全球平價化、電池片產能向中國集中化及PERC電池發(fā)展分析[圖]

    一、電池片

    全球電池片產能向亞洲及中國集中。2017年，全球電池片產能約123.2GW，總產量約104.3GW，同比增長39.1%。從布局上來看，亞洲地區(qū)電池片產能約為121.9GW，約占全球的98%，產量102.9GW，約占全球98.6%，布局集中。

2008-2017年全球電池片產能

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2009-2017年中國電池片產能

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    2017年全球規(guī)模最大的前十五家電池片企業(yè)產能達64.9GW，產量57.5GW，占全球總產量的半數以上。前6家天合、晶澳、韓華、阿特斯、晶科和通威等產能均在5GW以上，后續(xù)擴產計劃集中于單晶PERC電池等高效電池，通威、隆基、愛旭等擴產走在前列。

電池片產能向頭部集中

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    2018年國內整體需求不達預期，尤其是531政策后國內需求幾近腰斬，全產業(yè)鏈價格下跌，電池片作為中間環(huán)節(jié)受上下游環(huán)節(jié)擠壓，雖然上游單、多晶硅片價格的下調使得電池片制造成本會大幅下降，但下游組件市場在外購電池片價格上壓價嚴重，常規(guī)電池片邊際產能只能多處于停產狀態(tài)，在產電池片廠也不斷下調價格，常規(guī)電池片環(huán)節(jié)毛利率一直下跌，一度處于虧本邊緣。

    二、PERC電池

    目前已量產的高效電池技術中，單晶PERC電池效率提升快，空間大。近年PERC，PERT，Topcon，HJT，IBC等高效電池技術紛紛涌現。根據調查數據顯示，近兩年電池片轉換效率提升幅度已從過去的年均0.3%左右提升至0.5%以上，目前單晶電池幾乎全部采用PERC工藝。目前常規(guī)BSF多晶/單晶電池的轉化效率分別為18.7%/20.2%，而PERC電池的轉化效率可以達到22%以上，且提升迅速。

    PERC電池是常規(guī)BSF技術的改進，背面加鈍化層，較少效率損失。工藝上只需在常規(guī)電池產線上增加氧化鋁鍍膜、激光開槽兩道工序，并且主要設備已經國產化，因此更易于量產。而相比下多晶PERC電池尚存挑戰(zhàn)（衰減大，原因不明）。PERC電池應用單多晶有別，拉大單多晶差距。

    一方面高效產品本身有溢價，另一方面高效單晶電池產能并沒有名義那么多，18Q4旺季來臨后，高效產品反彈幅度大。單晶PERC較普通多晶溢價明顯，而普通單晶較普通多晶沒有溢價優(yōu)勢，因此中期看，PERC將成為標配，普通單晶電池可能逐步消失。晶單晶PERC電池項目的高高ROE帶來擴產高峰按5億/GW的投資來算，項目ROE可達30-40%。

電池片價格（元/片）

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    下游市場需求增加、同時降本需求迫切，這共同導致光伏產品高效化將成為市場發(fā)展的必然趨勢。經2016-17年的飛速發(fā)展，PERC電池技術的滲透率成倍增長，國內光伏政策反轉、海外需求增長共同驅動下，2019年下游市場對高效電池片的需求熱度預計繼續(xù)提升。于基于20年行業(yè)需求159GW、單晶市占率75%、以及PERC將成為電池標配技術的假設，20年PERC電池需求有望超100GW。

未來PERC電池將成為主流

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    PERC雙面電池制造的常用技術是在PERC單面電池的基礎上，改變PERC電池的印刷工藝，背面由全鋁層改為局部鋁層，因此背面的入射光可由未被鋁層遮擋的區(qū)域進入電池，從而實現雙面光電轉換功能。在幾乎不增加制造成本的情況下，雙面PERC在系統端可實現10%-25%的發(fā)電增益，從而降低光伏系統的度電成本，正成為PERC技術發(fā)展的重要技術路線。

PERC及雙面PERC技術路線已成為高效電池的主流。從第三批應用領跑者項目的中標情況來看，5GW的項目中，PERC電池中標量達3274MW，合計占比超65%，其中單晶PERC電池占比29%，單晶PERC雙面電池占比29%，單晶PERC及單晶PERC雙面電池在高效電池中的主流地位基本確立。

第三批應用領跑者項目PERC占比超65%

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    截至2018年末中國共有PERC電池產能60GW以上，隨著四季度PERC電池市場需求達到高峰，2018年四季度PERC電池片產能利用率基本都為100%。各電池片企業(yè)認為PERC電池是未來市場主流，2019年將成為PERC電池的擴產高峰。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國電池片行業(yè)市場需求預測及投資未來發(fā)展趨勢報告》