè)具有全球化競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)更新較快、行業(yè)集中度不斷提升、與細(xì)分下游領(lǐng)域景氣度緊密相關(guān)四大特點(diǎn)。

1）全球化競(jìng)爭(zhēng)

除軍工等特殊領(lǐng)域外，國(guó)內(nèi)連接器廠商面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是全球連接器領(lǐng)域巨頭。連接器行業(yè)主要客戶一般都是各領(lǐng)域的跨國(guó)巨頭，例如汽車領(lǐng)域的奔馳、通用，通信領(lǐng)域的華為、中興、諾基亞、愛立信等，消費(fèi)電子領(lǐng)域的蘋果、三星等，其業(yè)務(wù)遍布全球，對(duì)上游采購(gòu)也是全球化采購(gòu)，而不是局限于國(guó)內(nèi)的供應(yīng)商。連接器廠商為實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶的就近服務(wù)，節(jié)省運(yùn)輸帶來的運(yùn)輸成本和時(shí)間成本，一般都在世界各地投資建廠。國(guó)內(nèi)連接器廠商面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都是比較強(qiáng)大的跨國(guó)企業(yè)，包括泰科、安費(fèi)諾、莫仕等。

連接器行業(yè)巨頭的全球化

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2）技術(shù)更新快

由于下游產(chǎn)品和技術(shù)更新較快，連接器技術(shù)更新的速度也必須緊跟下游的節(jié)奏。在汽車領(lǐng)域，新車型層出不窮，對(duì)連接器也提出了更高要求；通信領(lǐng)域、消費(fèi)電子領(lǐng)域更新?lián)Q代頻繁，高速化、微型化趨勢(shì)顯著。連接器廠商必須及時(shí)進(jìn)行技術(shù)更新以滿足客戶需求。另外，連接器行業(yè)一般新產(chǎn)品毛利較高，一旦新產(chǎn)品比較成熟，其競(jìng)爭(zhēng)將加劇，毛利率將迅速下降。創(chuàng)新能力是連接器企業(yè)保持較強(qiáng)盈利能力的核心，這也導(dǎo)致全行業(yè)研發(fā)投入較高。

連接器企業(yè)研發(fā)支出對(duì)比

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3）行業(yè)集中度不斷提升

2016年全球連接器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到541.64億美元。其中，中國(guó)、歐洲、北美、日本位居全球連接器市場(chǎng)前列。從近三十年的發(fā)展趨勢(shì)看，全球連接器市場(chǎng)逐漸呈現(xiàn)集中化的趨勢(shì)，形成寡頭壟斷的局面，全球連接器行業(yè)前十名廠商的市場(chǎng)份額1990年的41.10%增長(zhǎng)到2015年的57.70%。市場(chǎng)逐漸集中化的發(fā)展趨勢(shì)使中小型連接器廠商難以進(jìn)入品牌企業(yè)的供應(yīng)鏈。此外，歐美、日本、臺(tái)灣等國(guó)家或地區(qū)的知名連接器廠家占據(jù)全球連接器市場(chǎng)的高端市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常明顯。伴隨著科技進(jìn)步，全球經(jīng)濟(jì)的各行業(yè)均呈現(xiàn)出技術(shù)含量不斷提高的態(tài)勢(shì)，連接器的整體需求向著技術(shù)水平更高的方向發(fā)展，具有較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的跨國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)日益突出，致使全球連接器的市場(chǎng)份額相對(duì)集中在少數(shù)企業(yè)。

全球前十大連接器廠市占率（2015年）

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4）應(yīng)用廣泛，各細(xì)分領(lǐng)域景氣度與下游緊密相關(guān)

連接器應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛，整體規(guī)模也一直保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。連接器行業(yè)各公司所側(cè)重的下游領(lǐng)域有所不同，除了幾個(gè)綜合性的大規(guī)模企業(yè)幾乎涉獵全部連接器下游行業(yè)之外，其余連接器企業(yè)涉足的領(lǐng)域只有其中幾個(gè)，該類企業(yè)增速與下游景氣度緊密相關(guān)。

我們判斷，未來軍工、通信、新能源汽車等高端應(yīng)用將是我國(guó)連接器行業(yè)未來主要增長(zhǎng)點(diǎn)，而消費(fèi)電子、家電等將步入成熟期，增速較低。軍工、通信、新能源汽車占比高的企業(yè)，或者有望進(jìn)入高端連接器行業(yè)的企業(yè)將享有高于行業(yè)平均增速的增長(zhǎng)。當(dāng)然，不同下游領(lǐng)域的行業(yè)壁壘、產(chǎn)品生命周期、競(jìng)爭(zhēng)要素也不盡相同。

軍工、軌交、傳統(tǒng)汽車等領(lǐng)域較為封閉，而通信、新能源汽車、消費(fèi)電子較為開放，下游企業(yè)對(duì)連接器供應(yīng)商的核心要求也各不相同，產(chǎn)品變更周期也各不相同。

下游企業(yè)所需連接器的特點(diǎn)及對(duì)供應(yīng)商的要求

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2、國(guó)內(nèi)連接器企業(yè)集中度提升與產(chǎn)業(yè)升級(jí)是大勢(shì)所趨

全球連接器行業(yè)巨頭一般業(yè)務(wù)遍及全球，且涉足大部分下游行業(yè)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較好。從泰科電子、安費(fèi)諾兩個(gè)行業(yè)龍頭來看，其業(yè)務(wù)涵蓋了汽車、通信、工業(yè)、軍工、消費(fèi)電子等多個(gè)下游行業(yè)，業(yè)務(wù)的分散性使其能夠抵御單個(gè)行業(yè)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

泰科電子與安費(fèi)諾等行業(yè)巨頭在汽車、通信、工業(yè)等高端領(lǐng)域占比較高。其中，泰科電子汽車領(lǐng)域占比高達(dá)58%，安費(fèi)諾在汽車、工業(yè)、軍工、航空領(lǐng)域占比超過50%。高端領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局較好，毛利率可以維持在較高水平。

我國(guó)連接器企業(yè)除軍工央企下的連接器企業(yè)外，主要集中在中低端。除了中航光電、航天電器在軍工等高端應(yīng)用占比較高之外，其他連接器企業(yè)包括立訊精密、得潤(rùn)電子、長(zhǎng)盈精密等都集中在消費(fèi)電子、家電等領(lǐng)域，普遍利潤(rùn)率較低。我國(guó)汽車、通信、工業(yè)等高端市場(chǎng)仍被國(guó)外廠商占據(jù)。

國(guó)內(nèi)外連接器企業(yè)毛利率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率對(duì)比

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國(guó)內(nèi)外連接器企業(yè)毛利率變化（2010年~2017年）

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國(guó)內(nèi)外連接器企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率變化（2010年~2017年）

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中低端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，價(jià)格每年保持1%~2%的下滑趨勢(shì)，產(chǎn)品毛利率日益下降。從立訊精密、得潤(rùn)電子、長(zhǎng)盈精密的毛利率以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率來看，呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢(shì)；而泰科電子、安費(fèi)諾的整體毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率保持基本穩(wěn)定。

我國(guó)連接器企業(yè)集中度亟待提升，除立訊精密外，其他企業(yè)收并購(gòu)較少。2017年，我國(guó)前十大連接器廠商營(yíng)業(yè)收入達(dá)到430億元，占我國(guó)連接器市場(chǎng)空間的33%，除立訊精密、中航光電之外，其他企業(yè)規(guī)模都較小。一方面，行業(yè)集中度亟待進(jìn)一步提升，另一方面，外企占據(jù)我國(guó)較大市場(chǎng)份額，我國(guó)連接器企業(yè)還需進(jìn)一步爭(zhēng)奪市場(chǎng)。

我國(guó)連接器行業(yè)集中度（2017年）

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3、通信和新能源汽車是我國(guó)連接器企業(yè)重點(diǎn)開拓的下游領(lǐng)域

展望未來，通信、新能源汽車、軍工是我國(guó)增長(zhǎng)確定性最強(qiáng)的三個(gè)下游行業(yè)。軍工領(lǐng)域市場(chǎng)空間相對(duì)較小，且較為封閉；因此多數(shù)連接器企業(yè)都瞄準(zhǔn)了市場(chǎng)空間大、行業(yè)較為開放的通信、新能源汽車兩大領(lǐng)域。我國(guó)5G的大規(guī)模建設(shè)即將開啟，新能源汽車仍在保持快速增長(zhǎng)，這兩個(gè)領(lǐng)域所需連接器市場(chǎng)前景良好。

連接器下游行業(yè)增速與市場(chǎng)空間